研究报告全文：利率债招标分析贴现农发债23年第7期新发附息农发债23年第23期增发2023-03-01利率债一级市场截至2月28日本周利率债已公告发行总计28011亿元其中一般利率债16700亿元地方债11311亿元本周利率债总计到期39415亿元记账式国债15811亿元地方债2704亿元国开债15700亿元农发债5200亿元资金面及市场资金面月末央行公开市场净投放继续加码资金面午后由紧转松今日央行进行4810亿元7天逆回购操作当日1500亿元逆回购到期净投放为3310亿元全天看DR001上行26bp至210DR007上行13bp至242一级方面周一国开债二期招标结果尚可其中1Y国开债中标利率高于我们预期5Y国开债中标利率符合我们预期倍数分化二级方面资金面午后转松推动债市情绪小幅走暖周二现券收益率多下行1bp以内全天看10年国开活跃券220220收平于30925年国开活跃券230203下行1bp报292251年国开活跃券220216下行1bp报24410年国债活跃券220025收平于2915年国债活跃券230002下行1bp报272751年国债活跃券230001上行1bp至2285招投标建议目前6M贴现农发债估值为239我们预计3月1日6M贴现农发债成交于220-225目前1Y10Y附息农发债分别成交于248312我们预计3月1日1Y10Y附息农发债分别成交在233-238308-313风险利率超预期波动