公司2QFY2023营收同减10.1%，公司权益股东应占利润同增91.3%
　　2月28日,公司公布2023财年二季报：1HFY2023实现营业收入52.7亿元，同减3.0%,实现公司权益股东应占利润7.6亿元，对应基本EPS为0.61元，同增117.9%；实现经调整净利润7.9亿元，同增98.8%。
　　单季度拆分来看，2QFY2023实现营业收入24.9亿元，同减10.1%，实现公司权益股东应占利润3.5亿元，同增91.3%，对应基本EPS 0.28元，同增86.7%；实现经调整净利润3.7亿元，同增74.5%。
　　公司2QFY2023综合毛利率上升8.84pct，期间费用率上升0.79pct
　　1HFY2023公司综合毛利率为37.70%，同比上升8.38个百分点。单季度拆分来看，2QFY2023公司综合毛利率为39.96%，同比上升8.84个百分点。毛利率高增主要由于：1）国内业务受疫情影响较大，高毛利率的海外业务占比提升；2）品牌升级提价推动毛利率进一步提升。
　　1HFY2023公司期间费用率为21.43%，同比下降0.23个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为15.16%/5.96%/0.31%，分别同比变化+1.78/-2.00/-0.01个百分点。2QFY2023公司期间费用率为22.95%，同比上升0.79个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为16.71%/5.87%/0.37%，分别同比变化+2.83/-2.10/+0.06个百分点。
　　受益消费复苏，品牌升级战略打开成长空间
　　本季度由于消费场景受限，名创优品线下门店销售额同降28%，收入承压。随着场景恢复，门店1月销售额同增40%，农历新年7天销售额同比提升25%。公司于2月24日举办“名创优品全球品牌战略升级会”，推出品牌升级举措，并与新华社达成合作，品牌升级有助于进一步打开公司成长空间。
　　上调盈利预测，维持“增持”评级
　　公司2QFY2023利润超预期，主要由公司毛利率同比提升8.8pct推动。我们上调对公司FY2023 /FY2024/FY2025公司权益股东应占利润预测4%/11%/16%至14.1/ 16.7/ 19.0亿元，对应EPS 1.11/1.32/1.50元。公司海外业务持续扩张，国内业务受益于客流复苏有望持续恢复，品牌升级战略进一步打开成长空间，考虑到近期涨幅较大，维持“增持”评级。
　　风险提示：门店拓展不及预期，客流恢复不及预期，品牌升级进程放缓。