投资建议：预期全面扭转，后市积极做多。煤价下行悲观预期全面扭转：①经济重启缓慢需求复苏不及预期，而下游钢铁建材等部门高频数据好转，需求向好预期强劲；②港口及下游消费环节煤炭库存高企，而25省电厂存煤可用天数快速下降到16天以内，高库存不足虑；③煤炭进口放量冲击国内供给，而进口煤炭内外价差收窄且炼焦煤价格显著倒挂，悲观预期已经明显改善；④贸易商被强制疏港且淡季煤价继续下行悲观预期，伴随捂盘惜售、报价提涨频出，情绪已经明显好转。本周港口煤价止跌反弹至1100元/吨以上，同时受阿拉善露天煤矿坍塌影响，内蒙古露天以及井工煤矿相继开启全面检查，有效遏制超产现象，上游供给收紧，煤价上行动力强劲。整体上，我们认为在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。
　　动力煤方面，事故导致供应趋紧，煤价依然看涨。供给方面，主产区受矿难影响，安全检查增多，少数露天煤矿停工停产，大部分煤矿生产正常，临近两会，安检形势不放松，整体供给会有所收紧，主产区销售顺畅，煤矿价格持续上涨，短期矿方预期偏乐观。需求端，下游工业企业复工复产加快，非电行业开工率提升，沿海八省动力煤日消耗量提升明显，刚需采购增多，市场询货增加，目前终端主流在长协煤保障和进口煤补充下需求不强，电厂以阶段性补库为主，加之天气转暖，观望情绪仍占据主流。截至2月24日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价1178.0元/吨，相比于上周上涨164.0元/吨，周环比增加16.2%，相比于去年同期上涨93.0元/吨，年同比增加8.6%。
　　中国神华：2023年1月实现商品煤产量2690万吨（同比-3.2%），销量3010万吨（同比+3.8%）；总发电量158.6亿千瓦时（同比-7.2%），总售电量149.1亿千瓦时（同比-7.2%）。2022年1-12月，实现商品煤产量31340万吨（同比+2.1%），销量41830万吨（同比-13.3%，主因外购煤规模下降）；总发电量1912.8亿千瓦时（同比+14.9%，主因新机组陆续投运），总售电量1798.1亿千瓦时（同比+15.2%）。中国神华公布外购煤采购价格（2月15日至2月21日），外购4000/4500/5000/5500大卡分别为471/467/550/747元/吨，较上期-95/-95/-132/-75元/吨；外购神优2/3/4分别为942/889/757元/吨，较上期-75/-75/-85。陕西煤业：2023年1月实现煤炭产量1309万吨（同比+17.51%），自产煤销量1291万吨（同比+20.02%）。2022年1-11月公司实现自产煤产量14402万吨（同比+10.99%），实现销量21493万吨（同比-13.44%），其中自产煤销量14227万吨（同比+11.03%），贸易煤销量7265万吨（同比-39.53%）。5月限价令执行以来，公司煤炭价格平稳运行，基本不受限价影响。中煤能源：2023年1月实现煤炭产量1099万吨（同比+4.2%），销量2413万吨（同比-3.0%），其中自产煤销量1073万吨（同比-9.0%）、贸易煤销量1340万吨（同比+2.4%）。2022年1-12月公司实现煤炭产量11919万吨（同比+4.4%），销量26166万吨（同比-14.7%），其中自产煤销量12021万吨（同比+7.1%）、贸易煤销量14145万吨（同比-27.32%）。兖矿能源：四季度公司实现煤炭商品煤产量2296万吨（-15.74%），商品煤销量2606万吨（-8.41%），其中自产煤销量2197万吨（-11.34%）。2022年公司实现商品煤产量9953万吨（同比-5.23%），商品煤销量10469万吨（同比-0.90%），其中自产煤销量9126万吨（同比-2.74%）。山煤国际：一季度公司实现原煤产量913万吨（同比-9.04%），商品煤销量1216万吨（同比-45.26%）（贸易煤业务持续剥离，下同）。二季度原煤产量1107万吨（同比+7.85%），商品煤销量1159万吨（同比-24.34%）。三季度原煤产量1085万吨（同比+19.53%），商品煤销量1595万吨（同比+7.10%）。
　　焦煤及焦炭方面，供需格局向好，坑口煤价探涨。供给方面，受安检趋严影响，部分煤矿产量下滑，甚至个别煤矿主动停产等待检查，焦煤供应量减少，坑口部分煤种价格小幅探涨。需求方面，焦企生产负荷逐步提升，焦炭供应量稳步增加，钢厂对焦炭采购积极性提高，贸易商采购量增加，市场情绪好转，焦企出货顺畅，库存持续回落。钢厂盈利能力稳步回升，利润状况有所改善，加之高炉开工维持高稳，采购积极性增强。截至2月24日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2500.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌330.0元/吨，年同比下降11.7%。
　　潞安环能：2023年1月实现原煤产量496万吨（同比+2.27%），实现商品煤销售量405万吨（同比+15.71%）。2022年1-12月实现原煤产量5703万吨（同比+4.91%），实现商品煤销量5290万吨（同比+5.06%

研究报告全文：预期全面扭转后市积极做多煤炭证券研究报告行业周报2023年2月25日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师杜冲股价EPSPE简称PB评级执业证书编号S0740522040001元20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E山西焦煤1325102209213221130636260202买入电话潞安环能2249224467525582100484339153买入Emailduchongztscomcn平煤股份121512626128029696474341136买入联系人兖矿能源3560329623750800108574745226买入中国神华2785253378391396110747170142买入电话陕西煤业197221836237338490545351188买入Email中煤能源88110019122123988464037089买入山煤国际171724932835337869524945251买入淮北矿业145819330740142376473634115买入盘江股份754055118128137138645955143买入上海能源1517052407442467294373432087买入兰花科创141620631136041169463934107买入备注股价为2023年2月24日收盘价基本状况TableProfit投资要点上市公司数5085行业总市值百万元94119130投资建议预期全面扭转后市积极做多煤价下行悲观预期全面扭转经济重启缓行业流通市值百万元71505794慢需求复苏不及预期而下游钢铁建材等部门高频数据好转需求向好预期强劲港行业TableQuotePic-市场走势对比口及下游消费环节煤炭库存高企而25省电厂存煤可用天数快速下降到16天以内高库存不足虑煤炭进口放量冲击国内供给而进口煤炭内外价差收窄且炼焦煤价格显360000340000著倒挂悲观预期已经明显改善贸易商被强制疏港且淡季煤价继续下行悲观预期320000伴随捂盘惜售报价提涨频出情绪已经明显好转本周港口煤价止跌反弹至元3000001100280000吨以上同时受阿拉善露天煤矿坍塌影响内蒙古露天以及井工煤矿相继开启全面检查260000240000有效遏制超产现象上游供给收紧煤价上行动力强劲整体上我们认为在增产保供220000200000大背景下中长期合同制度日益强化供需结构性错配更加凸显煤价波动加大成为新22-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-01常态但行业供给乏力问题并未缓解紧平衡格局延续煤炭价格后市依然看涨板块煤炭申万沪深300调整之后煤炭股高现金流高分红低估值以及需求复苏下的高弹性攻守兼备配公司持有该股票比例相关报告TableReport臵价值更加突出重点推荐动力煤公司中国神华中煤能源陕西煤业兖矿能源山煤国际晋控煤业炼焦煤公司潞安环能山西焦煤淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创动力煤方面事故导致供应趋紧煤价依然看涨供给方面主产区受矿难影响安全检查增多少数露天煤矿停工停产大部分煤矿生产正常临近两会安检形势不放松整体供给会有所收紧主产区销售顺畅煤矿价格持续上涨短期矿方预期偏乐观需求端下游工业企业复工复产加快非电行业开工率提升沿海八省动力煤日消耗量提升明显刚需采购增多市场询货增加目前终端主流在长协煤保障和进口煤补充下需求不强电厂以阶段性补库为主加之天气转暖观望情绪仍占据主流截至2月24日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价11780元吨相比于上周上涨1640元吨周环比增加162相比于去年同期上涨930元吨年同比增加86中国神华2023年1月实现商品煤产量2690万吨同比-32销量3010万吨同比38总发电量1586亿千瓦时同比-72总售电量1491亿千瓦时同比-722022年1-12月实现商品煤产量31340万吨同比21销量4183请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报0万吨同比-133主因外购煤规模下降总发电量19128亿千瓦时同比149主因新机组陆续投运总售电量17981亿千瓦时同比152中国神华公布外购煤采购价格2月15日至2月21日外购4000450050005500大卡分别为471467550747元吨较上期-95-95-132-75元吨外购神优234分别为942889757元吨较上期-75-75-85陕西煤业2023年1月实现煤炭产量1309万吨同比1751自产煤销量1291万吨同比20022022年1-11月公司实现自产煤产量14402万吨同比1099实现销量21493万吨同比-1344其中自产煤销量14227万吨同比1103贸易煤销量7265万吨同比-39535月限价令执行以来公司煤炭价格平稳运行基本不受限价影响中煤能源2023年1月实现煤炭产量1099万吨同比42销量2413万吨同比-30其中自产煤销量1073万吨同比-90贸易煤销量1340万吨同比242022年1-12月公司实现煤炭产量11919万吨同比44销量26166万吨同比-147其中自产煤销量12021万吨同比71贸易煤销量14145万吨同比-2732兖矿能源四季度公司实现煤炭商品煤产量2296万吨-1574商品煤销量2606万吨-841其中自产煤销量2197万吨-11342022年公司实现商品煤产量9953万吨同比-523商品煤销量10469万吨同比-090其中自产煤销量9126万吨同比-274山煤国际一季度公司实现原煤产量913万吨同比-904商品煤销量1216万吨同比-4526贸易煤业务持续剥离下同二季度原煤产量1107万吨同比785商品煤销量1159万吨同比-2434三季度原煤产量1085万吨同比1953商品煤销量1595万吨同比710焦煤及焦炭方面供需格局向好坑口煤价探涨供给方面受安检趋严影响部分煤矿产量下滑甚至个别煤矿主动停产等待检查焦煤供应量减少坑口部分煤种价格小幅探涨需求方面焦企生产负荷逐步提升焦炭供应量稳步增加钢厂对焦炭采购积极性提高贸易商采购量增加市场情绪好转焦企出货顺畅库存持续回落钢厂盈利能力稳步回升利润状况有所改善加之高炉开工维持高稳采购积极性增强截至2月24日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3300元吨年同比下降117潞安环能2023年1月实现原煤产量496万吨同比227实现商品煤销售量405万吨同比15712022年1-12月实现原煤产量5703万吨同比491实现商品煤销量5290万吨同比506平煤股份2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨同比444商品煤销量2358万吨同比274其中自有商品煤销量1998万吨同比021河南地区主焦煤价格车板价主焦煤V25-27A10S05G75平顶山产河南维持在2320元吨价格维持高位盈利确定性较强淮北矿业2022年公司实现商品煤产量2290万吨同比145商品煤销量1882万吨同比-473焦炭产量369万吨同比-994销量375万吨同比-81淮北地区主焦煤价格车板价焦精煤A11V21-2506SG85Y20mm安徽淮北维持在2395元吨四季度环比三季度持平盈利有望维持盘江股份2022年公司实现煤炭产量1169万吨同比1106煤炭销量1276万吨同比1381其中自产煤炭销量1171万吨同比12782022年实现煤炭销售收入115528033万元同比2302毛利润46356300万元同比4639风险提示政策限价风险煤炭进口放量宏观经济大幅失速下滑第三方数据存在因数据获取方式处理方法等因素导致的可信性风险研报使用信息更新不及时风险-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录1核心观点及投资建议-6-2煤炭价格跟踪-8-21煤炭价格指数-8-22动力煤价格-9-221港口及产地动力煤价格-9-222国际动力煤价格-10-223国内外动力煤价差跟踪-12-23炼焦煤价格-13-231港口及产地炼焦煤价格-13-232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况-14-233蒙煤通关量追踪-14-24无烟煤及喷吹煤价格-15-3煤炭库存跟踪-16-31动力煤库存-16-32炼焦煤库存-17-33港口煤炭调度及海运费情况-18-34环渤海四大港口货船比情况-19-4煤炭行业下游表现-20-41港口及产地焦炭价格-20-42钢价吨钢利润及高炉开工率情况-21-43甲醇水泥价格以及水泥需求情况-23-5本周煤炭板块及个股表现-24-风险提示-25-投资评级说明-26-图表目录图表1本周煤炭价格速览-8-图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K-9-图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500-9-图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产-9-图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊-9-图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林-10-图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯-10-图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价-11-图表9欧洲ARA港动力煤现货价-11-图表10理查德RB动力煤现货价-11--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭-11-图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭-11-图表13广州港库提价印尼煤Q5500-12-图表14广州港库提价澳洲煤Q5500-12-图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产-13-图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产-13-图表19车板价13焦煤吕梁产山西-13-图表20平均价主焦煤山西-13-图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚-14-图表22期货收盘价活跃合约焦煤-14-图表23蒙煤通关量-14-图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉-15-图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作-15-图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉-15-图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治-15-图表28本周煤炭库存及调度速览-16-图表29生产企业动力煤库存-16-图表30秦皇岛煤炭库存-17-图表31终端动力煤库存-17-图表32生产企业炼焦煤库存-17-图表33六大港口炼焦煤库存-18-图表34国内焦化厂炼焦煤库存-18-图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量-18-图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量-18-图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT-19-图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT-19-图表39北方四港货船比库存与船舶比变化-19-图表40本周煤炭下游情况速览-20-图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦-20-图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁-20-图表43全国平均吨焦盈利-21-图表44Myspic综合钢价指数-22-图表45价格螺纹钢HRB40020mm上海-22--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表46吨钢利润-22-图表47高炉开工率247家全国-22-图表48全国247家钢厂盈利率周-22-图表49价格指数甲醇-23-图表50水泥价格指数全国-23-图表51全国水泥库容率-23-图表52全国水泥出货率-23-图表53煤炭板块本周下上涨56-24-图表54煤炭板块个股表现-24-图表55重点公司盈利预测-25--5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报1核心观点及投资建议核心逻辑产能周期驱动煤炭行业高景气度延续2016年启动的供给侧改革化解过剩产能目标8亿吨实际退出落后产能11亿吨导致供给能力超预期下降十三五开启的煤炭行业供给侧改革超额完成去产能任务2016-2018年先后化解过剩产能292527亿吨实现当年度251515亿吨去产能目标提前完成煤炭工业十三五规划化解8亿吨过剩落后产能任务2019-2020年发改委关于做好20192020年重点领域化解过剩产能工作的通知要求1加快退出落后和不安全的煤矿2加快退出达不到环保和质量要求的煤矿3严格新建改扩建煤矿准入4分类处臵30万吨年以下煤矿根据各省自治区直辖市政府行业主管部门披露数据不完全统计2019-2021年分别化解煤炭过剩产能091703亿吨不难发现累计去产能规模已经超标达到11亿吨国家发改委要求加快发展壮大新动能培育发展优质先进产能但远水解不了近渴2018年发改委和能源局核准批复的煤矿数量规模大幅提升进入加速先进产能释放阶段2018-2022年政府核准批复的百万吨以上煤矿产能数量分别为16422368产能规模分别达到660021150446019203390万吨我们认为整个十三五期间新建产能释放相对比较充分表外产能转表内历史遗留问题得以解决实际新增产能有限未释放在建产能规模相对较小依据煤炭企业3-5年的建矿周期判断未来能够真实释放的煤炭产能规模整体比较有限十四五期间伴随国民经济的增长全社会的用能需求预计仍将保持增长态势煤炭在能源体系中的兜底保障作用或更加突出煤炭的绝对消费量将稳中有增煤炭行业依然处在高景气发展阶段超预期点1增产保供难度超预期2021年贯穿始终的增产保供政策主基调下政府全年动用产能约78亿吨实际煤炭产量增加23亿吨产出率非常有限表明供给弹性已经非常小2022年尽管主管部门进行了梳理和分析给出了增产路线图比如通过新建项目技改项目投产增加15亿吨产能通过核增产能停工停产煤矿复工复产和对部分露天煤矿采取特殊措施释放产能增加15亿吨但是再增加3亿吨产能的难度非常大一方面是因为产能挖潜措施在2021年已经使用再梳理再挖掘的空间非常有限另一方面是因为政策要求核增产能需要产能臵换指标而可供产能臵换指标规模和总量有限同时指标价格也水涨船高核增企业购买积极性不足2需求增长韧性超预期煤炭下游数据表现不佳但考虑到去年同期高增长2022年实际表现尚可第一2021年十四五开局之年也是疫后经济恢复的第二年更是政策发力的重中之重之年稳增长政策发力导致生铁水泥火电产量高基数第二2022年春节就地过年政策执行力度边际放松很多企业早早关门歇业放假过年叠加北京冬奥会河北山东等工业大省高能耗企业停工减产给需求带来压制三季度以来国家政策稳增长措施将持续发力下游企业开工率稳步提升需求增长韧性凸显展望2023年经济触底反弹下游需求好转确定性较强3限价令限制电煤提高上限超预期发改委先后发布关于进一步-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报完善煤炭市场价格形成机制的通知发改价格2022303号和2022年4号公告对煤炭价格进行了规范自5月1日起煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间我们认为限价令范围明确针对的主要是动力煤中的电煤不包括焦煤无烟煤及非电用煤现货价格上限上移超预期煤企盈利空间再次打开4俄乌危机催化全球能源危机海外煤价飙涨超预期国际三大动力煤现货价格指数纽卡斯尔NEWC动力煤现货价南非理查德RB动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价大幅攀升叠加澳大利亚进口煤放开前景扑朔迷离以及印尼煤矿需要履行DMO带来的出口受阻进口煤对国内市场供应量的补充作用有限煤炭进口形势偏紧高企的海外煤价已经显著领先于国内煤价水平进口转内贸或将进一步加剧沿海煤炭供应的紧张局面动力煤方面事故导致供应趋紧煤价依然看涨供给方面主产区受矿难影响安全检查增多少数露天煤矿停工停产大部分煤矿生产正常临近两会检查日趋增多整体供给会有所收紧主产区销售顺畅煤矿价格持续上涨短期矿方预期偏乐观需求端下游工业企业复工复产加快非电行业开工率提升沿海八省动力煤日消耗量提升明显刚需采购增多市场询货增加目前终端主流在长协煤保障和进口煤补充下需求不强电厂以阶段性补库为主加之天气转暖观望情绪仍占据主流截至2月24日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价11780元吨相比于上周上涨1640元吨周环比增加162相比于去年同期上涨930元吨年同比增加86焦煤及焦炭方面供需格局向好坑口煤价探涨供给方面受安检趋严影响部分煤矿产量下滑甚至个别煤矿主动停产等待检查焦煤供应量减少坑口部分煤种价格小幅探涨需求方面焦企生产负荷逐步提升焦炭供应量稳步增加钢厂对焦炭采购积极性提高贸易商采购量增加市场情绪好转焦企出货顺畅库存持续回落钢厂盈利能力稳步回升利润状况有所改善加之高炉开工维持高稳采购积极性增强截至2月24日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3300元吨年同比下降117投资建议预期全面扭转后市积极做多重点推荐动力煤公司中国神华兖矿能源中煤能源山煤国际晋控煤业陕西煤业炼焦煤公司山西焦煤潞安环能淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报2煤炭价格跟踪图表1本周煤炭价格速览指标价格周变化周环比年同比单位环渤海动力煤价格指数Q5500K73200000000-108元吨煤炭价格指数综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500802002000256204元吨港口价格秦皇岛港动力末煤Q5500山西产平仓价117800164001617857元吨大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税85000-14000-1414-023元吨产地价格陕西榆林烟煤末Q5500坑口价91500-16000-14881806元吨内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价84600-15500-1548470元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价18730-4060-17811985美元吨欧洲ARA港动力煤现货价238500000006831美元吨动力煤价格理查德RB动力煤现货价14600-870-562778美元吨国际价格IPE理查德湾煤炭期货结算价连续14150-035-025-2904美元吨IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续13790140103-2704美元吨广州港印尼煤Q5500库提价112300105001031-499元吨广州港澳洲煤Q5500库提价113800105001016-372元吨期货价格收盘价921006220724-1055元吨京唐港山西产主焦煤库提价含税250000000000-1166元吨港口价格连云港山西产主焦煤平仓价含税278200000000-1232元吨山西吕梁13焦煤车板价197000000000368元吨炼焦煤价格产地价格山西主焦煤平均价223500200009192元吨国际价格澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价38750-850-215-774美元吨期货价格收盘价204950224501230-2161元吨阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税200000-4000-1961628元吨无烟煤价格产地价格河南焦作无烟中块Q7000车板价213000-4000-1841514元吨阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税175400-16400-855-855元吨喷吹煤价格产地价格长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税163200-15000-842-842元吨来源wind中泰证券研究所21煤炭价格指数截至2月22日秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于7320元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌80元吨年同比下降11截至2月24日CCTD秦皇岛动力煤Q5500综合交易价报收于8020元吨相比于上周上涨200元吨周环比增加26相比于去年同期上涨160元吨年同比增加20-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨22动力煤价格221港口及产地动力煤价格港口动力煤截至2月24日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价11780元吨相比于上周上涨1640元吨周环比增加162相比于去年同期上涨930元吨年同比增加86产地动力煤截至2月17日大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税8500元吨相比于上周下跌1400元吨周环比下降141相比于去年同期下跌20元吨年同比下降02陕西榆林烟煤末Q5500坑口价9150元吨相比于上周下跌1600元吨周环比下降149相比于去年同期上涨1400元吨年同比增加181内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价8460元吨相比于上周下跌1550元吨周环比下降155相比于去年同期上涨380元吨年同比增加47图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨222国际动力煤价格国际煤价指数截至2月17日ARA指数2385美元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨968美元吨年同比增加683理查德RB动力煤FOB指数1460美元吨相比于上周下跌87美元吨周环比下降56相比于去年同期上涨105美元吨年同比增加78纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数1873美元吨相比于上周下跌406美元吨周环比下降178相比于去年同期上涨310美元吨年同比增加198国际动力煤期货截至2月24日IPE理查德湾煤炭期货结算价连续1415美元吨相比于上周下跌03美元吨周环比下降02IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续1379美元吨相比于上周上涨14美元吨周环比增加10广州港进口煤价截至2月24日广州港印尼煤Q5500库提价11230元吨相比于上周上涨1050元吨周环比增加103相比于去年同期下跌590元吨年同比下降50广州港澳洲煤Q5500库提价11380元吨相比于上周上涨1050元吨周环比增加102相比于去年同期下跌440元吨年同比下降37-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表9欧洲ARA港动力煤现货价图表10理查德RB动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表13广州港库提价印尼煤Q5500图表14广州港库提价澳洲煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨223国内外动力煤价差跟踪国内外5000大卡动力煤价差本周印尼5000大卡华南地区港口到岸价巴拿马船型报收于849元吨较上期上涨48元吨较国内煤华南地区港口到岸价低121元吨进口煤到岸价低于国内煤离岸成本且价差较上期扩大73元吨国内外4500大卡动力煤价差本周印尼4500大卡华南地区港口到岸价超灵便船型报收于于769元吨较上期上涨43元吨较国内煤华南地区港口到岸价低76元吨进口煤到岸价继续低于国内煤离岸成本且价差较上期扩大63元吨图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况来源CCTD中泰证券研究所单位元吨来源CCTD中泰证券研究所单位元吨-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报23炼焦煤价格231港口及产地炼焦煤价格港口炼焦煤截至2月24日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3300元吨年同比下降117连云港山西产主焦煤平仓价含税27820元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3910元吨年同比下降123产地炼焦煤截至2月24日山西吕梁13焦煤车板价19700元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨700元吨年同比增加37山西主焦煤平均价22350元吨相比于上周上涨20元吨周环比增加01相比于去年同期上涨420元吨年同比增加19图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表19车板价13焦煤吕梁产山西图表20平均价主焦煤山西来源wind中泰证券研究单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况国际炼焦煤截至2月24日澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价3875美元吨相比于上周下跌85美元吨周环比下降21相比于去年同期下跌325美元吨年同比下降77焦煤期货截至2月24日焦煤期货收盘价活跃合约20495元吨相比于上周上涨2245元吨周环比增加123相比于去年同期下跌5650元吨年同比下降216图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚图表22期货收盘价活跃合约焦煤来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨233蒙煤通关量追踪蒙煤通关量截至2月20日甘其毛都蒙煤通关681车相比于上周减少320车周环比下降320相比于去年同期增加612车年同比增加8870图表23蒙煤通关量来源煤炭资源网中泰证券研究所单位车-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报24无烟煤及喷吹煤价格无烟煤截至2月17日阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税20000元吨相比于上周下跌400元吨周环比下降20相比于去年同期上涨2800元吨年同比增加163河南焦作无烟中块Q7000车板价21300元吨相比于上周下跌400元吨周环比下降18相比于去年同期上涨2800元吨年同比增加151喷吹煤截至2月17日阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税17540元吨相比于上周下跌1640元吨周环比下降86相比于去年同期下跌1640元吨年同比下降86长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税16320元吨相比于上周下跌1500元吨周环比下降84相比于去年同期下跌1500元吨年同比下降84图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报3煤炭库存跟踪图表28本周煤炭库存及调度速览指标数量周变化周环比年同比单位生产企业动力煤库存1419261360097-044万吨动力煤库存秦皇岛港煤炭库存56000-2000-3451429万吨沿海八省动力煤库存958640-28650-290-1015万吨生产企业炼焦煤库存4494021705071743万吨炼焦煤库存六大港口炼焦煤库存1334020701837-5945万吨国内焦化厂炼焦煤总库存25460-220-086-2228万吨秦皇岛港铁路到车量51420043000913-795车港口煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量5630114025392401万吨OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT2640000000776元吨煤炭海运费OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT4070-130-3101000元吨货船比环渤海四大港口货船比1057-1656-61052312-来源wind中泰证券研究所31动力煤库存坑口库存坑口库存截至2月13日生产企业动力煤库存14193万吨相比于上周上涨136万吨周环比增加10相比于去年同期下跌63万吨年同比下降04秦皇岛港库存截至2月24日秦皇岛港煤炭库存5600万吨相比于上周下跌200万吨周环比下降34相比于去年同期上涨700万吨年同比增加143终端库存截至2月17日沿海8省和内陆17省终端库存合计95864万吨相比于上周减少2865万吨周环比减少29相比于去年同期减少10828万吨年同比下降101图表29生产企业动力煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表30秦皇岛煤炭库存图表31终端动力煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源CCTD中泰证券研究所单位万吨32炼焦煤库存坑口库存截至2月20日生产企业炼焦煤库存4494万吨相比于上周上涨217万吨周环比增加51相比于去年同期上涨667万吨年同比增加174六大港口库存截至2月24日六大港口炼焦煤库存1334万吨相比于上周上涨207万吨周环比增加184相比于去年同期下跌1956万吨年同比下降595国内焦化厂库存截至2月20日国内焦化厂炼焦煤总库存2546万吨相比于上周下跌22万吨周环比下降09相比于去年同期下跌730万吨年同比下降223图表32生产企业炼焦煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表33六大港口炼焦煤库存图表34国内焦化厂炼焦煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨33港口煤炭调度及海运费情况秦皇岛港煤炭调度截至2月24日秦皇岛港铁路到车量为51420车相比于上周增加4300车周环比增加91相比于去年同期减少4440车年同比下降79秦皇岛港港口吞吐量为563万吨相比于上周上涨114万吨周环比增加254相比于去年同期上涨109万吨年同比增加240煤炭海运费截至2月24日秦皇岛-上海4-5万DWT海运煤炭运价指数OCFI为264元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨19元吨年同比增加78秦皇岛-广州5-6万DWT海运煤炭运价指数OCFI为407元吨相比于上周下跌13元吨周环比下降31相比于去年同期上涨37元吨年同比增加100图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量来源wind中泰证券研究所单位车来源wind中泰证券研究所单位万吨-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨34环渤海四大港口货船比情况截至2月24日环渤海地区秦皇岛港曹妃甸港京唐港黄骅港的煤炭总库存为14792万吨相比于上周下跌669万吨周环比下降43相比于去年同期上涨4322万吨年同比增加413锚地船舶总数为1400艘相比于上周增加830艘周环比增加1456相比于去年同期增加180艘年同比增加148货船比库存与船舶比为106相比于上周下跌166周环比下降610相比于去年同期上涨20年同比增加231图表39北方四港货船比库存与船舶比变化来源wind中泰证券研究所-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报4煤炭行业下游表现图表40本周煤炭下游情况速览指标价格周变化周环比年同比单位日照港准一级冶金焦平仓价含税271000000000-997元吨吕梁准一级冶金焦出厂价含税246000000000-391元吨Myspic综合钢价指数15897211135-1303-煤焦钢产业链上海螺纹钢价格4260008000191-1162元吨吨钢利润4453054501390-5620元吨全国高炉开工率8098144181838全国钢厂盈利率3896303843-5313甲醇价格指数2632005800225-190-水泥价格指数13760099072-1814-化工建材产业链水泥库容率6750-230-330233水泥出货率34401320622673707来源wind中泰证券研究所41港口及产地焦炭价格港口焦炭截至2月24日日照港准一级冶金焦平仓价含税27100元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3000元吨年同比下降100产地焦炭截至2月24日吕梁准一级冶金焦出厂价含税24600元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌1000元吨年同比下降39吨焦盈利截至2月23日全国平均吨焦盈利230元吨相比于上周上涨160周环比增加2286相比于去年同期上涨20年同比增加95图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分