周一油价收跌，其中WTI4月合约收盘下跌0.64美元至75.68美元/桶，跌幅为0.84%。布伦特4月合约收盘下跌0.71美元至82.45美元/桶，跌幅为0.85%。SC2304以542.7元/桶收盘，下跌6.2元/桶，跌幅为1.13%。从去年10月到今年1月，美元大幅抛售是由美国经济放缓和人们对宏观经济分化的看法推动的，而1月份非常强劲的数据消除了这种看法。但自2月初以来，美元反弹一直受到以标普500指数为代表的避险情绪的推动。当前市场对美国高通胀的担忧仍在，市场整体呈现偏弱震荡节奏。
　　
　　

研究报告全文：光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报2023年2月28日一研究观点品种点评观点周一油价收跌其中WTI4月合约收盘下跌064美元至7568美元桶跌幅为084布伦特4月合约收盘下跌071美元至8245美元桶跌幅为085SC2304以5427元桶收盘下跌62元桶跌幅为113从去年10月到今年1月美元大幅抛售是由原油震荡美国经济放缓和人们对宏观经济分化的看法推动的而1月份非常强劲的数据消除了这种看法但自2月初以来美元反弹一直受到以标普500指数为代表的避险情绪的推动当前市场对美国高通胀的担忧仍在市场整体呈现偏弱震荡节奏周一上期所燃料油主力合约FU2305收涨045报2889元吨低硫燃料油主力合约LU2305收跌038报3951元吨从基本面来看低硫燃料油市场结构走弱高硫燃料油市场边际转强由于2月下游需求疲软亚洲低硫燃料油市场结构进一步走燃料油弱而3月进口套利货物量将高于2月预计3月亚洲低硫燃料震荡油供应量将略大于需求量另一方面近期随着浮仓库存的回落高硫燃料油市场结构呈现出边际走强的态势俄罗斯2月上旬发货量显著减少是高硫油供应压力缓解的重要原因但从3月份船期来看高硫仍存一定供应压力预计短期高低硫燃料油价格请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1光大期货能化商品日报将以持稳为主周一上期所沥青主力合约BU2306收跌061报3739元吨3月沥青厂家计划排产增加明显地炼产量占比较高3月中小型炼厂集中复产沥青中石化预计排产增加22万吨以上山东地炼开工水平或将增加至60左右水平产量增加较为明显需求端沥青震荡目前仍处于需求淡季2月下旬终端需求逐步复苏改性及下游工厂陆续开工需求或小幅增加预计本月总需求环比提升1个百分点下游消费量增加15在1916万吨左右在3月供应压力之下预计沥青盘面和现货价格或以持稳偏弱运行为主TA2305昨日收盘在5542元吨收跌17现货报盘贴水05合约-12元吨EG2305昨日收盘在4313元吨收跌094现货基差05合约减少21元吨报价在4245元吨东北一套225万聚酯吨PTA装置上周末已重启目前已出产品华东一套64万吨PTA震荡装置原计划2月底检修一周目前检修计划推迟至3月底执行江浙涤丝昨日产销整体尚可平均估算在7成左右盘中原油震荡下跌成本支撑减弱短期以偏弱震荡为主截至日盘收盘沪胶主力RU2305下跌95元至12495元吨NR主橡胶力下跌165元至10095元吨昨日上海全乳胶11950-100全震荡乳-RU2305价差-545-5人民币混合111500人混-RU2305请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2光大期货能化商品日报价差-134595基本面来看供应端缩量底部支撑原料价格需求端利好向终端传导2月汽车产销预计环比上涨预计天胶价格区间震荡西北煤矿事故导致安监升级叠加下游拉运尚可煤价短期存上涨预期成本面支撑较好装置方面河南西北部分前期停车装置陆续重启另西北部分气头装置后续有重启预期关注宝丰甲醇震荡3期投产运行港口维持期现联动库存偏低近端流动性趋紧仍对市场提振继续关注当地烯烃及外盘装置动态期价反弹后短期难有持续推高动能震荡整理为主请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3光大期货能化商品日报二日度数据监测能化品种基差日报2023228现货价格期货价格基差基差率近一月走势最新基差率在现货价格期货价格基差率品种交易代码现货市场基差变动历史数涨跌幅涨跌幅变动02-2702-2402-2702-2402-2702-2402-2702-24据中的现货价格期货价格基差率分位数阿曼原油环原油SC573945557554480542602914131553524232704115980030718太平洋液化市场价液化PG572857284926490380282516281683000047-2300-0010831石油气气广州地区沥青BU山东重交沥青3700367537663762-66-87-175-23106801121000010448高硫高硫380到岸FU28442826285901284162-170-764-0590000620615939-0010335燃料油成本低硫新加坡含硫LU415840003980396619349486124395035143950040134燃料油05到岸成本甲醇MA江苏27808327902669266511183125419469-033015-1317-0010889尿素UR山东2740278525162538224247890973-162-087-2300-0010821线型低密L华北70428250825082948321-44-71-053-085000-03227000000134度聚乙烯聚丙烯PP华东拉丝7780778078837919-103-139-131-176000-04536000000058精对苯二TA华东内盘现货5610561056065598412007021000014-8000000586甲酸乙二醇EG华东内盘现货4245426043464340-101-80-232-184-035014-21000000257苯乙烯EB江苏855833855885918613-3267-55-038-063000-02622000000385云南国营全乳天然橡胶RU11950120501252012605-570-555-455-440-083-067-15000000575胶上海库提价天然橡胶STR20泰国20号胶NR10029102081012010250-91-42-090-041-175-127-49090000306产青岛保税区仓库市场价中间纯碱SA价重质纯碱3020302029102929110913831000-06519000010472全国注1青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价2高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫05到岸成本计算公式为新加坡FOB价12美元兑人民币汇率公式中的12代表运费3原油品种现货和期货价格单位为元桶其余品种现货和期货价格单位为元吨4表中期货价格为主力合约结算价5基差率列中蓝色代表现货升水盘面贴水红色代表现货贴水盘面升水6最新基差率在历史数据中的分位数越大代表基差率越接近历史最高值反之亦然请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4光大期货能化商品日报三市场消息1市场担心美联储将采取更多激进的措施才能将通胀率降至2美国商务部表示其核心个人消费支出价格指数在过去12个月中上涨了47高于12月份的46也高于普遍预期的43通货膨胀仍然是对美国经济的重大威胁美联储将不得不应对它持续走高的通胀将美国两年期债券的收益率推高至48为2007年以来的最高水平与此同时美国10年期债券利率有望突破4债券收益率正在上升因为美联储可能会在这个激进的紧缩周期中将联邦基金利率推高至6以上这代表利率预期发生了巨大转变2哈萨克斯坦石油运输公司kaztransoil表示该国石油管道运营商Kaztransoil已经通过俄罗斯的友谊Druzhba管道首次向德国输送2万吨原油这将取代德国炼油厂的俄罗斯供应欧盟已经誓言停止采购俄罗斯石油但前苏联时期建造的友谊管道仍然免于制裁不过连接管道的位于德国Leuna和Schwedt炼油厂今年并未订购任何俄罗斯原油请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5光大期货能化商品日报四图表分析41主力合约价格图1原油主力合约收盘价元吨图2燃料油主力合约收盘价元吨90050002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年7004000500300030020001000100月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月100102030405060708091112070203040506080910111201图3低硫燃料油主力合约收盘价元吨图4沥青主力合约收盘价元吨900060002021年2022年2023年2019年2020年2021年50002022年2023年7000400050003000数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所3000200010001000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080102030405060709101112020304050607080910111201图5LPG主力合约收盘价元吨图6PTA主力合约收盘价元吨800080002021年2022年2023年2019年2020年2021年70002022年2023年60006000500040004000300020002000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080203040506070809101112010203040506070910111201请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6光大期货能化商品日报图7乙二醇主力合约收盘价元吨图8短纤主力合约收盘价元吨800090002019年2020年2021年2021年2022年2023年2022年2023年80006000700060004000500020004000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080102030405060709101112070203040506080910111201图9LLDPE主力合约收盘价元吨图10聚丙烯主力合约收盘价元吨12000120002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年1000010000800080006000600040004000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月数据来源月iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所050102030405060708091011120102030406070809101112图11PVC主力合约收盘价元吨图12甲醇主力合约收盘价元吨1700050002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年40001200030007000200020001000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112050102030406070809101112数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES7光大期货能化商品日报图13苯乙烯主力合约收盘价元吨图1420号胶主力合约收盘价元吨12000140002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年100001200080001000060008000400020006000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080102030405060709101112020304050607080910111201图15橡胶主力合约收盘价元吨200002019年2020年2021年2022年2023年15000100005000月月月月月月月月月月月月050102030406070809101112数据来源iFind光大期货研究所42主力合约基差图16原油基差美元桶图17燃料油主力基差元吨1500Brent-SCOman-SC20192020202120222023301000205001000月月月月月月月月月月月月0203040506070809101112-1001-500-20-1000-30请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES8光大期货能化商品日报图18低硫燃料油主力基差元吨图19沥青主力基差元吨2000100020212022202320192020202120222023800150060040010002005000月月月月月月月月月月月数据来源iFind光大期货研究所数据来源月iFind光大期货研究所0602030405070809101112-200010-400月月月月月月月月月月月月0302040506070809101112-50001-600图20乙二醇主力基差元吨图21PP主力基差元吨1500200020192020202120222023201920202021202220231500100010005005000月月月月月月月月月月月0月010203040506070809101112月月月月月月月月月月月月-500010203040506070809101112-500-1000图22LLDPE主力基差元吨图23天胶05基差元吨800100020192020202120222023RU1905RU2005RU21056000RU2205RU2305400-1000200-20000月月月月月月月月月月月月-3000010203040506070809101112-200-4000-400月月月月月月月月月月月月月01060708091011120203040505数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES9光大期货能化商品日报图2420号胶主力基差元吨150010005000-500-100020205202082021220215202182022220225202282023220202202011202111202211数据来源iFind光大期货研究所43跨期合约价差图25燃料油合约价差05-09元吨图26燃料油合约价差09-01元吨15001500FU1905-1909FU1909-2001FU2009-2101FU2005-2009FU2109-2201FU2209-2301FU2105-21091000FU2205-22091000FU2309-2401FU2305-230950050000-500-50009月10月11月12月01月02月03月04月12月01月02月03月04月05月06月07月08月图27沥青合约价差12-06元吨图28乙二醇合约价差05-09元吨4001000BU1912-2006BU2012-2106EG2005-2009EG2105-2109BU2112-2206BU2212-2306EG2205-2209EG2305-2309200BU2312-2406500006月08月10月12月02月04月06月08月10月数据来源iFind光大期货研究所数据来源0iFind光大期货研究所-200-400-50009月10月11月12月01月02月03月04月请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES10光大期货能化商品日报图29乙二醇合约价差09-01元吨图30PP合约价差05-09元吨4001500EG1909-2001EG2009-2101PP1905-1909PP2005-2009PP2105-2109EG2109-2201EG2209-2301PP2205-2209PP2305-230920010000500-200009月10月11月12月01月02月03月04月05月-400-50001月02月03月04月05月06月07月08月09月图31PP合约价差09-01元吨图32LLDPE合约价差05-09元吨800400PP1909-2001PP2009-2101PP2109-2201L1905-1909L2005-2009L2105-2109PP2209-2301PP2309-2401L2205-2209L2305-2309600200400009月10月11月12月01月02月03月04月05月200-2000-40001月02月03月04月05月06月07月08月-200-600图33LLDPE合约价差09-01元吨图34天胶合约价差05-09元吨300400L1809-1901L1909-2001L2009-21011905-19092005-20092105-2109L2109-2201L2209-23012205-22092305-230920020010000-20001月02月03月04月05月06月07月08月-100-400-200-60009月10月11月12月01月02月03月04月05月数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES11光大期货能化商品日报图35天胶合约价差09-01元吨01909-20012009-21012109-22012209-23012309-2401-500-1000-1500-200001月02月03月04月05月06月07月08月09月数据来源iFind光大期货研究所44跨品种价差图36原油内外盘价差美元桶图37原油B-W价差美元桶SC-BrentSC-WTIB-WBrentWTI25140121201020151008806106045数据来源iFind光大期货研究所数据来源40iFind光大期货研究所20200-50-2-10-15图38燃料油高低硫价差元吨图39燃料油沥青比值30001220212022202320192020202120222023250011120000915000810000750006005月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112020304050607080910111201请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES12光大期货能化商品日报图40BUSC比值图41乙二醇-PTA价差元吨1103000BUSC100200090100080070-100060-200050-3000201962019320199202032020620209202132021620219202232022620229201912202012202112202212201812图42PP-LLDPE价差元吨图43天胶-20号胶价差元吨12006000100050008006004000400200300002000-200-4001000-600数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所-800020203202062020920213202162021920223202262022945生产利润20199201912202012202112202212图44乙烯法制乙二醇现金流元吨图45PP生产利润元吨3006000500020040001003000200001000-1000-200-1000-2000-300-3000-4002020202120222023数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES13光大期货能化商品日报图46LLDPE生产利润元吨40003000200010000-1000-2000-3000数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES14光大期货能化商品日报能化研究团队成员介绍钟美燕现任光大期货研究所所长助理兼能化总监上海财经大学硕士荣获2019年度2021年度上期能源优秀分析师带领能源研究团队获得上期能源2021年优秀产业服务团队奖十余年期货衍生品市场研究经验服务于多家上市公司及国内知名企业为其量身定制风险管理方案及投资策略曾获郑商所高级分析师并长期担任第一财经期货日报等媒体特约评论员2020年能化团队主讲的原油衍生品精品系列直播油刃有余入选中期协2020年期货投资者教育优秀案例从业资格号F3045334交易咨询资格号Z0002410杜冰沁现任光大期货研究所原油天然气燃料油沥青和航运分析师美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士学位山东大学金融学学士扎根国内外能源行业研究深入研究产业链上下游关注行业热点事件为客户提供及时的热点解读长期在期货日报第一财经等国内主流财经媒体发表观点并接受央视财经和21世纪经济报道等媒体采访撰写多篇深度报告获得客户高度认可从业资格号F3043969交易咨询资格号Z0015786邸艺琳现任光大期货研究所橡胶聚酯分析师上海大学金融学硕士金融学学士主要从事天然橡胶20号胶PTAMEG等期货品种的研究工作擅长数据分析逻辑能力较强从业资格号F03107645请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES15光大期货能化商品日报免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性可靠性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成任何具体产品业务的推介以及相关品种的操作依据和建议投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏与本公司和作者无关请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES16