★一周复盘：海外紧缩因素再抬头
　　本周（02.20-02.24），两市日均成交额8375亿元，环比上周(9875亿元)减少1500亿元，市场成交大幅缩量。主流宽基指数多数收涨，中证500涨幅1.66%，领跑市场。本周一级行业多数收跌，26个上涨，比上周增加20个，4个下跌。上游资源品以及地产后周期行业（轻工、家电、建材等）涨幅较好，大消费行业逆势收跌，食品饮料跌1.72%。风格层面，本周价值风格跑赢成长，市值风格偏中盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅上行，一年期国债收益率小幅上行，利差收缩4.2个BP。资金流向方面，北向资金本周累计净流出41.24亿元，减配A股。通过ETF入场的资金呈现持续流出态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少8.2亿份，跟踪中证500的ETF份额减少12.4亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少19.5亿份，资金对指数的减持呈现扩大态势。
　　★下周观点：等待两会召开
　　临近两会召开，下周市场风险偏好或有可能继续收敛，以等待观察政策会如何演绎。但纵观往年两会，会议召开期间难有超预期的增量政策，反而往往是把会前各部门刺激经济的政策进行统一、再强调。故由两会政策加码从而驱动行情上涨，我们认为恐难以被证实。特别是当前地产端，政策已经从简单的供需加码，转向了多元化盘活的方式，本周不动产私募投资基金的松绑，对于商品住宅市场能起到多大程度的改善，效果生效仍需要时间。故我们认为“两会”预期恐面临下修的可能，但当前市场止步不前，主因预期迟疑，信心疲弱，增量资金缺乏，这些均是短期变量。不畏浮云遮望眼，我们认为回调将带来更好的加仓与结构调整的机会。大消费链和信创、数字经济仍是布局重点。
　　★风险提示：
　　美联储大幅加息，海外地缘风险加剧。