现货端：本周多数地区出现明显上涨，山东、河南、江苏等地涨幅在60元/吨左右，现货价格基本回到月初高位水平，内蒙地区价格维稳为主，东北地区小幅回落10元/吨，总体看，主产区现货仍旧维持强势，强现实弱预期的基本面依旧。
　　供应端：本周新增一家气头企业检修，气制开工有所回落，煤制开工小幅回升，总产量小幅回落但仍处相对高位水平，当前日产将近16.1万吨，短期暂无新增检修企业，随着前期检修企业的恢复，预计开工仍将上行，总体供应仍较为充足。利润方面，现货走强，煤价总体表现为先回落再回升，尿素企业利润继续上行，总体利润水平较高，企业开工意愿较强。
　　需求端：22号印度IPL发布进口招标，3月3日开标，有效期至3月13日，最晚船期6月1日，数量100万吨，总体看周期较长，对国内影响相对有限，市场总体反映较为平淡。国内农需方面，返青期间需求持续恢复，工业需求方面，板材维持刚需采购，复合肥产能利用率继续回升，本周开工49.06%，环比+0.66%，企业库存62.97万吨，环比2.89万吨，同比中性。三聚氰胺负荷63.5%，环比+2.5%，同比中性，利润低位，企业亏损。总体看需求整体有所恢复。
　　库存：本周企业库存环比-2.28万吨，报92.66万吨，港口库存报17.4万吨，环比-0.7万吨。企业预收订单天数5.24日，环比0.11日。企业库存仍以季节性去化为主，但预收订单出现明显走低，处于季节性低位水平，尿素工厂订单水平综总体偏低，市场情绪较为一般。
　　估值：尿素近期盘面反弹，现货走强，基差维持在高位水平，现实端仍旧偏强，但预期较弱，5-9月差大幅走高，上下游利润分配来看，尿素生产利润总体较好，工业下游利润在弱需求下总体仍旧偏低，复合肥利润利润维稳为主，三聚氰胺仍处于亏损。内外价差来看，外盘整体依旧偏弱，当前出口倒挂。总体看，当前尿素盘面估值相对中性，现货估值中性偏高。
　　小结：煤炭企稳回升，尿素盘面触底反弹，基差回落后维持高位震荡。供应方面，预计二月底到三月淡储将开始逐步释放，企业开工同比高位，短期供应预计仍较为充足。利润方面，企业总体利润表现相对较好。国内外价差来看，内强外弱价差继续回落，当前出口倒挂。需求方面复合肥开工继续回升，利润维稳，三聚氰胺仍处于亏损状态。短期来看，盘面企稳，基差高位震荡，近端强远端预期弱的基本面没有改变，短期建议先观望为主。5-9走势仍旧偏正套。