本周汽车板块小幅上涨。本周（2.20-2.24）汽车板块+1.47%，居中信一级行业第17位，跑赢沪深300指数（+0.66%）0.81pct，跑赢上证指数（+1.34%）0.13pct。
　　汽车子板块整体上涨。本周乘用车板块+0.61%，商用车板块+3.87%，汽车零部件板块+1.60%，汽车销售及服务板块+1.59%，摩托车及其他板块+0.96%。
　　个股方面，乘用车板块海马汽车（+7.99%）、长城汽车（+5.34%）涨幅超5%；商用车板块诺力股份（+15.14%）、中集车辆（+14.45%）、中国汽研（+14.12%）涨幅超10%；零部件板块晋拓股份（+46.91%）、威孚高科（+23.23%）、菱电电控（+18.60%）、神通科技（+18.45%）、万安科技（+18.42%）涨幅靠前。
　　国际快讯：（1）梅赛德斯-奔驰宣布将开发自有操作系统MB.OS，推进安全、自动驾驶和导航，可付费订阅高级功能；（2）奇瑞宣布将在阿根廷建厂年产10万辆汽车；（3）丰田最早将从2025年开始在美国生产电动汽车。
　　国内速递：（1）赛力斯华为签署深化联合业务协议，全新平台旗舰车型年内上市；（2）吉利银河L7智能电混SUV亮相；（3）蔚来2023年将新增1000座换电站；（4）总投资约100亿元，比亚迪新能源汽车核心零部件产业园在常州奠基。
　　本周共有8家公司集中发布增发预案，产能升级扩建即将落地。常青股份、祥鑫科技、拓普集团、钧达股份、合力科技、北汽蓝谷、东风科技、文灿股份发布增发预案，新泉股份发行11.6亿元可转债。
　　2月第三周（2.13-2.19）乘用车市场零售/批发销量实现环比增长。2月13-19日，乘用车市场第三周日均零售3.8万辆，同比去年下降14%，环比上月同期增长11%；日均批发4.6万辆，同比去年下降19%，环比上月同期增长46%。2月1-19日，乘用车市场零售73.0万辆，同比去年增长16%，较上月同期下降9%；国内乘用车厂商批发74.9万辆，同比去年增长2%，较上月同期增长1%。今年累计零售202.2万辆，同比去年下降26%；今年累计批发219.8万辆，同比去年下降25%。
　　2月开始乘用车市场有望逐月回暖，看好汽车板块春季行情。防疫政策优化、燃油车购置税减半、新能源汽车国家补贴等刺激政策到期、春节假期前消费需求集中释放、行业终端价格持续下滑等多因素刺激汽车消费，促使22年12月中下旬以来乘用车零售端大幅改善。我们认为今年2月开始有望迎来春节以及防疫政策优化后的市场启动期，消费市场持续显现新投资、新消费机遇，乘用车市场需求有望逐步恢复。我们预计在消费回暖、低基数、车企促销等因素作用下，2月乘用车销量有望触底回升，预计后续销量增速将于2-4月逐月回升，叠加汽车刺激政策预期，共同带动汽车板块在23年春季迎来持续性行情。
　　本周冷轧板、天然橡胶、聚丙烯、铜、铝均价周环比上涨，碳酸锂均价周环比下跌。冷轧板均价周环比+2.38%，天然橡胶均价周环比+0.93%，聚丙烯均价周环比+0.88%，铜均价周环比+0.41%，铝均价周环比+0.11%，碳酸锂均价周环比-7.25%。
　　投资建议：建议关注汽车板块春季行情，我们预计年内乘用车销量绝对值及同比增速均于1月触底，在后续消费回暖等共同作用下，我们看好2-4月份汽车月度销量增速的逐月改善；2023年，汽车行业投资核心是在行业β或放缓的背景下，寻找智能电动变革下，α向上且确定性较高的赛道及标的：
　　 1）整车从新车周期+技术储备角度出发关注自主品牌龙头企业【比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等，新势力【蔚来、理想、零跑、小鹏】。
　　2）零部件把握智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点关注【线控底盘、线束线缆、智能座舱、一体压铸、电驱动】等高成长高弹性赛道。①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；④轻量化【爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑤热管理【银轮股份、三花智控】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等。
　　风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。

研究报告全文：汽车行业跟踪2023220-2023226吉利银河L7智能电混SUV亮相多家行业公司发布定增预案TableIndustry汽车行业TableReportDate2023年2月26日证券研究报告汽车行业跟踪TableTitle2023220-2023226吉行业研究利银河L7智能电混SUV亮相多家行业公司行业周报TableReportType发布定增预案TableStockAndRank汽车TableReportDate2023年2月26日本期内容提要投资评级看好TableS本周汽车板块小幅上涨ummary本周220-224汽车板块147居中信上次评级看好一级行业第17位跑赢沪深300指数066081pct跑赢上证TableAuthor陆嘉敏汽车行业首席分析师指数134013pct执业编号S1500522060001联系电话13816900611汽车子板块整体上涨本周乘用车板块061商用车板块387邮箱lujiamincindasccom汽车零部件板块160汽车销售及服务板块159摩托车及其他板块096个股方面乘用车板块海马汽车799长城汽车534涨幅超5商用车板块诺力股份1514中集车辆1445中国汽研1412涨幅超10零部件板块晋拓股份4691威孚高科2323菱电电控1860神通科技1845万安科技1842涨幅靠前国际快讯1梅赛德斯-奔驰宣布将开发自有操作系统MBOS推进安全自动驾驶和导航可付费订阅高级功能2奇瑞宣布将在阿根廷建厂年产10万辆汽车3丰田最早将从2025年开始在美国生产电动汽车国内速递1赛力斯华为签署深化联合业务协议全新平台旗舰车型年内上市2吉利银河L7智能电混SUV亮相3蔚来2023年将新增1000座换电站4总投资约100亿元比亚迪新能源汽车核心零部件产业园在常州奠基本周共有8家公司集中发布增发预案产能升级扩建即将落地常青股份祥鑫科技拓普集团钧达股份合力科技北汽蓝谷东风科技文灿股份发布增发预案新泉股份发行116亿元可转债2月第三周213-219乘用车市场零售批发销量实现环比增长2信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD月13-19日乘用车市场第三周日均零售38万辆同比去年下降北京市西城区闹市口大街9号院1号楼14环比上月同期增长11日均批发46万辆同比去年下降19邮编100031环比上月同期增长462月1-19日乘用车市场零售730万辆同比去年增长16较上月同期下降9国内乘用车厂商批发749万辆同比去年增长2较上月同期增长1今年累计零售2022万辆同比去年下降26今年累计批发2198万辆同比去年下降252月开始乘用车市场有望逐月回暖看好汽车板块春季行情防疫政策优化燃油车购置税减半新能源汽车国家补贴等刺激政策到期春节假期前消费需求集中释放行业终端价格持续下滑等多因素刺激汽车消费促使22年12月中下旬以来乘用车零售端大幅改善我们请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2认为今年2月开始有望迎来春节以及防疫政策优化后的市场启动期消费市场持续显现新投资新消费机遇乘用车市场需求有望逐步恢复我们预计在消费回暖低基数车企促销等因素作用下2月乘用车销量有望触底回升预计后续销量增速将于2-4月逐月回升叠加汽车刺激政策预期共同带动汽车板块在23年春季迎来持续性行情本周冷轧板天然橡胶聚丙烯铜铝均价周环比上涨碳酸锂均价周环比下跌冷轧板均价周环比238天然橡胶均价周环比093聚丙烯均价周环比088铜均价周环比041铝均价周环比011碳酸锂均价周环比-725投资建议建议关注汽车板块春季行情我们预计年内乘用车销量绝对值及同比增速均于1月触底在后续消费回暖等共同作用下我们看好2-4月份汽车月度销量增速的逐月改善2023年汽车行业投资核心是在行业或放缓的背景下寻找智能电动变革下向上且确定性较高的赛道及标的1整车从新车周期技术储备角度出发关注自主品牌龙头企业比亚迪吉利汽车长安汽车长城汽车广汽集团上汽集团等新势力蔚来理想零跑小鹏2零部件把握智能电动核心增量零部件赛道把握技术升级趋势按单车价值量渗透率国产化率三维度筛选现阶段重点关注线控底盘线束线缆智能座舱一体压铸电驱动等高成长高弹性赛道汽车线缆线束卡倍亿沪光股份线控底盘伯特利中鼎股份保隆科技拓普集团智能座舱德赛西威均胜电子常熟汽饰华阳集团轻量化爱柯迪文灿股份旭升股份广东鸿图热管理银轮股份三花智控电机电控英搏尔欣锐科技等风险因素汽车消费政策执行效果不及预期疫情反复导致供给恢复不及预期外部宏观环境恶化请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录1行情回顾511本周汽车板块小幅上涨52行业要闻621国际快讯622国内速递73重点公司公告831本周重点公司公告84数据跟踪1041部分车企销量10422月乘用车市场周度数据1043本周冷轧板天然橡胶聚丙烯铜铝均价周环比上涨碳酸锂均价周环比下跌1144本周人民币兑美元小幅贬值兑欧元小幅升值135新车上市情况1351本周新车型发布一览136近期重点报告147行业评级218风险因素21表目录表1周涨幅前列个股乘用车商用车零部件单位6表2常青股份增发预案8表3祥鑫科技增发预案8表4拓普集团增发预案8表5钧达股份增发预案8表6合力科技增发预案9表7北汽蓝谷增发预案9表8东风科技增发预案9表9文灿股份增发预案9表10新泉股份发行可转债预案9表112月乘联会口径日均零售日均批发情况概览单位辆11表12本周乘用车上市新车一览13图目录图1中信一级行业周度涨跌幅单位5图2汽车行业子板块周度涨跌幅单位5图32015年至今汽车板块市盈率6图42月乘联会口径日均零售概况11图52月乘联会口径日均批发概况11图6长江有色均价铜12图7中铝价格数据12图8天然橡胶价格数据12图9冷轧板1mm价格数据12图10聚丙烯价格12图11价格碳酸锂995电国产12图122020年以来人民币汇率变化13请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom41行情回顾11本周汽车板块小幅上涨本周汽车板块小幅上涨本周220-224汽车板块147居中信一级行业第17位跑赢沪深300指数066081pct跑赢上证指数134013pct汽车子板块整体上涨本周乘用车板块061商用车板块387汽车零部件板块160汽车销售及服务板块159摩托车及其他板块096个股方面乘用车板块海马汽车799长城汽车534涨幅超5商用车板块诺力股份1514中集车辆1445中国汽研1412涨幅超10零部件板块晋拓股份4691威孚高科2323菱电电控1860神通科技1845万安科技1842涨幅靠前图1中信一级行业周度涨跌幅单位76543210-1-2-3煤炭钢铁家电通信建筑建材机械汽车银行综合电子传媒医药CSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCS计算机房地产轻工制造综合金融国防军工农林牧渔纺织服务有色金属石油石化商贸零售交通运输基础化工食品饮料CSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCSCS非银行金融消费者服务CSCS电力及公用事业电力设备及新能源CSCS资料来源Wind信达证券研发中心图2汽车行业子板块周度涨跌幅单位43210资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图32015年至今汽车板块市盈率6050403020100201501201601201701201801201901202001202101202201202301资料来源Wind信达证券研发中心表1周涨幅前列个股乘用车商用车零部件单位子板块证券代码证券简称周涨幅前5子板块证券代码证券简称周涨幅前10000572SZ海马汽车799603211SH晋拓股份4691601633SH长城汽车534000581SZ威孚高科2323乘用车601127SH赛力斯338688667SH菱电电控1860000800SZ一汽解放312605228SH神通科技1845000927SZ中国铁物310002590SZ万安科技1842零部件603611SH诺力股份1514300742SZ越博动力1623301039SZ中集车辆1445603655SH朗博科技1618商用车601965SH中国汽研1412300978SZ东箭科技1386600066SH宇通客车697002865SZ钧达股份1155600375SH汉马科技679301072SZ中捷精工1121资料来源Wind信达证券研发中心2行业要闻21国际快讯梅赛德斯-奔驰自有系统MBOS预览推进安全自动驾驶和导航可付费订阅高级功能梅赛德斯-奔驰宣布将开发自有操作系统MBOS打通车辆功能包括信息娱乐功能智能驾驶辅助及自动驾驶功能车身与舒适功能行驶与充电功能此外奔驰同时宣布在中国市场与腾讯云展开合作支持其在华进行自动驾驶系统的研发据介绍这款自有操作系统MBOS预装在全新的MMA平台梅赛德斯模块化架构新车上该汽车制造商预计其首款MMAEV车型将在20年代中期问世MBOS系统将由NVIDIA提供软件数据和AI专业知识以及每秒可处理254万亿次的NVIDIADRIVEOrin芯片其他功能还包括Luminar的LiDAR激光雷达以及谷歌地图和车内数据来源IT之家奇瑞宣布将在阿根廷建厂年产10万辆汽车2月15日中国汽车制造商奇瑞宣布将在阿根廷投资4亿美元建厂在阿根廷锂矿工业化进程中预计每年将生产10万辆汽车直接请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6提供6000个就业岗位奇瑞公司的目标是在2030年底在阿根廷实现年产10万辆汽车工厂将直接提供6000个高技能就业岗位奇瑞计划将阿根廷打造成新能源汽车的区域基地这是源于阿根廷北部充足的锂储备这样奇瑞将携手目前在巴西的工厂实现拉美市场的全覆盖来源阿根廷共和国驻华大使馆丰田最早将从2025年开始在美国生产电动汽车据日经网报道丰田汽车最早将于2025年开始在美国肯塔基州生产电动汽车以满足市场对清洁能源汽车日益增长的需求报道称丰田将升级现有工厂以同时生产电动车型和汽油汽车并计划在2025年年底前将电动SUV汽车的月产量提高至1万辆丰田计划从2026年起每年在美国生产约20万辆电动汽车占其美国产量的近20届时该公司计划每年在全球供应100万辆电动汽车除了肯塔基州的电动汽车工厂之外丰田在美国北卡罗来纳州格林斯伯勒Greensboro郊区建设的电池厂也计划于2025年左右开启运营届时丰田在美国将同时拥有生产电动汽车关键零部件和最终组装的能力来源盖世汽车22国内速递赛力斯华为签署深化联合业务协议全新平台旗舰车型年内上市2月25日赛力斯与华为在深圳签署深化联合业务协议华为终端发挥领先的市场和用户需求洞察能力做好新产品定义赛力斯持续做好现有车型迭代演进提升产品体验同时面向未来推出全新平台新平台下首款旗舰车型计划于2023年发布将搭载高阶智能驾驶系统并在后续陆续推出多款全新车型来源易车吉利银河L7智能电混SUV亮相吉利银河新能源战略发布暨全新产品全球首发于2月23日举行正式发布了首款量产车型吉利银河L7吉利银河L7定位家庭首选智能电混SUV20万元级别价位共有晨曦白午夜黑破晓灰晴空蓝暮山紫银河炫彩白6款配色长宽高为4700x1905x1685mm轴距为2785mm吉利银河L7搭载了新一代15T雷神电混引擎8848该发动机热效率达到了4426号称在已知的量产发动机中排名第一配备P1P2双电机组成的3挡DHTPro智能电驱变速箱支持弹射起步零百公里加速69秒WLTC亏电油耗为百公里523LCLTC综合续航1370km支持快充内饰方面吉利银河L7配有1025英寸液晶仪表132英寸中控屏和162英寸副驾娱乐屏搭载全新的银河NOS系统配有高通骁龙8155芯片来源IT之家蔚来2023年将新增1000座换电站2月21日蔚来创始人董事长CEO李斌宣布蔚来2023年换电站建设目标由原定新增400座提升至新增1000座2023年将累计建成超过2300座换电站其中约600座为城区换电站将重点布局有一定用户基数但还没有换电站的三四线城市与县城约400座为高速换电站将加快9纵9横19个城市群高速换电网络的布局速度来源易车总投资约100亿元比亚迪新能源汽车核心零部件产业园在常州奠基2月18日常州国家高新区举行2023年重大项目集中开工集中签约暨比亚迪新能源汽车核心零部件产业园项目奠基仪式比亚迪新能源汽车核心零部件产业园项目落户于滨江经济开发区总投资约100亿元项目建成后年产30万套智慧动力总成传动系统等核心零部件此前总投资约100亿元的比亚迪华东常州产业基地于2019年4月落户常州国家高新区罗溪镇2022年产值达280亿元数据显示比亚迪华东常州产业基地过去一年实现了投产和快速提产生产新能源汽车18万台解决就业超过1万人跨入工业企业百亿级俱乐部涉及元PLUS海豹等车型来源IT之家请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom73重点公司公告31本周重点公司公告本周共有8家公司集中发布增发预案产能升级扩建即将落地常青股份祥鑫科技拓普集团钧达股份合力科技北汽蓝谷东风科技文灿股份发布增发预案新泉股份发行116亿元可转债表2常青股份增发预案序号项目名称项目投资总额万元拟使用募集资金金额万元1新能源汽车一体化大型压铸项目626546662654662补充流动资金17345341734534合计80000008000000资料来源常青股份公告信达证券研发中心表3祥鑫科技增发预案序号募集资金投资项目名称项目投资总额万元拟投入募集资金金额万元1东莞储能光伏逆变器及动力电池箱体生产基地建设项目672276967227692广州新能源车身结构件及动力电池箱体产线建设项目288785528878553常熟动力电池箱体生产基地建设项目336791133679114宜宾动力电池箱体生产基地扩建项目54029415402941合计1838147518381475资料来源祥鑫科技公告信达证券研发中心表4拓普集团增发预案序号项目名称投资总额万元拟投入募集资金万元1重庆年产120万套轻量化底盘系统和60万套汽车内饰功能件项目1200000060000002宁波前湾年产220万套轻量化底盘系统项目1562973875000003宁波前湾年产50万套汽车内饰功能件项目285861010000004宁波前湾年产110万套汽车内饰功能件项目和年产130万套热管理系统项目20361072100000005宁波前湾年产160万套轻量化底盘系统项目1146488750000006安徽寿县年产30万套轻量化底盘系统项目和年产50万套汽车内饰功能件项目487303935000007湖州长兴年产80万套轻量化底盘系统项目和年产40万套汽车内饰功能件系统项目815562950000008智能驾驶研发中心项目30000002000000合计7834297540000000资料来源拓普集团公告信达证券研发中心表5钧达股份增发预案序号项目名称拟使用募集资金金额万元1收购捷泰科技49股权151900002高效N型太阳能电池研发中试项目50000003补充流动资金及偿还银行借款8110000合计28300000资料来源钧达股份公告信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8表6合力科技增发预案序号项目名称项目投资总额万元拟使用募集资金额万元1大型一体化模具及精密铝合金部品智能制造项目650000065000002补充流动资金16000001550000合计81000008050000资料来源合力科技公告信达证券研发中心表7北汽蓝谷增发预案序号项目名称项目总投资万元拟投入募集资金万元投资比例1面向场景化产品的滑板平台开发项目200000001703528685182整车产品升级开发项目268264002513911493713研发与核心能力建设项目167328001382560082634补充流动资金240000002400000010000合计87559200800000009137资料来源北汽蓝谷公告信达证券研发中心表8东风科技增发预案序号项目名称建设投资总额万元拟用募集资金投资金额万元1新能源-3in1和5in1压铸件技术改造项目7411617000002新能源动力总成及核心部件制造能力提升项目443921843000003补充流动资金90000009000000合计1418037914000000资料来源东风科技公告信达证券研发中心表9文灿股份增发预案序号投资项目投资总额万元拟投入募集资金金额万元1安徽新能源汽车零部件智能制造项目10010600100000002重庆新能源汽车零部件智能制造项目10005000100000003佛山新能源汽车零部件智能制造项目801810080000004补充流动资金70000007000000合计3503370035000000资料来源文灿股份公告信达证券研发中心表10新泉股份发行可转债预案序号项目名称投资总额万元拟投入募集资金万元1上海智能制造基地升级扩建项目一期678741450815602汽车饰件智能制造合肥基地建设项目361627230384403补充流动资金34800003480000合计1388368611600000资料来源新泉股份公告信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom94数据跟踪41部分车企销量411自主车企销量比亚迪1月销售汽车1513万辆同比5860长城汽车1月销售汽车615万辆同比-450广汽集团1月销售汽车1469万辆同比-381吉利汽车1月销售汽车1035万辆同比-29上汽集团1月销售汽车2380万辆同比-478长安汽车1月销售汽车1718万辆同比-380412造车新势力1月交付量零跑汽车1月交付1139台累计交付165142台小鹏汽车1月交付5218台G9交付2249台理想汽车1月交付15141台同比234累计交付272475台蔚来汽车1月交付8506台累计交付298062台哪吒汽车1月交付6016台全系累计交付突破25万台广汽埃安1月交付10206台极氪汽车1月交付3116台累计交付81064台岚图汽车1月交付1548台环比-105AITO1月问界系列交付4475台422月乘用车市场周度数据2月第三周213-219乘用车市场零售批发销量实现环比增长2月13-19日乘用车市场第三周日均零售38万辆同比去年下降14环比上月同期增长11日均批发46万辆同比去年下降19环比上月同期增长462月1-19日乘用车市场零售730万辆同比去年增长16较上月同期下降9国内乘用车厂商批发749万辆同比去年增长2较上月同期增长1今年累计零售2022万辆同比去年下降26今年累计批发2198万辆同比去年下降252月开始乘用车市场有望逐月回暖看好汽车板块春季行情防疫政策优化春节假期前消费需求集中释放行业终端价格持续下滑等多因素刺激汽车消费促使22年12月中下旬以来乘用车零售端大幅改善我们认为今年2月开始有望迎来春节以及防疫政策优化后的市场启动期消费市场持续显现新投资新消费机遇乘用车市场需求有望逐步恢复我们预计在消费回暖低基数车企促销等因素作用下2月乘用车销量有望触底回升预计后续销量增速将于2-4月逐月回升带动汽车板块在23年春季迎来持续性行情请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10表112月乘联会口径日均零售日均批发情况概览单位辆1-5日6-12日13-19日20-28日1-19日全月日均零售销量21年57804279922637458434352414269622年26441263804438869153330314464123年3680640000379833841623年同比3952-1416环比1月同期-17-1811-9日均批发销量21年48531261902453960977314614094822年27721279185741180405387325212723年2799740734463193944023年同比146-192环比1月同期-32-9461资料来源乘联会信达证券研发中心图42月乘联会口径日均零售概况图52月乘联会口径日均批发概况21年22年23年21年22年23年23年同比环比1月同期23年同比环比1月同期1200006012000050800008000040254000040000200001-5日6-12日13-19日20-28日1-19日1-5日6-12日13-19日20-28日1-19日0-40000-40000-25-20-80000-80000-120000-40-120000-50资料来源乘联会信达证券研发中心资料来源乘联会信达证券研发中心43本周冷轧板天然橡胶聚丙烯铜铝均价周环比上涨碳酸锂均价周环比下跌本周冷轧板天然橡胶聚丙烯铜铝均价周环比上涨碳酸锂均价周环比下跌冷轧板均价周环比238天然橡胶均价周环比093聚丙烯均价周环比088铜均价周环比041铝均价周环比011碳酸锂均价周环比-725请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11图6长江有色均价铜图7中铝价格数据中铝报价铝锭AL997华东市场元吨80000中铝报价铝锭AL997华南市场元吨中铝报价铝锭AL997西南市场元吨60000250002000040000150001000020000500000201901202001202101202201202301201907202001202007202101202107202201202207202301201901资料来源Wind信达证券研发中心注单位为元吨资料来源Wind信达证券研发中心注单位为元吨图8天然橡胶价格数据图9冷轧板1mm价格数据20000价格冷轧板卷10mm上海价格冷轧板卷10mm北京价格冷轧板卷10mm武汉15000800060001000040005000200000201901201907202001202007202101202107202201202207202301201907202001202007202101202107202201202207202301201901资料来源Wind信达证券研发中心注单位为元吨资料来源Wind信达证券研发中心注单位为元吨图10聚丙烯价格图11价格碳酸锂995电国产6000001200050000010000800040000060003000004000200000200010000000201901201907202001202007202101202107202201202207202301202207201907202001202007202101202107202201202301201901资料来源Wind信达证券研发中心注单位为元吨资料来源Wind信达证券研发中心注单位为元吨请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1244本周人民币兑美元小幅贬值兑欧元小幅升值图122020年以来人民币汇率变化中间价美元兑人民币中间价欧元兑人民币850800750700650600202001202007202101202107202201202207202301资料来源Wind信达证券研发中心5新车上市情况51本周新车型发布一览表12本周乘用车上市新车一览图片厂商车型上市时间级别动力类型续航动力售价万备注1569-1599长安凯程睿行EM80220轻客纯电动260-270km改款万1198-1368长安凯程长安星卡EV220微卡纯电动190-220km改款万1479-1539长安凯程睿行EM60220微面纯电动240-300km改款万3539-4139华晨宝马宝马i3220中型车纯电动526-592km改款万1599-2289广汽本田ZR-V致在220紧凑型SUV汽油15T20L改款万北京汽车制598-1318王牌M7220MPV汽油16L20L新车造厂万北京汽车制王牌M7新能1448-1648220MPV纯电动210-280km新车造厂源万8450-梅赛德斯-EQ奔驰EQS221大型车纯电动720-849km新车13390万请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom131528-2028星途星途瑶光221紧凑型SUV汽油20T改款万奔驰EQS9105-梅赛德斯-EQ221大型SUV纯电动-新车SUV11005万2099-2499小鹏汽车小鹏P7222中型车纯电动480-625km新车万1398-2498摩登汽车Modernin222紧凑型SUV纯电动420-610km改款万798-1038几何汽车几何E222小型SUV纯电动320-401km改款万899-1729奇瑞汽车捷途X90223中型SUV汽油15T20T改款万捷途X9015T16T21009-1429奇瑞汽车223中型SUV汽油改款PLUS0T万东风日产启698-1408启辰D60224紧凑型车汽油16L改款辰万奇瑞新能源艾瑞泽e224紧凑型车纯电动401km1524万改款1698-2218江铃福特领裕224中大型SUV汽油20T改款万2799-3899飞凡汽车飞凡R7224中大型SUV纯电动551-642km改款万长安UNI-K纯电续航1829-2159长安新能源224中型SUV油电混合改款智电iDD117-135km万长安UNI-V纯电续航1449-1599长安新能源224紧凑型车油电混合改款智电iDD100-113km万江南汽车-江江南汽车江南U2226小型车--新车南U2资料来源太平洋汽车信达证券研发中心6近期重点报告信达汽车2023年度策略穿越周期寻找向上的智能电动增量赛道2022年回顾疫情短期冲击供需企稳向好总量长期仍有向上空间总量维度来看2022年行业分别经历疫情冲击触底1-5月政策刺激回升6-9月再到疫情散发需求转弱10-12月三个阶段增速呈现触底回升后再放缓走势我们预计2022年全年汽车销量有望达2700万辆同比3长期来看考虑到我国当前较低的汽车保有水平我们认为在人均可支配收入持续增长的拉动下中国车市总量长期仍有一定向上增长空间中请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14短期难言见顶结构维度来看2022年中国车市呈现三个明显特征1能源结构加速切换电动对燃油的加速替代电动车渗透率持续快速提升2乘用车受政策扰动前低后高购置税优惠政策刺激下乘用车销量增速快速上行提振明显3商用车周期底部企稳回升商用车最差时刻已逐步过去正迎来拐点向上估值维度来看汽车板块估值接近历史三年平均值电动智能变革加持下我们看好未来板块估值中枢持续抬升2023年展望行业危机并存于不确定性中寻找确定性2023年行业面临不确定性较多政策端来看新能源车补贴退出燃油车购置税优惠或退坡政策刺激力度减弱供给端来看疫情反复新增确诊病例数不断增加或对汽车产业链供给及运输形成一定压力且上游原材料价格波动或对企业成本管控带来一定影响需求端来看刺激政策退出疫情扩散或短期抑制部分乘用车需求减弱汽车消费复苏弹性2023年面对汽车行业诸多不确定性我们建议更多关注其中的确定性趋势挖掘投资机会1新能源对旧能源的替代趋势新能源车仍处于渗透率S型曲线上升期优质车型供给增多同时混动蓬勃发展2汽车从功能机升级到智能机的升级趋势智能化在政策端和供给端双重发力激光雷达等感知硬件成本大幅下探助推高阶智能驾驶快速普及3自主品牌整车从国内走向海外的全球化趋势自主品牌在三电技术和智能驾驶相关领域逐步建立起竞争优势国内份额提升出口增长明显有望加速走向海外4零部件供应体系从金字塔到扁平化的国产替代趋势传统的金字塔式多级供应链体系正在向扁平化的多主体协同模式转变在自主品牌份额提升的背景下更有利于本土零部件厂商崛起乘用车投资逻辑从新车周期技术储备出发把握自主品牌龙头关注混动出口智能化三条主线新车周期维度分车企看比亚迪吉利蔚来大众新车型较多整体看自主品牌整体的新车规划最多有望在2023年取得较好的表现技术储备维度比亚迪和丰田混动技术较为领先特斯拉和新势力车企纯电技术较为成熟智能化方面各车企都有相应布局但并未形成特别具有体系的智能化品牌随着消费者的需求日益增加智能化配置有望成为更重要的卖点零部件投资逻辑从市场空间竞争格局出发按单车价值量渗透率国产化率共振向上精选汽车零部件优质赛道2023年零部件标的优选可以穿越周期的高成长赛道市场空间角度以价和量来衡量主要把握电动智能化趋势下单车价值量和渗透率可持续提升的成长赛道我们认为该角度下主要的驱动力来自于汽车电动智能化带来的增量零部件以及可提升用户体验的产品品类扩张竞争格局角度以国产化率来衡量关注现阶段国产化率较低且外资合资集中度较高基于本土零部件企业技术及产品逐步成熟响应速度更快成本优势更强以及车企供应链可控日德美系供应商或随其绑定主机厂销量下滑逐步出清等因素考虑本土零部件厂商有望加速国产替代获取市场份额综合市场空间及竞争格局我们主要推荐线控底盘线束线缆智能座舱一体压铸电驱动等高成长优质赛道投资建议我们认为2023年汽车行业投资核心是在行业或放缓的背景下寻找智能电动变革下向上且确定性较高的赛道及标的1整车从新车周期技术储备角度出发关注自主品牌龙头企业比亚迪吉利汽车长安汽车长城汽车广汽集团上汽集团等新势力蔚来理想零跑小鹏等2零部件把握智能电动核心增量零部件赛道把握技术升级趋势按单车价值量渗透率国产化率三维度筛选现阶段重点关注线控底盘线束线缆智能座舱一体压铸电驱动等高成长高弹性赛道线控底盘伯特利中鼎股份保隆科请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15技拓普集团耐世特等线束线缆卡倍亿沪光股份等智能座舱德赛西威均胜电子常熟汽饰华阳集团一体化压铸文灿股份广东鸿图爱柯迪旭升集团电驱动英搏尔欣锐科技等风险因素国内外疫情反复经济增速放缓导致车市需求承压汽车销量不及预期新能源补贴退出导致新能源渗透率增长不及预期自动驾驶技术安全风险及关键部件成本因素或导致智能化落地不及预期原材料价格大幅上升等信达证券2023年汽车总量研究之二后疫情时代国内车市复苏路径展望2023年汽车板块投资节奏如何把握相比2022年2023年对车市影响较大的外部变量包括防疫政策优化及补贴政策退出此前在总量研究之一的报告中我们对燃油车购置税优惠政策退出路径及影响做了展望本篇报告我们对车市供需两端关键因素进行分解同时复盘国外各国疫情管控放松后供需恢复水平以此推演2023年国内车市复苏路径制约因素解绑行业在防疫政策优化后有望迎来供需修复疫情期间国内车市供需两端均受挤压产销量受制于工厂开工率下降整车及零部件进出口滞留终端进店量下滑及闭店率上升收入预期悲观等不利因素影响随着防疫政策优化以上不利因素显著改善国内汽车产业有望迎来供需恢复1当前大部分工厂工人已处于阳康状态年后复岗率预计恢复正常2中国在国际汽车产业链中发挥重要作用国内防疫政策优化有利于缓解国际供应链压力跨国汽车产业链将加快重构整车及零部件进出口有望趋于顺畅3商圈人流量正在快速恢复4中央及地方提振经济各项政策出台居民收入预期趋于乐观我国汽车产业仍有较强发展动能参考印度印尼越南马来等国车市供需有望在防疫政策优化后实现较强复苏发展中国家如印度印尼马来等国汽车产业尚处于成长期人均汽车保有量较低潜在需求量较大疫情严格管控时间较长使得需求积压在防疫政策优化后凭借高自给率的汽车产业链以及充足劳动力供需两端同步向上汽车销量恢复较快超越疫前水平我国汽车产业正从成长期向成熟期迈进当前阶段千人汽车保有量仍较低约215辆千人与以上发展中国家水平更接近增长动能强潜在需求较为旺盛我国同样长期实行的较为严格的疫情管控政策预计需求积压有待消费复苏得到释放国内汽车产业链上下游布局已较为完备有利于支撑需求兑现我们上调对2023年国内乘用车市场销量预期看好汽车春季行情我们预计2023年国内汽车销量走势先触底后反弹再调整再次上升1月春节假期叠加补贴退出疫情因素影响乘用车销量绝对值及同比增速或将于1月触底后续随疫情缓解政策刺激消费回暖等共同作用汽车销量有望于2-4月逐月回升5-7月为传统车市淡季由于22年购置税优惠执行导致基数较高销量增速预计回落我们认为8-12月车市有望受益于基数较低消费旺季到来销量增速有望再次回升考虑到疫情后时代汽车销量复苏以及后续政策对汽车产业的扶持我们预计23年汽车销量有望达到2850万辆同比66乘用车销量有望达到2469万辆同比53其中新能源乘用车销量有望达到860万辆同比增长256商用车销量有望达到380万辆同比增长157投资建议2023年随着防疫政策优化我们认为国内车市销量有望呈现复苏态势主要推荐两条主线1处于较好新车周期以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企2国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道把握技术升级趋势按单车价值量渗透率国产化率三维度筛选现阶段建议关注线束线缆线控底盘一体压铸热管理智能座舱等高成长高弹性赛道建议关注1整车龙头比亚迪长安汽车请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16广汽集团长城汽车上汽集团等2智能电动汽车增量零部件汽车线缆线束卡倍亿沪光股份线控底盘伯特利中鼎股份保隆科技拓普集团智能座舱德赛西威均胜电子常熟汽饰华阳集团轻量化爱柯迪文灿股份旭升股份广东鸿图热管理银轮股份三花智控电机电控英搏尔欣锐科技等风险因素汽车销量不及预期汽车刺激政策落地不及预期国内人流量恢复不及预期国内汽车人均保有量上升趋势不及预期国内外疫情反复等川环科技热管理管路龙头迎新能源产业升级机遇本土汽车管路龙头把握电动化大趋势川环科技成立于1998年主要从事汽车管路业务工艺齐全产品种类丰富在业内处于领先地位随着新能源汽车市场的快速发展公司借助自主品牌汽车客户体系加速从传统汽车领域切入到新能源汽车供应产业链中目前的新能源汽车客户主要有比亚迪王朝系列唐宋元秦汉等海洋系列海豚海豹等腾势系列军舰系统等多个车型广汽埃安全系等五菱Mini哪咤北汽极狐长安深蓝赛力斯问界吉利领克极氪东风岚图零跑理想等电动车储能系统需求旺盛热管理管路发展势头良好燃油车热管理系统主要作用为制冷单车价值量为2000元纯电车热管理系统兼顾制冷与制热单车价值量达到6000元混动车型具有发动机和电动机两套系统热管理单价最高达到7000元公司的热管理产品主要为管路2021年在燃油车纯电动混动的单车价值量分别约为3008001400元受益于混动车型高增长2022年销量152万辆同比169根据我们测算2021-2030年我国热管理冷却管路的市场规模将由1007亿元提升至3258亿元年复合增速达14此外随着液冷方案在储能中的运用我们预计2022年全球储能热管理管路市场规模为45亿元2025年增加至24亿元年复合增速达到73电动车储能系统蓬勃发展公司作为热管理管路的核心企业有望持续受益于新能源行业的高景气度收入与盈利能力共振向上2023年有望迎来业绩大年1聚焦自主品牌客户享整车领域国产替代红利公司重点聚焦比亚迪长安吉利广汽埃安等自主头部主机厂未来有望持续受益于核心客户销量增长2横向拓展管路品类开启储能第二成长曲线公司积极拓展新业务领域在轨道交通中石油中石化军品等领域产品实现了新突破在军品轨道交通储能领域有小批量供货并积极研发半导体电子等产品应用的新领域和新市场培育未来收入新的增长点3原材料价格回落自主制造能力提升盈利能力有望回升公司主要原材料为各类合成橡胶受上游石油天然气价格变动影响较大随着石油天然气价格的回落公司盈利能力有望企稳回升此外公司加大了原来外购外协件改为自产的力度如塑料接头O型圈密封圈等减少中间环节和采购成本有助于进一步提升公司毛利率盈利预测与投资评级我们预计公司2022-2024年归母净利润为128256340亿元对应PE分别为301511倍参考可比公司估值给与公司2023年24倍目标PE对应市值61亿元首次覆盖给予买入评级风险因素汽车销量不及预期风险行业竞争加剧风险原材料价格波动增长率YoY文灿股份深度报告全球布局著有成效一体化压铸行业领跑请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17深耕汽车精密铝合金零部件20余年车身结构件领域具备先发优势文灿股份成立于1998年主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发生产和销售产品主要应用于中高档汽车的发动机系统变速箱系统底盘系统制动系统车身结构件及其他汽车零部件公司拥有多家全资子公司实现了珠三角长三角和环渤海地区的合理布局公司从2011年开始研发车身结构件产品通过十年的产品开发和生产在车身结构件产品领域公司产品的良品率平均能达到90-95以上2022Q1-Q3累计实现营业收入3888亿元同比3113实现归母净利润259亿元同比2758公司用于新能源汽车的产品2022年1-6月贡献收入547亿元占主营业务收入扣除法国百炼集团收入的比例为4937同比增长9832公司业绩增长一是得益于部分新能源汽车客户销量高增长带来公司产品产量提升二是子公司法国百炼集团整合协同顺利铝合金成为实现汽车轻量化的主流材料一体化压铸前景广阔双碳政策燃油车节能减排电动车里程焦虑共同推动汽车轻量化进程铝合金性价比优势突出成为汽车工业中的首选轻量化材料但传统冲压焊接工艺模式加工铝合金难度大一体化压铸是未来重要发展方向一体化压铸采用超高真空高压压铸工艺能够实现多个铝合金零件的一体化成型具有生产效率高材料回收利用率高维护成本较低品控进一步提升的优点此外一体化压铸能够有效减少焊接点显著降低连接成本一体化压铸产业链的上游为压铸机材料与模具厂商中游为铝合金压铸厂下游为主机厂2020年特斯拉于ModelY车型上率先使用一体化压铸技术有效降低了制造成本提高了生产效率从而推动了产业链上下游发展其他主机厂如蔚来小鹏理想高合沃尔沃长城等纷纷跟进进行布局收购法国百炼助力公司发挥协同效应收购百炼后能为公司带来以下协同效应1实现全球化的布局百炼在全球共有12处制造基地收购后在全球的主要汽车市场都拥有本土化的生产制造基地及技术中心公司可利用其在本土市场的深度布局协助百炼集团加速拓展中国市场以最大限度地发挥本次并购的协同效应2提升产品的全球市场份额及品牌知名度百炼集团的客户包括采埃孚德国大陆法雷奥博世本特勒等全球知名一级汽车零部件供应商以及宝马戴姆勒标致雪铁龙雷诺日产等主机厂公司可利用百炼的品牌及销售渠道进一步提高公司品牌及产品服务在国际市场的知名度开拓欧美市场3构建完整的铸造工艺链收购百炼有望使公司获得全新的技术工艺及产品公司领先的高压铸造工艺将与百炼领先的重力铸造工艺整合形成完整的铸造工艺链同时双方将共同在低压铸造技术领域进行协同发展全面切入新能源多方位布局一体化压铸赛道汽车智能化的发展扩大了轻量化需求边际新能源汽车是行业和企业长期发展方向公司在新能源汽车方面积极布局成功拓展了特斯拉蔚来汽车理想汽车小鹏汽车广汽新能源等厂商公司于2020年下半年开始从材料模具设备等多方面进行大型一体化结构件产品的研发在大型一体化结构件产品领域位于行业前列引领行业发展材料方面与立中集团合作共同开发适用于大型一体化铝铸件的免热处理材料设备方面与力劲集团签署战略合作协议积极采购大吨位压铸机截至2022年公司拥有生产汽车零部件产品的9000T压铸机压铸工艺方面公司同时具备高压铸造低压铸造和重力铸造三大工艺模具方面模具设计和开发能力是公司的主要优势公司所有车身结构件项目的模具都是自主开发制造的子公司文灿模具积累了大量车身结构件的项目经验2021年公司将文灿模具升级成为文灿集团铸造研究院专注于研究模具制造产品研制方面天津工厂和南通工厂9000T压铸机已完成新势力客户定点的大型一体化产品试制订单方面在大型一体化结构件领域公司获得某汽车客户某车型全部的车身结构件共十个项目定点其中包括四个大型一体化铸件请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18盈利预测与投资评级我们预计公司2022-2024年归母净利润为402672927亿元对应PE分别为432619倍首次覆盖给予买入评级风险因素汽车销量不及预期风险行业竞争加剧风险原材料价格波动风险卡倍亿深度报告行业扩容格局优化公司突破三重拐点向上汽车线缆行业扩容较高壁垒下新厂商难以进入电动智能化趋势下新增高压线数据线需求使得汽车线缆单车价值量从传统燃油车1000元大幅提升至电动车1500-2000元的水平行业规模倍增我们预计到2025年乘用车线缆市场规模为3237亿元其中新能源乘用车线缆市场规模为1911亿元新能源车线缆CAGR为51在行业扩容的背景下认证技术资金三维因素构筑汽车线缆行业壁垒新厂商进入难度较高汽车线缆是安全件遍布车体全身犹如人类血管和神经汽车内部存在震动摩擦油污高热电磁辐射等复杂工作环境线缆测试严苛技术要求较高供应商认证复杂从资金角度来看线缆主要原材料铜材购买时需以现金采购占用流动资金较多故为资金密集型行业综合以上来看在行业扩容的背景下因为线缆行业的较高壁垒属性新厂商进入难度较高格局松动下本土企业崛起正当时卡倍亿有望凭借先发优势率先跑出1合资车企或寻求国产供应商以求成本递减自主品牌销量强势日德等合资车在国内市场走弱矢崎等日系线缆厂或在国内加速出清德美系等合资品牌在经营压力较大的情况下或需切换国内供应商以求成本递减2合资线缆厂战略收缩利润率较低的线缆业务国内车用线缆厂大部分份额被外资线束厂占据但以目前情况来看由于低压线缆的利润率水平较低外资厂商在华几无新产能布局且以莱尼为代表的线束厂迫于现金周转压力在陆续出售其下属线缆产能我们认为在此背景下快速扩大的市场蛋糕有望被成本更低响应更快的本土企业攫取国内汽车线缆市场规模较大的本土企业仅卡倍亿北京福斯等少数几家卡倍亿通过IPO转债募得资金均用于扩产并大举投入新能源领域产品客户产能均已具备较强先发优势有望充分享受行业红利并凭借先发优势率先跑出卡倍亿--公司层面的三个优化1产品结构优化高价值量特殊线缆增长明显营收占比快速提升带来技术壁垒提升毛利率改善2客户结构优化终端客户从合资燃油车快速拓展至极氪比亚迪特斯拉等新能源品牌增量确定性高公司原有终端客户主要围绕合资品牌大众奔驰等燃油车为主直接客户以安波福矢崎等外资线束厂为主从前五大客户营收占比情况来看2021年相比2020年下降42pct可见新客户拓展成效已现3成本结构优化高毛利率产品占比提升叠加原材料铜材价格回落企稳Q3利润率拐点已现新能源车用高压线毛利率相比于低压线明显提升提升约5pct随着其占比的提升公司的盈利能力有望向上综合以上三点来看公司层面从量价利的角度来看都已经出现了明显优化现象我们认为公司未来的业绩增长确定性较高盈利预测与投资评级我们预测公司2022年-2024年归母净利润为16亿元24亿元35亿元同比增长904461445对应EPS为298435629元PE为298204141倍参考可比公司估值水平给予公司2023年30倍目标PE对应目标价1305元维持买入评级风险因素新能源车销量不及预期特殊线缆占比提升不及预期上游原材料涨价风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19信达证券1月乘用车销量点评1月销量触底看好汽车板块春季行情乘联会发布数据1月狭义乘用车批发销量1449万辆同比-329环比-349狭义乘用车零售销量1293万辆同比-379环比-4041月乘用车销量触底符合我们此前预期1月狭义乘用车批发销量1449万辆同比-329环比-349狭义乘用车零售销量1293万辆同比-379环比-404分品牌看1自主品牌零售64万辆同比-31环比-402主流合资品牌零售47万辆同比-45环比-453豪华车零售19万辆同比-36环比-281月乘用车销量下滑基本符合我们之前的预期由于22年底冲量透支春节假期疫情感染综合影响乘用车销量1月触底1月新能源渗透率268据乘联会数据1月新能源车厂商批发渗透率达268零售渗透率达2571月新能源乘用车批发389万辆同比下降73环比下降482其中纯电动批发销量272万辆同比下降198插电混动批发销量117万辆同比增长447厂商批发销量突破万辆的车企有比亚迪汽车150164辆特斯拉中国66051辆长安汽车24960辆上汽乘用车18178辆理想汽车15141辆吉利汽车11032辆广汽埃安10206辆新能源近期价格调整较多市场格局正在重塑我们看好自主头部新势力领先2月乘用车销量有望明显回暖看好汽车板块春季行情我们预计在消费回暖低基数车企促销等因素作用下2月乘用车销量有望触底回升后续预计销量增速将于2-4月逐月回升叠加汽车刺激政策预期共同带动汽车板块在23年春季迎来持续性行情投资建议我们认为2023年汽车行业投资核心是在行业增长放缓背景下寻找向上且确定性高的赛道及标的主要关注两条主线1处于较好新车周期以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企2国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道把握技术升级趋势按单车价值量渗透率国产化率三维度筛选现阶段建议关注线束线缆线控底盘一体压铸热管理智能座舱等高成长高弹性赛道建议关注1整车龙头比亚迪长安汽车广汽集团长城汽车上汽集团等2智能电动汽车增量零部件汽车线缆线束卡倍亿沪光股份线控底盘伯特利中鼎股份保隆科技拓普集团智能座舱德赛西威均胜电子常熟汽饰华阳集团轻量化爱柯迪文灿股份旭升股份广东鸿图热管理银轮股份三花智控电机电控英搏尔欣锐科技等风险因素消费复苏不及预期原材料价格上涨等比亚迪秦统天下将颠覆燃油进行到底2023年2月10日秦PlusDM-i2023冠军版上市开启油电同价新时代该版本有5款细分车型含55KM和120KM两种续航版本官方指导价998万元-1458万元比亚迪DM-i车型首次价格下探至10万元以内秦PlusDM-i冠军版比亚迪将颠覆燃油进行到底该款车型为比亚迪首款下探至10万元以内的DM-i车型原有王朝网DM-i产品矩阵以中汉唐定位偏高端均价约25万元左右宋MAX宋PRO定价偏低约15万元左右海洋网三款DM-i车型产品价格带覆盖14-25万元价格带区间秦PlusDM-i冠军版的到来打开了油电同价新时代并通过快省静顺绿五大颠覆性驾乘体验颜值焕新舒享升级智联进化影音进阶四大焕请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20