研究报告全文：期货研究报告动力煤周报2023-02-26矿难推动煤价上行安检趋严或为常态研究院黑色建材组研究员策略摘要王英武动力煤品种目前产地煤矿基本恢复生产且由于矿难造成市场价格大涨后期安检或010-64405663为频繁且临近两会煤矿产量或许减少现货价格暂时稳中有涨由于期货的流动性wangyingwuhtfccom严重不足因此期货我们建议继续观望从业资格号F3054463投资咨询号Z0017855核心观点王海涛市场分析wanghaitaohtfccom从业资格号F3057899期货与现货价格产地指数产地指数截至2月23日榆林5800大卡指数1031元投资咨询号Z0016256周环比涨117元鄂尔多斯5500大卡指数848元周环比涨73元大同5500大卡指邝志鹏数932元周环比涨62元港口指数截至2月23日CCI进口4700指数108美元kuangzhipenghtfccom周环比涨95美元CCI进口3800指数报865美元周环比涨11美元从业资格号F3056360港口方面截至到2月24日北方四港港口总库存1479万吨较上周同期减少67万投资咨询号Z0016171吨港口维持去库状态其中秦皇岛港库存560万吨环比上周同期减少20万吨国联系人投曹妃甸港库存531万吨环比上周同期减少23万吨京唐港库存222万吨环比减余彩云少4万吨黄骅港库存166万吨减少24万吨yucaiyunhtfccom电厂方面截至到2月23日沿海8省电厂煤炭库存30738万吨环比上周同期减少从业资格号F030967671011万吨平均可用天数为146天环比上周同期下降08天电厂日耗2111万吨刘国梁环比上周同期增加54万吨供煤1725万吨环比上周同期减少46万吨liuguolianghtfccom海运费截止到2月24日海运煤炭运价指数OCFI报于80965环比2月23日从业资格号F03108558上涨666个点涨幅为083下跌后再度反弹截止到2月24日波罗的海干散货指数BDI报于883环比2月23日上涨67个点涨幅为821近期国际海运指数投资咨询业务资格证监许可20111289号持续上涨国际运输持续回暖整体来看产地方面产地生产基本完全恢复销售也大幅改善矿上拉煤车不断非电需求逐步增加只是周初部分涨价过高的煤矿拉煤车有所减少随着内蒙古阿拉善地区露天矿特大事故发生多地已展开全面的安全检查因此煤价短期难以下跌不过由于价格过快上涨因此也有部分企业担心政策的再度压制当前矿方心态偏好认为目前下游需求积极且后期两会召开在即煤价短期难以下跌港口方面当前受港口库存持续下降以及矿难事故影响贸易商对当前煤炭价格普遍看涨当前下游询价成交有所活跃但大多数对高价煤有所抵触实际市场煤成交偏少多数以拉运长协为主进口煤方面随着国内煤价的止跌反弹进口煤市场逐渐活跃但由于部分煤种倒挂且终端需求并未完全开启因此观望居多需求方面当前电厂日耗逐步增加非电需请仔细阅读本报告最后一页的免责声明动力煤周报丨2023-02-26求也开始逐步的恢复因此带动煤价的上涨综合来看当前供给稳定下游需求逐步恢复但由于矿难以及两会影响后期供给或许会受到一定的影响因此煤价短期内难以下跌但由于期货的流动性严重不足因此期货我们建议继续观望策略单边中性观望期限无期权无风险政策的突然调整市场煤需求表现运输瓶颈影响煤矿安全事故等欧美能源危机情况宏观大环境等进口煤超预期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27动力煤周报丨2023-02-26图1动力煤主力合约丨单位元吨图2坑口价格丨单位元吨大同坑口价Q5500榆林坑口价Q550020192020202120222023内蒙古东胜车板价Q5500205019001850165015001450125011001050850700650450300121416181101121141161181201221241202001202007202101202107202201202207202301数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3港口价格丨单位元吨图4主力基差丨单位元吨Q5000秦皇岛港平仓价山西产20192020202120222023秦皇岛港平仓价Q5000内蒙古产2900秦皇岛港平仓价Q5500山西产1600Q5500秦皇岛港平仓价内蒙古产1400240012001000190080060014004009002000400-200202001202007202101202107202201202207202301121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图51-5价差丨单位元吨图6动力煤国际现货价丨单位美元吨ZC1905-ZC1909ZC2005-ZC2009纽卡斯尔NEWC动力煤现货价ZC2105-ZC2109ZC2205-ZC2209理查德RB动力煤现货价250ZC2305-ZC2309500欧洲ARA港动力煤现货价200400150100300502000100-50-100012141618110112114116120200101202101012022010120230101数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37动力煤周报丨2023-02-26图7港口与产地价差丨单位元吨图8高低卡与内外价差丨单位元吨秦皇岛内蒙古价差秦皇岛陕西价差动力煤内外价差动力煤高低卡价差秦皇岛山西价差广州港秦皇岛价差130012001100100080090060070040050020030002001004001006003008002020010120210101202201012023010120200101202101012022010120230101数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图955港煤炭库存丨单位万吨图10北方四港煤炭库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202380001800750017007000160065001500140060001300550012005000110045001000400090035008001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源钢联华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图11广州港煤炭库存丨单位万吨图12北方四港调入量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202340018017035016015030014025013012020011015010090100801214161811011211411611812012212411591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47动力煤周报丨2023-02-26图13北方四港吞吐量丨单位万吨图14大秦线日度发运量周均丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231801401701301601201501401101301001209011010080907015913172125293337414549531591317212529333741454953数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15煤炭汽运运价丨单位元吨图16运输指数丨单位动力煤汽运价格包府路-京唐港动力煤汽运价格神木-黄骅港波罗的海干散货指数BDI煤炭运价综合指数400动力煤汽运价格包府路-黄骅港6150350515041503003150250215020011501501502020010120210101202201012023010120200101202101012022010120230101数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图17原煤月度产量丨单位万吨图18煤炭月度进口量除炼焦煤丨单位万吨201820192020202120222018201920202021202244000400035003900030002500340002000290001500100024000500190000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind统计局华泰期货研究院数据来源Wind统计局华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57动力煤周报丨2023-02-26图19火电月度产量丨单位亿千瓦时图20水电月度产量丨单位亿千瓦时201820192020202120222018201920202021202265001700600015005500130050001100450090040007003500500010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind统计局华泰期货研究院数据来源Wind统计局华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67动力煤周报丨2023-02-26免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom