观点：橡胶有望上扬
　　技术形态：下破前低乏力，K线震荡筑底。
　　库存去化：去库逐渐转好，轮胎行业产能利用率连周提升维持高位。泰国产区正值季节性减产季，原料价格稳定并处于季节性上涨阶段，成本端对胶价形成支撑。
　　策略：逢低买入
　　风险：供给增加

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号矿难支撑黑色焦煤领涨2023年2月23日屈涛杨力重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982021-60812976司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcomyangliciticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194从业资格号F3039855投资咨询号Z0015547投资咨询号Z00132101市场点睛观点及逻辑基本面图表观点橡胶有望上扬仓单库存技术形态下破前低乏力K线震荡筑底库存去化去库逐渐转好轮胎行业产能利用率连周提升维持高位泰国产区正值季节性减产季原料价格稳定并处于季节性上涨阶段成本端对胶价形成支撑价差策略逢低买入风险供给增加注本策略由杨力提供数据来源WindSMMMysteelBloomberg卓创资讯隆众资讯中信期货研究所12观点精粹板块及观点品种近期市场逻辑关注要点短期判断国内1月社融数据企业新增贷款大幅增加企业信宏观加息担忧降低风险偏好国内心和融资环境明显改善美国1月PPI同环比增速再次超预期进一步支撑加海外息预期金融市场在复苏及流动性收紧之间博外资风险偏好流动股指期货市场在复苏及流动性收紧之间博弈震荡弈性股指期权风格再分歧pcr波动率流动性震荡国债期货资金预期来到关键位置经济数据震荡美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易贵金属美元指数短期触底注意节奏黄金白银实体经济数据震荡节奏黑色建材煤矿事故发酵煤焦偏强运钢材现实预期共振期价震荡偏强旺季需求震荡行铁矿交投情绪回落矿价高位震荡钢厂补库宏观监管震荡焦炭终端需求回暖期价高位震荡钢材利润原料成本震荡焦煤内蒙煤矿事故焦煤震荡上行焦钢利润进口情况震荡玻璃强预期弱现实需求等待验证现货产销震荡纯碱基本面预期趋紧盘面高位震荡厂家库存震荡有色经济复苏预期乐观有色震荡回高铜价对消费有抑制铜价进一步上行高度或美元指数消费复苏铜震荡升受限供应扰动铝煤矿事故令供给担忧再起铝价整体走势偏强需求供应震荡锌锌锭去库时间偏早价格下行幅度有限供给宏观震荡铅钠离子电池优势明显沪铅偏弱格局长期不改开工率供给震荡偏弱镍现货升水不断走跌卖方出货心态浓重产量库存震荡基本面僵局尚未突破不锈钢价上下空间偏有不锈钢库存成本震荡限锡需求边际好转沪锡震荡上行宏观库存供给扰动震荡工业硅云南怒江限电加剧工业硅现货价格表现坚挺库存供应成本震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告22观点精粹石油及制品油价金融属性承压原油美国加息概率上行美油美股双双回落地缘变量震荡LPG交割逻辑驱动盘面走势偏弱注册仓单偏弱能源转型与碳中和能源价格全线回调中下游高库存产地复工动力煤供需边际恢复但高库存压制煤价下跌关注宏观形势及旺季补库节奏进口煤冲击供应压力兑现需求预期化工需求恢复预期支撑化工震荡反弹沥青沥青期价仍被明显高估下跌落空高硫燃油高硫燃油裂解价差反弹趋势不改供应过剩缓解对俄制裁上涨低硫燃油高低硫价差继续下行天然气价格下跌上下游装置动态及化工煤甲醇煤价持续反弹甲醇震荡上行震荡走势近期下游集中补货带动尿素反弹后期关注需求煤炭走势农业及复合肥尿素震荡持续性备肥乙二醇期货窄幅震荡短期逢低买入聚酯停检装置恢复进度偏强震荡PTA估值有所扩张期货逢低买入PX价格高位下跌风险偏强震荡短纤期货冲高回落现金流降至低位产销弱库存增工厂出货偏强震荡PP需求预期支撑对抗弱现实PP谨慎反弹需求启动加快震荡偏强塑料需求预期支撑塑料震荡反弹需求启动加快震荡偏强苯乙烯供需渐改善苯乙烯震荡偏强原油涨跌震荡偏强PVC供应端扰动PVC高位震荡成本变化以及装置动态震荡软商品棉花供应增量及需求未实质性复橡胶宏观氛围较好预计天胶价格重心逐步上移非标基差变化震荡苏抑制价格纸浆现货疲弱纸浆反弹空间有限基差震荡棉花供应增量及需求未实质性复苏抑制棉价消费震荡白糖二季度供需或有好转短期震荡对待外盘走势消费震荡偏弱农产品阿根廷天气利多美豆连粕减仓收油脂产区价格坚挺棕油强于菜豆油马棕库存震荡涨低存栏支撑蛋价延续震荡蛋白粕阿根廷天气利多美豆连粕减仓收涨大豆到港量震荡玉米淀粉阶段性上行增压玉米高位盘整新粮上量节奏南美天气震荡生猪看涨情绪较强猪价再次企稳出栏节奏需求震荡鸡蛋低存栏支撑现货盘面延续震荡延淘情况疫情震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告33要闻扫描产业冬季风暴天气本周在北美肆虐即便美国东南部暖和天气处于历史最高水平但加州仍然出现降雪美国天然气期货价格自2020年以来首次跌破2美元延续了大规模抛售势头出现极寒天气但需求提振有限内蒙古自治区阿拉善盟应急管理等多个部门获悉22日下午阿拉善盟境内的内蒙古新井煤业有限公司一露天煤矿坍塌初步核实有50余人被困焦煤夜盘高开或存供给扰动预期要闻日历2月23日宏观数据前值预期值2130美国四季度个人消费支出PCE年化季环比资料来源Wind公开资料中信期货研究所44报告推荐权益策略南下风云港股期货交易策略解析20230221摘要通过回溯2018-2022年历史数据发现多头替代策略基于期权持仓量PCR的择时策略以及基于资金分类的交易策略对优化港股投资模式提升策略收益可能有一定帮助港股通持仓占比对超额回报的相关性并不明显或暗示港股通仅对大市值个股有参考价值基于外资的交易信号对指数择时效果相对更稳定更优5中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议7