投资要点
　　业绩快报显示营收/扣非净利润双双大增，整体符合预期
　　公司发布业绩快报，2022年度公司实现营业收入16.13亿元，同比增长27.52%；实现归属于母公司所有者的净利润1.52亿元，同比增长13.56%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.23亿元，同比增长26.43%。若不考虑股权激励费用，2022年公司归母净利润则高达1.96亿元，未来公司股份支付费用将逐年减少，这将对公司的归母净利润产生积极影响。公司经营良好，整体业绩符合预期。
　　报告期内公司业务多点开花，未来业绩值得期待
　　公司紧跟市场需求，大力布局光伏半导体、PCB激光直写和域控制器等领域，并取得积极进展。
　　在光伏领域，公司公告披露，公司于2022年12月份正式发布第六代光伏硅片分选机设备，并获得客户的批量订单，订单总额合计8,110万元。第六代光伏硅片分选机设备实现了12000 PCS/H的超高速产能,相比上一代设备的8000 PCS/H，产能提升了50%，具有较强的市场竞争力，有利于巩固公司在光伏设备领域的市场地位。
　　公司基于地平线征程5芯片的TADC-D52汽车域控制器正进入市场角逐。中美的科技博弈使得核心零部件、芯片甚至人工智能技术受国外垄断并封锁的制约，中国必须发展属于自己的智能汽车。天准科技成为地平线IDH硬件合作伙伴，开发纯国产的大算力、高性能汽车域控制器，未来我们也看好公司在该领域的大规模量产。
　　盈利预测
　　我们认为凭借机器视觉行业整体的快速增长以及公司业务多点布局并不断取得突破，未来两年公司营收有望实现年均超过30%的高速增长。我们预计公司2023-2024年收入分别为22.36亿元、29.07亿元，同比增长30.63%、30.06%；归母净利润分别为2.52亿元、3.32亿元，同比增长33.78%、31.73%；EPS为1.30、1.71元/股，同比增长34.02%、31.54%；维持“买入”评级。
　　风险提示
　　下游业务拓展不及预期；新产品研发不及预期；毛利率波动风险等。
　　

研究报告全文：证券研究报告公司点评自动化设备天准科技688003报告日期2023年02月22日公司业务多点开花未来业绩值得期待天准科技点评报告投资要点投资评级买入维持业绩快报显示营收扣非净利润双双大增整体符合预期公司发布业绩快报2022年度公司实现营业收入1613亿元同比增长分析师程兵2752实现归属于母公司所有者的净利润152亿元同比增长1356实现执业证书号S1230522020002归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润123亿元同比增长chengbing01stockecomcn2643若不考虑股权激励费用2022年公司归母净利润则高达196亿元未来公司股份支付费用将逐年减少这将对公司的归母净利润产生积极影响公司基本数据经营良好整体业绩符合预期收盘价3967报告期内公司业务多点开花未来业绩值得期待总市值百万元772379公司紧跟市场需求大力布局光伏半导体激光直写和域控制器等领域并PCB总股本百万股19470取得积极进展股票走势图在光伏领域公司公告披露公司于2022年12月份正式发布第六代光伏硅片分选机设备并获得客户的批量订单订单总额合计万元第六代光伏硅片天准科技上证指数811055分选机设备实现了12000PCSH的超高速产能相比上一代设备的8000PCSH38产能提升了50具有较强的市场竞争力有利于巩固公司在光伏设备领域的市22场地位6-11公司基于地平线征程5芯片的TADC-D52汽车域控制器正进入市场角逐中美的-2722032204220622072208220922102211221223012302科技博弈使得核心零部件芯片甚至人工智能技术受国外垄断并封锁的制约中2202国必须发展属于自己的智能汽车天准科技成为地平线硬件合作伙伴开IDH发纯国产的大算力高性能汽车域控制器未来我们也看好公司在该领域的大规相关报告模量产1领跑工业视觉智能装备三盈利预测季报业绩彰显持续成长性天准科技点评报告20221026我们认为凭借机器视觉行业整体的快速增长以及公司业务多点布局并不断取得突2工业视觉智能装备龙头域破未来两年公司营收有望实现年均超过的高速增长我们预计公司302023-控半导体开启第二增长极2024年收入分别为2236亿元2907亿元同比增长30633006归母净天准科技深度报告20220927利润分别为252亿元332亿元同比增长33783173EPS为130171元股同比增长34023154维持买入评级风险提示下游业务拓展不及预期新产品研发不及预期毛利率波动风险等财务摘要Table百万元Forcast2021A2022E2023E2024E营业收入126524171131223550290747-3123352630633006归母净利润13413188232518233171-2491403433783173每股收益元069097130171PE5726408030502315资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn13请务必阅读正文之后的免责条款部分天准科技688003公司点评表附录三大报表预测值TableThreeForcast资产负债表利润表百万元20212022E2023E2024E百万元20212022E2023E2024E流动资产1950241427743342营业收入1265171122352907现金331798619583营业成本72898012861663交易性金融资产296232310279营业税金及附加8121318应收账项442460627853营业费用155205268334其它应收款5152422管理费用688289116预付账款36243958研发费用217274358471存货68781610661444财务费用8121110其他1536888103资产减值损失15528非流动资产641551661770公允价值变动损益8888金额资产类0000投资净收益18181818长期投资19223024其他经营收益38282931固定资产161214253295营业利润130189251329无形资产8493108129营业外收支1111在建工程110116131151利润总额131190252330其他268106139172所得税3202资产总计2591296534344112净利润134188252332流动负债88097311851529少数股东损益0000短期借款152133121147归属母公司净利润134188252332应付款项4926137991065EBITDA162212275359预收账款0391729EPS最新摊薄069097130171其他236189247286非流动负债171154160162主要财务比率长期借款12812812812820212022E2023E2024E其他43263234成长能力负债合计1052112713451690营业收入3123352630633006少数股东权益0000营业利润1858456232853103归属母公司股东权1540183820902421归属母公司净利润2491403433783173益负债和股东权益2591296534344112获利能力毛利率4245427342464281现金流量表净利率1060110011261141百万元20212022E2023E2024EROE869111512821471经营活动现金流1643051419ROIC79392610901249净利润134188252332偿债能力折旧摊销21162023资产负债率4058380239154111财务费用8121110净负债比率2666231818571630投资损失18181818流动比率222248234219营运资金变动123193640速动比率143164144124其它17187256368营运能力投资活动现金流618417172总资产周转率054062070077资本支出102717081应收账款周转率481488484481长期投资30476应付账款周转率432383392397其他134159943每股指标元筹资活动现金流15782316每股收益069097130171短期借款86191226每股经营现金-085158007010长期借款128000每股净资产79594910791251其他19997119估值比率现金净增加额8846717936PE5726408030502315PB499418368317EVEBITDA4323300423531830资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn23请务必阅读正文之后的免责条款部分天准科技688003公司点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn33请务必阅读正文之后的免责条款部分