2022年ETF市场规模概况
　　截至2022年末，全市场ETF基金总数为736只，较2021年末增加263只；合计管理规模13476.25亿元，较2021年末增加2206.38亿元。
　　分类来看，股票ETF的数量规模均占有绝对优势，614只基金合计规模10699.0亿元，占比分别为82.3%和79.4%；海外ETF（含港股通ETF）紧随其后，80只基金合计规模1915.8亿元，占比分别为10.9%和14.2%；债券ETF、商品ETF和指增ETF体量相对较小，数量分别为18只/19只/13只，合计规模529.5亿元/224.6亿元/107.3亿元。
　　风险提示
　　本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；公募基金行业发展受宏观经济、监管政策等因素的影响，存在一定不确定性；行业过往发展规律不具备普遍适用性，不可直接线性外推和预测未来发展趋势。

研究报告全文：证券研究报告金融工程2023年2月20日ETF行业2022年发展回顾及产品创新前瞻ETF基金深度报告分析师刘洋登记编号S12205221000011目录01ETF行业2022年发展回顾contents02ETF产品创新复盘与前瞻03风险提示2112022年ETF市场规模概况截至2022年末全市场ETF基金总数为736只较2021年末增加263只合计管理规模1347625亿元较2021年末增加220638亿元分类来看股票ETF的数量规模均占有绝对优势614只基金合计规模106990亿元占比分别为823和794海外ETF含港股通ETF紧随其后80只基金合计规模19158亿元占比分别为109和142债券ETF商品ETF和指增ETF体量相对较小数量分别为18只19只13只合计规模5295亿元2246亿元1073亿元不同年份ETF基金存续数量及规模变化情况单位亿元数据来源Wind方正证券研究所312丌同类型ETF基金数量规模分布不同类型股票ETF数量及占比单位只不同细分类型宽基指数ETF数量及占比单位只不同细分类型行业主题ETF数量及占比单位只不同类型股票ETF规模及占比单位亿元不同细分类型宽基指数ETF规模及占比单位亿元不同细分类型行业主题ETF规模及占比单位亿元数据来源Wind方正证券研究所413规模流动性排名居前ETF基金一览规模前十基金包括6只宽基指数ETF2只行业主题ETF和2只海外ETF华夏科创50ETF华夏恒生互联网ETF两只基金成立时间相对较短但近两年规模增长迅速规模跻身市场前十日均成交前十基金中除300ETF50ETF500ETF等主流宽基标的外还包括1只债券ETF海富通短融ETF3只海外ETF华夏恒生互联网ETF易方达中概互联ETF华夏恒生科技ETF及1只行业主题ETF国泰证券ETF除此之外华安1-5年国开债ETF博时0-5年国开债ETF富国7-10年政金债ETF及富国易方达广发1000ETF等年内新发基金上市以来的日均成交额也均超过10亿元流动性表现出色基金规模排名前十ETF基金日均成交排名前十ETF基金最新规模日均成交额基金名称基金类型基金名称基金类型亿元亿元1华泰柏瑞沪深300ETF宽基指数-大市值77503海富通中证短融ETF债券ETF42132南方中证500ETF宽基指数-中小市值60345华夏恒生互联网科技业ETF海外ETF24683华夏上证50ETF宽基指数-大市值58303华泰柏瑞沪深300ETF宽基指数-大市值21134华夏上证科创板50ETF宽基指数-全市场50827易方达中证海外互联ETF海外ETF20135易方达中证海外互联ETF海外ETF36478华夏上证50ETF宽基指数-大市值19616国泰中证全指证券公司ETF行业主题-金融地产29684华夏恒生科技ETF海外ETF14217华夏沪深300ETF宽基指数-大市值24909南方中证500ETF宽基指数-中小市值14208华夏恒生互联网科技业ETF海外ETF24627华夏上证科创板50ETF宽基指数-全市场11819华宝中证全指证券ETF行业主题-金融地产22108国泰中证全指证券公司ETF行业主题-金融地产115810嘉实沪深300ETF宽基指数-大市场20997易方达创业板ETF宽基指数-全市场1081数据来源Wind方正证券研究所5142022年ETF基金发行概况2022年全市场新发ETF基金144只合计募资规模15754亿元两项数据较2021年均有所下滑同比分别减少137只和3388亿元分类来看股票ETF发行情况较为理想99只基金合计募资11390亿元占比分别为723和688海外ETF发行数量紧随其后27只基金合计募资985亿元债券ETF募资规模表现不俗5只产品合计募资2430亿元商品ETF和指增ETF发行成绩较为一般新发数量分别为4只和9只合计募资129亿元和819亿元不同年份ETF基金新发数量及规模变化情况单位亿元数据来源Wind方正证券研究所615丌同类型新发ETF数量规模分布不同类型股票ETF新发数量及占比单位只不同类型宽基指数ETF新发数量及占比单位只不同类型行业主题ETF新发数量及占比单位只不同类型股票ETF募资规模及占比单位亿元不同类型宽基指数ETF募资规模及占比单位亿元不同类型行业主题ETF募资规模及占比单位亿元数据来源Wind方正证券研究所716发行规模排名居前ETF基金一览发行规模前十股票ETF基金多为宽基指数产品包括4只中证1000ETF及2只创业板50ETF4只产品募资规模超70亿元易方达碳中和100ETF募资4274亿元为发行规模最大的行业主题ETF基金银华沪深300成长ETF募资5999亿元为历史发行规模最大的SmartBeta基金发行规模前十非股票ETF基金包括3只债券ETF3只海外ETF和4只指增ETF债券ETF发行成绩遥遥领先募资规模均超过70亿元4只指增ETF分别跟踪中证1000创业板指和科创50指数募资规模也均超过10亿元发行规模排名前十股票ETF发行规模排名前十债券海外商品指增ETF募资规模最新规模募资规模最新规模基金名称基金类型基金名称基金类型亿元亿元亿元亿元1广发中证1000ETF宽基指数-中小市值79976721华安中债1-5年国开行债券ETF债券ETF800046392富国中证1000ETF宽基指数-中小市值79505933富国中债7-10年政策性金融债ETF债券ETF784951663易方达中证1000ETF宽基指数-中小市值79245864博时中债0-3年国开行债券ETF债券ETF7370104144景顺长城创业板50ETF宽基指数-大市值71207119招商中证1000增强策略ETF指增ETF146414635银华沪深300成长ETFSmartBeta59991933南方东英富时亚太低碳精选ETF海外ETF136213706易方达中证上海环交所碳中和ETF行业主题-新能源主题42742305嘉实创业板增强策略ETF指增ETF132413227鹏华创业板50ETF宽基指数-大市值41104113银华中证1000增强策略ETF指增ETF125112518博时中证成渝地区双城经济圈ETF行业主题-其他主题36893265南方恒生香港上市生物科技ETF海外ETF11092169汇添富中证1000ETF宽基指数-中小市值3635561鹏华上证科创板50增强策略ETF指增ETF1052104510嘉实中证高端装备细分50ETF行业主题-国防军工33091779工银瑞信国证港股通科技ETF海外ETF9971119数据来源Wind方正证券研究所817ETF市场格局概述市场格局方面华夏基金行业第一优势稳固旗下69只基金合计规模280792亿元市占率超20易方达华泰柏瑞南方3家公司合计规模均超千亿元市占率分别为12794和81国泰基金合计规模近千亿元市占率70同样位列行业第二梯队广发华宝博时华安4家公司合计规模在500亿元-700亿元之间市占率在4左右嘉实基金合计规模46064亿元排名行业第十华夏易方达等前五公司优势地位牢固行业排名与21年保持一致其余公司排名互有涨跌其中博时基金为新进公司排名从21年末的第11名升至第8名与之相对天弘基金排名跌出前十基金公司基金数量宽基指数行业主题SmartBeta海外ETF商品ETF债券ETF指增ETF合计规模市占率1华夏基金69155155569024321636417730000002807922082易方达基金52838582982321615212232840000001712481273华泰柏瑞基金31822441717114488117290000001053126684944南方基金38805662417523829980430001110109131815国泰基金4710278420122456108461217114094265706广发基金3414493366400001757410400023769048517华宝基金2318925429711058900000000056888428博时基金322907147682881823463851262200055203419华安基金28309741949094473197244639834529453910嘉实基金333138410547595220201400013224606434数据来源Wind方正证券研究所918ETF市场规模变动拆解2022年全年ETF市场总规模增长220638亿元增量贡献主要来自股票ETF112777亿元海外ETF80714亿元和债券ETF28994亿元与之相对商品ETF规模减少6766亿元股票ETF中宽基指数基金增量贡献高达90510亿元行业主题基金增长24201亿元SmartBeta基金规模减少1934亿元拆分来看市场规模增量主要来自于新产品发行新发募集增量为157537亿元存量持营增量为108558亿元主要来自宽基指数ETF和海外ETF行业主题SmartBeta商品ETF持营规模则出现缩水新发产品上市后规模普遍缩水行业主题ETF规模缩水幅度最大达26674亿元2022年股市大跌行业主题ETF受影响较大新老产品持营规模均出现不同幅度缩水抄底资金偏向选择宽基指数ETF带动持营规模大涨与之相对2020年牛市行情中行业主题ETF规模增长144205亿元明显高于宽基指数ETF43644亿元相较于宽基指数ETF行业主题ETF的规模变化对股市行情好坏更为敏感一级分类二级分类2021年规模2022年规模规模变化规模占比变化存量持营贡献新发募集贡献新发持营贡献宽基指数47591156642290510-025164146427-7557股票ETF行业主题44650947071024201-47-599756871-26674SmartBeta3470332768-1934-06-552910606-7012海外ETF1108691915838071444713499852-487债券ETF23963529472898418665224304-1973商品ETF2922922462-6766-09-69291285-1123指增ETF580210732493103-26308191-630合计1126986134762522063800108558157537-45456数据来源Wind方正证券研究所1019丌同类型ETF基金规模变化2019年-2022年各类ETF规模占比变化2019年-2022年各类ETF规模变化单位亿元12022年股票ETF规模占比794环比下降55债券ETF和海外ETF规模占比环比上升18和4422020年-2022年股票ETF规模增速分别为349271和118增速逐渐放缓这与股市行情波动存在较大关联海外ETF规模增速分别为6682088和728连续三年保持高速增长32022年宽基指数ETF和行业主题ETF的规模占比分别为529和440同比变动32和-27行2019年-2022年各类股票ETF规模占比变化2019年-2022年各类股票ETF规模变化单位亿元业主题ETF规模占比在2020年大幅上市后连续两年出现下滑42020年-2022年行业主题ETF规模增速分别为690264和54增速下滑明显同期宽基指数ETF规模增速分别为131265和190增速较为稳定数据来源Wind方正证券研究所11110规模变动排名居前ETF基金一览2022年规模增幅排名前十基金包括6只宽基指数ETF3只海外ETF和1只债券ETF无一行业主题ETF入选6只宽基指数ETF覆盖科创50沪深300中证1000创业板指等不同市场或市值风格的指数与之相对规模降幅排名前十基金包括2只行业主题ETF降幅分别高达6171亿元和3332亿元另有4只宽基指数ETF2只SmartBeta-ETF1只债券ETF和1只商品ETF全部宽基指数ETF中规模上涨基金44只含新发基金5只14只基金规模增幅超10亿元含新发基金2只规模下降基金105只含新发基金10只18只基金含新发基金4只规模降幅超10亿元全部行业主题ETF中规模上涨基金112只含新发基金11只易方达医药ETF国联安半导体ETF等16只基金规模增幅超10亿元规模下降基金284只含新发基金63只19只基金含新发基金7只规模降幅超10亿元规模增幅排名前十ETF基金规模降幅排名前十ETF基金2021年规模2022年规模规模增幅2021年规模2022年规模规模增幅基金名称基金类型基金名称基金类型亿元亿元亿元亿元亿元亿元1华夏上证科创板50ETF宽基指数-全市场206895082730138华夏上证50ETF宽基指数-大市值6913558303-108322华泰柏瑞沪深300ETF宽基指数-大市值568867750320616国泰中证全指证券公司ETF行业主题-金融地产3585529684-61713华夏恒生科技ETF海外ETF57451685511111华夏MSCI中国A50互联互通ETF宽基指数-大市值102534783-54704广发纳斯达克100ETF海外ETF11351147710341银华沪深300成长ETFSmartBeta59991933-40665南方中证1000ETF宽基指数-中小市值2082106098527华夏沪深300ETF宽基指数-大市值2890924909-40006易方达创业板ETF宽基指数-全市场12629206027973华安上证180ETF宽基指数-大市值2288719298-35897海富通中证短融ETF债券ETF6528129766448华泰柏瑞红利ETFSmartBeta1777414229-35448博时恒生医疗保健ETF海外ETF86869516083华安中债1-5年国开行债券ETF债券ETF80004639-33619易方达沪深300ETF宽基指数-大市场10665166565992华夏中证5G通信主题ETF行业主题-TMT117068374-333210易方达上证科创板50ETF宽基指数-全市场10999169115912博时黄金ETF商品ETF94976385-3112数据来源Wind方正证券研究所12目录01ETF行业2022年发展回顾contents02ETF产品创新复盘与前瞻03风险提示13212019年-2022年ETF产品发行复盘2019年-2022年各家基金公司着力布局股票ETF产品发行数量和募资规模遥遥领先其他类型ETF基金连续4年募资总规模超过千亿元2022年受股市行情不佳影响产品发行有所放缓新发数量和募资规模环比明显下滑2021年之后海外ETF发行热度明显上升连续2年新发数量接近30只主要得益于各家基金公司在港股通产品上的积极布局和创新指增ETF产品发行始于2021年作为重磅创新产品指增ETF一经推出便获得了市场的极大关注首批5只产品于2021年末问世2022年末第二批11只产品先后获批发行对标指数及基金公司均不断扩容债券ETF发行具有一定波动特征2022年为近四年的产品发行高峰年中8只政金债ETF获批发行覆盖不同的期限区间极大丰富了债券ETF的品种类型目前已有5只产品发行上市合计募资超200亿元平均募资规模远超其他类型ETF基金商品ETF产品发行及创新相对平淡2019年3只商品期货ETF发行上市2020年-2022年新发产品均为传统黄金ETF不同年份各类ETF发行数量变化单位只不同年份各类ETF募资规模变化单位亿元不同年份各类ETF平均募资规模变化单位亿元数据来源Wind方正证券研究所14212019年-2022年ETF产品发行复盘具体到股票ETF2019年-2022年行业主题ETF的新发数量和合计募资规模均高于宽基指数ETF和SmartBeta-ETF但其平均募资规模呈现出较为明显的下滑趋势2021年和2022年行业主题ETF的平均募资规模分别为48亿元和77亿元明显低于宽基指数ETF背后原因主要有两点一是股票行情表现不佳市场热点轮动频繁二是产品布局逐渐趋于饱和与之相对宽基指数ETF发行表现稳定受股市行情变化影响较小2021年和2022年产品发行逆市升温合计平均募资规模超过2019年和2020年水平主要得益于双创50ETFA50ETF等重磅创新产品的推出以及大型基金公司在中证1000ETF创业板50ETF等热门产品发行上的资源投入SmartBeta-ETF发行成绩平平不同年份新发产品数量均在10只左右合计平均募资规模均相对较低但产品创新不断推陈出新随着市场投资者对于SmartBeta-ETF研究的不断深入产品未来发展潜力巨大不同年份各类股票ETF发行数量变化单位只不同年份各类股票ETF募资规模变化单位亿元不同年份各类股票ETF平均募资规模变化单位亿元数据来源Wind方正证券研究所1522宽基指数ETF基金发行特点热门产品集中布局2020年2021年2022年募资规模排名居前的爆款产品分别为科创板50ETFA50ETF和中证1000ETF以上产品均由多家大型基金公司同步发行募资规模均超过50亿元大型基金公司发行成绩明显占优中小公司难以参与竞争2019年-2022年募资规模排名前五宽基指数ETF基金多由大型基金公司发行管理仅有国寿安保沪港深300ETF1只产品由中小公司发行主要得益于大型公司在产品布局眼光批文获取能力渠道营销资源等方面的突出实力募集规模募集规模基金名称基金类型基金名称基金类型亿元亿元2019年2020年1泰康沪深300ETF大市值7161华泰柏瑞上证科创板50ETF全市场54992工银沪深300ETF大市值6864工银上证科创板50ETF全市场52433汇添富中证800ETF全市场6601华夏上证科创板50ETF全市场51234博时中证500ETF中小市值2762易方达上证科创板50ETF全市场51065银华MSCI中国A股ETF全市场2059国泰上证综指ETF全市场13142021年2022年1易方达MSCI中国A50互联互通ETF大市值8000广发中证1000ETF中小市值79972汇添富MSCI中国A50互联互通ETF大市值8000富国中证1000ETF中小市值79503华夏MSCI中国A50互联互通ETF大市值6768易方达中证1000ETF中小市值79244国寿安保中证沪港深300ETF沪港深3936景顺长城创业板50ETF大市值71205南方MSCI中国A50互联互通ETF大市值3897鹏华创业板50ETF大市值4110数据来源Wind方正证券研究所1622宽基指数ETF基金创新思路发行规模2021年末规模2022年末规模上市以来日均基金名称基金成立日2020年以来宽基指数ETF基金创新主要遵循以下亿元亿元亿元成交额亿两个思路华泰柏瑞上证科创板50ETF20209285499295235471251自上而下把握资本市场发展机遇工银瑞信上证科创板50ETF20209285243480454911812020年和2021年的热门产品科创板50ETF双创华夏上证科创板50ETF20209285123206895082797250ETF均是我国多层次资本市场不断发展的产物易方达上证科创板50ETF202092851061099916911309该类表征资本市场整体表现的宽基指数产品配置国联安上证科创板50ETF2021624311518361837026价值极高机构投资者对于该类产品有着明确的广发上证科创板50ETF2021715425247751010配置需求极易做大管理规模加之赢者通吃华安上证科创板50ETF20211012860225167023的市场规律各家公司均投入大量资源进行布局南方上证科创板50ETF20211210285120007华夏中证科创创业50ETF2021624300057003994331以上热门产品的市场竞争极为激烈即便是同为南方中证科创创业50ETF2021624300040013099208大型基金公司但最终胜出的只有1-2家头部公司招商中证科创创业50ETF2021625201118731500093以科创50ETF为例首批4家公司华夏易方达嘉实中证科创创业50ETF2021625158220471786109华泰柏瑞工银瑞信首发成绩均超过50亿元但易方达中证科创创业50ETF2021628300569936158491随着产品运作的不断推进不同产品规模及流动富国中证科创创业50ETF2021629255220891772096性快速分化华夏科创50ETF最新规模超500亿元华宝中证科创创业50ETF2021629155814181020052远超其他竞争对手银华中证科创创业50ETF202162912361084811022与之类似2021年6月华夏等9家公司同时发行国泰中证科创创业50ETF2021629731629529044科创创业50ETF9只产品在成立之初发行规模博时中证科创创业50ETF2021819846466296020便存在差距随后不同产品之间差距进一步拉大方正富邦科创创业50ETF20211122251054001易方达华夏旗下2只产品脱颖而出多只产品规天弘中证科创创业50ETF20225263241970017模出现缩水鹏扬中证科创创业50ETF202210264911977036数据来源Wind方正证券研究所1722宽基指数ETF基金创新思路2019年-2021年不同指数ROE对比2019年-2021年不同指数营收增速对比2自下而上布局风格化指数产品2021年和2022年的热门产品A50ETF中证1000ETF创业板50ETF均为风格特征鲜明的宽基指数产品与50ETF300ETF500ETF创业板ETF等热门产品形成优化或补充A50指数和创业板50指数分别选取沪深市场创业板市场中市值最大流动性最优的证券相较对标沪深300指数和创业板指成分股更具代表性多为机构偏好配置标的并在指数编制时进行了行业优化2019年-2022年不同指数平均市值对比2019年-2022年不同指数收益率对比对比来看A50指数和创业板50指数较对标指数ROE营收增速平均市值均稳定占优体现出高质量高成长大市值特征多数年份收益表现跑赢对标指数数据来源Wind方正证券研究所1822宽基指数ETF基金创新思路2自下而上布局风格化指数产品中证1000指数和国证2000指数分别代表小市值100亿元-200亿元和超小市值100亿元以下股票整体表现的宽基指数其在市值风格上与沪深300中证500两大主流宽基指数存在差别共同构建市值风格宽基指数矩阵为市场投资者进行风格配置或轮动投资提供了可选标的2022年之前中证1000和国证2000指数的投资价值被市场所忽视1000ETF规模2082亿元远小于300ETF56886亿元和500ETF54544亿元2021年和2022年市场风格切换小市值风格表现跑赢大中市值风格易方达广发等大型基金公司从补齐产品线追赶头部公司等考虑出发投入大量资源布局对应产品值得注意的是早在易方达广发等4家基金公司集中发行1000ETF之前南方基金和华夏基金分别于2016年和2021年提早布局了1000ETF产品两只产品借助4家公司市场营销的便利顺势做大管理规模南方1000ETF规模从2021年末的2082亿元增至2022年末的10609亿元排名全市场第一华夏1000ETF规模从529亿元增至6211亿元排名全市场第三两家公司凭借在产品布局方面的前瞻眼光收益丰厚2022年末平均指数名称指数编制规则市值风格2019年2020年2021年2022年市值亿元沪深市场中日均成交额排名前50日均总市值排名沪深300大市值15783936072721-520-2163前300的证券沪深市场中剔除沪深300成分股后日均总市值排名中证500中市值24046263820871558-2031前80日均成交额排名前500的证券沪深市场中剔除沪深300和中证500成分股后日均中证1000小市值11379256719392052-2158成交额排名前80日均总市值排名前1000的证券沪深市场中日均成交额排名前90日均总市值排名国证2000超小市值7025234516872919-17201001-3000的证券数据来源Wind方正证券研究所1922宽基指数ETF基金布局建议展望未来的产品创新自上而下的产品布局思路有赖于资本市场发展及监管政策的支持基金公司较难自行推动同时考虑到大型基金公司特别是华夏易方达等头部公司的实力优势该类产品在完善公司产品线布局方面具有一定价值但在做大管理规模方面缺乏性价比即便是投入巨大的营销资源也无法确保能够获得稳定客观的规模回报我们认为自下而上的产品布局思路更具可行性例如在现有主流市场指数基础上进行优化精选更具盈利能力和成长能力或是符合机构投资者配置偏好的成分股以提升指数收益表现或是借鉴中证1000ETF国证2000ETF的产品布局思路挖掘和现有主流市场指数在市值风格上存在差异的指数以创业板系列指数为例市场现有相关产品包括创业板ETF创业板50ETF创业板大盘ETF等以上产品均为大市值风格特征暂无跟踪反应创业板市场中小市值风格股票整体表现指数的ETF产品2022年下半年2022年末平均市2023年年初指数名称指数编制规则成分股数量市值风格日均成交额2022年收益值亿元以来收益亿元创业板市场中近6个月日均成交额排名前90创业板指100大市值58336580-2937437日均总市值排名前100的证券创业板指成分股中近6个月日均成交额排名前50的创业板5050大市值84420904-2983378证券结合行业覆盖情况创业板市场中近3个月12个月年化交易量比率创业板大盘50大市值90707866-2923343大于15近6个月日均市值排名前50的证券创业板市场中剔除创业板指成分股后日均成交额排名创业板中盘100中市值13283263-1592983前80日均总市值排名前100的证券创业板市场中剔除创业板指成分股后日均成交额排名创业板小盘200小市值6899152-18461391前80日均总市值排名201-300的证券数据来源Wind方正证券研究所20