事件:上市险企披露1月保费收入数据。
　　核心观点：
　　寿险：单月保费同比下滑。1）5家上市险企1月累计保费合计4486亿元，同比下降2%，增速排名为：平安（+4%）>新华（-1.92%）>国寿（-2.46%）>太保（-6%）>人保（-7%）；2）5家上市险企中，仅平安为正增长，预计主要原因为银保渠道发力、续期品质改善及去年同期低基数影响，其余4家均同比下滑，预计主要是受疫情短期冲击，代理人线下展业受阻，同时今年春节假期前置，影响代理人出勤情况。
　　财险：单月保费增速放缓。1）3家上市险企1月累计保费合计1166亿元，同比增长2%，增速排名为：太保（+11%）>人保（+1%）>平安（-2%）；2）其中，人保车险276亿元，同比增长0.2%，意健险171亿元，同比增长1%，农业险61亿元，同比增长15%；3）上市险企保费增速均有所放缓，预计主要是因为传统燃油车购置税优惠及新能源汽车销售补贴政策退出，导致汽车销量下滑，叠加春节假期前置影响。
　　投资建议：预计寿险、财险保费将逐月回暖。寿险方面，由于受到疫情的短期冲击、春节假期提前影响，上市险企单月保费普遍下滑，随着疫情好转，居民避险情绪加强，具有保证利率的保险产品拥有比较优势，预计保费将逐月回暖，新业务价值有望有所改善。财险方面，预计受汽车优惠政策退出的影响，一季度汽车销量或将有所下滑，但后续将逐步恢复，随着汽车销量回升，财险业务有望回暖。建议关注中国人寿、中国平安。
　　风险提示：经济下行；行业政策出现重大转向；代理人转型进程不及预期；长端利率大幅下行，权益市场波动。
　　

研究报告全文：TableSummary单月保费有所承压预计负债端将逐月回暖上市险企1月保费收入点评重大行业事件点评报告行业研究方正证券研究所证券研究报告保险行业20230221推荐维持分析师TABLEANALYSISINFO郑豪事件上市险企披露1月保费收入数据登记编号S1220511040003核心观点TableAuthor联系人李倩寿险单月保费同比下滑15家上市险企1月累计保费合计重要数据4486亿元同比下降2增速排名为平安4新华-192国寿-246太保-6人保-725TableIndustry上市公司总家数Info8家上市险企中仅平安为正增长预计主要原因为银保渠道发总股本亿股122763力续期品质改善及去年同期低基数影响其余4家均同比下销售收入亿元3396290滑预计主要是受疫情短期冲击代理人线下展业受阻同时利润总额亿元281992今年春节假期前置影响代理人出勤情况行业平均PE1484平均股价元2990财险单月保费增速放缓13家上市险企1月累计保费合计1166亿元同比增长2增速排名为太保11人保1行业相对指数表现平安-22其中人保车险276亿元同比增长02TABLEQUOTEINFO-1意健险171亿元同比增长1农业险61亿元同比增长15-73上市险企保费增速均有所放缓预计主要是因为传统燃油车购置税优惠及新能源汽车销售补贴政策退出导致汽车销量下-13滑叠加春节假期前置影响-19-25投资建议预计寿险财险保费将逐月回暖寿险方面由于-31受到疫情的短期冲击春节假期提前影响上市险企单月保费202222022520228202211普遍下滑随着疫情好转居民避险情绪加强具有保证利率保险沪深300的保险产品拥有比较优势预计保费将逐月回暖新业务价值数据来源wind方正证券研究所有望有所改善财险方面预计受汽车优惠政策退出的影响一季度汽车销量或将有所下滑但后续将逐步恢复随着汽车相关研究销量回升财险业务有望回暖建议关注中国人寿中国平安上市险企TABLEREPORTINFO12月保费收入点评单月保费承压全年平稳收官20230118上市险企11月保费收入点评寿险开门红风险提示经济下行行业政策出现重大转向代理人转型进可期财险高景气有望延续20221216程不及预期长端利率大幅下行权益市场波动保险行业2023年投资策略资负两端同发力底部反转可期20221213上市险企10月保费收入点评四季度业务关联关系披露2022年12月21日方正证券发布关于获准节奏差异化持续关注开门红20221118变更主要股东及实际控制人的公告根据上述公告中国平安成为方正证券的实际控制人根据上海证券交易所上市规则上海证券交易所上市公司关联交易实施指引规定中国平安是方正证券的关联方1敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage保险-重大行业事件点评报告图表1上市险企1月保费收入情况单位亿元公司简称1月累计保费同比增速1月当月保费同比增速寿险中国人寿2021-2462021-246中国平安10773841077384中国太保527-572527-572新华保险352-192352-192中国人保510-745510-745财险中国平安321-215321-215中国太保23310952331095中国人保612123612123集团整体中国人寿2021-2462021-246中国平安13982401398240中国太保760-117760-117新华保险352-192352-192中国人保1122-2911122-291资料来源Wind方正证券研究所图表2上市险企寿险年累计同比增速图表3上市险企寿险当月同比增速资料来源Wind方正证券研究所资料来源Wind方正证券研究所图表4上市险企财险年累计同比增速图表5上市险企财险当月同比增速资料来源Wind方正证券研究所资料来源Wind方正证券研究所2敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage保险-重大行业事件点评报告图表610年期国债收益率资料来源Wind方正证券研究所图表7上市险企人身险近期主推产品公司简称产品名称产品类型缴费方式保障期间鑫享未来两全趸35年交810年中国人寿鑫瑞年年年金趸3年交至6985岁乐盈一生增额终身寿351020年交终身盛世金越增额终身寿趸35101520年交终身中国平安御享财富年金35年交8年福耀人生年金3510年交终身长相伴庆典版增额终身寿趸35101520年交终身中国太保鑫享事诚庆典版两全35年交7年金福合家欢重疾8131827年交终身惠金享年金趸35年交81015年新华保险康健华尊百万医疗1年交1年鑫荣耀增额终身寿趸35101520年交终身美满金生年金3510年交1015年中国人保鑫安C款两全趸交3年臻传一生增额终身寿3510年交终身资料来源中国保险行业协会方正证券研究所3敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage保险-重大行业事件点评报告分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改公司投资评级的说明强烈推荐分析师预测未来半年公司股价有20以上的涨幅推荐分析师预测未来半年公司股价有10以上的涨幅中性分析师预测未来半年公司股价在-10和10之间波动减持分析师预测未来半年公司股价有10以上的跌幅行业投资评级的说明推荐分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数中性分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平减持分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数地址网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层4