棕榈油：棕榈油期价区间偏强运行，一是因为印尼收紧棕榈油出口，印尼提高国内销售义务，冻结三分之二已发放出口配额至四月底，且有传言称将进一步下调DMO出口配套系数。印尼出口政策收紧减少棕榈油有效供给数量并利好马棕出口，2月1-20日马棕出口环比增加27.7-33.06%。二是俄罗斯称除非取消对俄农产品出口贸易壁垒，否则将不会延长黑海粮食出口协议。三是近期国内棕榈油成交较为旺盛。利好因素驱动期价偏强运行。但产销区棕榈油库存均偏宽松，2月处于减产季尾声，3月棕榈油将步入增产周期，期价上方压力仍存。操作上以区间偏多思路，参考7550-8750.
　　豆油：短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷产区降水依然偏少，大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存。巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口，美豆短期支撑仍存，预计高位震荡为主。中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力。国内2-3月份大豆到港偏低，短期库存或仍将处于季节性偏低水平。但4-5月份大豆到港压力较大。豆油以区间偏多对待，价格运行区间参考8400-9200。
　　

研究报告全文：油脂日报VegetableOilDailyReport日报DailyReport作者油脂油料研究中心王一博王亮亮摘要执业编号F3083334从业Z0017427投资咨询棕榈油棕榈油期价区间偏强运行一是因为印联系方式010-68578151wangyibofoundersccom尼收紧棕榈油出口印尼提高国内销售义务冻结三投资咨询业务资格京证监许可201275号分之二已发放出口配额至四月底且有传言称将进一成文时间2023年2月20日星期一步下调DMO出口配套系数印尼出口政策收紧减少棕榈油有效供给数量并利好马棕出口2月1-20日马棕出口环比增加277-3306二是俄罗斯称除非取消对俄农产品出口贸易壁垒否则将不会延长黑海粮食出口协议三是近期国内棕榈油成交较为旺盛利好因素驱动期价偏强运行但产销区棕榈油库存均偏宽松2月处于减产季尾声3月棕榈油将步入增产周期期价上方压力仍存操作上以区间偏多思路参考7550-8750豆油短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷产区降水依然偏少大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口美豆短期支撑仍存预计高位震荡为主中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力国内2-3月份大豆到港偏低短期库存或仍将处于季节性偏低水平但4-5月份大豆到港压力较更多精彩内容请关注方正中期官方微信大豆油以区间偏多对待价格运行区间参考8400-9200请务必阅读最后重要事项第1页一主要观点及操作建议行情复盘周一油脂期价小幅收涨主力P2305合约报收8218点收涨32点或039Y2305合约报收8908点收涨20点或023现货油脂市场广东广州棕榈油价格平稳当地市场主流棕榈油报价8070元吨-8170元吨较上一交易日上午盘面持平贸易商24度棕油预售基差报价集中在01-50左右广东豆油价格波动不大当地市场主流豆油报价9750元吨-9850元吨较上一交易日上午盘面持平东莞一级豆油预售基差集中在05800-850元左右重要资讯1据独立检验机构AmSpecAgri发布的数据马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为7235万吨上月同期为5666万吨环比增加2772据船运调查机构ITS数据马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为7841万吨上月同期为5893万吨环比增加33063据Mysteel调研显示截至2023年2月17日第7周全国重点地区棕榈油商业库存约9611万吨较上周减少19万吨降幅194同比2022年第5周棕榈油商业库存增加6209万吨增幅18251套利策略观望交易策略棕榈油棕榈油期价区间偏强运行一是因为印尼收紧棕榈油出口印尼提高国内销售义务冻结三分之二已发放出口配额至四月底且有传言称将进一步下调DMO出口配套系数印尼出口政策收紧减少棕榈油有效供给数量并利好马棕出口2月1-20日马棕出口环比增加277-3306二是俄罗斯称除非取消对俄农产品出口贸易壁垒否则将不会延长黑海粮食出口协议三是近期国内棕榈油成交较为旺盛库存高位连续回落利好因素驱动期价请务必阅读最后重要事项第2页偏强运行但产销区棕榈油库存均偏宽松2月处于减产季尾声3月棕榈油将步入增产周期期价上方压力仍存操作上以区间偏多思路参考7550-8750豆油短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷产区降水依然偏少大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口美豆短期支撑仍存预计高位震荡为主中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力国内2-3月份大豆到港偏低短期库存或仍将处于季节性偏低水平但4-5月份大豆到港压力较大豆油以区间偏多对待价格运行区间参考8400-9200二现货价格追踪表1油脂现货报价及基差品种现货报价较昨日变化盘面1月价格较昨日变化基差较昨日变化广州一级豆油975008674-14107614南通四级菜油11000-409898-4311023广州24度棕榈油80700793616134-16三进口数据追踪表2油籽作物进口成本及压榨毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面压榨利润较昨日变化美湾大豆3月6438011-1708503282巴西大豆3月61065011-136332995阿根廷大豆5月62991039000000加拿大菜籽3月69564-01824989-110表3油脂进口成本及毛利润请务必阅读最后重要事项第3页品种船期CNF较昨日变化盘面进口利润较昨日变化巴西豆油3月121602-1036-10180210414阿根廷豆油3月127011-1036-14573210414加拿大菜籽油3月1485-10-2140573322马来棕榈3月99852558591170四南美天气预测请务必阅读最后重要事项第4页五油脂价格走势图图棕榈油05合约走势图图豆油05合约走势图请务必阅读最后重要事项第5页六主力合约持仓图1豆油多头持仓前五名图2豆油空头持仓前五名图3棕榈多头持仓前五名图4棕榈空头持仓前五名请务必阅读最后重要事项第6页七重要市场信息1据独立检验机构AmSpecAgri发布的数据马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为7235万吨上月同期为5666万吨环比增加2772据船运调查机构ITS数据马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为7841万吨上月同期为5893万吨环比增加33063据Mysteel调研显示截至2023年2月17日第7周全国重点地区棕榈油商业库存约9611万吨较上周减少19万吨降幅194同比2022年第5周棕榈油商业库存增加6209万吨增幅182514据Mysteel调研显示截至2023年2月17日第7周全国重点地区豆油商业库存约7859万吨较上次统计减少046万吨降幅0585布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE称截至2月15日的一周由于气温高于平均水平加上没有降雨继续对大部分进入关键单产形成期的大豆作物造成不利影响受影响最严重的地区集中在两个核心区即圣塔菲的中北部和恩特雷里奥斯的中东部当地已经出现作物受损的报告这将影响当前的大豆产量估计迄今为止629的早期种植大豆正处于单产关键形成期R3-R6在1月下半月的降雨后干燥高温天气继续影响作物的生长圣塔菲中北部以及恩特雷里奥斯中东部这两个核心区占到阿根廷大豆种植面积的38大豆单产估计比过去五年的平均单产损失多达40甚至低于201112年度交易所预计202223年度阿根廷大豆产量为3800万吨比最初的产量预测低了208比202122年度的4330万吨减少122请务必阅读最后重要事项第7页八期权策略国内棕榈油库存偏大巴西大豆丰产预期偏强棕榈油期价难现明显涨势可考虑卖出高位看涨期权赚取权利金图1棕榈2305期权价格图图2棕榈油价格历史波动率图3棕榈油价格历史波动率锥5日10日20日60日close历史波动率锥12000140000000min1030507090maxHV1200012000000010000100000000100000800080000000800006000600000006000040004000000040000200020000000200000000000000005日10日20日60日请务必阅读最后重要事项第8页九市场监测数据图1进口大豆CNF报价单位美元吨图2进口大豆压榨毛利单位元吨美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月82010007705007206700620570-500520470-1000420-1500370320-2000-2500202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202014202114202214202314202011420211142022114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图3进口菜籽CNF报价单位美元吨图4进口菜籽压榨毛利单位元吨加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月115020001050150095010008505007506500550-500450-1000350-1500-2000202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202014202114202214202314202011420211142022114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图5进口菜油CNF报价单位美元吨图6进口菜油毛利单位元吨加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月250030000020000020001000001500000-1000001000-200000500-300000-4000000-500000-600000202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202011420211142022114202014202114202214202314数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页图7进口棕榈油CNF报价单位美元吨图8进口棕榈油毛利单位元吨马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月210020001900100017001500013001100-1000900-2000700500-3000-4000202014202034202074202094202114202134202174202194202214202254202154202234202274202294202314202054202014202114202214202314202111420221142020114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图9油脂5月基差单位元吨图10油脂59价差单位元吨广州一级豆油南通四级菜油广州24度棕榈豆油菜油棕榈7000500060004000500030004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-2000-4000201851620195162020516202151620225162018-09-172019-09-172020-09-172021-09-172022-09-17数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院图11油脂5月品种价差单位元吨图12豆油豆粕比价月月1月豆棕菜棕菜豆3550003340003130002920002710002502321-100019-200017-300015-4000-500020185162019516202051620215162022516数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页重要事项请务必阅读最后重要事项第11页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页