2月10日当周，铁矿全球发运量2322万吨，环比回落478万吨；其中澳巴全球发货量1760万吨，环比降低409万吨，其中澳洲发货量1213万吨，环比降低520万吨，巴西发货量546万吨，环比增加111万吨。
　　非主流矿来看，2月10日当周非主流矿全球发运量471万吨，环比增加126万吨。非四大矿全球发货量758万吨，环比降低51万吨，澳巴非主流矿发运量287万吨，环比降低178万吨。
　　主流矿发运大幅回落，非澳巴矿发运量小幅回升。
　　

研究报告全文：价格高位市场博弈加大研究员丁祖超期货从业证号F03105917投资咨询证号Z0018259目录第一部分周度核心要点分析及策略推荐第二部分铁矿基本面数据追踪GALAXYFUTURES1主流矿发运量环比大幅回落全球铁矿发运量万吨澳巴铁矿全球发运量万吨2600330024003000220027002000240018002100160018001400150012001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018非澳巴矿全球发运量万吨2月10日当周铁矿全球发运量2322万吨环比回落478万吨其中澳巴1000全球发货量1760万吨环比降低409万吨其中澳洲发货量1213万吨900环比降低520万吨巴西发货量546万吨环比增加111万吨800700600非主流矿来看2月10日当周非主流矿全球发运量471万吨环比增加500126万吨非四大矿全球发货量758万吨环比降低51万吨澳巴非主流400300矿发运量287万吨环比降低178万吨200100主流矿发运大幅回落非澳巴矿发运量小幅回升01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018数据来源MysteelGALAXYFUTURES2港口库存持续增加进口铁矿港口库存万吨进口铁矿港口库存分品种占比元吨1700025901600020150008014000157013000101200060110005100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月050201701201801201901202001202101202201202320222021202020192018块矿占比球团占比铁精粉占比粉矿占比-右进口铁矿港口压港库存万吨19000截止2月17日进口铁矿港口总库存14111万吨环比增加100万吨港口压港环比降低43万吨贸易矿库存环比增加61万吨澳洲矿18000库存环比增加32万吨巴西矿库存环比降低12万吨1700016000对于铁矿来说上半年全球发货量由于天气影响会低于下半年所以15000上半年港口库存往往会呈现季节性小幅去库1400013000今年上半年较难出现去库周期当前铁水产量回升到230万吨在120001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月钢厂低利润背景下产量延续230万吨以上压力较大202320222021202020192018数据来源MysteelGALAXYFUTURES3港口钢厂总库存小幅增加247钢厂进口铁矿库存万吨钢厂厂内库存万吨150006000140005500130005000120004500110004000100003500900030001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018进口铁矿总库存万吨截止2月17日247钢厂库存9237万吨环比降低36万吨同比降低220002176万吨210002000019000分开来看钢厂厂内库存3180万吨环比增加17万吨进口铁矿港口18000钢厂总库存17291万吨环比增加117万吨1700016000港口钢厂总库存与节前小幅增加当前与节前相比港口库存增加幅度15000显著大于贸易矿库存某种程度上来看港口中钢厂货权持续在增加140001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018数据来源MysteelGALAXYFUTURES4废钢日耗连续两周较快回升255钢厂废钢日耗万吨255钢厂废钢库存万吨8011007010009006080050700406005003040020300102001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018255钢厂废钢到货量万吨255钢厂上周废钢日耗42万吨环比增加52万吨本周钢厂废钢库10090存499万吨环比增加29万吨8070本周255钢厂废钢到货量较快恢复均值达到443万吨环比较快增加6050402022年废钢消耗量预计回落6000万吨折算产能和铁元素预计回落30超5000万吨20100钢厂废钢日耗延续两周较快回升达到去年同期水平后市废钢到货1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月量能否延续较快回升仍需关注20232022202120202019数据来源MysteelGALAXYFUTURES5钢厂盘面利润低位运行螺纹盘面利润与高中低品价差元吨进口铁矿港口库存分品种占比元吨21005002590180040020801500151200300709002001060060100530005000201701201801201901202001202101202201202002202007202012202105202110202203202208202301块矿占比球团占比铁精粉占比粉矿占比右螺纹盘面利润卡粉-PB粉PB粉-超特粉-螺纹盘面利润元吨上周螺纹主力合约盘面利润环比基本持平20001500卡粉与PB粉价差PB粉与超特粉价差环比基本持平10002023年1月份最优交割品主要以IOC6和麦克粉为主当前市场港口低品粉矿性价比有所回落国内低品粉矿进口数量在印度下调出口关税后有望500增加当前低品粉维持高性价比主要在于去年钢厂消耗大量低品粉矿致使港口低品粉矿库存非常低而以卡粉PB粉为代表的中高品粉矿库0存很高因此最优交割品向低品粉切换预计会较为缓慢1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018数据来源MysteelGALAXYFUTURES6铁水产量延续回升到230万吨247钢厂日均铁水产量万吨周度粗钢表观需求万吨2603000250250024020002301500220100021050020019001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018全国钢材总库存万吨11000上周铁水产量环比增加22万吨铁水产量达到230万吨后市10000钢厂难以看到增产动力900080007000上周下游粗钢周度表需1785万吨环比增加300万吨同比增加6000340万吨5000400030001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018数据来源MysteelGALAXYFUTURES7国内铁矿供需平衡分析国内铁矿总供应量万吨国内铁矿总需求量万吨14000140001300013000120001200011000110001000010000900090001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018国内铁矿供需差万吨14000300013000200012000100011000010000-10009000-2000201901201909202005202101202109202205国内铁矿供需差国内铁矿总供应量国内铁矿总需求量数据来源MysteelGALAXYFUTURES8投资逻辑与交易策略交易逻辑上周铁矿价格连续上涨对前期价格下跌导致的偏弱情绪有所缓和但资金对盘面的推升显然难以达到春节之前宏观面来看12月底至今铁矿呈现盘面高位宽幅震荡走势市场对前期价格大幅上涨进入消化整理期虽近期地产销售有所恢复但地产端用钢需求显然难以好转较为确定宏观强预期对价格支撑难以达到去年水平供需来看今年进口铁矿港口到港量周度均值高于去年同期近9虽当前铁水恢复至230万吨同时宏观强预期对钢材价格支撑并未给予钢厂合适利润因此铁水产量难以延续较快回升进口铁矿港口难以呈现超季节性去库难以看到去年3月份之后铁元素呈现从上游向下游转移总体来看当前铁矿盘面持仓较高市场分歧较大价格高位市场博弈会加大但资金对盘面价格推升需基本面出现新的驱动点短期价格较快上涨后市需警惕价格高位回落风险风险提示资金主导行情下市场情绪发生较快转变GALAXYFUTURES9目录第一部分周度核心要点分析及策略推荐第二部分铁矿基本面数据追踪GALAXYFUTURES10澳洲三大矿发货量环比大幅回落VALE全球发运量万吨力拓发运至中国万吨9009008008007007006006005005004003004002003001002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018BHP发运至中国万吨FMG发运至中国万吨7005006504506004005505003504503004002503502003002501502001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源MysteelGALAXYFUTURES11进口利润环比基本持平卡粉进口利润元吨超特粉进口利润元吨4005003503004002503002002001501001005000-100-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018PB粉进口利润元吨PB块进口利润元吨150400350100300250502001501000500-50-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源MysteelGALAXYFUTURES12分品种价差环比变化不大PB块-PB粉元吨卡粉-PB粉元吨5005004504004003503003002002502001001501000501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018PB粉-超特粉元吨纽曼粉-金布巴粉元吨50025040020030015020010010050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源MysteelGALAXYFUTURES13非澳巴矿库存环比持续回升进口铁矿贸易矿库存万吨进口铁矿澳洲矿库存万吨100001000095009000900085008000800070007500700060006500600050005500400050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018进口铁矿巴西矿库存万吨进口铁矿非澳巴矿库存万吨600034005500320050003000450028004000260035002400300022002500200020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018数据来源MysteelGALAXYFUTURES14港口成交延续走弱态势进口铁矿港口成交量万吨进口铁矿45港到港量万吨250300028002002600150240010022002000501800016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202045港日均疏港量万吨340320上周进口铁矿港口成交均值在90万吨以上港口成交延续偏弱走势300280以往历史数据表明进口铁矿港口成交量高低往往与铁矿供需基本面相260关性较高2402202001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018数据来源MysteelGALAXYFUTURES15当前最优交割品为中高品粉最优交割品-01合约基差元吨最优交割品-05合约基差元吨440450390340350290240250190150140905040-10-50-601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月BD-2401BD-2301BD-2201BD-1805BD-1905BD-2005BD-2101BD-2001BD-1901BD-2105BD-2205BD-2305最优交割品-09合约基差元吨300250200近两个月时间最优交割品大部分时间仍然是PB粉IOC6麦克粉150以及BRBF625中高品粉10050上周主流交割品主要为麦克粉和PB粉0-50-1009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月BD-1809BD-1909BD-2009BD-2109BD-2209BD-2309数据来源MysteelGALAXYFUTURES16上周59跨期价差持续走扩跨期套利15价差跨期套利59价差1501901601201309010060703040010-30-20-60-505月6月7月8月9月10月11月12月9171017111712171172173174172305-23092205-22092105-21092401-24052301-23052201-22052005-20091905-19091805-18092101-21052001-20051901-1905跨期套利91价差270240210本周59价差持续走扩本周价差回升15达到55左右180150跨期套利来看当前市场持续交易宏观强预期逻辑对盘面价12090格支撑作用上周跨期价差持续回升基差和价差都有小幅60走扩但延续性还需关注300-301172173174175176177178172309-24012209-23012109-22012009-21011909-20011809-1901数据来源MysteelGALAXYFUTURES17丁祖超期货从业证号F03105917投资咨询证号Z0018259电话021-65789252邮箱dingzuchaoqhchinastockcomcn北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层Floor3133IFCTower8JianguomenwaiStreetBeijngPRChina上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloorNo501DongDaMingRoadSinarMasPlazaHongkouDistrictShanghaiChina全国统一客服热线400-886-7799公司网址wwwyhqhcomcn银河期货微信公众号下载银河期货APP