财经要闻
　　1.2月LPR报价连续6个月持稳，1年期LPR报3.65%，上次为3.65%；5年期以上品种报4.30%，上次为4.30%。
　　2.中国银行业迎来具有里程碑意义的重大事件。在现行资本规则实施十余年后，中国版巴塞尔协议Ⅲ拟定于2024年1月1日起正式实施。2月18日，银保监会、央行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。修订的主要内容包括，重构第一支柱下风险加权资产计量规则、完善调整第二支柱监督检查规定、全面提升第三支柱信息披露标准和内容等。
　　3.扬州市住建局出台《关于积极支持刚需和改善性住房需求的通知》，通知共有8条措施，包括放宽新房购买条件、完善二手房交易政策、优化公积金贷款业务、首套房契税补贴、调整首套房商业贷款利率等。
　　4.数据显示，北向资金午后进场，全天净买入60.03亿元，连续3日净买入；其中沪股通净买入58.04亿元，深股通净买入1.99亿元。
　　5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月20日以利率招标方式开展了2700亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，今日460亿元逆回购到期，因此当日净投放2240亿元。
　　

研究报告全文：金融衍生品研究所基本面分析报告金融衍生品日报2023年02月20日研究员孙锋期货从业证号金融衍生品日报F0211891一财经要闻投资咨询从业证号Z00056712月LPR报价连续6个月持稳1年期LPR报365上次为3655年期以上品种报430上次为430021-657892772中国银行业迎来具有里程碑意义的重大事件在现行资本规则实施十余年后中国sunfengchinastockcomcn版巴塞尔协议拟定于2024年1月1日起正式实施2月18日银保监会央行就商业银行资本管理办法征求意见稿向社会公开征求意见修订的主要内容包括重构第一支柱下风险加权资产计量规则完善调整第二支柱监督检查规定全面提升第三支柱信息研究员彭烜披露标准和内容等期货从业证号3扬州市住建局出台关于积极支持刚需和改善性住房需求的通知通知共有8条F3035416措施包括放宽新房购买条件完善二手房交易政策优化公积金贷款业务首套房契税补贴调整首套房商业贷款利率等投资咨询从业证号4数据显示北向资金午后进场全天净买入6003亿元连续3日净买入其中沪股Z0015142通净买入5804亿元深股通净买入199亿元pengxuanqhchinastockcomcn5央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕2月20日以利率招标方式开展了2700亿元7天期逆回购操作中标利率20数据显示今日460亿元逆回购到期因此当日净投放2240亿元研究员沈忱CFA期货从业证号二投资逻辑F3053225股指期货周一市场大幅上涨市场人气重新激活至收盘上证50指数涨273投资咨询资格编号沪深300指数涨245中证500指数涨174中证1000指数涨132沪深两市成交额达9498亿元北向资金净买入60亿元Z0015885开盘后股指就止住了上周的跌势工程机械板块快速拉升带动市场人气投资者对基shenchenqhchinastockcomcn建投资开年开工力度加大有望带动经济和业绩报有预期三大通信运营商特别是中国电信的涨停使得投资者信心大增这不仅是通信运营商云服务业务大增的市场体现更是对未来AI智能业务潜在的通信需求的良好预期另一方面注册制全面落地后券商业务可能有增长引发券商板块大涨市场人气全面激活午后ChatGPT板块大幅上涨市场热情高涨股指稳步上行股指期货随现货反弹至收盘主力合约IH2303涨255IF2303涨233IC2303涨121IM2303涨073虽然全线大涨但基差分化其中IM和IC涨幅明显弱于现货基差下行而现货强势的IF和IH基差上行新合约上市和市场大涨之下各品种成交持仓基本保持稳定唯IC和IM成交分别下降16和4IH持仓增加618金融衍生品研究所基本面分析报告后市展望在沪深300指数面临4000点整数关时市场再度出现较有力度的反弹说明技术支撑的有效性上周的基本面利空略多但本周一就出现强势反弹反映了投资者信心仍在特别是基建和通信运营商的大涨说明了市场有向上的动力另一方面股指期货IC和IM在基差下行全线贴水显示期货投资者的谨慎心态因此我们认为后市仍将保持震荡走势上下空间都较为有限金融期权今日A股普涨大盘价值风格强势上证50指数领涨北向资金净流入60亿元期权方面期权标的大幅上涨实际波动率大幅上行但期权隐波整体水平反应平淡从上周开始标的实际波动触底反弹叠加隐波滞涨导致卖方策略企稳收益回落对冲难度增加我们在周报中提到实际波动抬升的背景下交易者需更加关注标的大幅位移的行情中波动率曲面的结构性交易机会今天50ETF期权偏度变化十分剧烈上午市场缓涨虚值认购期权隐波受到平移效应的影响小幅回落隐波微笑负偏加深而在下午市场加速上涨50ETF期权偏度尤其是3月合约转正虚值认购期权隐波上行曲面结构性的交易机会大于曲面整体水平上的交易机会50ETF300ETF500ETF创业板ETF中证1000指数深证100ETFHV20137313931145189314291695当月平值隐波165215701335185316431632成交量3504021211069574288891471395643137898持仓量2251400156070066090074907548073129986国债期货今日国债期货低收10年期主力合约跌0245年期主力合约跌0162年期主力合约跌008现券方面银行间主要利率债收益率普遍大幅上行银行间资金面DR001加权利率21512036bpDR007加权利率21354-1138bp今日央行开展2700亿元逆回购操作净投放2240亿元短期流动性主要期限回购利率多数回落但隔夜利率微幅上行仍位于21上方今日债市波动加大早间期债盘面窄幅震荡中长期限品种一度偏强运行不过随着权益市场的走强市场风险偏好抬升压制债市情绪临近中午各期限期债合约快速走弱从基本面角度来看上周高频数据显示疫后国内人员流动性加大生产端开复工率上升部分城市二手房销售也出现回暖迹象且票据利率维持相对高位暗示2月信贷投放可能依旧较好经济复苏趋势明确尤其是房地产需求端出现改善对债市形成压制近期资金面波动加大也对债市并不友好在此情况下建议投资者可考虑逢高布局空单但由于下季合约贴水幅度较大投资者需注意止盈节奏交易策略股指期货震荡整理国债期货逢高轻仓试空风险因素海外政策变化超预期地缘政治因素通胀超预期28金融衍生品研究所基本面分析报告三数据图表呈现图1IF成交和持仓变化图2IH成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图3IC成交和持仓变化图4IM成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图5IF基差变化图6IH基差变化数据来源Wind银河期货38金融衍生品研究所基本面分析报告图7IC基差变化图8IM基差变化数据来源Wind银河期货图9北向资金变动情况图10融资融券余额截至上一易日数据来源Wind银河期货图11市盈率变化图12市净率变化数据来源Wind银河期货48金融衍生品研究所基本面分析报告图1350300ETF期权隐含波动率图14500创业板ETF及中证1000隐含波动率数据来源Wind银河期货图15两年期国债期货成交与持仓量图16五年期国债期货成交与持仓量数据来源Wind银河期货图17十年期国债期货成交与持仓量图18两年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货58金融衍生品研究所基本面分析报告图19五年期国债期货合约间价差图20十年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图21存款类机构质押式回购加权利率图22存款类机构质押式回购成交量数据来源Wind银河期货图23同业存单发行利率图24国股银票转贴现利率曲线数据来源Wind银河期货68金融衍生品研究所基本面分析报告图25国债到期收益率中债图26国债期限利差中债数据来源Wind银河期货图27美国10年期国债收益率图28美国10年期国债实际收益率数据来源Wind银河期货作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告78金融衍生品研究所基本面分析报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司金融衍生品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779988