个人养老金试点工作稳步推进，资金规模及参与人数快速积累。2022年11月25日，个人养老金试点工作在36个先行试点城市（地区）正式启动，截至2022年末，个人养老金账户参与人数达1954万人，缴费人数为613万人，占参与人数的31.4%；总缴费金额达142亿元，人均缴费金额（实际缴费人数口径）为2316元，为缴费最高限额（12000元/年）的19.3%。值得注意的是，以上数据统计区间内：1）个人养老金理财产品尚未上线，产品货架有待完善；2）第三方平台相关业务推广尚未铺开；3）后台系统仍处于对接完善期。在以上多项条件约束的情况下，试点工作仍取得相对亮眼的成绩，在一定程度上也反映出个人养老金账户对居民的吸引力。
　　试点落地以来，制度及产品配置持续完善，有望为销售宣传、用户及资产积累注入新活力。1）制度完善：个人养老金理财产品信息平台实施办法出台，为产品上线奠定坚实基础；2）产品扩容：首批个人养老金理财产品清单出炉，标志着个人养老金产品矩阵最后一块拼图补齐；第二批个人养老金保险产品清单公布，产品数量、类型及参与机构进一步丰富。
　　四大可投资产品布局持续完善：1）个人养老金理财：首批产品清单出炉，有望注入新活力。首批账户制理财产品包括3家机构的7只产品，背靠银行这棵“大树”，预计在客需适配度、销售经验、销售能力及意愿方面均具显著优势。前期推出的54只养老理财产品投资回报显著分化。2）个人养老公募基金：规模快速积累，参与机构及产品有望扩容。截至22年末，首批入围产品Y份额规模达20.06亿元，CR5为64.99%；截至2月20日，增设Y份额的养老基金产品较首批产品名录新增3家机构、8款产品，代销机构名录或将迎来扩容；产品投资收益表现相对稳健。3）个人养老保险：参与机构、产品双扩容，2022年结算收益率亮眼。产品数目由7只增至13只，参与机构由6家增至9家，产品类型覆盖两全险、年金险，在满足客户多元化配置需求的同时，有助于提升险企销售意愿，从供需双方角度助力业务发展。2022年启动试点的7款产品稳健型账户结算收益率为[4%,5.15%]，进取型账户结算收益率为[5%,5.7%]，在权益市场波动态势下表现亮眼。4）个人养老储蓄：22年11月20日开始试点，目前尚无可得数据。
　　个人养老金基础建设持续完善，为后续政策推动及销售宣传奠定基础，下阶段建议重点关注参与机构、产品货架进一步丰富、第三方平台销售系统的进一步完善带来的推动作用。我们推荐：1）财富管理行业核心标的：东方证券、广发证券、兴业证券、中金公司、东方财富，建议关注国金证券、长城证券；2）低估值头部险企：中国太保，建议关注新华保险、中国平安。
　　风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、个人养老金推进不及预期

研究报告全文：行业专题报告非银金融产品及参与机构持续扩容有望为用户及资产积累注入新活力证券研究报告2023年02月20日个人养老金跟踪报告核心结论行业评级超配前次评级超配个人养老金试点工作稳步推进资金规模及参与人数快速积累2022年11评级变动维持月25日个人养老金试点工作在36个先行试点城市地区正式启动截近一年行业走势至2022年末个人养老金账户参与人数达1954万人缴费人数为613万人占参与人数的314总缴费金额达142亿元人均缴费金额实际缴非银金融沪深300费人数口径为2316元为缴费最高限额12000元年的193值得-3注意的是以上数据统计区间内1个人养老金理财产品尚未上线产品-7-11货架有待完善2第三方平台相关业务推广尚未铺开3后台系统仍处于-15-19对接完善期在以上多项条件约束的情况下试点工作仍取得相对亮眼的成-23绩在一定程度上也反映出个人养老金账户对居民的吸引力-272022-022022-062022-10试点落地以来制度及产品配置持续完善有望为销售宣传用户及资产积累注入新活力1制度完善个人养老金理财产品信息平台实施办法出台相对表现1个月3个月12个月为产品上线奠定坚实基础2产品扩容首批个人养老金理财产品清单出非银金融-2311077-1005炉标志着个人养老金产品矩阵最后一块拼图补齐第二批个人养老金保险沪深300-115873-1113产品清单公布产品数量类型及参与机构进一步丰富分析师四大可投资产品布局持续完善1个人养老金理财首批产品清单出炉罗钻辉S0800521080005有望注入新活力首批账户制理财产品包括3家机构的7只产品背靠银行15017940801这棵大树预计在客需适配度销售经验销售能力及意愿方面均具显luozuanhuiresearchxbmailcomcn著优势前期推出的54只养老理财产品投资回报显著分化2个人养老公联系人募基金规模快速积累参与机构及产品有望扩容截至22年末首批入孙冀齐围产品Y份额规模达2006亿元CR5为6499截至2月20日增设13162770049Y份额的养老基金产品较首批产品名录新增3家机构8款产品代销机构sunjiqiresearchxbmailcomcn名录或将迎来扩容产品投资收益表现相对稳健3个人养老保险参与相关研究机构产品双扩容2022年结算收益率亮眼产品数目由7只增至13只非银金融企业境外上市政策落地利好国际参与机构由6家增至9家产品类型覆盖两全险年金险在满足客户多元业务占比的高券商关于境外上市备案管理化配置需求的同时有助于提升险企销售意愿从供需双方角度助力业务发制度规则发布实施的点评2023-02-19非银金融强化重要货币市场基金监管促进展2022年启动试点的7款产品稳健型账户结算收益率为4515进其稳健发展关于重要货币市场基金监管暂行规定的点评2023-02-19取型账户结算收益率为557在权益市场波动态势下表现亮眼4个非银金融市场化申报拓宽券源降低费率人养老储蓄22年11月20日开始试点目前尚无可得数据两融将迎来规模提升关于优化转融通机制的点评2023-02-19个人养老金基础建设持续完善为后续政策推动及销售宣传奠定基础下阶段建议重点关注参与机构产品货架进一步丰富第三方平台销售系统的进一步完善带来的推动作用我们推荐1财富管理行业核心标的东方证券广发证券兴业证券中金公司东方财富建议关注国金证券长城证券2低估值头部险企中国太保建议关注新华保险中国平安风险提示政策风险市场波动风险利率风险个人养老金推进不及预期1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业专题报告非银金融2023年02月20日索引内容目录一整体情况个人养老金试点工作稳步推进411三重条件约束下个人养老金试点工作仍取得相对亮眼成绩412管理细则及产品体系持续完善有望为销售宣传用户及资产规模积累注入新活力4二业务结构产品矩阵持续完善养老理财有望后来居上521个人养老金理财产品首批产品清单出炉有望注入新活力6211制度信息平台新规发布为产品上线奠定基础6212规模养老理财产品优势显著试点产品规模及增速远超其他产品7213产品3家机构7只产品首批账户制个人养老理财产品清单出炉7214投资收益产品表现分化822个人养老公募基金首发产品率先上量9221规模快速积累市场集中度处于高位9222产品产品及参与机构数目有望进一步提升9223代销机构预计将持续扩容助力账户制全面铺开10224投资收益表现相对稳健1123个人养老保险参与机构产品双扩容投资表现亮眼12231产品第二批账户制产品上线新增两全险年金险12232投资收益市场波动下产品结算收益率表现亮眼1324养老储蓄产品持续推进尚未公布销售表现13三重点事件14图表目录图1截至2022年末个人养老金参加人员结构万人4图2截至2022年末个人养老金账户累计及人均缴费额4图3四大可投资产品目标客群分布具有重叠性5图4四类个人养老金试点产品规模亿元5图5账户制下四类个人养老金产品规模亿元6图6账户制下四类个人养老金产品数目只6图7个人养老金产品推动情况6图8首批个人养老金理财产品明细8图9养老理财产品清单及收益率8图10截至2022年末各基金公司个人养老金首批入围基金产品Y类规模及市占率9图11首批个人养老金基金产品名单公布后增设Y份额的产品10图12截至2022年末近四个季度末股票混合基金保有规模大于等于200亿元的机构112请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业专题报告非银金融2023年02月20日图12个人养老金保险产品名单133请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业专题报告非银金融2023年02月20日一整体情况个人养老金试点工作稳步推进11三重条件约束下个人养老金试点工作仍取得相对亮眼成绩2022年11月25日人社部财政部国家税务总局发布关于公布个人养老金先行城市的通知明确在北京上海等36个先行试点城市地区实施个人养老金试点工作标志着个人养老金账户制迈入落地期自推出以来试点工作稳步推进个人养老金账户参与人数及资产规模实现快速增长截至2022年末个人养老金账户参与人数达1954万人缴费人数为613万人占参与人数的314账户总缴费金额达142亿元人均缴费金额实际缴费人数口径为2316元为缴费最高限额12000元年的193值得注意的是在以上数据统计区间内1个人养老金理财产品尚未上线产品货架有待完善2第三方平台相关业务推广尚未铺开3后台系统仍处于对接完善期在以上多项条件约束的情况下试点工作仍取得相对亮眼的成绩在一定程度上也反映出个人养老金账户对居民的吸引力图1截至2022年末个人养老金参加人员结构万人图2截至2022年末个人养老金账户累计及人均缴费额1600014200140001200061331参与个人养老金账10000户但未缴费人数8000参与个人养老金账户且缴费人数600040002316200010591341690合计缴费额人均账户缴费额人均账户缴费额百万元缴费人数口径元参与人数口径元资料来源银保监会西部证券研发中心资料来源银保监会西部证券研发中心12管理细则及产品体系持续完善有望为销售宣传用户及资产规模积累注入新活力个人养老金理财产品信息平台实施办法出台为产品上线奠定坚实基础1月20日银行业理财登记托管中心发布个人养老金理财产品行业信息平台管理实施办法试行简称办法自发布之日起施行办法明确要求开展个人养老金投资理财产品业务的商业银行和理财公司及时做好理财行业平台接入信息交互数据交换和数据报送等工作个人养老金理财产品清单公布账户制下产品矩阵的最后一块拼图补齐个人养老金实施办法规定个人养老金实行个人账户制缴费完全由参加人个人承担自主选择购买符合规定的储蓄存款理财产品商业养老保险公募基金等金融产品实行完全积累按照国家有关规定享受税收优惠政策自2022年11月相继公布可享受税优政策的个人养老金公募基金个人养老金保险产品清单后2023年2月10日中国理财网发布首批个人养老金理财产品清单7款标志着账户制下产品矩阵的最后一块拼图补齐背靠银行这棵大树个人养老理财产品在前期试点期间为规模积累最快的产品预计首批账户4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业专题报告非银金融2023年02月20日制产品上线后有望为养老第三支柱发展注入新动能个人养老金保险业务参与机构及产品迎来双扩容1月31日中国银保信官网披露第二批个人养老金保险产品清单产品数量由试点启动时的7款产品扩容至13款参与的保险公司由6家增至9家新增阳光人寿工银安盛人寿新华人寿同时除专属商业养老保险产品外新增产品还涵盖两全险年金险有助于满足客户多元化配置需求提升保险公司销售意愿从供需双方角度助力业务发展二业务结构产品矩阵持续完善养老理财有望后来居上试点产品口径下养老理财规模及增速双优根据最新可得数据养老金试点产品合计规模约为191794亿元其中1专属商业养老保险产品于2021年6月率先开展试点截至22年7月末试点产品累计保费收入达235亿元2养老理财产品于2021年9月开展试点截至2022年11月中旬投资者累计认购试点产品规模超1000亿元3养老公募基金产品截至2月20日养老FoF产品规模合计达89444亿元4养老储蓄产品自22年11月20日开始试点目前尚未披露数据账户制产品清单口径下个人养老金公募基金作为首发产品规模及数目双优1规模方面根据目前最新可得数据享受税优的账户制产品中仅个人养老金公募基金产品披露最新规模截至2月20日首批129只产品Y份额合计规模达2006亿元占缴费额截至2022年末为142亿元的1412产品数目方面入围的个人养老金公募基金理财产品及保险产品数目分别为129只13只7只图3四大可投资产品目标客群分布具有重叠性图4四类个人养老金试点产品规模亿元养老理财试点产品00专属商业养老保险产品养老FoF产品养老储蓄产品89444471000522351资料来源西部证券研发中心绘制资料来源银保监会wind西部证券研发中心其中养老理财试点产品数据截至2022年11月专属商业养老保险试点产品数据截至2022年7月养老FoF产品数据截至2023年2月20日5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业专题报告非银金融2023年02月20日图5账户制下四类个人养老金产品规模亿元图6账户制下四类个人养老金产品数目只000000个人养老金理财产品个人养老金理财产品个人养老金保险产品0075个人养老金保险产品个人养老金公募基金产品139个人养老金公募基金产品个人养老金储蓄产品个人养老金储蓄产品200610012986资料来源wind西部证券研发中心其中个人养老金理财保险特定储蓄产品均资料来源证监会中国银保信官网银行业理财登记托管中心西部证券研发中心未披露规模个人养老金公募基金产品为首批试点产品Y份额对应规模口径数据截其中个人养老金储蓄产品数目未披露至2023年2月20日图7个人养老金产品推动情况资料来源银保监会证监会wind西部证券研发中心21个人养老金理财产品首批产品清单出炉有望注入新活力211制度信息平台新规发布为产品上线奠定基础为支持个人养老金投资理财产品业务全面落地2023年1月20日银行业理财登记托管中心正式发布个人养老金理财产品行业信息平台管理实施办法试行简称办法自发布之日起施行办法明确要求开展个人养老金投资理财产品业务的商业银行和理财公司及时做好理财行业平台接入信息交互数据交换和数据报送等工作为个人养老金理财产品步入落地期奠定基础1办法明确了平台参与机构包括符合规定的商业银行理财公司个人养老金理财产品代销机构托管机构6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业专题报告非银金融2023年02月20日2明确唯一理财行业平台账户该账户是指理财行业平台根据参加人申请为每位参加人开立的记录其参与个人养老金投资理财产品业务情况以及与参加人个人养老金账户个人养老金资金账户之间具备关联关系的唯一账户其中销售机构应当协助首次参与个人养老金投资理财产品业务的参加人在理财行业平台申请开立平台账户3规范信息交互数据交换和信息报送平台参与机构应按监管规定的报送范围和方式将个人养老金投资理财产品业务相关业务数据及时报送至理财行业平台报送数据应符合理财登记中心制定的数据规范报送内容如下i开户行应每日批量报送个人养老金资金信息包括资金账户的缴费资金划转相关资产转移领取信息资金余额信息以及缴纳个人所得税等每日实时报送个人养老金资金账户开立变更注销信息ii销售机构在参加人首次参与个人养老金理财产品业务时完成个人基本信息报送在参加人基本信息发生变化时完成个人基本信息变更报送iii开户行应配合完成个人养老金账户个人养老金资金账户相关信息的核验向理财行业平台及时反馈个人养老金账户个人养老金资金账户等相关信息及变动情况iv托管机构每日批量报送个人养老金理财产品的资产交易持仓估值和资金划付信息等v监管部门要求报送的其他信息212规模养老理财产品优势显著试点产品规模及增速远超其他产品背靠银行大树好乘凉养老理财试点规模增速远超其他产品2021年9月养老理财产品开启四地四机构试点工作2022年3月试点范围扩大至十地十机构截至2022年7月末231万投资者累计认购试点产品规模超600亿元截至2022年11月下旬个人养老理财产品规模增至近1000亿元横向对比来看养老理财试点产品规模增速显著优于其他产品其中1专属商业养老保险产品于2021年6月率先开展试点截至22年7月末试点产品累计保费收入为235亿元2养老公募基金产品养老FOF产品口径截至2023年2月20日产品规模合计89444亿元3养老储蓄产品自22年11月20日开始试点目前尚未披露数据我们认为养老理财产品增速占优的核心原因在于账户制架构下银行在账户铺设产品销售客户资源供给方面扮演多重重要角色理财产品背靠银行这棵大树在客户数目客需适配度销售经验销售能力及意愿方面均有显著优势有望在个人养老金账户持有人的资产配置中扮演重要角色213产品3家机构7只产品首批账户制个人养老理财产品清单出炉首批个人养老理财产品清单出炉账户制产品矩阵最后一块拼图补齐2月10日银行业理财登记托管中心发布首批个人养老金理财产品名单包括工银理财4只中邮理财2只和农银理财1只的7只个人养老金理财产品首批产品均为公募类净值型开放式产品除1只产品为混合类产品外其余6只产品均为固定收益类产品5只产品为新发产品2只为存续产品并针对存续产品设置L份额与个人养老金公募基金产品的Y份额类似L份额是针对个人养老金账户制资金设置的独立运营份额产品期限方面与前期试点产品相较首批个人养老金理财产品年限较短其中3只产品锁定期为1年及以内1只产品为1年半1只产品为2年2只产品为3年首批产品业绩基准为365-42我们认为选择较短锁定期的产品作为首批产品旨在有效衔接账户参与者现有投资经验及偏好提升产品吸引力并给予投资者充分时间适应并了解产品特性7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业专题报告非银金融2023年02月20日图8首批个人养老金理财产品明细产品登记编码是否为子份额发行销售销售序号产品名称业绩基准中国理财网新发产品名称机构起始日期截止日期工银理财核心优选最短持有365天固收增强开放1Z7000822001383是暂不涉及工银理财37-4220232102023215式理财产品23GS5393工银理财鑫添益最短持有540天固收增强开放式2Z7000823000111是暂不涉及工银理财410-46020232102023215理财产品工银理财鑫尊利最短持有1080天固定收益类开放3Z7000823000230是暂不涉及工银理财525-57520232102023215式理财产品23GS3399工银理财鑫悦最短持有720天固收增强开放式理4Z7000823000448是暂不涉及工银理财440-49020232102023215财产品农银理财农银同心灵动360天科技创新人5Z7001121000075否L份额农银理财405--民币理财产品6Z7001922000271邮银财富添颐鸿锦最短持有365天1号否L份额中邮理财365-465--7Z7001922000272邮银财富添颐鸿锦最短持有1095天1号否L份额中邮理财385-47520232102023219资料来源wind中国理财网西部证券研发中心214投资收益产品表现分化截至2023年2月20日54只养老理财产品年化回报率出现显著分化其中贝莱德建信理财贝安心位居榜首年化收益率为56表现亮眼光大理财的颐享阳光养老理财橙2027第1期位居第二年化回报率为4222只产品年化收益率在3以上占比40711只产品年化收益率位于2-3区间内占比20313只产品年化收益率位于1-2区间内占比2414只产品出现破净占比74最高年化亏损为27图9养老理财产品清单及收益率资料来源wind西部证券研发中心数据截至2023年2月20日8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业专题报告非银金融2023年02月20日22个人养老公募基金首发产品率先上量221规模快速积累市场集中度处于高位作为个人养老金账户制下的首发产品个人养老金公募基金规模快速积累2022年11月18日证监会公布首批个人养老金基金名录40家基金公司管理的129只养老基金入围根据wind数据截至2022年末首批入围产品Y份额个人养老金账户资金申购的基金份额规模合计达2006亿元市场集中度较高CR5近65截至2022年末华夏基金易方达基金兴证全球基金工银瑞信基金中欧基金位居个人养老金基金规模前五规模分别为390264234233182亿元市占率分别达1946131911651161909CR5达6499在一定程度上显示出头部公司较强的推动意愿渠道能力及产品能力图10截至2022年末各基金公司个人养老金首批入围基金产品Y类规模及市占率排序基金公司基金规模亿元市占率基金数目只排序基金公司基金规模亿元市占率基金数目只总计20061000012921农银汇理基金00904621华夏基金3901946922万家基金00904642易方达基金2641319723银华基金00904653兴证全球基金2341165324民生加银基金00803834工银瑞信基金2331161525大成基金00502615中欧基金182909426浦银安盛基金00502526南方基金134666827华宝基金00401917招商基金121604328天弘基金00401948广发基金065325629国投瑞银基金00301719汇添富基金053266830景顺长城基金003015110嘉实基金051255731长城基金002008111交银施罗德基金045225232华商基金002008312兴业基金027135133国泰基金001004113平安基金027134434长信基金001003314鹏华基金027133435泰康基金000001315富国基金021105336上银基金000001116上投摩根基金015075237申万菱信基金000001117建信基金015075238国海富兰克林基金000001118华安基金014070639中加基金000000119中银基金012061340银河基金000000120博时基金0100472资料来源wind西部证券研发中心222产品产品及参与机构数目有望进一步提升8只产品增设Y份额个人养老金公募基金业务参与机构及产品清单迎来扩容根据wind数据截至2023年2月20日增设Y份额的养老目标基金产品由首批清单的40家基金公司管理的129只产品增至43家基金公司管理的137只产品新增3家机构东证资管国寿安保基金国泰君安资管8款产品东证资管3只国泰君安资管2只国寿安保2只兴全基金1只分别为东方红颐和稳健养老目标两年持有期混合型基金中基金FOF东方红颐和平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金FOF东方红颐和积极养老目标五年持有期混合型基金中基金FOF国泰君安善元稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金FOF国泰君安善吾养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金FOF国寿安保养老目标日期2030三年持有期混合型发起式基金中基金FOF国寿安保稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金FOF兴全安泰平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金FOF9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业专题报告非银金融2023年02月20日根据基金公告投资人通过个人养老金资金账户申购的基金份额类别另有规定的除外称为Y类基金份额投资者使用非个人养老金资金的可选择申购其他类基金份额参考首批试点产品运营流程增加Y类基金份额表示基金产品符合入围标准为业务独立运营做好准备工作截至目前增设Y份额的8只产品中4只产品规模已有可得数据标志着产品已正式加入个人养老金产品试点运营图11首批个人养老金基金产品名单公布后增设Y份额的产品基金规模成立以来证券代码管理人简称证券简称基金成立日产品类型万元年化回报率017673OF东证资管东方红颐和稳健养老目标两年Y22484320221224目标风险017674OF东证资管东方红颐和平衡养老目标三年Y124216820221224目标风险017675OF东证资管东方红颐和积极养老目标五年Y025293620221224目标风险017672OF兴证全球基金兴全安泰平衡养老FOFY130269020221224目标风险017905OF国泰君安资管国泰君安善吾养老目标日期2045五年持有Y-488202329目标日期017906OF国泰君安资管国泰君安善元稳健养老目标一年持有Y122202329目标风险017901OF国寿安保基金国寿安保养老目标日期2030三年持有Y2023215目标日期017909OF国寿安保基金国寿安保稳健养老一年Y2023215目标风险资料来源wind西部证券研发中心截至2023年2月20日223代销机构预计将持续扩容助力账户制全面铺开2022年11月4日证监会下发个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定简称规定明确个人养老金公募基金销售机构应1经营状况良好财务指标稳健具备较强的公募基金销售能力2近4个季度末股票基金和混合基金保有规模不低于200亿元其中个人投资者持有规模不低于50亿元根据银保监会披露的清单37家销售机构获批个人养老金基金销售权限涵盖银行券商第三方平台16147家预计个人养老金公募基金产品代销机构数目有望提升2月10日中基协披露22Q4代销机构基金保有规模近四个季度末股票混合基金保有规模大于等于200亿元的机构升至50家较代销机构名录新增13家其中包括17家券商平安证券东方财富证券光大证券中泰证券安信证券方正证券中银国际23家银行江苏银行上海银行华夏银行32家第三方机构汇成基金基煜基金41家保险公司中国人寿10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业专题报告非银金融2023年02月20日图12截至2022年末近四个季度末股票混合基金保有规模大于等于200亿元的机构序号机构机构类型22Q122Q222Q322Q4序号机构机构类型22Q122Q222Q322Q41招商银行银行629170956291620426国泰君安证券券商4784934784992蚂蚁基金第三方机构567365005673571227国信证券券商4514804514773天天基金第三方机构455150784551465728宁波银行银行4194994194464工商银行银行450150704501438329汇成基金第三方机构4194154194035建设银行银行357239193572332730东方证券券商3914493913976中国银行银行269230832692269831兴业证券券商3824173823827交通银行银行221225022212215232海通证券券商3483683483658中信证券券商107512501075141733基煜基金第三方机构4174934173629华泰证券券商119012661190122634同花顺基金第三方机构35735535735710兴业银行银行121313111213121535中金财富券商31030631035611民生银行银行126014441260118136申万宏源券商34239334234012浦发银行银行119714691197113937江苏银行银行29833229833613农业银行银行180621091806108138北京雪球第三方机构28930828930914平安银行银行9841120984100239东方财富证券券商27627427629915中信银行银行954111495492740上海银行银行32536732529316腾安基金第三方机构88691688687441长江证券券商27029727028817广发证券券商76781476782142光大证券券商26032026026218中信建投证券券商67170667172343华夏银行银行35839835825319邮储银行银行80892080871944肯特瑞基金第三方机构22422822425320招商证券券商66666866668345中泰证券券商22423822425121珠海盈米第三方机构52752752761846安信证券券商24025624024822光大银行银行69379669357447北京银行银行25028425023323银河证券券商53255253257148方正证券券商21724121722324中国人寿保险38037638054549中银国际证券券商20321620321125平安证券券商48441748450550广发银行银行260288260209资料来源中基协西部证券研发中心橙色为名单中不包含的机构224投资收益表现相对稳健个人养老公募基金产品投资表现稳健截至2023年2月20日绝大多数产品成立以来取得了年化正收益其中工银养老2050五年Y以2746的年化收益率高居榜首中欧预见养老2050五年Y广发养老2050五年Y兴业养老2035Y南方养老2040三年Y兴全安泰积极养老目标五年Y的年化收益率超2039只产品年化收益率位于10-20区间内占比30255只产品年化收益率位于5-10区间内占比426仅一只产品出现亏损年化收益率为-06211请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业专题报告非银金融2023年02月20日图6首批个人养老金基金产品规模及收益表现成立以来基金规模成立以来基金规模序号基金管理人简称证券简称基金成立日序号基金管理人简称证券简称基金成立日年化收益率亿元年化收益率亿元1工银瑞信基金工银养老2050五年Y274603242022111666泰康基金泰康福泰平衡养老FOFY7780000202211182中欧基金中欧预见养老2050五年Y235910742022111667银华基金银华尊和养老2030三年Y7560010202211163广发基金广发养老2050五年Y228101092022111768天弘基金天弘永裕平衡养老目标三年Y7450007202211164兴业基金兴业养老2035Y222502712022111869兴证全球基金兴证全球安悦稳健养老一年持有Y7390095202211175南方基金南方养老2040三年Y204602262022111670兴证全球基金兴全安泰稳健养老一年持有Y7380200202211176兴证全球基金兴全安泰积极养老目标五年Y201720422022111771南方基金南方富祥稳健养老目标一年持有Y7340029202211167易方达基金易方达汇诚养老2038三年Y191701052022111672南方基金南方富瑞稳健养老目标一年持有Y7030012202211168易方达基金易方达汇诚养老2043三年Y190309592022111173华夏基金华夏安盈稳健养老目标一年持有Y6960044202211169易方达基金易方达汇诚养老2033三年Y188705102022111674博时基金博时颐泽稳健养老一年Y68900082022111610易方达基金易方达汇智平衡养老FOFY187206902022111775景顺长城基金景顺长城稳健养老目标三年Y68300302022111111易方达基金易方达汇欣平衡养老三年持有Y184300522022111776广发基金广发稳健养老目标一年Y68300642022111112长信基金长信颐年平衡养老FOFY183200022022112177汇添富基金汇添富添福盈和稳健养老目标一年持有Y67700182022111713广发基金广发养老2040三年Y180900562022111778国投瑞银基金国投瑞银稳健养老一年Y67000342022111614长信基金长信颐和养老FOFY176500012022112179南方基金南方富元稳健养老一年Y66300592022111115万家基金万家养老2035三年Y172700092022111680大成基金大成养老2040三年Y66100522022111116工银瑞信基金工银养老2045三年Y170802262022111681汇添富基金汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有Y66000072022111717国泰基金国泰民安养老2040三年Y170700082022111682上银基金上银恒泰稳健养老目标一年持有期Y65900022022111718广发基金广发均衡养老目标三年Y168101722022111683中银基金中银添禧丰禄稳健养老目标一年持有Y65800042022111719长信基金长信颐天平衡养老FOFY168100032022112184华安基金华安稳健养老一年Y63800302022111620南方基金南方养老2035三年Y166803352022111685万家基金万家稳健养老FOFY63400302022111621万家基金万家平衡养老三年FOFY163500472022111186交银施罗德基金交银养老2035三年Y63201522022111122汇添富基金汇添富养老2040五年Y158901082022111787工银瑞信基金工银稳健养老Y61906852022111123汇添富基金汇添富养老2050五年Y152901752022111188银华基金银华养老2035三年Y61800312022111124工银瑞信基金工银养老2040三年Y149803772022111689长城基金长城恒康稳健养老一年Y61300162022111725南方基金南方养老2030三年Y145505752022111690南方基金南方富誉稳健养老一年Y61200052022111626汇添富基金汇添富养老2030三年Y132601672022111191鹏华基金鹏华长治稳健养老目标一年持有期Y61100112022111127华夏基金华夏养老2035三年Y132100702022111692中加基金中加安瑞稳健养老一年Y60900012022111728嘉实基金嘉实养老2030三年Y126401722022111193嘉实基金嘉实安康稳健养老目标一年持有Y60200032022111829富国基金富国鑫旺均衡养老FOFY124400342022111194嘉实基金嘉实悦康稳健养老一年持有Y57100012022111830嘉实基金嘉实养老2040五年Y123700922022111895天弘基金天弘永裕稳健养老一年Y56100022022111631平安基金平安养老2035Y121601152022111696建信基金建信优享稳健养老一年Y55100852022111132泰康基金泰康福泽积极养老目标五年持有Y121500022022111897中银基金中银安康稳健养老一年Y52400202022111133华夏基金华夏养老2050五年Y119201322022111698富国基金富国鑫汇养老目标日期2025一年持有Y50500922022111634国海富兰克林基金国富平衡养老三年Y118600012022111899银华基金银华尊尚稳健养老一年Y50300222022111135华商基金华商嘉悦平衡养老FOFY1154001120221116100上投摩根基金上投摩根锦程稳健养老目标一年FOFY50300302022111736建信基金建信普泽养老目标日期2040三年持有Y1134006520221111101华夏基金华夏安康稳健养老目标一年持有Y49000362022111637上投摩根基金上投摩根锦程均衡养老FOFY1121012120221117102易方达基金易方达汇康稳健养老目标一年持有Y48901032022111738工银瑞信基金工银养老2035三年Y1106071620221111103华安基金华安民享稳健养老目标一年持有Y48600112022111139鹏华基金鹏华养老2035三年Y1095007120221116104招商基金招商和惠养老目标日期2040三年持有Y48500442022111140华安基金华安养老2040三年持有Y1086001120221116105万家基金万家聚优稳健养老目标一年持有Y47700062022111141汇添富基金汇添富添福增长稳健养老目标一年持有Y1085000720221117106银河基金银河颐年稳健养老目标一年持有Y47300002022111742博时基金博时颐泽平衡养老三年Y1047008720221111107华商基金华商嘉悦稳健养老目标一年持有Y46400052022111143华商基金华商嘉逸养老目标日期2040三年持有Y1044000120221116108民生加银基金民生加银康泰养老目标日期2040三年持有Y45100202022111744中欧基金中欧预见养老2035三年Y1041058020221111109广发基金广发安裕稳健养老目标一年持有Y43501192022111645农银汇理基金农银养老2045五年Y1035002220221118110鹏华基金鹏华长乐稳健养老一年Y39700072022111646华安基金华安养老2030三年Y993005420221111111申万菱信基金申万菱信稳健养老Y39600022022112147天弘基金天弘养老2035三年Y986001720221111112天弘基金天弘永丰稳健养老目标一年持有Y37800122022111148华安基金华安平衡养老目标三年持有Y984000920221116113银华基金银华尊颐稳健养老目标一年持有Y37500052022111649汇添富基金汇添富添福睿选稳健养老目标一年持有Y983001020221117114平安基金平安养老目标日期2030一年持有Y36800592022111650华夏基金华夏福源养老目标日期2045三年持有Y980011520221116115华夏基金华夏保守养老Y35700572022111651易方达基金易方达汇智稳健养老一年Y975022620221111116泰康基金泰康福安稳健养老一年持有Y34200002022111852平安基金平安稳健养老一年Y965003720221116117华安基金华安优享稳健养老目标一年持有Y32800262022111653中银基金中银安康平衡养老三年Y960009920221111118平安基金平安养老2025一年持有Y32000592022111654银华基金银华养老2040三年Y957002520221116119广发基金广发安泰稳健养老一年持有Y31101312022111155中欧基金中欧预见养老2025一年持有FOFY954010620221116120交银施罗德基金交银安享稳健养老一年Y29002992022111156嘉实基金嘉实养老2050五年Y938023020221111121民生加银基金民生加银康宁平衡养老FOFY27100332022111757华夏基金华夏养老2040三年Y930219120221111122汇添富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