多空逻辑：
　　甲醇利多因素：宏观强预期弱现实；烯烃需求增加；传统需求回升；利空因素：化工煤下跌；海外甲醇价格下跌；港口库存增加。
　　尿素利多因素：农业需求增加；尿素企业库存下降；化工煤止跌企稳。利空因素：港口库存下降；日产回升；海外尿素价格持续下跌。
　　操作建议：甲醇MA2305合约区间震荡，上方压力2700-2750，下方支撑2350-2500，建议区间操作；尿素低位反弹，观望或逢低做多，UR2305合约上方压力2550-2600,下方支撑2350-2400。
　　风险提示：宏观情绪，能源价格。

研究报告全文：甲醇尿素期货周报2023年2月17日联系我们甲醇区间振荡尿素低位反弹多空逻辑甲醇利多因素宏观强预期弱现实烯烃需求增加传统需求回升利空因素化工煤下能源化工研究小组联系方式15000295386跌海外甲醇价格下跌港口库存增加尿素利多因素农业需求增加尿素企业库存下降化工煤止跌企稳利空因素港口库存下降日产回升海外尿素价格持续下跌独立性声明操作建议甲醇MA2305合约区间震荡上方压力2700-2750下方支撑2350-2500建议区间操作尿素低位反弹观望或逢低做多UR2305合约上方压力作者保证报告所采用的数据均来2550-2600下方支撑2350-2400自合规渠道分析逻辑均基于本风险提示宏观情绪能源价格人的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明Part1上期复盘目录Part2本期分析Part3风险提示Part1上期复盘11观点回顾20230210甲醇报告甲醇宽幅偏弱振荡尿素报告尿素震荡下行甲醇宏观和能源方面宏观和原油方面美国1月份新增就业岗位517万个几乎是经济学家预期数量的三倍表明劳动力市场强劲美联储主席鲍威尔发言表示预计2023年将是通胀大幅下降的一年2的通胀目标是全球标准如果数据继续强于预期美联储肯定会加息更多劳动力市场强劲是因为经济强劲要到2024年通胀才能接近2本周内土耳其地震之后杰伊汉港的原油出口将于2月6日-8日继续暂停输油管道目前完好短期可能造成供应紧张导致油价上涨沙特上调3月份销往亚洲和美国的大部分原油官价上调了3月份销往欧洲的所有原油价格油价继续在欧美加息导致经济衰退预期和中国需求回升以及地缘冲突之间来回摇摆供需方面国内甲醇供应继续小幅增加内地库存止涨转跌下游补库订单增加港口后期预计累库澳煤进口预期下煤炭价格持续下降对甲醇价格继续形成拖累本周烯烃开工率和传统需求双双回升短期供需压力有限价格受成本端影响较大操作上MA2305合约谨慎观望操作为主上方压力2750-2800下方支撑2500-2550尿素供需方面国内尿素供应继续回升煤炭价格继续走弱尿素企业成本稳定工业需求回升农业备肥需求阶段性支撑但尚未放量尿素期价偏弱震荡重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议谨慎观望期货方面UR2305合约上方压力2550-2600下方支撑2350-2400请务必阅读文后免责声明12盘面回顾现货回顾太仓港甲醇现货价2710元吨较上周上涨25元吨河南小颗粒尿素价格2720元吨较上周下跌40元吨期货回顾甲醇主力合约收于2560元吨跌幅15尿素主力合约触底反弹涨幅3收于2490元吨江苏太仓港口价格走势河南尿素现货价格走势图元吨20192020202120222023201920202021202220234000元吨4000300030002000200010001000甲醇主连期货合约日K线走势图尿素主连期货合约日K线走势图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind隆众资讯Part2本期分析21行情预判甲醇方面宏观和原油方面宏观和原油方面本周原油先扬后抑周一一批阿塞拜疆原油从土耳其杰伊汉港起航这是2月6日该地区发生破坏性地震以来首批船货运出在一定程度上缓解了供应担忧之后公布中国1月CPI与去年同期相比有所上升且IFM数据显示预计今年中国经济将增长52OPEC也上调了全球需求增速预测油价前期上行此外俄罗斯宣布3月份减少原油日产量50万桶利好油价美国炼油商在去年的利用率达到极高水平后本季度正运营规模缩减但是美国CPI数据公布之后显示仍然需要加息应对通胀并且美国将再次释放是有战略储备增加市场供给打压市场氛围油价下行供需方面国内甲醇供应压力小幅缓解内地库存继续下降港口小幅累库煤炭价格大幅下跌后市场悲观情绪有所缓和情绪面对行情形成利好本周烯烃开工率和传统需求继续小幅回升短期供需压力有限价格受成本端影响较大操作上MA2305合约区间操作为主上方压力2700-2750下方支撑2450-2500尿素方面国内尿素供应继续回升煤炭价格止跌企稳尿素企业库存连续两周下降工业需求继续回升农业备肥需求支撑但尚未放量尿素期价低位反弹重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议观望或逢低做多期货方面UR2305合约上方压力2550-2600下方支撑2350-2400请务必阅读文后免责声明22甲醇多空逻辑中性利多因素1伊朗甲醇装置延迟重启非伊货源补充内地价格重心下移港口价格止跌企稳隆众统计口径本周港口库存量755万吨产区甲醇库存环比小幅下降预售订单环比回落受周初价格大幅下跌影响市场观望情绪较浓西北企业签单量低位内地价格继续回落港口价格开始止跌企稳基差走强2烯烃需求小幅回升传统下游开工提升需求支撑仍在本周传统下游加权平均开工继续回升至465同比偏高大部分下游企业已经陆续复工但烯烃需求受PP和塑料价格影响向上弹性有限利空因素1本周化工煤价格出现止跌企稳迹象但价格下行风险仍然存在本周化工煤价格出现止跌企稳迹象动力煤供大于求矛盾依旧突出但是价格快速下跌后市场释放部分悲观情绪最新5500大卡报价1020-1050元吨5000大卡报价820-850元吨环比上涨10-20元吨不等2煤制开工下降气头开工增加国内整体供应趋于稳定天然气制工艺开工提升至650环比增加45煤制开工率环比下降2左右本周国内部分甲醇装置检修增多但气头装置恢复整体供应量稳定下游需求继续回升2月海外进口缩量3月中旬以后预计进口将回升届时港口或将以累库为主32-3月进口量或在85-90万吨左右短期港口累库压力有限国际甲醇开工率处于695水平季节性偏低目前伊朗地区因天然气供应问题甲醇装置重启延迟3月进口供应增加有限同时港口烯烃需求回到往年同期水平仍需时间港口持续累库可能性不大请务必阅读文后免责声明22甲醇多空逻辑港口内地甲醇总库存下游烯烃开工率甲醇进口量2017201820192020万吨20182019202020212022202320192020202120222023202120222023200100万吨160901601208080701204060500801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月西北煤制甲醇利润内地甲醇企业预售量传统下游加权平均开工率2020202120222023变动范围2018-20225年平均2018-20222020202120222023万吨元吨20222023602400505040140040304003020600102016001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0请务必阅读文后免责声明数据来源wind隆众资讯23尿素多空逻辑中性利多因素1工业需求继续回升原料端下跌风险释放后农业下游积极补货随着节后复工推进和农业旺季即将来临终端需求环比改善本周下游需求中性新订单预收一般返青肥需求订单少量跟进工业需求缓慢恢复板材及复合肥需求一般企业谨慎采购2尿素企业库存连续两周下降悲观情绪释放后下游低价补货本周价格大跌后悲观情绪有所释放从尿素库存水平看本周全国尿素企业库存949万吨连续两周降库下游逢低补货对行情有一定支撑利空因素1本周尿素日产继续增加气头开工大幅上行本周天然气制工艺开工率升至584环比增加84煤制开工率微幅下降至833全国尿素综合开工率77环比上升21同比增加63全国尿素日产量161万吨环比增加04万吨2本周化工煤价格开始止跌企稳本周化工煤价格出现止跌企稳迹象动力煤供大于求矛盾依旧突出但是价格快速下跌后市场释放部分悲观情绪最新5500大卡报价1020-1050元吨5000大卡报价820-850元吨环比上涨10-20元吨不等无烟煤价格1912元吨环比下跌66元吨3海外尿素价格继续下降港口缩量2月海外尿素供应持续释放海外尿素价格持续下跌根据wind统计截至2023年2月17日FOB波罗的海小颗粒散装尿素价格315美元吨环比-20美元吨CFR巴西散装小颗粒尿素平均价格3475美元吨环比-225美元吨FOB中国散装小颗粒尿素价格390美元吨环比-10美元吨国内尿素港口库存181万吨环比减少43万吨出口套利窗口基本关闭国内尿素供应继续回升煤炭价格出现止跌企稳迹象尿素企业库存压力有所缓解工业需求回升农业备肥需求支撑但尚未放量尿素期价低位反弹重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议观望或逢低做多请务必阅读文后免责声明23尿素多空逻辑尿素理论出口利润尿素港口库存尿素开工率20192020202120222023东南亚-中国价差尿素CFR中国尿素CFR东南亚20192020202120222023美元吨万吨801200300807570100020060708005010065600400306040020200-100105500-20050190119072001200721012107220122072301三聚氰胺开工率尿素企业库存复合肥开工率201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023万吨1001601008012080606080404020400020请务必阅读文后免责声明数据来源隆众资讯23尿素多空逻辑固定床法利润水煤气法流化床利润尿素和合成氨价差变动范围2019-20224年平均2019-2022变动范围2019-20224年平均2019-202220192020202120222023元吨20222023元吨20222023元吨12001800100080080014006004004001000200006002004004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月房屋竣工面积累计同比FOB中国散装尿素价格FOB波罗的海尿素价格美元吨2019202020212022202320192020202120222023美元吨100040100030800800201060060001040020400200302000请务必阅读文后免责声明数据来源windPart3风险提示3风险提示宏观情绪变化下游复工情况煤炭价格变化请务必阅读文后免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告本报告反映分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改联系地址北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门研究与投资咨询部