行情回顾
　　本周受多空消息掺杂影响，原糖高位震荡。截至2月16日，ICE原糖期货主力合约收盘报价19.77美分/磅，周内下跌0.95%。郑糖在原糖的带动下，高位区间震荡，但日内波动较原糖偏小，截至2月17日，郑糖期货主力合约收盘报价5890元/吨，周内下跌0.83%。

研究报告全文：新湖农产白糖周报20230219一行情回顾本周受多空消息掺杂影响原糖高位震荡截至2月16日ICE原糖期货主力合约收盘报价1977美分磅周内下跌095郑糖在原糖的带动下高位区间震荡但日内波动较原糖偏小截至2月17日郑糖期货主力合约收盘报价5890元吨周内下跌083二基本面分析1国际方面宏观方面美国1月PPI指数为6高于市场预期54环比增长07达到22年6月以来的最大环比涨幅美国PPI最新数据显示美国通货膨胀率仍偏高鹰派言论再起或降低美联储放缓加息的可能性截至2023年2月16日美元指数上涨至10402同时受美元指数回升影响巴西雷亚尔汇率和印度卢比汇率均有所贬值美元兑巴西雷亚尔继续上升524美元兑印度卢比区间上升至8283汇率因素对原糖的提振作用减弱受此影响商品市场有所震荡11巴西生产方面1月下半月巴西仍有部分糖厂未休榨一月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为307万吨制糖比为4313产糖量为17万吨产乙醇213亿升同比增幅达2965累计值来看202223榨季截至1月下半月巴西中南部地区累计入榨量为542395万吨同比增幅达378甘蔗ATR为14115kg吨较去年同期的14299kg吨下降了184kg吨累计制糖比为4592同比增加了089累计产乙醇27887亿升同比增幅达345累计产糖量为3350万吨同比增幅达449再加上留到2023年3月进行压榨的甘蔗将制出的约80万吨糖预计本榨季巴西中南部地区糖总产量在3430万吨左右上一榨季巴西中南部糖产量3206万吨预计本榨季糖产量同比增幅超过6但仍低于此前USDA预估的3810万吨关注巴西后续产糖情况出口方面据巴西经济部外贸秘书处Secex2月13日公布的数据巴西在2023年2月的前8个工作日出口了50437万吨糖和糖蜜金额为2184亿美金日均出口量为6305万吨日同比下降了30以上发运价格为433美元吨比2022年同期高10以上库存方面巴西目前处于去库周期近四个月以来国际糖市供应偏紧巴西糖出口紧俏本榨季巴西食糖库存较往年有所下降1月31日巴西食糖双周库存累计值为74265万吨同比减少977在1月25日巴西油价上涨75影响下乙醇价格上涨随后巴西农业部网站在2月3日发布报告显示巴西政府决定立即终止乙醇进口免税政策该报告称从现在开始到23年底巴西乙醇的进口联邦税为162024年起该税调高至2022年3月之前水平即18双重作用提振下巴西乙醇价格上升幅度较大截至2月10日巴西乙醇折糖价格约1518美分磅ICE原糖结算价2004美分磅原糖较乙醇折糖优势约486美分磅巴西乙醇联邦税具体变动情况还需等本月末巴西政府发布的新法案进行确认12印度生产方面根据印度糖厂协会ISMA1月31日的公告显示截至1月31日本榨季印度累计产糖达到1935万吨同比增加342但ISMA对印度本榨季的最终糖产量预估却持相反看法由于前期不利天气对甘蔗生长造成影响ISMA在1月31日发布的一份声明中预测印度本榨季食糖产量为3400万吨较此前估计的3650万吨有所下降出口方面印度食品部长SanjeevChopra本周三表示在评估了国内产量后政府将于下个月召开电话会议决定是否在当前销售年度增加食糖出口配额目前根据已有数据我们预计印度本榨季的出口量可能达不到700万吨13泰国截至1月下半月泰国双周产糖量累计值达到55429万吨同比增长937由于泰国本榨季糖产量预期有所上升泰国甘蔗及糖业委员会OCSB上周五表示预计泰国本榨季食糖出口量将同比增加17至900万吨或对本榨季国际食糖供应偏紧格局有所改善泰国202223榨季截至2月8日累计甘蔗入榨量为593103万吨含糖分为1294产糖率为11117累计产糖量为65937万吨其中白糖产量为11297万吨原糖产量为52906万吨精制糖产量为1734万吨2国内方面产销方面广西202223榨季收榨时间较上季有所提前广西本季已收榨糖厂达12家同比增加10家未收榨糖厂61家榨蔗能力为4865万吨日截至1月底本制糖期全国共生产食糖566万吨同比增加34万吨全国累计销售食糖237万吨同比增加27万吨累计销糖率418分类别来看甘蔗糖截至2023年1月底全国甘蔗糖1月单月产量232万吨同比减少718本榨季累积产量460万吨同比增加272全国甘蔗糖1月单月销量81万吨同比增加838本榨季累积销量189万吨同比增加1447甜菜糖截至2023年1月底全国甜菜糖1月单月产量9万吨同比增加1439本榨季累积产量106万吨同比增加2567全国甜菜糖1月单月销量6万吨同比减少726本榨季累积销量27万吨同比减少3968广西甘蔗糖传出减产消息减产幅度可能达到10后市关注2月产量数据变化但考虑到疫情放开后边境进口甘蔗量预计增加或对国内白糖减产造成的供应缺口有所弥补后市密切关注此方面消息目前国内白糖处于累库周期短期内供应充足对于进口糖的依赖不大进出口方面截至2023年2月16日配额内巴西原糖进口利润为554元吨配额内泰国原糖进口利润为451元吨配额外巴西糖进口利润为-923元吨配额外泰国糖进口利润为-923元吨三结论观点国际方面国际原糖近期高位震荡基本面看有消息指出印度后续甘蔗可入榨量将减少或造成印度本榨季糖出口量有所下降但中期看泰国本榨季丰产或对印度减产造成的国际食糖供应缺口有所填补总体看预计巴西34月开榨前国际食糖供应偏紧格局较难改变国内方面郑糖在国际原糖的带动下近期呈高位区间震荡但日内波动较原糖偏小基本面看本榨季国内供应相对充足但广西传出减产消息本榨季广西甘蔗糖产量或有所减少引发市场担忧糖厂挺价意愿偏强但同时也要考虑到疫情放开后边境进口甘蔗增多这部分甘蔗的产糖量或将会对国内白糖供应进行补充郑糖前期涨幅较大带动现货价格上涨短期内郑糖来自做空贸易商的套保压力偏大多空僵持关注后市下游销售数据总体来看由于近几个月配额外进口利润处于倒挂高位预计未来23个月配额外进口糖到港量偏少为国产糖增加销售窗口期对郑糖产生一定支撑短期内关注58006000区间中期看市场消费预期较好预计一季度郑糖期价走势趋于向好撰稿人新湖农产品组陈燕杰执业资格号F3024535投资咨询号Z0012135孙昭君执业资格号F3047243投资咨询号Z0015503电话0411-84807839审核人刘英杰撰写日期2023年2月19日免责声明本报告由新湖期货股份有限公司以下简称新湖期货投资咨询业务许可证号32090000提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其他法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于新湖期货未经新湖期货事先书面授权许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用刊发须注明出处为新湖期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告的信息均来源于公开资料和或调研资料所载的全部内容及观点公正但不保证其内容的准确性和完整性投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者新湖期货建议投资者独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计税务建议或担保任何内容适合投资者本报告不构成给予投资者投资咨询建议