整体观点：本周整体交投氛围一般，下游整体观望情绪较浓，目前市场进入由预期市场转向现实市场的阶段，近期订单尚可，但新增订单不多，下游需求方面尚不明朗，后续内销或有所增加，但出口订单依旧不乐观，短期价格有望继续维持调整走势，下方空间有限。重点关注国家政策以及下游市场消费情况。
　　策略建议：操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议暂时观望。
　　风险因素：需求持续性不及预期、宏观环境不确定性；

研究报告全文：长江期货棉纺产业周报长江期货股份有限公司投资咨询业务资格鄂证监期货字20141号长期研究棉纺团队研究员洪润霞执业编号F0260331投资咨询号Z0017099黄尚海执业编号F0270997投资咨询号Z0002826研究助理钟舟执业编号F3059360顾振翔执业编号F30334952023-2-17目录01棉花棉纱下游消费偏弱棉价震荡调整02PTA短纤需求缓慢回升短期震荡筑底0401下游消费偏弱棉价震荡调整01周度观点1整体观点本周整体交投氛围一般下游整体观望情绪较浓目前市场进入由预期市场转向现实市场的阶段近期订单尚可但新增订单不多下游需求方面尚不明朗后续内销或有所增加但出口订单依旧不乐观短期价格有望继续维持调整走势下方空间有限重点关注国家政策以及下游市场消费情况2策略建议操作上皮棉加工企业提前做好对冲套保准备可逢高进行对冲套保纺织用棉企业结合自身库存可进行库存套保投机者建议暂时观望简要介绍3风险因素需求持续性不及预期宏观环境不确定性01行情回顾本周花纱主力震荡偏弱运行纯棉纱市场成交依旧一般下游观望情绪较浓下游订单持续性不佳目前主要以散单为主大单不足整体内需尚可外销订单未能改善数据来源IFIND长江期货01宏观面国内1月楼市显著回暖国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第十次排除延期清单对国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品第八次排除延期清单的公告中的相关商品自2023年2月16日至2023年9月15日继续不加征我为反制美301措施所加征的关税中国1月房价回暖一线城市新房价格环比转涨二三线降势趋缓美国1月零售销售环比升3创近两年最大升幅远超市场预期的升18美国1月工业产出环比持平预期升05前值由降07修正至降1美国1月PPI同比升6高于市场预期的54PPI环比升07创去年6月份以来最大涨幅且高于市场预期的041月CPI同比涨幅由上月的65回落至64为连续7个月涨幅下降创2021年10月以来最低但高于预期值62环比则上升05符合市场预期美国上周初请失业金人数为194万人预期20万人前值自196万人修正至195万人至2月4日当周续请失业金人数1696万人预期1695万人前值修正至168万人欧元区2022年第四季度季调后就业人数同比升15前值升18环比升04预期升02前值升0301产业链1月PMI指数略降但仍高于枯荣线2023年1月中国棉纺织行业采购经理人指数PMI为5045环比下降216个百分点数据虽有所下滑但仍连续第二个月保持在枯荣线以上1月越南进口棉花70万吨环比101万吨减少305同比128万吨减少452其中外商直接投资纺企进口占当月进口量74从当月进口分国别情况来看巴西棉23万吨占比最高为333美棉6411吨排在第二在92印度棉2274吨第三在3312月印度棉花出口量为13万吨环比6504吨增加10218同比163万吨减少919本年度棉花累计出口总量约32万吨同比420减少923112月印度棉花进口量约3910吨环比13万吨减少702同比14万吨减少727本年度棉花累计进口量237万吨较去年同期65万吨增加263截至2月11日一周埃及202223年度棉花登记净出口1200吨含签约2916吨取消前期签约1716吨环比上周428吨增加180从登记出口主要目的地来看印度签约量最大在1690吨其次为越南552吨中国150吨排在第三其他少量包括希望土耳其等国签约装运方面当周共计装运3305吨埃及本年度累计登记出口50万吨装运总量31万吨装运进度在6201全球供需平衡表全球产量预期明显调减期末库存随之减少据美国农业部USDA最新发布的2月份全球棉花供需预测报告202223年度全球棉花总产预期环比调减消费量略有调减全球贸易量环比调减由于产量减幅大于消费量期末库存减少2023年度全球棉花总产预期24902万吨环比调减223万吨减幅09全球消费量预期24094万吨环比调减42万吨减幅02进口量8805万吨环比调减258万吨减幅28出口量8792万吨环比调减278万吨减幅31全球期末库存19396万吨环比减少185万吨减幅09数据来源USDA长江期货01国内供需平衡表新年度供消存数据均有提升2223年度总供应方面期初库存下调1万吨至581万吨产量方面本年度新疆棉收购加工进度总体推后近期累计加工量已由减转增并仍有增长空间据此将新疆总产调增166万吨至6024万吨内地产量保持平稳全国总产上调至655万吨进口方面内外棉价格倒挂趋势或将继续国内棉花供应充裕总体不利棉花进口同时受到疆棉禁令影响承接外单企业仍将保持相对稳定进口本月将进口量下调10万吨至170万吨根据上述调整年度总供应增加6万吨至1406万吨数据来源USDA长江期货01工商业库存报告工商业库存增加1月棉纺织企业棉花工业库存延续增长态势据调查截至1月底纺织企业在库棉花工业库存量为5932万吨较上月底增加42万吨纺织企业可支配棉花库存量为9934万吨较上月底增加65万吨1月底全国棉花商业库存51187万吨较上月增加4049万吨增幅859低于去年同期4358万吨数据来源USDA长江期货01美棉出口签约环比减少装运势头略有转弱据美国农业部USDA23-29日一周美国202223年度陆地棉净签约49215吨含签约50712吨取消前期签约1497吨较前一周减少18较近四周平均增加1装运陆地棉42275吨较前一周减少11较近四周平均减少5净签约本年度皮马棉454吨较前一周增加54装运皮马棉1565吨较前一周增加19新年度陆地棉签约5420吨无新年度皮马棉签约当周中国本年度陆地棉净签约量13971吨含新签约12678吨转签入1293吨较前一周减少30装运10410吨较前一周增加14签约本年度皮马棉204吨未装运皮马棉数据来源USDA长江期货01美棉气候得州墒情难见转好西南棉区西得州地区为晴朗寒冷天气有风日间最高气温或在零下1摄氏度左右高原以及罗令平原地区近期未见明显降雨土壤持续干燥据气象部门消息近期得州持续无明显降水土壤旱情或难见缓解未来短期内得州地区普遍为晴朗天气气温或将有所回升最高可达15-21摄氏度加之伴有大风天气土壤墒情存在转差可能中南棉区当地转为晴朗闷热天气预计短期内仍有降雨概率此外南三角洲地区受气流活动影响存在遭遇暴风雪天气的概率且或将给当地带来降温现象至本周末当地或将持续为低温天气据美国最新旱情监测地图来看截至2月14日一周整个三角洲地区普遍无旱情数据来源中国棉花信息网长江期货01新疆地区南北疆局地持续降雪据中国棉花信息网天山山区阿勒泰地区东部南疆西部山区巴州南部山区哈密市等地的部分区域有微到小雪其中南疆西部山区的局部区域中到大雪塔城地区北部阿勒泰地区西部乌鲁木齐市南郊到达坂城一带昌吉州南疆盆地东部等地的部分区域有5级左右偏东风其中塔城地区老风口和玛依塔斯风区阿勒泰地区闹海风区乌鲁木齐市乌拉泊和红雁池等风口风力9级左右局地伴有风吹雪天山北坡的部分区域断续有阴雾阴雪天气重点提示今天夜间至明天白天塔城地区老风口和玛依塔斯风区阿勒S泰te地p区4闹海风区乌鲁木齐市乌拉泊和红雁池等风口区域偏东风较大局地伴有风吹雪对道路交通公众出行等有不利影响请注意防范数据来源中央气象台中国棉花信息网长江期货01仓单量小幅增加外盘基金持仓净多单减少郑棉仓单新年度仓单量增加仓单数量10977张有效预报2347张仓单总量13324张较上周新增946张CFTC持仓截至1月24日ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单13233张较前一周增加10458张仅期货非商业性持仓净多单17833张增加9880张商品指数基金净多单62453张减少1213张数据来源IFIND中国棉花信息网长江期货棉纺产业服务中心01棉花基差缩小棉纱基差缩小本周花纱价格震荡偏弱当前棉花基差1426元较上周缩小11元当前棉纱基差-2355元较上周缩小150元数据来源wind中国棉花信息网长江期货01内外棉价差扩大内外棉纱价差缩小内外棉价差内外棉价差小幅扩大目前价差-600元较上周扩大230元吨国内棉花现货价格仍维持弱势内外棉纱价差内外棉纱价差倒挂价差缩小目前价差-1622元较上周缩小441元数据来源wind中国棉花信息网长江期货01产业链负荷小幅抬升开机方面仍有小幅上升变化不大数据来源TEEB长江期货01产业链库存库存处于低位本周市场成交偏弱纺企库存有所累积但依旧处于低位水平数据来源TEEB长江期货01产业链利润纱线利润有所好转利润方面有所好转目前常规品种利润在盈亏平衡线附近高支纱依旧大幅亏损数据来源TEEB长江期货02需求缓慢回升短期震荡筑底