◆棉花：震荡调整
　　国际方面，USDA公布2月棉花供需报告，下调世界总产量102.5万包，期初库存10.5万包，需求19万包，期末库存85万包，产量下调主要系印度因新棉上市缓慢而下调产量100万包。美国用棉量小幅减少，期末库存环比增加10万包。中国方面，新一度报告产量和消费同时各上调50万包，期未库存整体不变，产量上调主要因为新疆棉花检验结果较好，消费调增系疫情政策解封后消费复苏。
　　目前市场进入由预期市场转向现实市场的阶段，近期下游现货采购比较积极，后市主要关注下游订单是否好转，短期价格有望继续维持调整走势，下方空间有限。重点关注国家政策以及下游市场消费情况。
　　操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议暂时观望。

研究报告全文：产业服务中心棉纺策略日报棉纺团队2023-2-16简要观点棉花震荡调整国际方面USDA公布2月棉花供需报告下调世界总产量1025万包期初库公司资质存105万包需求19万包期末库存85万包产量下调主要系印度因新棉上长江期货股份有限公司投资咨询业市缓慢而下调产量100万包美国用棉量小幅减少期末库存环比增加10万包中国方面新一度报告产量和消费同时各上调50万包期未库存整体不变产务资格鄂证监期货字20141号量上调主要因为新疆棉花检验结果较好消费调增系疫情政策解封后消费复苏目前市场进入由预期市场转向现实市场的阶段近期下游现货采购比较积极后棉纺团队市主要关注下游订单是否好转短期价格有望继续维持调整走势下方空间有限重点关注国家政策以及下游市场消费情况操作上皮棉加工企业提前做好对冲套保准备可逢高进行对冲套保纺织用研究员棉企业结合自身库存可进行库存套保投机者建议暂时观望洪润霞PTA震荡运行原油美国商业原油库存大幅增长且国际能源署上调供应预测国际油价继续咨询电话027-65261575下跌从业编号F0260331成本PXCFR中国价格收102117美元吨PTA加工区间参考18153元吨供需PTA开工负荷7577下游聚酯负荷提升至7753投资咨询编号Z0017099总结价格下跌激发部分刚需阶段补货且商品氛围略好PTA市场或企稳黄尚海乙二醇震荡运行需求端表现不佳产销持续低迷港口有持续累积预期然节后需求复苏预期乐咨询电话027-65261573观商品整体表现偏强短期国内乙二醇市场维持震荡格局从业编号F0270997短纤震荡运行原油及PX下跌对市场仍形成一定拖累叠加终端订单恢复缓慢短纤市场缺乏上投资咨询编号Z0002826涨驱动近期价格难有大涨白糖震荡偏强研究助理国际方面印度传来不及预期市场供需偏紧张等待巴西开榨或有缓解整体国际市场估计年度偏宽松但存在不确定性国内市场需求尚无明显改善但市钟舟场预期犹在关注中央3月份会议整体白糖价格倒挂明显未来有望小幅缩小咨询电话027-65261353支撑国内糖价维持强势纸浆高位震荡从业编号F3059360受海外近期公布的检修及可能出现的中断影响针叶浆短期维持紧平衡国内消顾振翔费端改善的预期仍在但阔叶浆新项目投产后美金报价下调预期增强一定程度利空针叶浆市场同时成品纸价格上涨前纸厂低利润将继续压制浆价整体咨询电话027-65261576看供应和国内弱消费影响持续下游弱势及部分品牌价格调整冲击下盘面短期从业编号F3033495调整但预计仍以高位震荡为主苹果高位震荡据统计截止到2023年2月9日全国冷库目前存储量约为72087万吨冷库去库存率为1775本周20230202-0208共计出货量1863万吨产区方面栖霞产区客商按需挑拣性价比高的果农货采购7075小级别货18源走货居多整体走货速度一般当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-420元斤洛川产区整体交易尚可炒货倒库客商继续收购果农好货走货速度有所减缓当前库存纸袋富士果农货70起步价格在380-400元斤销区方面批发市场成交氛围清淡市场到车量处于低位总体来说产区炒货倒库情况仍然存在叠加产区果农货惜售情绪较强苹果现货价格坚挺叠加产地外贸小果价格普遍上涨短期支撑苹果期价但客商补货积极性有所降低加之产区走货速度放缓终端市场成交不畅拿货人员减少市场交易氛围清淡后期苹果现货销售或存一定的压力不建议追高短中期重点关注苹果走货及终端市场消费情况28宏观重点信息国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第十次排除延期清单对国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品第八次排除延期清单的公告中的相关商品自2023年2月16日至2023年9月15日继续不加征我为反制美301措施所加征的关税美国1月零售销售环比增3高于预期为2021年3月以来最大增幅英国1月CPI同比升101低于市场预期的103为连续第三个月放缓环比则下降06各品种基本面信息跟踪棉花12月15日中国棉花价格指数CCIndex价格15643元吨较上个交易日下调64元吨2月15日棉纱指数CYIndexC32S价格为23625元吨较上个交易日持平2由于国内消费疲软USDA在2月月报中将埃及棉花进口量进行调减具体来看202223年度埃及棉花产量预期91万吨环比未见明显调整同比61万吨大幅增长492处于近五年较高水平棉花消费预期103万吨环比114万吨调减96同比82万吨增长256处于近年次低棉花进口预期87万吨环比114万吨调减237同比76万吨增长145棉花出口预期71万吨环比93万吨调减237同比58万吨增长2243据印度棉花协会CAI最新发布的1月供需平衡表中供应端方面202223年度印度总产预期在54655万吨环比调减27同比增幅在47需求端来看消费预期在510万吨环比未见明显调整同比减少57出口预期在510万吨环比未见明显调整同比减少302基于上述调整期末库存预期在602万吨环比减少203同比增幅110具体从分区域产量调整情况来看本年度北部棉区产量预期在7225万吨环比未见明显调整同比减幅155中部棉区预期产量在32810万吨环比调减18同比增幅127南部棉区产量在13515万吨环比调减65同比减幅11PTA1PTA现货价格收跌25至5770元吨现货均基差收跌3至2305-18PX收1082美元吨PTA加工区间参考25491元吨2PTA装置方面BP3故障短停新材料负荷稍降PTA整体开工下滑至7468聚酯开工提升至6933乙二醇381供应端一体化5317525煤化工51795379总开工5267331下游聚酯开工提升至69332截至1月30日华东主港地区MEG港口库存总量10659吨较上一统计周期增加157万吨节后下游恢复缓慢港口发货较少华东主港库存持续增长短纤1涤纶短纤现货价格跌50到7470元吨工厂供应压力稍有增加叠加下游依旧处于复工阶段消息面支撑转弱多因素拖累写市场价格稍有回调具体价格来看江苏市场跌55至7470自提福建市场稳于7600送到山东市场稳于7600送到河北市场稳于7600送到浙江市场跌30至7590送到川渝西南市场涨100至7800送到单位元吨2PTA现货价格跌25至5770MEG涨21至4361折合聚合成本跌14至6394涤纶短纤基准价跌50至7470现货加费空间跌36至1076单位元吨白糖1据欧亚糖业协会公布的数据显示202223榨季截至2023年1月9日欧亚经济联盟国家生产的甜菜糖总量超过了600万吨比去年增长6202223榨季欧亚经济联盟国家甜菜糖产量预测保持不变为680至690万吨2全印度糖贸易商协会AISTA预测202223榨季印度的食糖产量为3450万吨这一预测低于印度糖厂协会ISMA此前预测的3650万吨AISTA表示其预测考虑了榨季初期的降雨过多的状况由于产量的下调AISTA预计本榨季印度出口量将降至700万吨低于ISMA此前预估的800万吨纸浆1智利海关公布2022年12月智利纸浆出口中国情况其中针叶浆1438万吨阔叶浆568万吨本色浆264万吨2据Europulp数据显示11月欧洲港口总库存较10月提升133较去年同期提升1297其中11月除法国瑞士以及西班牙港口库存环比下滑外荷兰比利时英国德国以及意大利港口库存环比均有提升苹果1据统计截止到2023年2月9日全国冷库目前存储量约为72087万吨冷库去库存率为1775本周20230202-0208共计出货量1863万吨2现货产区方面山东栖霞当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-420元斤左右统货价格在300-320元斤洛川产区当前纸袋红富士果农存货70起步价格在380-400元斤48各品种重要数据跟踪图1棉花价格走势图2棉纱价格走势资料来源IFND长江期货资料来源IFND长江期货图3内外棉价差缩小图4内外棉纱价差缩小资料来源IFND长江期货资料来源IFND长江期货图5PTA现货价格走势图6PTA现货加工费走势资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货58图7PTA负荷趋势图图8PTA聚酯负荷趋势图资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图9乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10乙二醇港口库存资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图11白糖仓单数量数据图12ICE基金原糖持仓数据资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货68图13下游纸品价格走势图14纸浆社会库存数据资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图15苹果主产区冷库入库量图16苹果主产区周度库容比资料来源卓创资讯长江期货资料来源卓创资讯长江期货78风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利武汉总部地址湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编430000电话02765261325网址httpwwwcjfcocomcn88