研究报告全文：产业服务中心棉纺策略日报棉纺团队2023-2-15简要观点棉花震荡调整国际方面USDA公布2月棉花供需报告下调世界总产量1025万包期初库公司资质存105万包需求19万包期末库存85万包产量下调主要系印度因新棉上长江期货股份有限公司投资咨询业市缓慢而下调产量100万包美国用棉量小幅减少期末库存环比增加10万包中国方面新一度报告产量和消费同时各上调50万包期未库存整体不变产务资格鄂证监期货字20141号量上调主要因为新疆棉花检验结果较好消费调增系疫情政策解封后消费复苏目前市场进入由预期市场转向现实市场的阶段价格有望继续维持调整走势短棉纺团队中期关注国家政策以及下游市场消费情况操作上皮棉加工企业提前做好对冲套保准备可逢高进行对冲套保纺织用棉企业结合自身库存可进行库存套保投机者建议暂时观望研究员PTA震荡运行洪润霞PTA加工费偏低成本存潜在支撑市场对需求修复驱动仍有预期供需缓和但供应保持回升且伴有扩能压力若下游需求修复仅归于季节性支撑力度则较咨询电话027-65261575有限预计短线市场价格或区间震荡从业编号F0260331乙二醇震荡运行需求端表现不佳产销持续低迷港口有持续累积预期然节后需求复苏预期乐投资咨询编号Z0017099观商品整体表现偏强短期国内乙二醇市场维持震荡格局黄尚海短纤震荡偏强短期受成本支撑以及部分外贸订单好转影响市场跌幅预计趋缓但短纤工厂实物咨询电话027-65261573库存压力较大出货压力下预计价格及加工费仍有一定下滑预期中长线看从业编号F0270997原料供应增加压力犹存但伴随绝对价格的持续下跌以及下游补货时间点的到来预计市场在内需逐渐恢复下或有止跌反弹预期投资咨询编号Z0002826白糖维持强势国际方面印度传来不及预期市场供需偏紧张等待巴西开榨或有缓解整体研究助理国际市场估计年度偏宽松但存在不确定性国内市场需求尚无明显改善但市场预期犹在关注中央3月份会议整体白糖价格倒挂明显未来有望小幅缩小钟舟支撑国内糖价维持强势咨询电话027-65261353纸浆高位震荡受海外近期公布的检修及可能出现的中断影响针叶浆短期维持紧平衡国内消从业编号F3059360费端改善的预期仍在但阔叶浆新项目投产后美金报价下调预期增强一定程顾振翔度利空针叶浆市场同时成品纸价格上涨前纸厂低利润将继续压制浆价整体看供应和国内弱消费影响持续下游弱势及部分品牌价格调整冲击下盘面短期咨询电话027-65261576调整但预计仍以高位震荡为主从业编号F3033495苹果震荡偏弱据统计截止到2023年2月9日全国冷库目前存储量约为72087万吨冷库去库存率为1775本周20230202-0208共计出货量1863万吨产区方面栖霞产区库内走货一般发市场客商按需挑拣采购果农好货以及小果交易居多当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-420元斤洛18川产区炒货倒库氛围转淡加上销区市场走货平平客商包装发货速度减弱但果农仍有惜售挺价心理以质论价行情基本稳定当前库存纸袋富士果农货70起步价格在380-400元斤销区方面批发市场交易氛围较差市场到车量处低位总体来说产区炒货倒库情况仍然存在叠加产区果农货惜售情绪较强苹果价格坚挺但客商补货积极性降低产区走货速度放缓终端市场成交不畅拿货人员减少市场交易氛围清淡苹果现货销售存一定的压力短中期重点关注苹果走货及终端市场消费情况28宏观重点信息美国1月CPI同比涨幅由上月的65回落至64为连续7个月涨幅下降创2021年10月以来最低但高于预期值62环比则上升05符合市场预期欧元区2022年第四季度季调后就业人数同比升15前值升18环比升04预期升02前值升03各品种基本面信息跟踪棉花12月14日中国棉花价格指数CCIndex价格15707元吨较上个交易日下调171元吨2月14日棉纱指数CYIndexC32S价格为23625元吨较上个交易日下调40元吨据郑州商品交易所2023年2月14日棉花仓单总量1302186张其中注册仓单10383712张有效预报2638626张212月希腊出口棉花42万吨环比57万吨减少267同比43万吨减少30从当月出口目的地来看土耳其25万吨占比最高为598巴基斯坦6625吨排在第二在159埃及5864吨第三在141202223年度希腊棉花累计出口140万吨同比181万吨减少2263截至2月11日一周埃及202223年度棉花登记净出口1200吨含签约2916吨取消前期签约1716吨环比上周428吨增加180从登记出口主要目的地来看印度签约量最大在1690吨其次为越南552吨中国150吨排在第三其他少量包括希望土耳其等国签约装运方面当周共计装运3305吨从成交价格来看吉扎94成交均价降至124美分磅较上周下降9美分埃及本年度累计登记出口50万吨装运总量31万吨装运进度在62PTA1PTA现货价格收跌25至5770元吨现货均基差收跌3至2305-18PX收1082美元吨PTA加工区间参考25491元吨2PTA装置方面BP3故障短停新材料负荷稍降PTA整体开工下滑至7468聚酯开工提升至6933乙二醇1供应端一体化5317525煤化工51795379总开工5267331下游聚酯开工提升至69332截至1月30日华东主港地区MEG港口库存总量10659吨较上一统计周期增加157万吨节后下游恢复缓慢港口发货较少华东主港库存持续增长38短纤1涤纶短纤现货价格跌50到7470元吨工厂供应压力稍有增加叠加下游依旧处于复工阶段消息面支撑转弱多因素拖累写市场价格稍有回调具体价格来看江苏市场跌55至7470自提福建市场稳于7600送到山东市场稳于7600送到河北市场稳于7600送到浙江市场跌30至7590送到川渝西南市场涨100至7800送到单位元吨2PTA现货价格跌25至5770MEG涨21至4361折合聚合成本跌14至6394涤纶短纤基准价跌50至7470现货加费空间跌36至1076单位元吨白糖1据欧亚糖业协会公布的数据显示202223榨季截至2023年1月9日欧亚经济联盟国家生产的甜菜糖总量超过了600万吨比去年增长6202223榨季欧亚经济联盟国家甜菜糖产量预测保持不变为680至690万吨2全印度糖贸易商协会AISTA预测202223榨季印度的食糖产量为3450万吨这一预测低于印度糖厂协会ISMA此前预测的3650万吨AISTA表示其预测考虑了榨季初期的降雨过多的状况由于产量的下调AISTA预计本榨季印度出口量将降至700万吨低于ISMA此前预估的800万吨纸浆1智利海关公布2022年12月智利纸浆出口中国情况其中针叶浆1438万吨阔叶浆568万吨本色浆264万吨2据Europulp数据显示11月欧洲港口总库存较10月提升133较去年同期提升1297其中11月除法国瑞士以及西班牙港口库存环比下滑外荷兰比利时英国德国以及意大利港口库存环比均有提升苹果1据统计截止到2023年2月9日全国冷库目前存储量约为72087万吨冷库去库存率为1775本周20230202-0208共计出货量1863万吨2现货产区方面山东栖霞当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-420元斤左右统货价格在300-320元斤洛川产区当前纸袋红富士果农存货70起步价格在380-400元斤48各品种重要数据跟踪图1棉花价格走势图2棉纱价格走势资料来源IFND长江期货资料来源IFND长江期货图3内外棉价差缩小图4内外棉纱价差缩小资料来源IFND长江期货资料来源IFND长江期货图5PTA现货价格走势图6PTA现货加工费走势资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货58图7PTA负荷趋势图图8PTA聚酯负荷趋势图资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图9乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10乙二醇港口库存资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图11白糖仓单数量数据图12ICE基金原糖持仓数据资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货68图13下游纸品价格走势图14纸浆社会库存数据资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图15苹果主产区冷库入库量图16苹果主产区周度库容比资料来源卓创资讯长江期货资料来源卓创资讯长江期货78风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利武汉总部地址湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编430000电话02765261325网址httpwwwcjfcocomcn88