标的分析:上周铜价区间窄幅震荡，主要运行区间在68000-69000之间，加息预期逐渐增强，美元偏强运行抑制铜价反弹，国内强复苏与政策预期仍支撑铜价。往后看，宏观层面压力有所增大，风险情绪开始受抑，美国CPI回落速度不及预期，强势零售销售数据与就业数据叠加引导市场跟随美联储鹰派节奏，5月加息或基本确定，6月仍有加息可能，基准利率上限可能超过5.2%，此预期背景下，美元偏强运行，黄金大幅回落至前平台;国内方面，PMI数据和社融数据反弹促进强复苏预期企稳，但实际消费与复工情况仍处弱现实阶段待数据验证。
　　期权策略:铜期权隐含波动率冲高回落，重心走低。目前CU2303合约隐波率最新值16.65%，较前值18.91%大幅减小，CU2304和CU2305隐波率环比小幅减小铜价当前承压运行，铜期权策略方面，建议投资者在铜价高位时卖出看涨期权，波动率策略则可择机卖出宽跨式组合做空波动率。
　　

研究报告全文：铜价承压运行隐波率冲高回落沪铜期权周报20230219内容要点PPT模板www1pptcommobanPPT素材www1pptcomsucaiPPT背景www1pptcombeijingPPT图表www1pptcomtubiaoPPT下载www1pptcomxiazaiPPT教程www1pptcompowerpoint资料下载www1pptcomziliao范文下载www1pptcomfanwen试卷下载www1pptcomshiti教案下载www1pptcomjiaoanPPT论坛www1pptcnPPT课件www1pptcomkejian语文课件www1pptcomkejianyuwen数学课件www1pptcomkejianshuxue英语课件www1pptcomkejianyingyu美术课件www1pptcomkejianmeishu科学课件www1pptcomkejiankexue物理课件www1pptcomkejianwuli化学课件www1pptcomkejianhuaxue生物课件www1pptcomkejianshengwu地理课件www1pptcomkejiandili历史课件www1pptcomkejianlishi目录铜期权1标的行情回顾2期权行情回顾23期权策略推荐标的行情回顾11标的行情回顾上周铜价区间窄幅震荡主要运行区间在68000-69000之间加息预期逐渐增强美元偏强运行抑制铜价反弹国内强复苏与政策预期仍支撑铜价沪铜最高上触69380元吨最低触及68560元吨最终收报68880元吨周涨幅091620伦铜同样承压运行最高上探90625美元吨最低87860美元吨最终收报于90090元吨周涨幅1711515期权行情回顾21期权成交持仓分析上周铜期权总成交389275手环比增加90950手最新持仓量为67265手环比增加2898手交易活跃度继续大幅提高从PCR指标来看成交量PCR冲高回落最新值090持仓量PCR小幅走高当前值131目前期权投资者情绪中性偏多期权行情回顾21期权成交持仓分析铜期权主力合约CU2303合约系列上周总成交325633手最新持仓量43902手交易活跃度大幅提高CU2303合约系列成交量PCR冲高回落最新值为080持仓量PCR震荡走高最新值116期权投资者市场情绪中性偏多期权行情回顾22波动率分析沪铜主连短期历史波动率继续走低中长期历史波动率震荡减小10日历史波动率最新值776较前值1063大幅减小中长期30日60日历史波动率环比均略有回落目前最新值分别为1590和1517从波动率锥来看目前10日历史波动率降至最低值水平短期历史波动率目前低于中长期历史波动率预计近期短期历史波动率将会有所回升期权行情回顾22波动率分析铜期权隐含波动率冲高回落重心走低目前CU2303合约隐波率最新值1665较前值1891大幅减小CU2304和CU2305隐波率环比小幅减小从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看主力隐波率环比明显减小30HV震荡运行目前二者差值1左右差距明显缩小期权策略推荐3期权策略推荐上周铜价区间窄幅震荡主要运行区间在68000-69000之间加息预期逐渐增强美元偏强运行抑制铜价反弹国内强复苏与政策预期仍支撑铜价综合来看海外宏观预期走向逐渐承压加息预期走向偏鹰方向美元反弹黄金下跌国内强复苏与政策预期支撑仍在但预期差交易抬头风险情绪整体受抑节后第三周国内累库速度放缓但库存水位进入高位下游消费回升环比走弱去库拐点或延后铜价走势或有承压如果海外偏空预期叠加则有向下的空间预计主要波动区间66500-69500元吨铜期权隐含波动率冲高回落重心走低目前CU2303合约隐波率最新值1665较前值1891大幅减小CU2304和CU2305隐波率环比小幅减小铜价当前承压运行铜期权策略方面建议投资者在铜价高位时卖出看涨期权波动率策略则可择机卖出宽跨式组合做空波动率免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为美尔雅期货研发部且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改谢谢观看公司地址湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线15172542213江经理公司网站wwwmfccomcn产业研究中心公众号mqdyjhello