大势研判：震荡调整中关注“高性价比”板块机会
　　本周（2月13日—17日) A股先扬后抑，三大股指延续上周震荡调整，科创50和创业板指跌幅居前，沪指相对抗跌。具体来看，创业板指、科创50领跌，跌幅分别为-3.76%、-3.73%，上证指数、上证50跌幅相对较小，跌幅分别为-1.12%、-1.18%。自1月中旬站上年线以来，市场呈现震荡行情并且行业板块快速轮动，当前也符合历年重要会议召开前维稳的市场导向。行业方面，仍保持较快轮动速度，本周申万一级行业多数下跌，电力设备和电子跌幅居前，美容护理和食品饮料涨幅领先。
　　经济政策方面，本周国家统计局公布2023年1月70个大中城市中一线城市房价有所回暖，一线城市的房价同环比均上涨，但二三线城市的房价同环比仍下降，市场信心仍待恢复，与此同时，国家再次强调了严防消费贷违规进入楼市、股市等禁止领域。另外，本周公布的美国通胀数据高于市场预期，市场对3月加息预期升温，短期或对外资流入有一定影响。
　　资金面来看，北上资金逆势继续流入A股，已经连续第14周加仓A股，表现出对中国经济修复的乐观预期。本周北上资金加仓82.51亿元，较上周净流入规模有所扩大。细分行业来看，本周净流入居前板块分别为食品饮料、机械设备、计算机、电力设备、传媒，净流出居前板块分别为农林牧渔、公用事业、银行、煤炭、有色金属。
　　全面注册制正式实施。2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面，未来发行上市条件更加宽松，提高了上市融资效率，降低发行成本，能够更好地服务实体企业融资，可关注券商、战略新兴产业、专精特新领域机会。
　　A股迎来业绩披露期，年报业绩兑现情况将对市场造成一定扰动，并且市场对新一轮疫情传播有所担忧，叠加美联储加息预期升温，当前资金面较为谨慎。参考其它经济体防疫政策优化后的疫情发展，第一轮感染高峰后，虽然大概率会有第二轮和第三轮的疫情传播，但对经济的影响的程度和时长相对有限，消费方面会快速延续第一轮高峰后的修复进程，反弹可持续性较强。
　　配置方面，建议关注：1.两会召开窗口期有望直接受益于政策支持的细分行业，如扩内需的消费行业机会；2、业绩确定性强且当前性价比高的细分行业板块，如医药生物、电力设备等。
　　从股票相对收益率、市场情绪、估值水平观测当前市场情况
　　我们根据策略研究框架，从股票相对收益率（股债相对回报率、股权风险溢价）、市场情绪（成交额、换手率）、估值水平（PE、PEG、PB）观察当前的市场情况并且对各行业进行多维度的比较。
　　1.股票相对收益率（股债相对回报率、股权风险溢价）
　　就整体股市收益率方面，我们选取股债相对回报率和ERP（股权风险溢价）两个指标进行衡量。股债相对回报率的分母端为10年期国债收益率，分子端为万得全A的股息率（近12个月），该比率反映了股票相较国债的性价比。根据近10年的回测数据，股债相对回报率与万得全A行情走势呈现较为明显的负相关性，每当股债相对回报率突破0.6，全A指数均出现触底反弹。截至2023年2月17日，股债相对回报率为0.67，由于今年年初以来的反弹其历史分位数有所回落，但仍处于76%左右的较高历史分位数水平，当前A股相较债券资产性价比仍较高。
　　从ERP来看，近十年风险溢价率的中位数为2.37%，截至2023年2月17日当前ERP为2.74%，处于60.45%的近十年历史分位水平，虽然从本轮高点（2022年10月28日ERP达到3.73%，分位数为88.77%）回落，市场预期已有所改善，但本周较前一周有所抬升，仍处于历史较高水平。
　　2．市场情绪（成交额、换手率）
　　从市场情绪来看，我们选取了周度日均成交额及周平均换手率两个指标来衡量当前市场活跃程度。本周的交投意愿较上周有所回升，日均成交额和平均换手率均有所提升。
　　日均成交额方面，本周沪深两市日均成交额为9883.13亿元，较上周环比增加14.33%，市场情绪出现小幅回暖迹象，处于近十年44.21%历史分位数水平，上一轮2021年12月出现高点的分位数水平约为55%。
　　周度平均换手率方面，万得全A指数的本周平均换手率有所提升为1.22，前值为1.07，处于27.29%的近十年历史分位数水平，上一轮2021年12月出现高点的分位数水平约为40%。尽管2023年以来A股各股指均有反弹，但换手率仍处于历史偏低位置，在经济修复预期和全面注册制落地的背景下后续仍有提升空间。
　　3．估值水平（PE、PEG、PB）
　　估值层面，我们选取了PE、PB两个指标衡量当前主要股指情况，可以看出虽然随着今年年初以来的市场反弹各指数的估值水平已有明显提升，但均低于近十年历史分位数50%的水平，其中创业板指和科创50当前仍处于历史较低估值区间，过去十年PE历史分位数分别为15.95%和21.40%，过去十年PB历史分位数分别为37.05%和7.66%。
　　行业估值方面，我们选取PE、PEG两个指标对申万一级行业进行观察

研究报告全文：证券研究报告策略研究投资策略研究粤开策略大势研判震荡调整中关注高性价比板块机会2023年02月19日投资要点分析师陈梦洁大势研判震荡调整中关注高性价比板块机会执业编号S0300520100001电话010-83755578本周2月13日17日A股先扬后抑三大股指延续上周震荡调整科创邮箱chenmengjieykzqcom50和创业板指跌幅居前沪指相对抗跌具体来看创业板指科创50领研究助理程嘉仪跌跌幅分别为-376-373上证指数上证50跌幅相对较小跌幅邮箱chengjiayiykzqcom分别为-112-118自1月中旬站上年线以来市场呈现震荡行情并且行业板块快速轮动当前也符合历年重要会议召开前维稳的市场导向行业方面仍保持较快轮动速度本周申万一级行业多数下跌电力设备和电子近期报告粤开策略大势研判外资积极进场假跌幅居前美容护理和食品饮料涨幅领先期经济活动回暖2023-01-29经济政策方面本周国家统计局公布2023年1月70个大中城市中一线城市粤开策略2023年2月十大金股及市房价有所回暖一线城市的房价同环比均上涨但二三线城市的房价同环比场展望2023-01-31仍下降市场信心仍待恢复与此同时国家再次强调了严防消费贷违规进粤开策略点评A股开启全面注册制入楼市股市等禁止领域另外本周公布的美国通胀数据高于市场预期20时代聚焦券商战略新兴专精特市场对3月加息预期升温短期或对外资流入有一定影响新三条主线2023-02-02资金面来看北上资金逆势继续流入A股已经连续第14周加仓A股表粤开策略大势研判关注基本面修复的现出对中国经济修复的乐观预期本周北上资金加仓8251亿元较上周净滞涨板块2023-02-05流入规模有所扩大细分行业来看本周净流入居前板块分别为食品饮料粤开策略大势研判震荡筑底期优先机械设备计算机电力设备传媒净流出居前板块分别为农林牧渔公关注确定性2023-02-12用事业银行煤炭有色金属全面注册制正式实施2月17日中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则内容涵盖发行条件注册程序保荐承销重大资产重组监管执法投资者保护等各个方面未来发行上市条件更加宽松提高了上市融资效率降低发行成本能够更好地服务实体企业融资可关注券商战略新兴产业专精特新领域机会A股迎来业绩披露期年报业绩兑现情况将对市场造成一定扰动并且市场对新一轮疫情传播有所担忧叠加美联储加息预期升温当前资金面较为谨慎参考其它经济体防疫政策优化后的疫情发展第一轮感染高峰后虽然大概率会有第二轮和第三轮的疫情传播但对经济的影响的程度和时长相对有限消费方面会快速延续第一轮高峰后的修复进程反弹可持续性较强配置方面建议关注1两会召开窗口期有望直接受益于政策支持的细分行业如扩内需的消费行业机会2业绩确定性强且当前性价比高的细分行业板块如医药生物电力设备等从股票相对收益率市场情绪估值水平观测当前市场情况我们根据策略研究框架从股票相对收益率股债相对回报率股权风险溢价市场情绪成交额换手率估值水平PEPEGPB观察当前的市场情况并且对各行业进行多维度的比较1股票相对收益率股债相对回报率股权风险溢价就整体股市收益率方面我们选取股债相对回报率和ERP股权风险溢价两个指标进行衡量股债相对回报率的分母端为10年期国债收益率分子端请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom115策略研究为万得全A的股息率近12个月该比率反映了股票相较国债的性价比根据近10年的回测数据股债相对回报率与万得全A行情走势呈现较为明显的负相关性每当股债相对回报率突破06全A指数均出现触底反弹截至2023年2月17日股债相对回报率为067由于今年年初以来的反弹其历史分位数有所回落但仍处于76左右的较高历史分位数水平当前A股相较债券资产性价比仍较高从ERP来看近十年风险溢价率的中位数为237截至2023年2月17日当前ERP为274处于6045的近十年历史分位水平虽然从本轮高点2022年10月28日ERP达到373分位数为8877回落市场预期已有所改善但本周较前一周有所抬升仍处于历史较高水平2市场情绪成交额换手率从市场情绪来看我们选取了周度日均成交额及周平均换手率两个指标来衡量当前市场活跃程度本周的交投意愿较上周有所回升日均成交额和平均换手率均有所提升日均成交额方面本周沪深两市日均成交额为988313亿元较上周环比增加1433市场情绪出现小幅回暖迹象处于近十年4421历史分位数水平上一轮2021年12月出现高点的分位数水平约为55周度平均换手率方面万得全A指数的本周平均换手率有所提升为122前值为107处于2729的近十年历史分位数水平上一轮2021年12月出现高点的分位数水平约为40尽管2023年以来A股各股指均有反弹但换手率仍处于历史偏低位置在经济修复预期和全面注册制落地的背景下后续仍有提升空间3估值水平PEPEGPB估值层面我们选取了PEPB两个指标衡量当前主要股指情况可以看出虽然随着今年年初以来的市场反弹各指数的估值水平已有明显提升但均低于近十年历史分位数50的水平其中创业板指和科创50当前仍处于历史较低估值区间过去十年PE历史分位数分别为1595和2140过去十年PB历史分位数分别为3705和766行业估值方面我们选取PEPEG两个指标对申万一级行业进行观察从PE-TTM来看农林牧渔社会服务通信石油石化公用事业汽车计算机将有望在2023年迎来估值大幅消化煤炭有色金属交通运输通信石油石化医药生物当前估值均处于近十年历史低位区间从PEG来看成长股的PEG一般高于1截至2023年2月17日电力设备汽车国防军工行业的预测2023年PEG小于1预计随着业绩端的逐步修复以上行业板块的投资机会值得关注风险提示疫情出现反复经济恢复不及预期外围环境扰动超预期请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom215策略研究目录一从股票相对收益率市场情绪估值水平观测当前市场情况4一股票相对收益率股债相对回报率股权风险溢价4二市场情绪成交额换手率5三估值和盈利PEPEGPB7二大势研判震荡调整中关注高性价比板块机会8三一周市场回顾021302179一市场表现A股回调9二北上表现加仓食品饮料机械设备计算机电力设备11四近期重要事件一览12五风险提示13图表目录图表1近10年股债相对回报率及其历史分位数水平4图表2近10年万得全A风险溢价率及其历史分位数水平4图表3沪深两市周度日均成交额及其近10年历史分位数水平5图表4万得全A周平均换手率及其近10年历史分位数水平6图表5近三周主要股指PE-TTM及历史分位数水平7图表6近三周主要股指PB-LF及历史分位数水平7图表7近三周主要股指PE-TTM及历史分位数水平7图表8本周主要大类资产表现9图表9本周A股主要指数表现10图表10本周各风格指数表现10图表11本周各行业涨跌幅10图表12北上资金延续净流入周度亿元11图表13北上资金区间净买入亿元12图表14近期重要财经事件12请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom315策略研究一从股票相对收益率市场情绪估值水平观测当前市场情况我们根据策略研究框架从股票相对收益率市场情绪估值情况观察当前的市场情况并且对各行业进行多维度的比较一股票相对收益率股债相对回报率股权风险溢价就整体股市收益率方面我们选取股债相对回报率和ERP股权风险溢价两个指标进行衡量股债相对回报率的分母端为10年期国债收益率分子端为万得全A的股息率近12个月该比率反映了股票相较国债的性价比根据近10年的回测数据股债相对回报率与万得全A行情走势呈现较为明显的负相关性每当股债相对回报率突破06全A指数均出现触底反弹截至2023年2月17日股债相对回报率为067由于今年年初以来的反弹其历史分位数有所回落但仍处于76左右的较高历史分位数水平当前A股相较债券资产性价比仍较高图表1近10年股债相对回报率及其历史分位数水平股债相对回报率万得全A累计涨跌幅右轴股债相对回报率分位数近10年右轴0925008200070615005100040350020010-502013-01-042013-06-042013-11-042014-04-042014-09-042015-02-042015-07-042015-12-042016-05-042016-10-042017-03-042017-08-042018-01-042018-06-042018-11-042019-04-042019-09-042020-02-042020-07-042020-12-042021-05-042021-10-042022-03-042022-08-042023-01-04资料来源wind粤开证券研究院从ERP来看近十年风险溢价率的中位数为237截至2023年2月17日当前ERP为274处于6045的近十年历史分位水平虽然从本轮高点2022年10月28日ERP达到373分位数为8877回落市场预期已有所改善但本周较前一周有所抬升仍处于历史较高水平图表2近10年万得全A风险溢价率及其历史分位数水平请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom415策略研究万得全A风险溢价分位数近10年-右轴60120501004080306020401020001002013-02-222013-06-142013-09-302014-01-242014-05-162014-09-052014-12-262015-04-172015-08-072015-11-272016-03-252016-07-152016-11-112017-03-032017-06-232017-10-202018-02-092018-06-012018-09-212019-01-182019-05-172019-09-062019-12-272020-04-242020-08-142020-12-042021-03-262021-07-162021-11-052022-03-042022-06-242022-10-212023-02-17资料来源wind粤开证券研究院注风险溢价1万得全A市盈率-10年期国债收益率二市场情绪成交额换手率从市场情绪来看我们选取了周度日均成交额及周平均换手率两个指标来衡量当前市场活跃程度本周的交投意愿较上周有所回升日均成交额和平均换手率均有所提升日均成交额方面本周沪深两市日均成交额为988313亿元较上周环比增加1433市场情绪出现小幅回暖迹象处于近十年4421历史分位数水平上一轮2021年12月出现高点的分位数水平约为55图表3沪深两市周度日均成交额及其近10年历史分位数水平请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom515策略研究日均成交额周度亿元周度日均成交额分位数近10年-右轴160009014000807012000601000050800040600030400020200010002018-01-052018-03-022018-04-272018-06-222018-08-172018-10-192018-12-142019-02-152019-04-122019-06-072019-08-022019-09-272019-11-222020-01-172020-03-202020-05-152020-07-102020-09-042020-10-302020-12-252021-02-192021-04-162021-06-112021-08-062021-10-012021-11-262022-01-142022-03-182022-05-132022-07-082022-09-022022-11-042022-12-30资料来源wind粤开证券研究院周度平均换手率方面万得全A指数的本周平均换手率有所提升为122前值为107处于2729的近十年历史分位数水平上一轮2021年12月出现高点的分位数水平约为40尽管2023年以来A股各股指均有反弹但换手率仍处于历史偏低位置在经济修复预期和全面注册制落地的背景下后续仍有提升空间图表4万得全A周平均换手率及其近10年历史分位数水平周平均换手率万得全A周平均换手率分位数近10年-右轴3807025602501540301200510002018-01-052018-03-022018-04-272018-06-222018-08-172018-10-192018-12-142019-02-152019-04-122019-06-072019-08-022019-09-272019-11-222020-01-172020-03-202020-05-152020-07-102020-09-042020-10-302020-12-252021-02-192021-04-162021-06-112021-08-062021-10-012021-11-262022-01-142022-03-182022-05-132022-07-082022-09-022022-11-042022-12-30资料来源wind粤开证券研究院请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom615策略研究三估值和盈利PEPEGPB估值层面我们选取了PEPB两个指标衡量当前主要股指情况可以看出虽然随着今年年初以来的市场反弹各指数的估值水平已有明显提升但均低于近十年历史分位数50的水平其中创业板指和科创50当前仍处于历史较低估值区间过去十年PE历史分位数分别为1595和2140过去十年PB历史分位数分别为3705和766图表5近三周主要股指PE-TTM及历史分位数水平当前分位数近年初以来分位主要指数20232320232102023217十年数变化万得全A18001800177645311281上证指数13111310129840051150深证成指2718270026454979669创业板指4268421940791595546科创504426439442812140643资料来源wind粤开证券研究院截至20230217图表6近三周主要股指PB-LF及历史分位数水平当前分位数近年初以来分位主要指数20232320232102023217十年数变化万得全A17017016829421690上证指数1351341331686967深证成指2762742683984643创业板指5415345143705323科创50466459442766203资料来源wind粤开证券研究院截至20230217行业估值方面我们选取PEPEG两个指标对申万一级行业进行观察从PE-TTM来看农林牧渔社会服务通信石油石化公用事业汽车计算机将有望在2023年迎来估值大幅消化煤炭有色金属交通运输通信石油石化医药生物当前估值均处于近十年历史低位区间从PEG来看成长股的PEG一般高于1截至2023年2月17日电力设备汽车国防军工行业的预测2023年PEG小于1预计随着业绩端的逐步修复以上行业板块的投资机会值得关注图表7近三周主要股指PE-TTM及历史分位数水平PE-TTMPEG申万一级当前分位年初以来分行业20232172023E数近十2022E2023E位数变化年煤炭660605103099018019有色金属15491200224216027023交通运输11771548345133089073通信27121495415395122104石油石化1187734720485037035医药生物24822852734466135139国防军工53643564798213135095银行486415814-242053049请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom715策略研究电力设备28341994833162051037基础化工15481479958608078071电子313923351671642247181建筑装饰95275019941142054042家用电器141013762227765097088环保2294207932721254141120传媒352627543526743271178非银金融155512633791864318267纺织服饰2411175138141076290156建筑材料1500121938901002-335-261综合4672119224770-280-155181钢铁176112525204477-116-082计算机5610365753933001334184轻工制造328321805411393157114房地产130511305746-005-11029294机械设备3290262560201357184154美容护理461237127430938135108公用事业251815857531308031020食品饮料367529997868738191157商贸零售377227567958-255-356100农林牧渔993316989301-049000000社会服务1208543709322-003000000汽车339722179494653089060资料来源wind粤开证券研究院截至20230217二大势研判震荡调整中关注高性价比板块机会本周A股先扬后抑三大股指延续上周震荡调整科创50和创业板指跌幅居前沪指相对抗跌具体来看创业板指科创50领跌跌幅分别为-376-373上证指数上证50跌幅相对较小跌幅分别为-112-118自1月中旬站上年线以来市场呈现震荡行情并且行业板块快速轮动当前也符合历年重要会议召开前维稳的市场导向行业方面仍保持较快轮动速度本周申万一级行业多数下跌电力设备和电子跌幅居前美容护理和食品饮料涨幅领先经济政策方面本周国家统计局公布2023年1月70个大中城市中一线城市房价有所回暖一线城市的房价同环比均上涨但二三线城市的房价同环比仍下降市场信心仍待恢复与此同时国家再次强调了严防消费贷违规进入楼市股市等禁止领域另外本周公布的美国通胀数据高于市场预期市场对3月加息预期升温短期或对外资流入有一定影响资金面来看北上资金逆势继续流入A股已经连续第14周加仓A股表现出对中国经济修复的乐观预期本周北上资金加仓8251亿元较上周净流入规模有所扩大细分行业来看本周净流入居前板块分别为食品饮料机械设备计算机电力设备传媒净流出居前板块分别为农林牧渔公用事业银行煤炭有色金属全面注册制正式实施2月17日中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom815策略研究度规则内容涵盖发行条件注册程序保荐承销重大资产重组监管执法投资者保护等各个方面未来发行上市条件更加宽松提高了上市融资效率降低发行成本能够更好地服务实体企业融资可关注券商战略新兴产业专精特新领域机会A股迎来业绩披露期年报业绩兑现情况将对市场造成一定扰动并且市场对新一轮疫情传播有所担忧叠加美联储加息预期升温当前资金面较为谨慎参考其它经济体防疫政策优化后的疫情发展第一轮感染高峰后虽然大概率会有第二轮和第三轮的疫情传播但对经济的影响的程度和时长相对有限消费方面会快速延续第一轮高峰后的修复进程反弹可持续性较强配置方面建议关注1两会召开窗口期有望直接受益于政策支持的细分行业如扩内需的消费行业机会2当前性价比高且业绩确定性强的细分行业板块如医药生物电力设备等三一周市场回顾02130217一市场表现A股回调本周全球大类资产中股市层面A股震荡回调明显港股收跌海外市场本周多数下跌大宗商品方面天然气原油等价格大幅下行本周公布的美国零售数据超预期支撑美元指数走强图表8本周主要大类资产表现400200155059028002029000-013-057-040-200-112-127-124-161-130-222-400-396-600-533-800-1000-998-1200股市表现债市表现大宗商品表现汇市表现资料来源wind粤开证券研究院具体来看国内股市本周A股先扬后抑三大股指延续上周震荡调整态势科创50和创业板指跌幅居前沪指相对抗跌具体来看创业板指科创50领跌跌幅分别为-376-373上证指数上证50跌幅相对较小跌幅分别为-112-118请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom915策略研究图表9本周A股主要指数表现本周涨跌幅上周涨跌幅0-008-05-1-064-085-101-090-100-15-118-112-135-2-175-25-218-3-288-35-4-373-376上证50科创50深证成指沪深300上证指数中小100创业板指资料来源wind粤开证券研究院本周市场除消费风格外各个风格指数均表现低迷消费风格本周小幅上涨027成长及金融风格本周跌幅居前分别为-301和-233拉长时间维度近一个月以来周期和成长风格表现相对较好近三个月以来消费风格涨幅明显领先上涨超10图表10本周各风格指数表现金融风格中信周期风格中信消费风格中信成长风格中信稳定风格中信904459429290247212178091078027006-061-041-009-087-125-139-233-301-434本周上周近一个月近三个月资料来源wind粤开证券研究院行业方面仍保持较快轮动速度本周申万一级行业多数下跌电力设备和电子跌幅居前美容护理和食品饮料涨幅领先具体来看本周涨幅前五的行业分别是美容护理食品饮料石油石化轻工制造钢铁涨幅分别为353162069039027跌幅居前的行业分别是电力设备电子房地产综合农林牧渔图表11本周各行业涨跌幅请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1015策略研究美容护理353食品饮料162石油石化069轻工制造039钢铁027建筑材料024纺织服饰021医药生物-007传媒-047煤炭-051基础化工-076机械设备-090社会服务-109家用电器-119通信-137建筑装饰-167国防军工-187汽车-192计算机-202交通运输-209环保-209公用事业-226银行-228非银金融-230商贸零售-257有色金属-262农林牧渔-272综合-290房地产-316电子-329电力设备-406-600-400-200000200400资料来源wind粤开证券研究院二北上表现加仓食品饮料机械设备计算机电力设备资金面上北上资金逆势继续流入A股已经连续第14周加仓A股表现出对中国经济修复的乐观预期本周北上资金加仓8251亿元较上周净流入规模有所扩大细分行业来看本周净流入居前板块分别为食品饮料机械设备计算机电力设备传媒净流出居前板块分别为农林牧渔公用事业银行煤炭有色金属近一个月来看随着消费逐步修复北上资金大幅加仓食品饮料并且机械设备电力设备等业绩预期较好的行业也受到青睐图表12北上资金延续净流入周度亿元请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1115策略研究600成交净买入周度亿元累计净买入亿元-右轴195005001900040018500300180002001750010017000016500-10016000-20015500-30015000-40014500-500140002022-02-192022-03-052022-03-192022-04-022022-04-162022-04-302022-05-142022-05-282022-06-112022-06-252022-07-092022-07-232022-08-062022-08-202022-09-032022-09-172022-10-012022-10-222022-11-052022-11-182022-12-022022-12-162022-12-302023-01-132023-02-032023-02-17资料来源wind粤开证券研究院图表13北上资金区间净买入亿元本周净买入亿元近一个月净买入亿元140120100806040200-20-40传媒汽车通信钢铁环保综合电子煤炭银行计算机房地产食品饮料机械设备电力设备商贸零售基础化工美容护理石油石化社会服务建筑材料家用电器轻工制造建筑装饰纺织服饰交通运输医药生物国防军工非银金融有色金属公用事业农林牧渔资料来源wind粤开证券研究院四近期重要事件一览图表14近期重要财经事件日期国家地区指标名称2023-2-20中国贷款市场报价利率LPR1年和5年2023-2-21欧盟2月欧盟国家能源部长会议2023-2-21欧盟2月欧元区ZEW经济景气指数2023-2-22美国2月17日EIA库存周报成品汽油千桶2023-2-23欧盟1月欧元区CPI同比请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1215策略研究日期国家地区指标名称2023-2-23美国2月美联储公布2月货币政策会议纪要2023-2-23美国2月18日当周初次申请失业金人数季调人2023-2-24中国1月服务贸易差额当月值亿美元资料来源wind粤开证券研究院五风险提示疫情出现反复经济恢复不及预期外围环境扰动超预期请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1315策略研究分析师简介陈梦洁硕士研究生2016年加入粤开证券现任首席策略分析师证书编号S0300520100001分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明与公司有关的信息披露粤开证券具备证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10485001本公司在知晓范围内履行披露义务股票投资评级说明投资评级分为股票投资评级和行业投资评级股票投资评级标准报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对大盘涨幅大于10增持相对大盘涨幅在510之间持有相对大盘涨幅在-55之间减持相对大盘涨幅小于-5行业投资评级标准报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为增持我们预计未来报告期内行业整体回报高于基准指数5以上中性我们预计未来报告期内行业整体回报介于基准指数-5与5之间减持我们预计未来报告期内行业整体回报低于基准指数5以下请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1415策略研究免责声明本报告由粤开证券股份有限公司以下简称粤开证券提供旨为派发给本公司客户使用未经粤开证券事先书面同意不得以任何方式复印传送或出版作任何用途合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道非通过以上渠道获得的报告均为非法我公司不承担任何法律责任本报告基于粤开证券认为可靠的公开信息和资料但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更粤开证券可随时更改报告中的内容意见和预测且并不承诺提供任何有关变更的通知本公司力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或询价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在本公司及作者所知情的范围内本机构本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在允许的范围内使用并注明出处为粤开证券研究且不得对本报告进行任何有悖意愿的引用删节和修改投资者应根据个人投资目标财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息独立做出投资决策并自行承担相应风险我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效联系我们广州市黄埔区科学大道60号开发区控股中心19212223层北京市西城区广安门外大街377号网址wwwykzqcom请务必阅读最后特别声明与免责条款wwwykzqcom1515