2022Q4，传媒互联网行业基金持仓低于标配比例
　　2022 Q4传媒互联网行业基金持仓市值占比约0.57%，连续第9个季度低于标配比例。我们根据四种主动偏股型基金口径（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型及灵活配置型）进行基金重仓统计，并与传媒互联网行业标准配置比例（传媒板块公司自由流通总市值与全部A股自由流通市值的比值）进行对比，2022 Q4传媒互联网股基金持仓市值占比约0.57%，较2022 Q3持仓比例（0.47%）略有提升，低于标配比例1.23pct（标配比例为1.80%）。
　　从板块涨跌幅来看，2022 Q4传媒互联网板块累计上涨17.12%，涨幅位于全行业第2名；2022 Q3，传媒互联网行业累计下跌11.91%，涨幅位于全行业第22名。
　　板块持仓分化：广告营销、游戏、互联网信息服务配置占比较高，院线受益疫后复苏配置比重提升
　　传媒互联网行业持股内部分化现象明显，重仓持股主要集中在广告营销、游戏、互联网信息服务板块。从重仓基金持有数量来看：2022 Q4，广告营销、游戏、互联网信息服务板块占据前三，重仓持有基金数量占比分别为37.65%、22.89%、15.36%；其中广告营销、互联网信息服务板块分别环比提升10.38pct、4.91pct，而游戏板块则环比下降6.20pct。从基金重仓持股市值来看：2022 Q4，广告营销、游戏、互联网信息服务板块占据前三，重仓持股市值占比分别为37.22%、18.46%、16.87%，其中广告营销、游戏板块持股总市值占比分别环比提升7.84pct、1.17pct，而互联网信息服务板块环比下降5.63pct。
　　2022 Q4，广告营销、影视院线等板块重仓持有基金数量占比与重仓持股总市值占比环比出现较明显提升。我们认为防控政策优化下，此前受损严重的线下广告及影视院线有望受益于消费复苏、业绩提振。1）广告营销：疫情反复影响板块表现，未来或逐步改善。楼宇媒体子赛道维持较高景气度，疫后出行有望迎来显著复苏，梯媒和高铁媒体配置意愿提升；2）影视院线：疫情对板块的营收及利润均有较大影响，随着疫情影响的边际减轻，后续看好行业内优质公司的业绩修复。
　　2022 Q4，出版、影视制作、广播电视板块配置意愿出现较明显下滑，我们认为，或是由于1）出版板块Q3基于行业受疫情冲击小、业绩稳定配置提升，Q4防控政策优化后相对优势不明显从而减低配置；2）广告营销板块龙头公司分众传媒市值较大，Q4持仓数量和市值均显著提升导致其他板块配置相对降低。
　　重点个股：持仓集中在细分板块龙头
　　2022 Q4传媒互联网行业基金重仓持股市值前十大公司分别为：分众传媒、芒果超媒、三七互娱、吉比特、光线传媒、凤凰传媒、中南传媒、中国电影、万达电影、新经典。
　　其中，分众传媒、吉比特、中国电影、万达电影、新经典等较2022 Q3持股市值占比环比有所提升；其余则较2022 Q3持股市值占比环比有所下降。
　　风险提示
　　1、疫后修复情况不及预期的风险；
　　2、传媒行业政策变化带来的不确定性。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨专题报告丨媒体环比略有改善疫后修复板块凸显TableTitle传媒互联网行业2022Q4基金持仓分析报告要点2022TableQ4Summary传媒互联网行业基金持仓连续第9个季度低于标配比例2022Q4传媒互联网股基金持仓市值占比约057较2022Q3持仓比例047略有提升低于标配比例123pct传媒互联网行业持股内部分化现象明显重仓持股主要集中在广告营销互联网信息服务游戏板块院线受益疫后复苏配置比重提升2022Q4传媒互联网行业持仓前十大公司持股市值占比依然处于927的较高位置持仓集中于优质龙头的趋势依然未改分析师及联系人TableAuthor聂宇霄高超杨云祺SACS0490520060004SACS0490516080001请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨2023-02-14cjzqdt11111媒体环比略有改善疫后修复板块凸显TableTitle2传媒互行业研究丨专题报告TableRank投资评级看好丨维持联网行业2022Q4基金持仓分析2022TableSummary2Q4传媒互联网行业基金持仓低于标配比例市场表现对比图近12个月2022Q4传媒互联网行业基金持仓市值占比约057连续第9个季度低于标配比例我们根TableChart媒体沪深300指数据四种主动偏股型基金口径包括普通股票型偏股混合型平衡混合型及灵活配置型进行0基金重仓统计并与传媒互联网行业标准配置比例传媒板块公司自由流通总市值与全部A股-10-20自由流通市值的比值进行对比2022Q4传媒互联网股基金持仓市值占比约057较2022-30Q3持仓比例047略有提升低于标配比例123pct标配比例为180202222022620221020232资料来源Wind从板块涨跌幅来看2022Q4传媒互联网板块累计上涨1712涨幅位于全行业第2名2022Q3传媒互联网行业累计下跌1191涨幅位于全行业第22名板块持仓分化广告营销游戏互联网信息服务配置占比较高院线受益疫后相关研究复苏配置比重提升TableReport2023年春节档整体点评春回大地未来可期传媒互联网行业持股内部分化现象明显重仓持股主要集中在广告营销游戏互联网信息服2023-01-29供需反转重返成长游戏行业年终总结与务板块从重仓基金持有数量来看2022Q4广告营销游戏互联网信息服务板块占据前展望三重仓持有基金数量占比分别为376522891536其中广告营销互联网信息服2023-01-27且将新火试新茶在线招聘行业的老谈新务板块分别环比提升1038pct491pct而游戏板块则环比下降620pct从基金重仓持股市论2022-12-29值来看2022Q4广告营销游戏互联网信息服务板块占据前三重仓持股市值占比分别为372218461687其中广告营销游戏板块持股总市值占比分别环比提升784pct117pct而互联网信息服务板块环比下降563pct2022Q4广告营销影视院线等板块重仓持有基金数量占比与重仓持股总市值占比环比出现较明显提升我们认为防控政策优化下此前受损严重的线下广告及影视院线有望受益于消费复苏业绩提振1广告营销疫情反复影响板块表现未来或逐步改善楼宇媒体子赛道维持较高景气度疫后出行有望迎来显著复苏梯媒和高铁媒体配置意愿提升2影视院线疫情对板块的营收及利润均有较大影响随着疫情影响的边际减轻后续看好行业内优质公司的业绩修复2022Q4出版影视制作广播电视板块配置意愿出现较明显下滑我们认为或是由于1出版板块Q3基于行业受疫情冲击小业绩稳定配置提升Q4防控政策优化后相对优势不明显从而减低配置2广告营销板块龙头公司分众传媒市值较大Q4持仓数量和市值均显著提升导致其他板块配置相对降低重点个股持仓集中在细分板块龙头2022Q4传媒互联网行业基金重仓持股市值前十大公司分别为分众传媒芒果超媒三七互娱吉比特光线传媒凤凰传媒中南传媒中国电影万达电影新经典其中分众传媒吉比特中国电影万达电影新经典等较2022Q3持股市值占比环比有所提升其余则较2022Q3持股市值占比环比有所下降风险提示1疫后修复情况不及预期的风险更多研报请访问2传媒行业政策变化带来的不确定性长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究专题报告目录环比略有改善疫后修复板块凸显传媒互联网行业2022Q4基金持仓分析42022Q4传媒互联网行业基金持仓比例低于标配比例4子板块持仓持续分化广告营销游戏互联网信息服务配置占比较高院线受益疫后复苏配置比重提升5重点个股持仓集中在细分板块龙头6图表目录图12022Q4传媒互联网行业基金持仓低于标配比例4图22022Q4传媒互联网行业累计涨幅位于全行业第2名4图32022Q32022Q4传媒互联网细分板块重仓持有基金数量占比6图42022Q32022Q4传媒互联网细分板块重仓持股市值占比6表12022Q32022Q4传媒互联网行业基金重仓按照细分板块的分布情况5表22022Q32022Q4传媒互联网行业基金重仓股票按持股市值排名TOP106请阅读最后评级说明和重要声明38行业研究专题报告环比略有改善疫后修复板块凸显传媒互联网行业2022Q4基金持仓分析2022Q4传媒互联网行业基金持仓比例低于标配比例2022Q4传媒互联网行业基金持仓连续第9个季度低于标配比例我们根据四种主动偏股型基金口径包括普通股票型偏股混合型平衡混合型及灵活配置型进行基金重仓统计并与传媒互联网行业标准配置比例传媒板块公司自由流通总市值与全部A股自由流通市值的比值进行对比2022Q4传媒互联网股基金持仓市值占比约057较2022Q3持仓比例047略有提升低于标配比例123pct标配比例为180图12022Q4传媒互联网行业基金持仓低于标配比例1086420201420142014201420152015201520152016201620162016201720172017201720182018201820182019201920192019202020202020202020212021202120212022202220222022------------------------------------030609120306091203060912030609120306091203060912030609120306091203060912基金传媒互联网行业持仓比重传媒互联网标配比例资料来源Wind长江证券研究所从板块涨跌幅来看2022Q4传媒互联网板块累计上涨1712涨幅位于全行业第2名2022Q3传媒互联网行业累计下跌1191涨幅位于全行业第22名图22022Q4传媒互联网行业累计涨幅位于全行业第2名50250-25社传计商保纸建医纺电综检家交非建机电银房国农环食金公化汽家电油煤会媒算业险类筑疗织信合测用通金筑械子行地防产保品属用学车电力气炭服互机贸及产保服业金服装运属工设产军品饮材事品制及石务联易包品健装务融务饰输材程备工料料业造新化网装及料及能休矿源闲业设备2022Q3涨跌幅2022Q4涨跌幅资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明48行业研究专题报告子板块持仓持续分化广告营销游戏互联网信息服务配置占比较高院线受益疫后复苏配置比重提升传媒互联网行业持股内部分化现象明显重仓持股主要集中在广告营销游戏互联网信息服务板块1游戏板块持股市值占比在2022Q4环比有所提升互联网信息服务板块环比有所下降2互联网信息服务板块持有基金数量占比在2022Q4环比有所提升游戏板块环比有所下降3广告营销院线板块持有基金数量占比及持股总市值占比均环比提升出版板块均环比下降从重仓基金持有数量来看2022Q4广告营销游戏互联网信息服务板块占据前三重仓持有基金数量占比分别为376522891536其中广告营销互联网信息服务板块分别环比提升1038pct491pct而游戏板块则环比下降620pct从基金重仓持股市值来看2022Q4广告营销游戏互联网信息服务板块占据前三重仓持股市值占比分别为372218461687其中广告营销游戏板块持股总市值占比分别环比提升784pct117pct而互联网信息服务板块环比下降563pct我们认为传媒互联网行业持仓集中在广告营销游戏及互联网信息服务板块主要是由于1后疫情期居民消费有望复苏推动广告投放需求提升楼宇媒体赛道依然具备高景气度2游戏板块估值回落至低位水平版号恢复发放行业监管情况边际改善叠加出海等为游戏板块带来新业绩驱动力3互联网视频流量商业化依然存在提升空间同时优质内容驱动广告和会员稳健增长及出海收入提升的趋势依然未变表12022Q32022Q4传媒互联网行业基金重仓按照细分板块的分布情况重仓持有基金数量占比重仓持股总市值占比细分板块2022Q32022Q4环比细分板块2022Q32022Q4环比广告营销272737651038广告营销29373722784互联网信息服务10451536491院线218530312院线409482073游戏17291846117广播电视045030-015广播电视006004-002影视制作818482-336出版15761348-227游戏29092289-620影视制作1285863-421出版20451416-630互联网信息服务22501687-563资料来源Wind长江证券研究所2022Q4广告营销影视院线等板块重仓持有基金数量占比与重仓持股总市值占比环比出现较明显提升从重仓持有基金数量占比来看2022Q4广告营销影视院线板块分别环比上升1038pct073pct从重仓持股市值占比来看2022Q4广告营销影视院线板块分别环比上升784pct312pct请阅读最后评级说明和重要声明58行业研究专题报告我们认为防控政策优化下此前受损严重的线下广告及影视院线有望受益于消费复苏业绩提振1广告营销疫情反复影响板块表现未来或逐步改善楼宇媒体子赛道维持较高景气度疫后出行有望迎来显著复苏梯媒和高铁媒体配置意愿提升2影视院线疫情对板块的营收及利润均有较大影响随着疫情影响的边际减轻后续看好行业内优质公司的业绩修复2022Q4出版影视制作广播电视板块配置意愿出现较明显下滑2022Q4出版影视制作广播电视板块重仓持有基金数量占比分别环比下滑630pct336pct015pct重仓持股市值占比分别环比下滑227pct421pct002pct我们认为或是由于1出版板块Q3基于行业受疫情冲击小业绩稳定配置提升Q4防控政策优化后相对优势不明显从而减低配置2广告营销板块龙头公司分众传媒市值较大Q4持仓数量和市值均显著提升导致其他板块配置降低图32022Q32022Q4传媒互联网细分板块重仓持有基金数量占比图42022Q32022Q4传媒互联网细分板块重仓持股市值占比6060环比提升环比下降环比提升环比下降40402020002022Q32022Q42022Q32022Q4资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所重点个股持仓集中在细分板块龙头2022Q4传媒互联网行业基金重仓持股市值前十大公司分别为分众传媒芒果超媒三七互娱吉比特光线传媒凤凰传媒中南传媒中国电影万达电影新经典其中分众传媒吉比特中国电影万达电影新经典等较2022Q3持股市值占比环比有所提升其余则较2022Q3持股市值占比环比有所下降整体来看2022Q4传媒互联网行业持仓前十大公司持股市值占比相较2022Q3有小幅下降但依然处于927的较高位置同时持股市值占比最高的两个公司合计持股占比517持仓集中于优质龙头的趋势依然未改广告营销影视院线等疫后复苏板块配置意愿持续增强表22022Q32022Q4传媒互联网行业基金重仓股票按持股市值排名TOP1022Q3重仓持股明细22Q4重仓持股明细持股市值占持股市值占持股总量持有基持股总市值持股总量持有基持股总市值简称传媒总持股简称传媒总持股亿股金数亿元亿股金数亿元市值比例市值比例分众传媒528452912272分众传媒7211074815362芒果超媒092142297214芒果超媒06934205915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