摘要：
　　纸浆期货主力合约继续调整，下跌1.47%。现货市场盘面偏弱运行，业者根据自身情况报价，部分持价观望，部分则适当调整价格。山东、江浙沪地区进口针叶浆、阔叶浆现货市场价格稳中下调30-100元/吨，业者反馈阔叶浆价格较为疲弱，对针叶浆市场价格影响较为明显。银星7050元/吨，月亮7100元/吨。
　　纸浆期现货市场继续偏弱整理，其中针叶浆价格跌至7050-7350元，阔叶浆跌至5750元，后者对针叶浆拖累较大。加拿大漂白针叶浆虹鱼外盘报价960美元/吨，较上轮提涨30美元/吨，3月发货，海外针叶浆报价在920-960美元/吨，进口亏损扩大。上周成品纸市场表现仍一般，部分厂家计划涨价，双胶纸和生活用纸略涨，但其他纸类价格持稳，港口纸浆现货库存小幅增加，纸厂继续按需采购，投机需求疲弱。根据PPPC最新数据，去年12月份，全球针叶浆发运量同比下降9.2%，对中国市场发运量同比下降15.8%，依然较低，同时阔叶浆对中国发运量同比也下降7.3%。春节过后，海外不时传来供应受限的消息，如之前的Canfor Pulp和Mercer International因纤维紧缺而计划减产，近期据悉凯利普也因木片供应下降而计划在二、三季度各停产一个月，芬兰在去年经历近半年的浆厂工人罢工后，传出码头工人罢工消息，不过Auauco受周边火灾影响工厂停机时间不会很长，整体看海外针叶供应不确定性依然较大，不过阔叶浆供应随着产能落地逐步转向宽松。
　　价格虽持续走弱，但针叶浆供应预计维持紧平衡状态，内需在政策带动下，有望随经济改善，目前国内成品纸提涨还未落实，纸厂低利润继续对纸浆价格仍有利空，预计纸浆维持高位整理，05合约关注6500-6900元区间，近期现货价格下调，05基差未明显走扩，高位空单轻仓持有。

研究报告全文：纸浆期货日报PulpDailyReport摘要作者生鲜软商品研究中心汤冰华纸浆期货主力合约继续调整下跌147现货市场盘面偏弱执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询运行业者根据自身情况报价部分持价观望部分则适当调整价格山东江浙沪地区进口针叶浆阔叶浆现货市场价格稳中下调联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom30-100元吨业者反馈阔叶浆价格较为疲弱对针叶浆市场价格投资咨询业务资格京证监许可201275号影响较为明显银星7050元吨月亮7100元吨成文时间2023年2月14日星期二纸浆期现货市场继续偏弱整理其中针叶浆价格跌至7050-7350元阔叶浆跌至5750元后者对针叶浆拖累较大加拿大漂白针叶浆虹鱼外盘报价960美元吨较上轮提涨30美元吨3月发货海外针叶浆报价在920-960美元吨进口亏损扩大上周成品纸市场表现仍一般部分厂家计划涨价双胶纸和生活用纸略涨但其他纸类价格持稳港口纸浆现货库存小幅增加纸厂继续按需采购投机需求疲弱根据PPPC最新数据去年12月份全球针叶浆发运量同比下降92对中国市场发运量同比下降158依然较低同时阔叶浆对中国发运量同比也下降73春节过后海外不时传来供应受限的消息如之前的CanforPulp和MercerInternational因纤维紧缺而计划减产近期据悉凯利普也因木片供应下降而计划在二三季度各停产一个月芬兰在去年经历近半年的浆厂工人罢工后传出码头工人罢工消息不过Auauco受周边火灾影响工厂停机时间不会很长整体看海外针叶供应不确定性依然较大不过阔叶浆供应随着产能落地逐步转向宽松价格虽持续走弱但针叶浆供应预计维持紧平衡状态内需在政策带动下有望随经济改善目前国内成品纸提涨还未落实纸厂低利润继续对纸浆价格仍有利空预计纸浆维持高位整理05合约关注6500-6900元区间近期现货价格下调05基差未明显走扩更多精彩内容请关注方正中期官方微信高位空单轻仓持有请务必阅读最后重要事项第1页一现货市场一纸浆市场木浆进口木浆现货市场盘面偏弱运行业者根据自身情况报价部分持价观望部分则适当调整价格山东江浙沪地区进口针叶浆阔叶浆现货市场价格稳中下调30-100元吨业者反馈阔叶浆价格较为疲弱对针叶浆市场价格影响较为明显银星7050元吨月亮7100元吨非木浆非木浆市场稳中偏弱整理西南地区竹浆板含税出厂报价参考5000-7300元吨漂白竹浆板部分成交价格6300-6500元吨本色浆板成交价格参考4700-5500元吨广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5700-5750元吨主流成交价格参考5500-5600元吨华北本色苇浆出厂含税现汇报价4200元风干吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5500元吨漂白苇浆板报价参考5800元吨表1-1国内漂针浆现货成交价元吨针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针布针太平洋202321476507300730071007100710070506950700020232137650730073007100710071007050695070002023210765073007300710071007100705069507000202329765073007300710071007100705069507000数据来源卓创资讯方正中期表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2进口漂针浆CFR到港价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮本期970910900930920930960940上期940940930900940950940920折人民币75877124704772797202727975107356内外价差6317653-179-152-329-210-256数据来源卓创资讯方正中期期货表1-3国内漂阔浆现货成交价及针阔价差元吨阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔2023214595059505900575057505750120020232135950595059505800580058001150202321059505950595058005800580011502023296050605060505900590059001050数据来源卓创资讯方正中期期货表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价请务必阅读最后重要事项第2页进口漂针浆现货价格ARAUCO针叶浆银星报价美元吨元吨银星银星4个月均价10508000950700085060007505000650400055030004502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01图1-1山东地区智利银星成交均价图1-2智利银星CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货木浆外盘报价ARAUCO阔叶浆明星美元吨进口漂阔浆现货价格元吨950鹦鹉8000850700075060006505000550400045030003502020-072021-042021-102022-012022-042022-072022-102020-042020-102021-012021-072023-012020-01图1-3山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二木浆成品纸市场生活用纸生活用纸市场行情盘整观望市场供应端不断增加下游刚需订单供需博弈增加北方地区纸企开工继续增加供应趋于宽松纸价暂稳整理但零星低价存在市场心态依旧不乐观华南地区市场行情横盘震荡为主纸企出货节奏正常供需盘整观望白卡纸请务必阅读最后重要事项第3页白卡纸市场底部整理纸价波动不大下游印刷厂多以排产前期订单为主新单不多采购偏谨慎按需补货贸易商调价意向不强实际成交较灵活目前各区域价差收窄主流价格在5000-5300元吨受需求起色不大影响市场观望气氛较浓文化纸双胶纸市场行情整理为主规模纸厂频发涨价函拉涨意向较强中小纸厂订单情况不一部分厂家出货略有向好价格有窄幅上调意向下游部分经销商有跟涨态势订单略有向好但整体波动有限观望心态仍存铜版纸市场行情基本平稳纸厂多挺价为主下游经销商出货未见明显好转市场重心上行支撑力不足业者操盘积极性偏低心态多有偏弱随行就市为主下游印厂订单有限需求面未见支撑河北木浆生活用纸价格山东双铜纸价格元吨元吨90008000800070007000600060005000500040004000图1-5生活用纸现货价格图1-6铜版纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货山东双胶纸价格元吨元吨山东白卡纸价格75001100010000900065008000700055006000500045004000图1-7双胶纸现货价格图1-8白卡纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货请务必阅读最后重要事项第4页二期货市场表2-1漂针浆期货合约日度行情SP2303SP2305结算价元吨成交量手持仓量结算价成交量持仓量3月-5月2023-02-1466382633155516596203159147658422023-02-136702290215877666812223414687834涨跌-64-269-326-72809257808涨跌幅-095-927-205-1086620053-数据来源wind方正中期期货纸浆期现货价格走势纸浆期货月间价差纸浆期货银星现货价期现价差rhs02-05月05-09月03-05月800015006005007000100040060005003002005000010004000-5002021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-01图2-1纸浆期现货价格走势图2-2纸浆期货月间价差数据来源卓创资讯Wind方正中期期货数据来源Wind方正中期期货银星03合约基差银星05合约基差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年1200140010001200800100080060060040040020020000-200-200-400-400-600-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日9824946822835581315203111152628102113242426132420312217201930173012252115281023211818311327102318311427月月月月月月月月月月月月月月月13458月月月月月月月月月5月月月月月月月月1月2月3月月月月月78月9月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1122345566778899121233677810124455689121010111112111112121010图2-3纸浆期货基差数据来源Wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第5页针叶浆银星进口利润-即期纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日27431489637596410242119232018173013271327122614281125102421191716212513271024232018月月月月月月月月月月月月月月月189月月月月1234789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112233445566778911121234556678910111210101112101112图2-4银星现货与进口成本价差图2-5纸浆期货与银星进口成本价差数据来源卓创资讯Wind方正中期期货数据来源卓创资讯Wind方正中期期货多头持仓前5名多头持仓占比160001414000中信期货12000东证期货100004514国泰君安8000华泰期货60004000国投安信132000其他0中信期货东证期货国泰君安华泰期货国投安信68空头持仓占比空头持仓前5名2500022国泰君安20000中信期货1500047一德期货1000011光大期货国投安信50007其他07国泰君安中信期货一德期货光大期货国投安信6请务必阅读最后重要事项第6页成交量占比成交量前5名600001650000东证期货国投安信400004213中信期货30000海通期货20000财信期货1000012其他0东证期货国投安信中信期货海通期货财信期货710图2-6纸浆期货主力合约持仓成交情况数据来源Wind方正中期期货三纸浆库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲主要港口木浆库存万吨2019202020212022201720182019260202020212022250240220200200150180160100140120501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图3-1青岛港常熟港保定高栏港纸浆库存总量图3-2欧洲港口木浆库存总量数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货库存期货纸浆万吨纸厂原料存货情况2021年2022年2023年2018年2019年2020年602021年2022年1000005090000403080000207000010600000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日83336725141612252810261829132620152319211224291650000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月132679月月月月月13557810234467891111月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1012121111图3-3上期所纸浆注册仓单量图3-4造纸行业产成品以外存货数额数据来源Wind方正中期期货数据来源Wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第7页四纸浆进口中国纸浆月进口量万吨2022年中国纸浆进口量5年均值201820193500202020212022300300025002502000200150015010005001000201420152016201720182019202020212022漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年902021年2022年1402021年2022年80120701006080506040401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月纸张与木浆价格比值-木浆为过去4个月滚动均价生活纸白卡纸双胶纸铜版纸1917151311090705数据来源卓创资讯wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278司北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836请务必阅读最后重要事项第9页上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页