摘要:
　　棕榈油：MPOB报告显示1月份马棕产量环比下降14.73%，出口环比下降23%，整体符合市场预期，但进口数量明显增加使得1月末马棕库存环比增加3.26%至227万吨。1月份马棕库存不降反增，国内棕榈油库存持续处于季节性历史高位，市场整体供应仍偏宽松。但高频数据显示2月1-10日马棕出口环比增加23-39%，印尼收紧棕榈油出口政策对市场情绪有一定提振，原油价格持续偏强利好生柴需求，棕榈油价格下方支撑仍存。操作上短期以7400-8300区间震荡思路对待。
　　豆油：USDA报告调降阿根廷大豆产量至4550万吨，低于市场此前预估的4150万吨。调降美豆压榨量至22.3亿蒲，使得美豆期末库存提高1500万蒲至2.25亿蒲，2022/23年度美豆期末库存环比下降149万吨至1.0352亿吨。短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷产区降水依然偏少，大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存。巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口，美豆短期支撑仍存，预计高位震荡为主。中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力。国内2-3月份大豆到港偏低，短期库存或仍将处于季节性偏低水平。但4-5月份大豆到港压力较大。豆油以震荡思路对待，价格运行区间参考8400-9000。
　　

研究报告全文：油脂日报VegetableOilDailyReport日报DailyReport作者油脂油料研究中心王一博王亮亮摘要执业编号F3083334从业Z0017427投资咨询棕榈油MPOB报告显示1月份马棕产量环比下联系方式010-68578151wangyibofoundersccom降1473出口环比下降23整体符合市场预期投资咨询业务资格京证监许可201275号但进口数量明显增加使得1月末马棕库存环比增加成文时间2023年2月14日星期二326至227万吨1月份马棕库存不降反增国内棕榈油库存持续处于季节性历史高位市场整体供应仍偏宽松但高频数据显示2月1-10日马棕出口环比增加23-39印尼收紧棕榈油出口政策对市场情绪有一定提振原油价格持续偏强利好生柴需求棕榈油价格下方支撑仍存操作上短期以7400-8300区间震荡思路对待豆油USDA报告调降阿根廷大豆产量至4550万吨低于市场此前预估的4150万吨调降美豆压榨量至223亿蒲使得美豆期末库存提高1500万蒲至225亿蒲202223年度美豆期末库存环比下降149万吨至10352亿吨短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷产区降水依然偏少大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口美豆短期支撑仍存预计高位震荡为主中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来更多精彩内容请关注方正中期官方微信的供应压力国内2-3月份大豆到港偏低短期库存或仍将处于季节性偏低水平但4-5月份大豆到港压力较大豆油以震荡思路对待价格运行区间参考8400-9000请务必阅读最后重要事项第1页一主要观点及操作建议行情复盘周二油脂期价中幅收涨主力P2305合约报收7914点收涨112点或144Y2305合约报收8680点收涨44点或051现货油脂市场广东广州棕榈油价格平稳当地市场主流棕榈油报价7760元吨-7860元吨较上一交易日上午盘面持平贸易商24度棕油预售基差报价集中在01-50左右广东豆油价格波动不大当地市场主流豆油报价9480元吨-9580元吨较上一交易日上午盘面持平东莞一级豆油预售基差集中在05800-850元左右重要资讯1印度炼油协会SEA主席阿贾伊朱恩瓦拉表示印尼的限制不太可能在印度造成任何问题此外新季油菜籽供应有望创出新高预计将比去年的历史峰值高出10到15随着下个月油菜籽收获上市也将提高印度的食用油供应一家全球贸易公司驻孟买的经销商说在4月21日结束的斋月之后印尼可能取消出口限制今年的情况和去年不一样去年俄乌冲突导致葵花籽油出口中断但是今年的葵花籽油供应充足2私营咨询机构AgRural表示截至2月9日巴西202223年度的大豆收获进度为17高于一周前的9低于去年同期的24上周大豆收获步伐加快因为降雨之间的间隔时间更长特别是在马托格罗索州在尚未开始收获的南里奥格兰德州由于高温以及降雨不规律大豆作物单产继续受损3南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA最新发布的数据显示2023年2月1-10日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加1053油棕鲜果串单产较上月增加1603出油率为下降108套利策略观望请务必阅读最后重要事项第2页交易策略棕榈油MPOB报告显示1月份马棕产量环比下降1473出口环比下降23整体符合市场预期但进口数量明显增加使得1月末马棕库存环比增加326至227万吨1月份马棕库存不降反增国内棕榈油库存持续处于季节性历史高位市场整体供应仍偏宽松但高频数据显示2月1-10日马棕出口环比增加23-39印尼收紧棕榈油出口政策对市场情绪有一定提振原油价格持续偏强利好生柴需求棕榈油价格下方支撑仍存操作上短期以7400-8300区间震荡思路对待豆油USDA报告调降阿根廷大豆产量至4550万吨低于市场此前预估的4150万吨调降美豆压榨量至223亿蒲使得美豆期末库存提高1500万蒲至225亿蒲202223年度美豆期末库存环比下降149万吨至10352亿吨短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷产区降水依然偏少大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口美豆短期支撑仍存预计高位震荡为主中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力国内2-3月份大豆到港偏低短期库存或仍将处于季节性偏低水平但4-5月份大豆到港压力较大豆油以震荡思路对待价格运行区间参考8400-9000二现货价格追踪表1油脂现货报价及基差品种现货报价较昨日变化盘面1月价格较昨日变化基差较昨日变化广州一级豆油94800855660924-60南通四级菜油1085009805181045-18广州24度棕榈油77600778856-28-56三进口数据追踪表2油籽作物进口成本及压榨毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面压榨利润较昨日变化美湾大豆3月65149009-176462646巴西大豆3月61761-358-94850-75381阿根廷大豆5月633010-16081000加拿大菜籽2月0-71161NANA请务必阅读最后重要事项第3页表3油脂进口成本及毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面进口利润较昨日变化巴西豆油3月1184270-9131627672阿根廷豆油3月1165610-762794400加拿大菜籽油3月14640-1982302900马来棕榈3月976-125-08621273四南美天气预测请务必阅读最后重要事项第4页五油脂价格走势图图棕榈油05合约走势图图豆油05合约走势图请务必阅读最后重要事项第5页六主力合约持仓图1豆油多头持仓前五名图2豆油空头持仓前五名图3棕榈多头持仓前五名图4棕榈空头持仓前五名请务必阅读最后重要事项第6页七重要市场信息1印度炼油协会SEA主席阿贾伊朱恩瓦拉表示印尼的限制不太可能在印度造成任何问题此外新季油菜籽供应有望创出新高预计将比去年的历史峰值高出10到15随着下个月油菜籽收获上市也将提高印度的食用油供应一家全球贸易公司驻孟买的经销商说在4月21日结束的斋月之后印尼可能取消出口限制今年的情况和去年不一样去年俄乌冲突导致葵花籽油出口中断但是今年的葵花籽油供应充足2私营咨询机构AgRural表示截至2月9日巴西202223年度的大豆收获进度为17高于一周前的9低于去年同期的24上周大豆收获步伐加快因为降雨之间的间隔时间更长特别是在马托格罗索州在尚未开始收获的南里奥格兰德州由于高温以及降雨不规律大豆作物单产继续受损3南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA最新发布的数据显示2023年2月1-10日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加1053油棕鲜果串单产较上月增加1603出油率为下降1084咨询机构DATAGRO公司称截至2月3日巴西农户预售量266的202223年度大豆比上次调查提高了2但仍远远低于上年同期的391以及五年均值436202021年度的历史最高纪录6045美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国对中国大陆地区装运的大豆比一周前减少138截至2023年2月9日的一周美国对中国大陆地区装运998660吨大豆前一周装运1158813吨大豆当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的642上周是633两周前是760请务必阅读最后重要事项第7页八期权策略国内棕榈油库存偏大巴西大豆丰产预期偏强棕榈油期价难现明显涨势可考虑卖出高位看涨期权赚取权利金图1棕榈2305期权价格图图2棕榈油价格历史波动率图3棕榈油价格历史波动率锥5日10日20日60日close历史波动率锥12000140000000min1030507090maxHV1200012000000010000100000000100000800080000000800006000600000006000040004000000040000200020000000200000000000000005日10日20日60日请务必阅读最后重要事项第8页九市场监测数据图1进口大豆CNF报价单位美元吨图2进口大豆压榨毛利单位元吨美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月82010007705007206700620570-500520470-1000420-1500370320-2000-2500202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202014202114202214202314202011420211142022114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图3进口菜籽CNF报价单位美元吨图4进口菜籽压榨毛利单位元吨加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月115020001050150095010008505007506500550-500450-1000350-1500-2000202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202014202114202214202314202011420211142022114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图5进口菜油CNF报价单位美元吨图6进口菜油毛利单位元吨加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月250030000020000020001000001500000-1000001000-200000500-300000-4000000-500000-600000202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202011420211142022114202014202114202214202314数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页图7进口棕榈油CNF报价单位美元吨图8进口棕榈油毛利单位元吨马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月210020001900100017001500013001100-1000900-2000700500-3000-4000202014202034202074202094202114202154202234202274202294202314202134202174202194202214202254202054202014202114202214202314202111420201142022114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图9油脂5月基差单位元吨图10油脂59价差单位元吨广州一级豆油南通四级菜油广州24度棕榈豆油菜油棕榈7000500060004000500030004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-2000-4000201851620195162020516202151620225162018-09-172019-09-172020-09-172021-09-172022-09-17数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院图11油脂5月品种价差单位元吨图12豆油豆粕比价月月1月豆棕菜棕菜豆3550003340003130002920002710002502321-100019-200017-300015-4000-500020185162019516202051620215162022516数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页重要事项请务必阅读最后重要事项第11页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研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