甲醇期货跌势暂缓，盘面窄幅高开低走，下方2530一线附近存在支撑，日内波动幅度不大，走势略显僵持，最后录得小阳线。国内甲醇现货市场气氛不佳，主流价格继续松动，沿海与内地市场表现均低迷，重心出现不同程度下滑。甲醇现货市场保持窄幅升水状态，基差变动幅度有限，期现操作机会暂不明显。上游煤炭市场开工恢复，产量达到高位，货源供应充裕，煤矿出货难度增加，部分地区报价承压。下游买气不足，需求跟进滞缓，实际成交冷清，煤炭价格松动为主。甲醇成本端呈现连续下滑态势，但企业面临生产压力尚未缓解。西北主产区企业积极出货，报价不断走低，均价下跌幅度45元/吨，内蒙古北线地区商谈参考2120-2150元/吨，南线地区商谈参考2180元/吨。部分甲醇生产企业报价偏高，但签单一般，挺价略显乏力。甲醇市场面临供应压力不大，而需求提升空间有限，市场或步入缓慢累库阶段。从去年11月份开始，甲醇行业开工率保持在相对低位，目前仍不到七成。当前有多套前期停车的装置尚未恢复生产，使得部分产量损失。受到华东、西北地区装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工率窄幅回升至68.29%，较去年同期下跌3.79个百分点，西北地区开工负荷为77.99%。大部分停车中装置暂无重启计划，甲醇开工率难以出现明显提升，产量略有所回落。下游市场维持刚需采购，对高价货源存在抵触情绪，成交重心下移。市场参与者心态谨慎，甲醇现货交投气氛偏弱。下游新兴需求煤制烯烃开工接近八成，基本恢复正常水平。内蒙古地区个别CTO装置陆续重启，带动CTO/MTO装置开工率回升至79.7%，后期进一步提升空间不大。传统需求行业仍不温不火，淡季影响因素尚未消退，甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸等开工不足。海外市场报价稳中整理，部分地区装置重启时间推迟，加之进口利润不大，甲醇1月份进口量预估在85万吨左右。沿海地区库存窄幅波动，略降至78.48万吨，与去年同期相比回落14.23%。甲醇市场货供应端压力不大，但需求跟进乏力，市场多空因素交织，近期工业品整体走弱，情绪端存在一定扰动，甲醇或重回前期震荡区间，暂时关注2530附近支撑。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货跌势暂缓盘面窄幅高开低走下方2530一线附近存在支撑作者能源化工研究中心夏聪聪日内波动幅度不大走势略显僵持最后录得小阳线国内甲醇现货市场气氛执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询不佳主流价格继续松动沿海与内地市场表现均低迷重心出现不同程度下滑甲醇现货市场保持窄幅升水状态基差变动幅度有限期现操作机会暂不联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom明显上游煤炭市场开工恢复产量达到高位货源供应充裕煤矿出货难度投资咨询业务资格京证监许可201275号增加部分地区报价承压下游买气不足需求跟进滞缓实际成交冷清煤成文时间2023年2月14日星期二炭价格松动为主甲醇成本端呈现连续下滑态势但企业面临生产压力尚未缓解西北主产区企业积极出货报价不断走低均价下跌幅度45元吨内蒙古北线地区商谈参考2120-2150元吨南线地区商谈参考2180元吨部分甲醇生产企业报价偏高但签单一般挺价略显乏力甲醇市场面临供应压力不大而需求提升空间有限市场或步入缓慢累库阶段从去年11月份开始甲醇行业开工率保持在相对低位目前仍不到七成当前有多套前期停车的装置尚未恢复生产使得部分产量损失受到华东西北地区装置运行负荷提升的影响甲醇行业开工率窄幅回升至6829较去年同期下跌379个百分点西北地区开工负荷为7799大部分停车中装置暂无重启计划甲醇开工率难以出现明显提升产量略有所回落下游市场维持刚需采购对高价货源存在抵触情绪成交重心下移市场参与者心态谨慎甲醇现货交投气氛偏弱下游新兴需求煤制烯烃开工接近八成基本恢复正常水平内蒙古地区个别CTO装置陆续重启带动CTOMTO装置开工率回升至797后期进一步提升空间不大传统需求行业仍不温不火淡季影响因素尚未消退甲醛二甲醚MTBE醋酸等开工不足海外市场报价稳中整理部分地区装置重启时间推迟加之进口利润不大甲醇1月份进口量预估在85万吨左右沿海地区库存窄幅波动略降至7848万吨与去年同期相比回落1423甲醇市场货供应端压力不大但需求跟进乏力市场多空因素交织近期工业品整体走弱情绪端存在一定扰动甲醇或重回前期震荡区间暂时关注2530附近支撑更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-02-142019-05-142019-08-142019-11-142020-05-142020-08-142020-11-142021-05-142021-08-142021-11-142022-02-142022-05-142022-11-142023-02-142020-02-142021-02-142022-08-142019-02-142019-05-142019-08-142020-02-142020-08-142020-11-142021-02-142021-08-142021-11-142022-02-142022-08-142022-11-142023-02-142020-05-142021-05-142022-05-142019-11-14图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2569257325902560-04339342163016005合约25652560257325470471034097-3419821300250-54909合约2500250825242492-056652581073118783413159资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-02-142019-05-142019-11-142020-02-142020-05-142020-08-142020-11-142021-02-142021-08-142021-11-142022-05-142022-11-142023-02-142019-08-142021-05-142022-02-142022-08-14内蒙古山西鲁南江苏宁波2018-02-132018-06-132019-06-132019-10-132020-02-132020-06-132021-02-132021-06-132021-10-132022-02-132022-10-132023-02-132019-02-132020-10-132022-06-132018-10-13图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-02-13371193225033600372502023-02-1036115322503380037250日度变化100-20请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区均价下跌45元吨生产企业出货为主下游按需采购价格弱势松动内蒙北线地区商谈参考2120-2150元吨南线地区商谈参考2180元吨陕西地区均价下跌15元吨生产企业出货为主下游刚需采购为主市场整理为主关中地区报价2300-2360元吨陕北地区报价2130元吨山西地区均价跌60元吨下游需求跟进缓慢采购心态谨慎偏弱企业挺价乏力让利出货成交重心下移主流成交价格2270-2450元吨鲁南地区价格呈现下滑趋势生产企业报价变化不大但下游看跌明显存在抵触情绪少量商谈意向暂在2550元吨河南地区均价跌15元吨买盘气氛谨慎偏弱当地工厂出厂价格稍高挺价乏力下游维持刚需高位继续松动成交重心下移主流成交价格在2480-2550元吨江苏地区弱势盘整部分稍低价格并存下游按需适量买货主流商谈意向在2720-2830元吨华南地区弱势整理市场气氛较弱下游按需采买主流商谈成交在2610-2640元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-10-092017-02-092017-10-092018-02-092018-10-092019-02-092019-06-092019-10-092020-10-092021-02-092021-10-092022-02-092022-06-092022-10-092017-06-092018-06-092020-02-092020-06-092021-06-092023-02-09江苏浙江广东福建2016-10-092017-02-092017-06-092017-10-092018-02-092018-06-092018-10-092019-06-092019-10-092020-02-092020-10-092021-06-092021-10-092022-02-092022-06-092022-10-092023-02-092020-06-092021-02-092019-02-09图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至2月9日江苏甲醇库存为437万吨环比上涨03万吨同比下降224虽然进口船货陆续到港卸货但刚需稳固提货江苏库存窄幅上行可流通货源在106万吨附近浙江甲醇库存为148万吨环比下降41万吨同比下降408可流通货源在04万吨附近进口船货卸货依然缓慢广东地区甲醇库存为131万吨环比上涨07万吨较去年同期增加1102可流通甲醇货源在98万吨附近福建地区甲醇库存在538万吨附近环比减少092万吨较去年同比下降3103可流通货源在43万吨广西地区库存为150万吨环比下降低于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存窄幅波动略降至7848万吨环比缩减452万吨与去年同期相比回落1423整体可流通货源预估261万吨附近据不完全统计预计2月中旬至月底进口船货到港量在5096-51万吨下游工厂到港量显著增多少数公共仓储进口船货实际卸货进度较慢甲醇港口库存累积不明显四价差基差截至收盘2305与2309合约跨期价差为65甲醇近月合约略强期货跌势暂缓现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为1208001500600120040090020060003000-200-300-400-600-600-900-800-1200江苏月江苏月江苏月-1000-1500-1-5-92019-02-142019-08-142019-11-142020-02-142020-08-142020-11-142021-02-142021-05-142021-11-142022-02-142022-05-142022-08-142023-02-142019-05-142020-05-142021-08-142022-11-142019-02-142019-05-142019-08-142019-11-142020-02-142020-05-142020-08-142020-11-142021-02-142021-05-142021-11-142022-05-142022-08-142022-11-142023-02-142022-02-141月-5月5月-9月9月-1月2021-08-14图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院12006008004004000200-4000-800-1200-2002019-02-142019-08-142019-11-142020-02-142020-08-142020-11-142021-02-142021-05-142021-11-142022-02-142022-05-142022-08-142019-05-142020-05-142021-08-142022-11-142023-02-142019-08-142020-02-142020-05-142020-08-142020-11-142021-05-142021-08-142021-11-142022-02-142022-05-142022-08-142022-11-142023-02-142019-05-142019-11-142021-02-142019-02-14图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002019-05-142019-08-142019-11-142020-02-142020-05-142020-11-142021-02-142021-05-142021-08-142021-11-142022-05-142022-08-142022-11-142023-02-142019-02-142020-08-142022-02-142019-02-142019-08-142020-02-142020-08-142021-02-142021-08-142022-02-142022-08-142023-02-142019-11-142020-05-142020-11-142021-05-142021-11-142022-05-142022-11-142019-05-14图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓14000016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