【市场分析】
　　国债期货策略模型今日指数为0.59，中短期方向看多。2月14日，国债期货价格早盘持续震荡，十年期国债期货午后震荡走强收涨。目前由于市场仍缺乏形成长期趋势一致性预期的“风向标”，本轮债熊进入第二阶段前的横盘震荡持续时间或由于央行保守调控手段进一步延长。目前仅通过“宽货币”刺激效果逐渐衰退，上行驱动力度不足。因此维持短期内期债价格将出现拐点的判断，债市或震荡走弱。
　　2月14日，国债期货多数收涨，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约收平。市场方面，三大指数全天低位震荡，截至收盘，沪指涨0.28%，深成指跌0.15%，创业板指跌0.31%，北证50跌0.44%。沪深两市全天成交额9140亿元，北向资金净买入近6亿元，超2200只个股上涨。资金方面，银行间资金流动性维持合理宽松充裕。隔夜shibor报1.5760%，上涨16.40个基点；7天shibor报2.0070%，上涨8.40个基点；14天shibor报2.0370%，上涨5.50个基点；1月shibor报2.2000%，上涨0.10个基点；3月shibor报2.3730%，上涨0.20个基点。

研究报告全文：期货研究金融衍2023年02月15日生品日研期债宽货币刺激有限期债横盘震荡究王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom国市场分析债国债期货策略模型今日指数为059中短期方向看多2月14日国债期货价格早盘持续震荡十年期货期国债期货午后震荡走强收涨目前由于市场仍缺乏形成长期趋势一致性预期的风向标本轮债熊进入晨第二阶段前的横盘震荡持续时间或由于央行保守调控手段进一步延长目前仅通过宽货币刺激效果逐渐衰退上行驱动力度不足因此维持短期内期债价格将出现拐点的判断债市或震荡走弱报2月14日国债期货多数收涨10年期主力合约涨0055年期主力合约涨0042年期主力合约收平市场方面三大指数全天低位震荡截至收盘沪指涨028深成指跌015创业板指跌031北证50跌044沪深两市全天成交额9140亿元北向资金净买入近6亿元超2200只个股上涨资金方面银行间资金流动性维持合理宽松充裕隔夜shibor报15760上涨1640个基点7天shibor报20070上涨840个基点14天shibor报20370上涨550个基点1月shibor报22000上涨010个基点3月shibor报23730上涨020个基点正文上一交易日国债期货市场表1上一交易日国债期货市场品种主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS23031009501009751009201009600005005438055257135年期TF230310108010115010101010113500450138528226384510年期T23031004651005751003951005400055017956635119229资料来源Wind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为210012IBIRR为2115年期活跃CTD券为220007IBIRR为19710年期活跃CTD券为220021IBIRR为147目前R007约21786现券方面国债收益率曲线下移017-029BP2Y5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移027BP017BP和029BP至243270和289信用债收益率曲线涨跌不一评级为AAA的中短期票据到期收益率1Y3Y和5Y期分别下移210BP124BP和328BP至271312和3426M期上行036BP至256货币市场方面2月14日银行间质押式回购市场共成交25亿元增加378其中隔夜收于140较前一交易日上涨5bp7天收于196较前一交易日上涨6bp中期方面14天收于195较前一交易日下跌1bp长期方面1个月收于235较前一交易日上涨5bp请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究图1银行间质押回购利率2502001501000500001日7日14日21日当日前一交易日资料来源Wind国泰君安期货研究图2国债期货主力合约IRR走势8006004002000002022-08-162022-09-162022-10-162022-11-162022-12-162023-01-16200400TS主力合约IRRTF主力合约IRRT主力合约IRR资料来源Wind国泰君安期货研究市场观察2月14日央行进行910亿元7天期逆回购操作中标利率为200与此前持平因有3930亿元7天期逆回购到期当日实现净回笼3020亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究2月14日三大指数全天低位震荡截至收盘沪指涨028深成指跌015创业板指跌031北证50跌044家电NMN概念有色氢能源涨幅居前农业旅游教育等板块领跌沪深两市全天成交额9140亿元北向资金净买入近6亿元超2200只个股上涨其中沪股通净买入787亿元深股通净卖出188亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1