美国1月未季调CPI同比升6.4%，预期升6.2%，前值升6.5%；季调后CPI环比升0.5%，预期升0.5%，前值降0.1%；未季调核心CPI同比升5.6%，预期升5.5%，前值升5.7%；核心CPI环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.3%。。
　　点评：美国1月CPI与核心CPI同比延续了回落态势，但表现略高于预期。其中，核心服务CPI同比上涨7.2%，涨幅进一步升高0.2个百分点。考虑到美国劳动力供需仍然极其紧张，美国住房租金仍有较大上涨空间，预计年内美国核心服务通胀压力仍然较大，这可能使得美联储较长时间维持高利率水平。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号加息预期强化市场偏弱为主2023年2月14日屈涛重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194投资咨询号Z00155471市场表现商品市场股票市场中信期货商品版块涨跌幅排名指数涨跌幅期货涨跌幅120610508040603040202001黑中能农有贵色信源产色金0建商化品金属沪上中中深证材品工指属指证证1000300500指指指数指数50数数数数上一交易日品种涨跌幅前五排名中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名2522151050-050-1-15-2LPG苹铁原尿棕沥沪沪纸-2果矿油素榈青锡镍浆指石钢轻有基农通综传消指指指指指指指指指数油铁工色础林信合媒费数数数数数数数数数石制金化牧金者化造属工渔融服务数据来源Wind中信期货研究所12观点精粹板块观点品种市场逻辑关注要点短期判断宏观服务业通胀拉国内国内1月社融数据企业新增贷款大幅增加企业信心和融资环境明显改善高CPI海外美国1月CPI和核心CPI同比增速超预期但延续前期增速放缓态势对加息预期有进一步支撑股指期货小盘成长仍有结构性机会外资风险偏好震荡金融小盘结构性机股指期权保持谨慎乐观pcr波动率流动性震荡修复会优于大盘国债期货资金面宽松推动多头情绪继续有所释放经济数据震荡贵金属美元指数短黄金白银美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡期触底注意节奏钢材旺季需求博弈期价震荡运行旺季需求震荡铁矿钢厂补库谨慎矿价延续震荡钢厂补库宏观监管震荡黑色建材现货成交焦炭焦钢博弈持续焦炭震荡前行钢材利润原料成本震荡回升板块震荡反弹焦煤供应压力持续焦煤承压震荡焦钢利润进口情况震荡玻璃需求修复缓慢现货逐步回调现货产销震荡纯碱宏观预期回暖纯碱震荡运行厂家库存震荡铜消费弱改善铜价震荡止跌美元指数消费复苏震荡铝云南减产落地预期进一步明确铝价短期预计仍有支撑需求供应震荡有色累库节奏放缓锌供给逐步增加锌价承压运行供给宏观震荡有色或有望酝酿震荡铅再生铅成本继续下降交割前沪铅区间震荡开工率供给震荡止跌镍供需面矛盾尚在酝酿镍价仍运行于高位区间产量库存震荡不锈钢各环节库存压力仍待消化价格偏弱运行正待破局库存成本变化震荡锡沪锡库存高累锡价受到压制宏观库存供给扰动震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告22观点精粹板块观点品种市场逻辑关注要点短期判断原油短期震荡原油俄罗斯供应维持高位地缘变量震荡能源转型与碳中和能源LPG需求持续偏弱叠加高库存打压国内需求震荡价格全线回调关注宏观中下游高库存产地复工进口动力煤供需边际恢复但高库存压制煤价下跌形势及旺季补库节奏煤冲击沥青沥青期价仍被明显高估供应压力兑现需求预期落空下跌高硫燃油高硫燃油裂解价差反弹趋势不改供应过剩缓解对俄制裁上涨低硫燃油高低硫价差继续下行天然气价格下跌甲醇煤价持续走低甲醇震荡偏弱上下游装置动态及化工煤走势震荡偏弱尿素供应持续回升需求跟进缓慢尿素上行乏力煤炭走势农业及复合肥备肥震荡化工估值支撑叠加需求乙二醇重心低位回升短期逢低买入聚酯停检装置恢复进度偏强震荡恢复化工有所企稳PTA估值处在低位期货逢低买入PX价格高位下跌风险偏强震荡短纤产销相对低迷短纤价格走弱产销弱库存增工厂出货偏强震荡PP弱现实拖累PP底部偏承压需求启动加快震荡塑料需求逐步恢复塑料底部震荡需求启动加快震荡偏强苯乙烯成本支撑尚存苯乙烯偏震荡原油涨跌震荡偏强PVC上下驱动不足PVC表现震荡成本变化以及装置动态震荡橡胶走弱预期仍存但下方空间有限非标基差变化震荡软商品工业属性与农业纸浆现货松动更为明显震荡区间下移基差震荡消费属性指引不同品种棉花需求不及预期棉价延续回调消费震荡走势分化白糖外盘上涨节后国内供强需弱外盘走势消费震荡偏弱油脂油脂低位运行等待斋月备货提振马棕库存震荡农产品美玉米上涨提振蛋白粕阿根廷大豆产量预估再度下调蛋白粕跟随美豆保持坚挺大豆到港量震荡连盘减仓反弹油脂低位玉米淀粉美玉米上涨提振连盘减仓反弹新粮上量节奏南美天气震荡运行等待斋月备货提振生猪情绪支撑下现货带动期货上涨出栏节奏需求震荡鸡蛋购销进入淡季期现震荡运行延淘情况疫情震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告33要闻扫描宏观美国1月未季调CPI同比升64预期升62前值升65季调后CPI环比升05预期升05前值降01未季调核心CPI同比升56预期升55前值升57核心CPI环比升04预期升04前值升03点评美国1月CPI与核心CPI同比延续了回落态势但表现略高于预期其中核心服务CPI同比上涨72涨幅进一步升高02个百分点考虑到美国劳动力供需仍然极其紧张美国住房租金仍有较大上涨空间预计年内美国核心服务通胀压力仍然较大这可能使得美联储较长时间维持高利率水平要闻日历2月15日宏观数据前值预期值1500英国1月核心CPI环比054-052130美国1月零售销售总额季调环比-11516资料来源Wind公开资料中信期货研究所44报告推荐农产品团队猪市聚焦系列二供需均增孰强孰弱20230210摘要2023年生猪出栏对应的母猪基数持续增长同时行业进入高MSY阶段生猪出栏量预计环比同比增长通过给出需求乐观中观悲观三种假设我们发现2023年1月-2月是全年供需最宽松的阶段之后供给压力稍有下降但供给剩余依旧偏高仅在非常乐观的情况下供需缺口才会出现收窄但仍达不到2022年三季度的程度5中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议7