策略摘要
　　逢低做多。下游聚酯修复偏慢，TA库存快速累积，加工费持续走弱，但继续压缩空间有限，且海外汽油未见明显走弱，亚洲芳烃仍受支撑，中国进口减少，总体国内PX累库压力不大，PX加工费持续偏强，给与TA成本支撑。关注后续PTA亏损性检修增加的可能性，建议逢低做多。
　　核心观点
　　■市场分析
　　TA方面，基差-30元/吨（+5），现货累库，基差仍然弱势；TA加工费146元/吨（+54），整体上，TA负荷已基本修复，加之下游聚酯需求疲软，预估2月仍是持续快速累库，但TA加工费已压缩至历史偏低位置，关注后续亏损性检修增加的可能性。
　　PX方面，PX加工费302美元/吨（-13），高位持续震荡；海外汽油未见明显走弱，且3-4月亚洲PX检修预期，亚洲芳烃仍受支撑，中国进口减少，总体国内PX累库压力不大，预计PX加工费扔将偏强运行，给与TA成本支撑。
　　终端方面，虽然终端织造负荷快速回升，但下游修复速率偏慢，拖累TA需求。
　　策略
　　逢低做多。亚洲芳烃偏紧，PX持续坚挺给予PTA成本支撑，PX加工费预期持续走强；下游聚酯恢复偏慢，PTA加工费快速压缩，但预期可再压缩空间有限，关注后续PTA亏损检修增加的可能性。
　　■风险
　　原油价格大幅波动，亚洲芳烃紧张的持续性，下游聚酯恢复力度

研究报告全文：期货研究报告TA日报2023-02-15TA加工费较低水平聚酯负荷提升研究院能源化工组策略摘要研究员逢低做多下游聚酯修复偏慢TA库存快速累积加工费持续走弱但继续压缩空间潘翔有限且海外汽油未见明显走弱亚洲芳烃仍受支撑中国进口减少总体国内PX0755-82767160累库压力不大PX加工费持续偏强给与TA成本支撑关注后续PTA亏损性检panxianghtfccom修增加的可能性建议逢低做多从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188梁宗泰核心观点020-83901031liangzongtaihtfccom市场分析从业资格号F3056198TA方面基差-30元吨5现货累库基差仍然弱势TA加工费146元吨投资咨询号Z001561654整体上TA负荷已基本修复加之下游聚酯需求疲软预估2月仍是持陈莉续快速累库但TA加工费已压缩至历史偏低位置关注后续亏损性检修增加的可能020-83901030性clhtfccomPX方面PX加工费302美元吨-13高位持续震荡海外汽油未见明显走弱且从业资格号F0233775投资咨询号Z00004213-4月亚洲PX检修预期亚洲芳烃仍受支撑中国进口减少总体国内PX累库压力不大预计PX加工费扔将偏强运行给与TA成本支撑康远宁0755-23991175终端方面虽然终端织造负荷快速回升但下游修复速率偏慢拖累TA需求kangyuanninghtfccom从业资格号F3049404投资咨询号Z0015842策略投资咨询业务资格逢低做多亚洲芳烃偏紧PX持续坚挺给予PTA成本支撑PX加工费预期持续走证监许可20111289号强下游聚酯恢复偏慢PTA加工费快速压缩但预期可再压缩空间有限关注后续PTA亏损检修增加的可能性风险原油价格大幅波动亚洲芳烃紧张的持续性下游聚酯恢复力度请仔细阅读本报告最后一页的免责声明TA日报丨20230215目录策略摘要1核心观点1TA日度表格3TA基差结构4PTA基差PTAPX石脑油加工费4PTA开工库存仓单出口5下游聚酯6图表图1TA主力合约走势基差跨期单位元吨4图2PTA现货-主力期货合约基差单位元吨4图3PTA-PX加工费单位元吨4图4PX-石脑油加工费单位美元吨5图5石脑油-原油加工费单位美元吨5图6中国PTA开工率单位5图7亚洲PX开工率单位5图8中国PTA社会库存单位万吨5图9PTA总仓单预报单位万吨5图10PTA仓库仓单单位万吨6图11PTA厂库仓单单位万吨6图12PTA仓单预报单位万吨6图13PTAFOB-PTA华东现货价换算FOB价差单位美元吨6图14长丝产销单位6图15聚酯开工率单位6图16POY库存天数单位天7图17POY生产利润单位元吨7图18FDY生产利润单位元吨7图19DTY生产利润单位元吨7图20短纤生产利润单位元吨7图21瓶片生产利润单位元吨7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明28TA日报丨20230215TA日度表格表1TA产业链日度表格丨单位元吨变动20232142023213brent主力美元桶06862856石脑油CFR日本美元吨4726722PXCFR中国美元吨-910281037石脑油加工费美元吨-17678PX加工费美元吨-13302315PTA加工费元吨5414693PTA华东现货价元吨-354365439PTA主力基差元吨5-30-35PTA01合约-854585466PTA05合约-854665474PTA09合约054465446TA09-TA018-12-20TA01-TA050-8-8TA05-TA09-82028PTA总仓单万吨03636PTA仓库仓单万吨03131PTA厂库仓单万吨055PTAFOB美元吨-5770775PTA出口价差美元吨-65460长丝产销000短纤产销010POY元吨074407440FDY元吨081008100DTY元吨087708770短纤元吨-3571357170聚酯瓶片元吨1071377127聚酯半光切片元吨-4064206460POY生产利润元吨-10260270FDY生产利润元吨-10520530DTY加弹利润元吨0130130短纤生产利润元吨-45155200瓶片生产利润元吨0307307切片生产利润元吨-50-3812资料来源CCF卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38TA日报丨20230215TA基差结构图1TA主力合约走势基差跨期单位元吨TA主力合约基差ta1-ta5ta5-ta9ta9-ta1PTA主力期货合约1500800075001000700065005006000055005000-50045004000-10003500-15003000数据来源CCF华泰期货研究院PTA基差PTAPX石脑油加工费图2PTA现货-主力期货合约基差单位元吨图3PTA-PX加工费单位元吨年年年年年年12002023202220211200202320222021100010008008006006004004002000200-2000-400-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48TA日报丨20230215图4PX-石脑油加工费单位美元吨图5石脑油-原油加工费单位美元吨年年年年年年800202320222021250202320222021700200600150500100400503000200-50100-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院PTA开工库存仓单出口图6中国PTA开工率单位图7亚洲PX开工率单位年年年年年年95202320222021852023202220219080858075757070656560601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图8中国PTA社会库存单位万吨图9PTA总仓单预报单位万吨年年年年年年50020232022202125020232022202140020030015020010010050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源忠朴资讯华泰期货研究院数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58TA日报丨20230215图10PTA仓库仓单单位万吨图11PTA厂库仓单单位万吨年年年年年年2002023202220213020232022202125150201001510505001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院图12PTA仓单预报单位万吨图13PTAFOB-PTA华东现货价换算FOB价差单位美元吨年年年年年年25202320222021100202320222021802060154020100-205-400-60月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院下游聚酯图14长丝产销单位图15聚酯开工率单位年年年年年年500202320222021105202320222021400953008520075100650551月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68TA日报丨20230215图16POY库存天数单位天图17POY生产利润单位元吨年年年年年年4020232022202120002023202220213515003025100020500150105-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图18FDY生产利润单位元吨图19DTY生产利润单位元吨年年年年年年200020232022202110002023202220211500800600100040050020000-500-200-1000-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图20短纤生产利润单位元吨图21瓶片生产利润单位元吨年年年年年年1200202320222021200020232022202110001500800600100040050020000-200-500-400-600-1000月月月月月月月月月月月月1234567891011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78TA日报丨20230215免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom