核心观点
　　焦煤
　　本周，洗煤厂精煤产量继续回升，蒙煤通车数大幅改善，整体焦煤供应趋松；需求端焦企吨焦亏损66元/吨，生产积极性一般，焦煤需求相对低迷。库存方面，本周焦煤总库存继续回落，主要去库环节在于钢厂和独立焦化厂。价格方面，本周沙河驿蒙5精煤报价走高，焦煤主力合约低位反弹，截至10日，JM2305基差88.2(+23.1)元/吨。
　　盘面看，近期多空因素交织，一方面宏观强预期降温，另一方面进口端支撑显现，焦煤期价震荡调整，均线逐渐收敛。持仓方面，截至周五，前5席位净空持仓3200手。
　　总之，长期来看焦煤产业偏空宏观偏多，然而近期成材宏观席位也转为净空，中短线可考虑逢高布空。
　　焦炭
　　本周受原料煤价格回调影响，焦化利润小幅改善，焦炭供需两增，基本面边际改善。库存方面，本周下游钢厂焦炭累库，中游独立焦化厂去库，产业链总库存小幅回升。价格方面，本周焦炭港口现货报价持稳，期货震荡运行，截至10日，J2305基差212(+20)元/吨。
　　盘面看，进口端扰动频现，市场观望情绪较浓，使得期价开始窄幅震荡，均线逐渐收敛。截至周五，前5席位净多持仓1590手。
　　总的来说，需求实质性改善仍需时间，期价走强主要靠预期助推，近期成材宏观席位转为净空，短期内若无重大利好，可考虑逢高做空。
　　

研究报告全文：焦煤焦炭周报专业研究创造价值2023年2月10日焦煤焦炭周报多空因素交织煤焦震荡运行核心观点焦煤宝城期货研究所本周洗煤厂精煤产量继续回升蒙煤通车数大幅改善整体焦煤供应趋松需求端焦企吨焦亏损66元吨生产积极性一投资咨询团队般焦煤需求相对低迷库存方面本周焦煤总库存继续回落主要去库环节在于钢厂和独立焦化厂价格方面本周沙河驿蒙5精煤报价走高焦煤主力合约低位反弹截至10日JM2305基差882231元吨盘面看近期多空因素交织一方面宏观强预期降温另一方面进口端支撑显现焦煤期价震荡调整均线逐渐收敛持仓方面截至周五前5席位净空持仓3200手总之长期来看焦煤产业偏空宏观偏多然而近期成材宏观席位也转为净空中短线可考虑逢高布空焦炭本周受原料煤价格回调影响焦化利润小幅改善焦炭供需两增基本面边际改善库存方面本周下游钢厂焦炭累库中游独立焦化厂去库产业链总库存小幅回升价格方面本周焦炭港口现货报价持稳期货震荡运行截至10日J2305基差21220元吨盘面看进口端扰动频现市场观望情绪较浓使得期价开始窄幅震荡均线逐渐收敛截至周五前5席位净多持仓1590手总的来说需求实质性改善仍需时间期价走强主要靠预期助推近期成材宏观席位转为净空短期内若无重大利好可考虑逢高做空仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值111请务必阅读文末免责条款部分请务必阅读文末免责条款焦煤焦炭周报正文目录1市场回顾411现货市场412期货市场42基本面分析621供应端622需求端723库存824焦化利润93结论10专业研究创造价值211请务必阅读文末免责条款焦煤焦炭周报图表目录图1焦炭现货价格走势4图2焦煤现货价格走势4图3焦炭现货价格走势5图4焦煤现货价格走势5图5焦炭01合约期现价差5图6焦炭05合约期现价差5图7焦煤01合约期现价差5图8焦煤05合约期现价差5图9230家独立焦化厂产能利用率6图10247家钢厂焦化厂产能利用率6图11230家独立焦化厂焦炭日产6图12247家钢厂焦化厂焦炭日产6图13全国110家洗煤厂开工率7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量7图15247家钢厂高炉产能利用率7图16247家钢厂日均铁水产量7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗8图18230家独立焦化厂焦炭库存8图19港口焦炭总库存8图20247家钢厂焦化厂焦炭库存8图21焦炭总库存8图22矿口焦煤库存9图23全样本独立焦化厂焦煤库存9图24港口焦煤库存9图25247家样本钢厂焦煤库存9图26焦化厂利润变化10表1现货价格变化情况4表2各品种主力合约周度涨跌幅4专业研究创造价值311请务必阅读文末免责条款焦煤焦炭周报1市场回顾11现货市场表1现货价格变化情况周度变化月度变化年度变化同期变化品种当前值上周末涨跌幅上月末涨跌幅上年末涨跌幅同期值涨跌幅日照港准一级2710271000027100002910-6872810-356焦炭青岛港准一级26802700-0742720-1472750-2552850-596甘其毛都蒙煤1910191000019100002000-4502450-2204焦煤京唐港澳洲产2440244000024400002540-3942490-201京唐港山西产2500250000025000002730-8422830-1166数据来源WIND宝城期货金融研究所图1焦炭现货价格走势图2焦煤现货价格走势数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所12期货市场表2各品种主力合约周度涨跌幅活跃合约收盘价周涨跌周内最高周内最低周成交量周量差持仓量周仓差前5席位焦炭27370-0732828026985156106-38143767976净多1590焦煤184001551866017870268303-19780436-835净空3200数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值411请务必阅读文末免责条款焦煤焦炭周报图3焦炭期货价格走势图4焦煤期货价格走势数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图5焦炭05合约期现价差图6焦炭09合约期现价差J2305J2205J2105J2309J2209J2109J2005J1905J2009J1909506050404030302020101000-10-10-20-20050607080910111201020304091011120102030405060708数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图7焦煤05合约期现价差图8焦煤09合约期现价差JM2305JM2205JM2105JM2309JM2209JM2109JM2005JM1905JM2009JM190960605050404030302020101000-10-10-20-20-30050607080910111201020304091011120102030405060708数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值511请务必阅读文末免责条款焦煤焦炭周报2基本面分析21供应端本周焦化厂尚未扭亏为盈生产积极性依然一般具体数据来看据Mysteel统计截至2月10日230家独立焦化厂产能利用率75环比上周增020同比增550焦炭日均产量565万吨环比增020万吨同比增590万吨247家钢厂焦化厂产能利用率8667环比增027同比增235日均产量4716万吨环比增016万吨同比增217万吨图9230家独立焦化厂产能利用率图10247家钢厂焦化厂产能利用率201920202021202220232019202020212022202395009690009492850090800088750086700084650082600080142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图11230家独立焦化厂焦炭日产图12247家钢厂焦化厂焦炭日产20192020202120222023201920202021202220237550704965484760465545504445434042142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所本周洗煤厂继续复产精煤产量环比回升增值60万吨天以上水平具体数据来看截至2月10日110家洗煤厂开工率7257环比增216同比去年增011洗煤厂日均产量601万吨环比增152万吨同比去年减109万吨洗煤厂原煤库存22381万吨环比减298万吨精煤库存15299万吨环比增300万吨专业研究创造价值611请务必阅读文末免责条款焦煤焦炭周报图13全国110家洗煤厂开工率图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量2019202020212022202320192020202120222023808870786860585048403830112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所22需求端焦炭需求方面受成材价格回调影响本周高炉利润有所收缩不过铁水产量进一步提升逐渐接近230万吨水平具体数据来看据Mysteel统计截至2月10日钢厂盈利率3853环比增433同比去年减4372247家钢铁企业高炉产能利用率7842环比上周增101同比去年增1023高炉开工率8493环比上周增061同比增836日均铁水产量22866万吨环比增162万吨同比增2262万吨图15247家钢厂高炉产能利用率图16247家钢厂日均铁水产量20192020202120222023201920202021202220231002709525090230858021075190701706560150142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所焦煤需求方面由于焦化厂开工补库情绪一般焦煤需求虽边际小幅改善但仍处低位运行具体数据来看截至2月10日全样本独立焦化厂库存总量为9713万吨可用天数为11天对应焦煤日耗为8830万吨日耗环比增005万吨247家钢厂库存为81873万吨可用天数为1305天折算日耗为6274万吨环比增026万吨合计日耗为15104万吨环比增032万吨专业研究创造价值711请务必阅读文末免责条款焦煤焦炭周报图17独立焦企和钢厂焦煤日耗全样本独立焦化厂钢厂焦化厂11010090807060504030数据来源MYSTEEL宝城期货金融研究所23库存本周焦炭库存迎来回升其中最主要的累库环节是下游钢厂和港口而中游独立焦化厂库存基本企稳具体数据来看根据Mysteel统计截至2月10日230家独立焦化厂焦炭库存817万吨环比上周增02万吨同比去年减394万吨全样本独立焦化厂库存1253万吨环比减21万吨同比去年减363万吨247家钢厂库存6517万吨环比增105万吨同比去年减936万吨四大港口焦炭总库存1531万吨环比增80万吨同比去年减287万吨图18230家独立焦化厂焦炭库存图19港口焦炭总库存2019202020212022202320192020202120222023250600005000020040000150300001002000050100000000142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图20247家钢厂焦化厂焦炭库存图21焦炭总库存2019202020212022202320192020202120222023106018009801600900820140074012006601000580500800142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值811请务必阅读文末免责条款焦煤焦炭周报本周由于煤市承压下游采购氛围一般产业链库存大幅去化主要去库环节是下游的钢厂焦化厂和独立焦化厂具体数据来看据Mysteel数据显示截至2月10日样本矿山焦煤库存250万吨环比增516万吨同比去年增341万吨全样本独立焦化厂焦煤库存9713万吨环比减3470万吨同比减3846万吨港口库存合计1167万吨环比减880万吨同比减24430万吨247家钢厂库存81873万吨环比减2467万吨同比减17257万吨图22矿口焦煤库存图23全样本独立焦化厂焦煤库存20192020202120222023201820192020202120222023400260035023003002000250170020014001501100100508000500142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图24港口焦煤库存图25247家样本钢厂焦煤库存20182019202020212022202320182019202020212022202313009001200750110060010004509003008001507000600142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所24焦化利润焦企利润方面根据Mysteel统计截至2月10日30家样本焦企吨焦盈利-66元吨环比增23元吨专业研究创造价值911请务必阅读文末免责条款焦煤焦炭周报图26焦化厂利润变化20192020202120222023120010008006004002000142434445464748494104114124-200-400数据来源MYSTEELWIND宝城期货金融研究所3结论焦炭2月9日蒙古国焦煤展开首轮竞拍市场参与氛围一般成交价与此前口岸报价接近强预期有所落空焦炭期价震荡运行产业链利润方面本周钢厂高炉利润随钢价回落边际收紧焦化利润受煤价回调影响小幅改善整体变化不大供需方面据钢联统计截至2月10日焦化厂焦炭产量共计11366万吨环比微增02万吨247家钢厂铁水日产22866万吨环比增162万吨总的来说焦炭需求实质性改善仍需时间期价走强主要靠预期助推近期市场强预期有所降温短期内若无重大政策利好可考虑逢高布局空单焦煤2月9日蒙古国焦煤展开首轮竞拍市场参与氛围一般成交价与此前口岸报价接近强预期有所落空焦煤主力合约震荡调整另外近期山西省内多地面临暴雪天气地面结冰高速路口封闭影响煤炭外运预计恢复时间需要23天产业方面截至2月10日全国110家洗煤厂日均精煤产量6081万吨环比增152万吨焦化厂焦炭日产合计11366万吨环比微增02万吨总的来说焦煤整体产业偏空宏观偏多从时间顺序来看供应增量释放大概率早于需求改善且近期市场乐观预期有所降温可采取偏空操作继续关注宏观情绪的转变仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值1011请务必阅读文末免责条款焦煤焦炭周报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值1111请务必阅读文末免责条款