螺纹钢
　　螺纹主力企稳反弹，周度录得小幅上涨，仓减量增，且均线指标再度纠缠。
　　螺纹供需两端均在回升，库存延续大幅增加，短流程钢厂复产推升螺纹周产量，周环比增11.21万吨，已连续两周回升，目前仍是农历同期低位，但考虑到螺纹吨钢利润尚可，后续供应存有增量空间，低供应利好效应不强。与此同时，螺纹需求同样在恢复，周度表需环比增53.32万吨，同样是往年同期低位，恢复至正常水平仍需时日，需求短期延续疲弱，相对利好还是宏观乐观预期。综上，市场情绪回暖叠加成本支撑显现，螺纹期价有所企稳，但目前钢价运行逻辑在由预期驱动逐步转向现实端，考虑到供应恢复快于需求，螺纹供需格局相对偏弱，弱势基本面下钢价仍将承压运行，重点关注需求恢复情况。
　　热轧卷板
　　热卷主力企稳反弹，周度录得小幅上涨，仓减量增，且均线指标再度纠缠。
　　热卷供需格局变化不大，钢厂生产平稳，周产量环比增2.11万吨，依旧位于相对高位，加之库存偏高，热卷供应压力相对较大，相对利好则是品种吨钢利润持续收缩，继续提产积极性趋弱。与此同时，热卷需求持续恢复，周度表需环比增37.72万吨，回升力度好于往年，继而使得库存增幅大幅下降，但需注意的是其主要下游行业冷轧基本面并未好转，产量重回高位，而库存压力较大，仍易拖累热卷需求。综上，受益于市场情绪回暖，热卷期价企稳反弹，但供需格局依然偏弱，高供应、高库存压制钢价，而需求改善持续性存疑，弱势基本面下热卷价格仍将承压运行，操作上可关注反弹受阻后高位做空机会。
　　

研究报告全文：钢材周报专业研究创造价值2023年2月12日钢材周报供需格局相对偏弱钢价上行驱动不强核心观点螺纹钢螺纹主力企稳反弹周度录得小幅上涨仓减量增且均线指标再度纠缠宝城期货研究所螺纹供需两端均在回升库存延续大幅增加短流程钢厂复产推升螺纹周产量周环比增1121万吨已连续两周回升目前仍是农历同期低位但考虑到螺纹吨钢利润尚可后续供应存有增量投资咨询团队空间低供应利好效应不强与此同时螺纹需求同样在恢复周度表需环比增5332万吨同样是往年同期低位恢复至正常水平仍需时日需求短期延续疲弱相对利好还是宏观乐观预期综上市场情绪回暖叠加成本支撑显现螺纹期价有所企稳但目前钢价运行逻辑在由预期驱动逐步转向现实端考虑到供应恢复快于需求螺纹供需格局相对偏弱弱势基本面下钢价仍将承压运行重点关注需求恢复情况热轧卷板热卷主力企稳反弹周度录得小幅上涨仓减量增且均线指标再度纠缠热卷供需格局变化不大钢厂生产平稳周产量环比增211万吨依旧位于相对高位加之库存偏高热卷供应压力相对较大相对利好则是品种吨钢利润持续收缩继续提产积极性趋弱与此同时热卷需求持续恢复周度表需环比增3772万吨回升力度好于往年继而使得库存增幅大幅下降但需注意的是其主要下游行业冷轧基本面并未好转产量重回高位而库存压力较大仍易拖累热卷需求综上受益于市场情绪回暖热卷期价企稳反弹但供需格局依然偏弱高供应高库存压制钢价而需求改善持续性存疑弱势基本面下热卷价格仍将承压运行操作上可关注反弹受阻后高位做空机会仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值112请务必阅读文末免责条款部分请务必阅读文末免责条款钢材周报正文目录1市场回顾411不同品种现货价格走势分化412期价低位企稳基差小幅修复42钢市表现为供需双增局面621钢厂积极复产622终端需求在恢复723钢材库存延续季节性增加824钢材利润相对平稳93结论11专业研究创造价值212请务必阅读文末免责条款钢材周报图表目录图1螺纹钢现货价格走势4图2热轧卷板现货价格走势4图3螺纹钢主力期价日K线5图4热轧卷板主力期价日K线5图5螺纹钢10合约期现价差上海现货5图6螺纹钢05合约期现价差上海现货5图7热轧卷板10合约期现价差上海现货5图8热轧卷板05合约期现价差上海现货5图9全国247家钢厂生产情况6图10唐山钢厂生产情况6图1185家独立电弧炉厂开工率6图12螺纹钢周产量7图13热轧卷板周产量7图14螺纹钢周度表需7图15热轧卷板周度表需7图16全国建筑钢材成交量7图17全国建筑钢材成交量周均值7图18冷轧卷板周产量8图19冷轧卷板周度表需8图20螺纹钢库存总量8图21螺纹钢库存周度变化8图22螺纹钢社会库存8图23螺纹钢厂内库存8图24热轧卷板库存总量9图25热轧卷板库存周度变化9图26热轧卷板社会库存9图27热轧卷板厂内库存9图28247家样本钢厂盈利占比9图2975家独立电弧炉钢厂盈利状况10图30华东螺纹吨钢利润走势10图31华东热卷吨钢利润走势10表1现货价格变化情况4表2各品种主力合约周度涨跌幅4专业研究创造价值312请务必阅读文末免责条款钢材周报1市场回顾11不同品种现货价格走势分化钢材现货贸易在恢复且板材恢复快于建筑钢材现货价格走势有所分化全国主要城市螺纹钢均价报收4260元吨环比上周末值下降29元吨热轧板卷均价报收4230元吨周度录得21元吨涨幅表1现货价格变化情况周度变化月度变化年度变化同期变化品种当前值上周末值涨跌幅上月末值涨跌幅上年末值涨跌幅同期值涨跌幅螺纹钢上海414041300244230-21341000984890-1534HRB400天津407040600254140-16940001754960-179420mm全国均价42604289-0684338-18041642315003-1485热轧卷板上海416041300734220-1424180-0485080-1811475mm天津410040900244160-14440401494970-1751数据来源Wind宝城期货金融研究所图1螺纹钢现货价格走势图2热轧卷板现货价格走势202320222021202020192023202220212020201965007000600065006000550055005000500045004500400040003500350030003000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所12期价低位企稳基差小幅修复螺纹热卷主力期价迎来企稳周度录得小幅上涨仓减量增且均线指标再度纠缠与此同时现货价格走势弱于期价螺纹热卷基差小幅收敛整体与往年同期水平相当表2钢材主力期价周度涨跌幅周涨跌幅周内最高周内最低活跃合约收盘价成交量周量差持仓量周仓差价价螺纹钢407404741003978689123-29396热轧卷板41411404178403236090761770-31117数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值412请务必阅读文末免责条款钢材周报图3螺纹钢主力期价日K线图4热轧卷板主力期价日K线数据来源博易大师宝城期货金融研究所数据来源博易大师宝城期货金融研究所图5螺纹钢10合约期现价差上海现货图6螺纹钢05合约期现价差上海现货RB2310RB2210RB2110RB2010RB1910RB2305RB2205RB2105RB2005RB190510105500-5-5-10-10-15-15-20-20-25-30-25-35-30101112010203040506070809050607080910111201020304数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图7热轧卷板10合约期现价差上海现货图8热轧卷板05合约期现价差上海现货HC2310HC2210HC2110HC2010HC1910HC2305HC2205HC2105HC2005HC19055500-5-5-10-10-15-15-20-20101112010203040506070809050607080910111201020304数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值512请务必阅读文末免责条款钢材周报2钢市表现为供需双增局面21钢厂积极复产钢材利润尚可钢厂积极复产高炉开工率和产能利用率延续回升钢联247家钢厂高炉开工率7842环比增101同比增1023高炉炼铁产能利用率8493环比增061同比增836图9全国247家钢厂生产情况图10唐山钢厂生产情况高炉开工率产能利用率高炉开工率高炉产能利用率959090807085608050754030702065106002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所短流程钢厂快速复产开工率和产能利用率显著回升全国85家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为2333环比增1978同比增2138日均粗钢产量环比增55778具体品种来看75家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢盘螺周产量环比分别增189353152159图1185家独立电弧炉厂开工率202320222021202020199080706050403020100010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所钢厂积极复产品种周产量持续回升螺纹钢周产量环比增1121万吨至24611万吨短流程钢厂复产推升产量热卷周产量为30815万吨环比增211万吨维持相对高位供应压力未缓解专业研究创造价值612请务必阅读文末免责条款钢材周报图12螺纹钢周产量图13热轧卷板周产量2023202220212020201920232022202120202019350420340400380330360340320320310300280300260290240220280010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所22终端需求在恢复钢材周度表需延续回升且品种间表现有所差异螺纹钢周度表需为13626万吨环比增5332万吨低位回升但重回正常水平仍需时日热轧卷板周度表需为30701万吨环比增3772万吨恢复较好关注持续性图14螺纹钢周度表需图15热轧卷板周度表需20232022202120202019202320222021202020196003705003504003303003102002901002700-100250010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所建筑钢材现货贸易开始恢复依旧延续相对低位关注后续回升力度全国主要贸易商建材每日成交量周均值为872万吨环比增11284延续偏低水平关注后续恢复情况图16全国建筑钢材成交量图17全国建筑钢材成交量周均值20232022202120202019本周上周010612303514301225102081564102500星期一星期二星期三星期四星期五010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值712请务必阅读文末免责条款钢材周报热卷主要下游行业冷轧基本面变化不大冷轧周产量环比增185万吨而库存总量为18818万吨环比增127万吨周度表需为7884万吨环比增323万吨供应回升叠加库存高位图18冷轧卷板周产量图19冷轧卷板周度表需202320222021202020192023202220212020201990958890868584808280757870766574607255705068010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所23钢材库存延续季节性增加螺纹库存延续季节性增加但增幅持续收窄而绝对量仍高于去年同期水平库存总量为122318万吨环比增10985万吨其中社库为88483万吨环比增8991万吨厂库为33835万吨环比增1994万吨图20螺纹钢库存总量图21螺纹钢库存周度变化202320222021202020192023202220212020201924004002200350200030018002502001600150140010012005010000-50800-100600-150400-200010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所图22螺纹钢社会库存图23螺纹钢厂内库存20232022202120202019202320222021202020191600900140080070012006001000500800400600300400200100200010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值812请务必阅读文末免责条款钢材周报热卷库存延续增加但增幅显著收窄绝对量仍是近期同期高位库存总量为40492万吨环比增114万吨其中厂库减081万吨至9188万吨而社库增195万吨至31304万吨图24热轧卷板库存总量图25热轧卷板库存周度变化2023202220212020201920232022202120202019600805506050045040400203500300250-20200-40010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所图26热轧卷板社会库存图27热轧卷板厂内库存20232022202120202019202320222021202020194502001804001603501403001202501002008015060010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所24钢材利润相对平稳盈利钢厂占比小幅回升钢联247家样本钢厂中盈利钢厂占比为3853环比增433同比减4372图28247家样本钢厂盈利占比202320222021202020191009080706050403020100010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值912请务必阅读文末免责条款钢材周报短流程钢厂盈利状况相对良好仅小数钢厂亏损全国76家建材独立电弧炉钢厂产品盈利情况如下2105的钢厂盈利6974的钢厂持平921的钢厂亏损图2975家独立电弧炉钢厂盈利状况21192697持平亏损盈利数据来源Mysteel宝城期货金融研究所钢材价格低位企稳品种吨钢利润变化不大华东地区螺纹钢吨钢利润周环比减6元吨热卷吨钢利润周环比增14元吨依旧延续亏损局面图30华东螺纹吨钢利润走势图31华东热卷吨钢利润走势螺纹钢即期螺纹钢库存周期热卷即期热卷库存周期150015001000100050050000-500-500-1000-1000数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值1012请务必阅读文末免责条款钢材周报3结论螺纹钢供需两端均在回升库存延续大幅增加短流程钢厂复产推升螺纹周产量周环比增1121万吨已连续两周回升目前仍是农历同期低位但考虑到螺纹吨钢利润尚可后续供应存有增量空间低供应利好效应不强与此同时螺纹需求同样在恢复周度表需环比增5332万吨同样是往年同期低位恢复至正常水平仍需时日需求短期延续疲弱相对利好还是宏观乐观预期综上市场情绪回暖叠加成本支撑显现螺纹期价有所企稳但目前钢价运行逻辑在由预期驱动逐步转向现实端考虑到供应恢复快于需求螺纹供需格局相对偏弱弱势基本面下钢价仍将承压运行重点关注需求恢复情况热轧卷板供需格局变化不大钢厂生产平稳周产量环比增211万吨依旧位于相对高位加之库存偏高热卷供应压力相对较大相对利好则是品种吨钢利润持续收缩继续提产积极性趋弱与此同时热卷需求持续恢复周度表需环比增3772万吨回升力度好于往年继而使得库存增幅大幅下降但需注意的是其主要下游行业冷轧基本面并未好转产量重回高位而库存压力较大仍易拖累热卷需求综上受益于市场情绪回暖热卷期价企稳反弹但供需格局依然偏弱高供应高库存压制钢价而需求改善持续性存疑弱势基本面下热卷价格仍将承压运行操作上可关注反弹受阻后高位做空机会仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值1112请务必阅读文末免责条款钢材周报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值1212请务必阅读文末免责条款