上周螺纹期货指数合约小幅反弹，涨17收4078。春节假期结束后第二周，钢材期现货价格先抑后扬，但整体上现货跌幅更大；随着期现货价格进入调整，市场心态在强预期与弱现实中摇摆，另外最近全国雨水较多，终端需求恢复不强。现货市场，上海螺纹4110，环比跌40。
　　宏观方面，随着经济运行回归正常，中央和地方各种刺激证词持续发力，1月人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元，创单月新高，从而对基建、水利等建设带来利好。
　　供应方面，节后随着利润有所改善，钢厂复工复产节奏持续缓慢增加，供应量逐步回升。本周建材产量368.3万吨，环比增加6.10%。此外，本周短流程企业依计划复产。
　　需求方面，本周全国建材周均成交量8.47万吨，处于偏低水平。随着终端项目的批量和进行施工，螺纹刚性需求会继续好转。
　　总体上，节前的冬储资源最近部分套现离场，现货价格跌至冬储成本线，市场挺价情绪增强。目前钢厂和商家继续杀跌意愿弱，但下游需求复苏缓慢抑制市场情绪并制约行情上涨。但随着中央和各地政策的落地，钢材需求复苏意会持续增强，目前依旧继续看涨钢材期现货价格。
　　操作建议：充分调整后逢低做多
　　风险因素：疫情政策，房地产复苏情况

研究报告全文：螺纹钢周报2023年02月13日螺纹需求持续恢复价格继续调整蓄势核心观点及策略上周螺纹期货指数合约小幅反弹涨17收4078春节假投资咨询业务资格期结束后第二周钢材期现货价格先抑后扬但整体上现货沪证监许可201584号跌幅更大随着期现货价格进入调整市场心态在强预期与弱现实中摇摆另外最近全国雨水较多终端需求恢复不强李婷021-68556855现货市场上海螺纹4110环比跌40litjyqhcomcn宏观方面随着经济运行回归正常中央和地方各种刺从业资格号F0297587投资咨询号Z0011509激证词持续发力1月人民币贷款增加49万亿元同比多增9227亿元创单月新高从而对基建水利等建设带来利好黄蕾021-68556855供应方面节后随着利润有所改善钢厂复工复产节奏huangleijyqhcomcn持续缓慢增加供应量逐步回升本周建材产量3683万吨从业资格号F0307990投资咨询号Z0011692环比增加610此外本周短流程企业依计划复产高慧需求方面本周全国建材周均成交量847万吨处于偏021-68556855低水平随着终端项目的批量和进行施工螺纹刚性需求会gaohjyqhcomcn从业资格号F03099478继续好转投资咨询号Z0017785总体上节前的冬储资源最近部分套现离场现货价格跌至冬储成本线市场挺价情绪增强目前钢厂和商家继续杀跌意愿弱但下游需求复苏缓慢抑制市场情绪并制约行情上涨但随着中央和各地政策的落地钢材需求复苏意愿会持续增强目前依旧继续看涨钢材期现货价格操作建议充分调整后逢低做多风险因素疫情政策房地产复苏情况敬请参阅最后一页免责声明110螺纹钢周报一交易数据上周主要期货市场收市数据指数合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量万手总持仓量万手价格单位SHFE热卷41335513522461057元吨SHFE螺纹钢406217042116072884元吨DCE铁矿石85657508840281397元吨DCE焦炭2724-21-07716043元吨DCE焦煤18282513928191元吨注1成交量持仓量手2涨跌周五收盘价上周五收盘价3涨跌幅周五收盘价-上周五收盘价上周五收盘价100数据来源iFinD铜冠金源期货二行情分析上周螺纹期货指数合约小幅反弹涨17收4078春节假期结束后第二周钢材期现货价格先抑后扬回落后均小幅反弹整体上现货本周跌幅更大随着期现货价格进入调整市场心态在强预期与弱现实中摇摆另外最近全国雨水较多终端需求恢复较为缓慢后半周期现货价格回调后有所企稳随着经济运行回归正常在宏观面中央和地方各种刺激证词持续发力1月新增信贷大幅放量实现旺开门红对公贷款仍为主要支撑从而对基建水利等建设带来利好1月人民币贷款增加49万亿元同比多增9227亿元创单月信贷投放历史新高现货市场上海螺纹4110环比跌40宏观方面中共中央国务院印发质量强国建设纲要目标是到2025年质量整体水平进一步全面提高中国品牌影响力稳步提升纲要提出推动钢材玻璃陶瓷等传统建材升级换代提升建材性能和品质大力发展绿色建材完善绿色建材产品标准和认证评价体系倡导选用绿色建材供应端节后随着利润有所改善钢厂复工复产节奏持续缓慢增加供应量逐步回升本周建材产量3683万吨环比增加610据调查全国91家高炉钢厂1月底螺纹钢平均含税成本为4123元吨环比增加94元吨增幅23盈利-11元吨增加41元吨热卷为4243元吨环比增加82元吨增幅20盈利-67元吨增加42元吨全国大部分地区螺纹产量环比均有增量其中华东和华南增量明显此外本周增产因短流程企业依计划复产减产因区域内个别长流程企业节后执行停复产计划受季节性因素支撑下周复产企业继续增加但受制于利润情况产量增幅估计有限库存方面本周五大钢材品种总库存235255万吨周环比增加1342万吨增幅6五大钢材品种年后第2周库存增速放缓明显其中钢厂库存增幅39社会库存环比增幅敬请参阅最后一页免责声明210螺纹钢周报7本周厂库增幅远小于社库主要是节后物流运输恢复以及贸易商和下游提货增多需求方面本周全国建材周均成交量847万吨处于偏低水平但同比去年744万吨成交增加103万吨增幅1384随着终端项目的批量和进行施工螺纹刚性需求会继续好转三行情展望总体上节前冬储资源部分套现离场市场现货价格跌至冬储成本线附近市场挺价情绪增强目前钢厂和商家继续杀跌的意愿弱但消化存货的下游需求复苏缓慢抑制市场情绪并制约行情上涨但随着中央和各地政策的落地钢材需求复苏会持续增强目前依旧继续看涨钢材期现货价格图表1黑色系期货合约指数K线图数据来源博易大师铜冠金源期货四行业要闻1国家发改委召开全国价格工作视频会议部署2023年任务会议强调2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点强化市场保供稳价深化重点领域价格改革规范价格和收费行为22月10日国际收支平衡表初步数据显示2022年我国国际收支基本平衡其中敬请参阅最后一页免责声明310螺纹钢周报经常账户顺差4175亿美元仅次于2008年的历史最高值较2021年增长32顺差规模与同期国内生产总值GDP之比为23继续处于合理均衡区间直接投资延续净流入跨境资本流动总体理性有序按美元计值2022年四季度我国经常账户顺差1068亿美元其中货物贸易顺差1641亿美元服务贸易逆差288亿美元初次收入逆差313亿美元二次收入顺差28亿美元资本和金融账户中直接投资逆差163亿美元储备资产增加423亿美元2022年四季度我国经常账户顺差7590亿元其中货物贸易顺差11668亿元服务贸易逆差2044亿元初次收入逆差2231亿元二次收入顺差198亿元资本和金融账户中直接投资逆差1157亿元储备资产增加3015亿元3近日土耳其东南部发生强级地震地震对该国东南部地区钢铁产业造成冲击这些地区占据了土耳其约30的电弧炉钢铁产能相当于每年约1170万吨钢铁产量而当地的钢厂大多属于长材厂虽然钢厂未受到影响但由于国家能源供应商暂时停止向该地区输送天然气同时伊斯肯德伦港也遭到破坏至少本月的长材供应将会减少42月10日晚央行官网发布2023年1月金融统计数据报告据统计1月广义货币增长126人民币贷款增加49万亿元人民币存款增加687万亿元中国民生银行首席经济学家温彬表示1月新增信贷大幅放量实现旺盛的开门红对公贷款仍为主要支撑1月人民币贷款增加49万亿元同比多增9227亿元创单月信贷投放历史新高疫情达峰过峰后经济基本面快速恢复市场化融资需求复苏步伐加快年初货币信贷形势分析会以及早春效应下银行信贷投放节奏明显前置靠前发力1月信贷实现开门红助力提振市场信心激发主体活力5国家统计局数据显示1月份全国居民消费价格指数CPI同比上涨21全国工业生产者出厂价格指数PPI同比下降08国内物价保持平稳运行分析认为1月份CPI的回升主要是受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响全年来看包括核心通胀在内的通胀指标走势更可能保持温和反弹6中国社会科学院经济研究所发布报告称按照推算2023年中国GDP可能实现50左右的增长第一二三四季度的GDP同比增速可能约为34724252中国社会科学院经济研究所发布报告称按照推算2023年中国GDP可能实现50左右的增长第一二三四季度的GDP同比增速可能约为347242527工信部运行监测协调局2月7日召开专家座谈会明确将进一步加强监测调度分析研判及时发现苗头性趋势性问题推动一季度工业经济平稳开局8中国物流与采购联合会数据显示1月份全球制造业PMI为492较上月上升06个百分点结束连续7个月环比下降走势但仍在50以下9国务院联防联控机制介绍近期全国疫情日趋平稳总体向好态势持续巩固目前监测未发现病毒变异株传播力免疫逃逸能力和致病力明显增强的情况近几个月我国人群总体免疫力处在较高时期再出现新一波新冠疫情的可能性比较小敬请参阅最后一页免责声明410螺纹钢周报五相关图表图表1螺纹钢期货现货走势图表2热卷期货现货走势数据来源iFinD铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势数据来源iFinD铜冠金源期货图表5螺纹现货地区价差走势图表6热卷现货地域价差走势数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明510螺纹钢周报图表7长流程钢厂冶炼利润图表8华东地区短流程电炉利润数据来源iFinD铜冠金源期货图表9PB粉即期合约现货落地利润日图表10铁矿石现货与高低品价差走势数据来源iFinD铜冠金源期货图表11全国钢铁日产量图表12全国钢材产量旬数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明610螺纹钢周报图表13全国和唐山钢坯库存图表14螺纹和热卷社库数据来源iFinD铜冠金源期货图表15螺纹和热卷社库增幅图表16钢厂钢材厂库数据来源iFinD铜冠金源期货图表17钢厂钢筋仓库库存图表18钢厂热卷仓库库存数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明710螺纹钢周报图表19钢材表观消费图表20上海线材螺纹终端采购量数据来源iFinD铜冠金源期货图表21唐山高炉开工率图表22唐山高炉检修数量数据来源iFinD铜冠金源期货图表23高炉开工率全国样本数247家图表24盈利钢厂全国样本数247家当周值数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明810螺纹钢周报图表25日均铁水产量全国样本数247家当周值图表26全国电炉运行情况数据来源iFinD铜冠金源期货图表27港口库存45港图表28港口库存45港贸易矿数据来源iFinD铜冠金源期货图表30日均疏港量铁矿石总计图表31钢厂铁矿石平均可用天数数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明910螺纹钢周报免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明1010