全球主要指数估值对比。横向对比全球股票市场方面，标普500与道琼斯工业指数在全球主要股票指数中市盈率倍数处在较高水平。相较之下，沪深300指数与恒生指数市盈率较低，估值水平处于较低位置。截止至2023年1月最后一个交易日收盘,在全球主要股票市场中，沪深300指数市盈率（整体法）为12.0倍，标普500市盈率为21.8倍，道琼斯工业为22.2倍，法国CAC40市盈率为13.9倍，富时100市盈率为14.6倍，恒生指数为10.7倍，MSCI中国A股市盈率为13.7倍。
　　A股整体估值中位数大幅上升。从A股整体估值水平来看，A股整体估值中位数大幅上升。截止至2023年1月最后一个交易日收盘，全部A股市盈率（TTM）中位数为34.7倍（剔除负值，下同），前值为31.7倍。当前估值水平处于自2000年以来的32%历史分位数附近，前值为18%，整体估值水平处历史偏低水平，低于2000年至2023年1月最后一个交易日收盘整体历史中枢42.13倍的位置。根据我们统计的数据，全部A股市盈率（TTM）中位数的阶段性高点是在2020年8月的46.6倍的位置。
　　主要指数估值与分化程度对比。截止至2023年1月最后一个交易日收盘，全部A股、非金融A股、创业板、沪深300、中证500和中证1000指数市盈率中位数（TTM）分别为34.7倍、35.3倍、41.7倍、22.2倍、25.2倍和32.5倍，位于历史分位数的32%、33%、23%、41%、23%和31%位置。
　　基金重仓股：在基金2022年Q4普通股票型持仓统计中，普通股票型基金持仓保有规模均值大幅上，普通股票型基金持仓最大值与最小值的差（%）处历史高位。TOP100估值大幅跑赢大盘指数。
　　行业估值：从行业内部的市盈率中位数来看，市盈率偏低者占多数，行业市盈率中位数大于50的仅3个，而行业市盈率中位数小于30的占15个，数量分布扎堆低位。目前社会服务行业在我们统计自2000年1月4日以来的市盈率数据中居行业市盈率第一，同时社会服务行业历史分位数居行业市盈率历史中位数分位数第一。截止至2023年1月最后一个交易日收盘，从A股各行业市盈率中位数及其历史分位数散点图来看，25个一级行业历史分位数低于历史中枢，20个一级行业市盈率中位数历史分位数低于30%。
　　赛道估值：从赛道内部的市盈率中位数来看，市盈率偏高者占少数，行业市盈率中位数大于50的仅占2个，而行业市盈率中位数小于30的占4个，目前医疗服务在市盈率估值中位数中居全赛道市盈率第一，而工业互联网指数历史分位数居赛道股市盈率历史中位数分位数第一。截止至2023年1月最后1个交易日收盘，从A股各赛道股市盈率中位数及其历史分位数散点图来看，16个赛道市盈率中位数历史分位数低于50%，10个赛道市盈率中位数历史分位数低于20%。
　　风险提示：海外地缘冲突尚未缓解、欧美推行逆全球化对供应链和产业链造成压力。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年02月07日策略深度研究1月A股估值大幅上升分化度微涨核心观点策略研究策略深度全球主要指数估值对比横向对比全球股票市场方面标普500与道琼斯工证券分析师王开021-60933132业指数在全球主要股票指数中市盈率倍数处在较高水平相较之下沪深300wangkai8guosencomcn指数与恒生指数市盈率较低估值水平处于较低位置截止至2023年1月S0980521030001最后一个交易日收盘在全球主要股票市场中沪深300指数市盈率整体基础数据法为120倍标普500市盈率为218倍道琼斯工业为222倍法国中小板月涨跌幅791555542创业板月涨跌幅254409503CAC40市盈率为139倍富时100市盈率为146倍恒生指数为107倍AH股价差指数13690MSCI中国A股市盈率为137倍A股总流通市值万亿元77626780市场走势A股整体估值中位数大幅上升从A股整体估值水平来看A股整体估值中位数大幅上升截止至2023年1月最后一个交易日收盘全部A股市盈率TTM中位数为347倍剔除负值下同前值为317倍当前估值水平处于自2000年以来的32历史分位数附近前值为18整体估值水平处历史偏低水平低于2000年至2023年1月最后一个交易日收盘整体历史中枢4213倍的位置根据我们统计的数据全部A股市盈率TTM中位数的阶段性高点是在2020年8月的466倍的位置主要指数估值与分化程度对比截止至2023年1月最后一个交易日收盘全部A股非金融A股创业板沪深300中证500和中证1000指数市盈率中位数TTM分别为347倍353倍417倍222倍252倍和325资料来源Wind国信证券经济研究所整理倍位于历史分位数的3233234123和31位置相关研究报告四季度基金季报深度分析-增配共识聚焦中小成长计算机基金重仓股在基金2022年Q4普通股票型持仓统计中普通股票型基金持医药2023-01-30策略专题-海外资管机构ESG投资框架分析2023-01-28仓保有规模均值大幅上普通股票型基金持仓最大值与最小值的差处策略深度研究-12月A股估值降低分化加大前期强势板块进历史高位TOP100估值大幅跑赢大盘指数入退潮期2023-01-11策略深度研究-大类资产配置量化模型原理实践与比较2023-01-08行业估值从行业内部的市盈率中位数来看市盈率偏低者占多数行业市策略深度研究-数字赋能下的智慧经济主题赛道机遇盈率中位数大于50的仅3个而行业市盈率中位数小于30的占15个数2023-01-05量分布扎堆低位目前社会服务行业在我们统计自2000年1月4日以来的市盈率数据中居行业市盈率第一同时社会服务行业历史分位数居行业市盈率历史中位数分位数第一截止至2023年1月最后一个交易日收盘从A股各行业市盈率中位数及其历史分位数散点图来看25个一级行业历史分位数低于历史中枢20个一级行业市盈率中位数历史分位数低于30赛道估值从赛道内部的市盈率中位数来看市盈率偏高者占少数行业市盈率中位数大于50的仅占2个而行业市盈率中位数小于30的占4个目前医疗服务在市盈率估值中位数中居全赛道市盈率第一而工业互联网指数历史分位数居赛道股市盈率历史中位数分位数第一截止至2023年1月最后1个交易日收盘从A股各赛道股市盈率中位数及其历史分位数散点图来看16个赛道市盈率中位数历史分位数低于5010个赛道市盈率中位数历史分位数低于20风险提示海外地缘冲突尚未缓解欧美推行逆全球化对供应链和产业链造成压力请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录全球主要指数估值7市盈率沪深300整体市盈率较上月涨幅较大7市净率全球主要指数市净率同步上涨7历史分位数沪深300市净率历史分位数大幅上行8A股整体估值位于历史分位数32的位置9A股整体估值中位数1月大幅上升9A股估值分化程度减弱个股一致性增强10A股非金融板块估值大幅上升个股分化度小幅升高10主要指数创业板估值中位数较主板上升幅度更小11市场整体状态主要指数估值与分化程度对比12沪深300指数估值中位数历史分位数大幅升高2313中证500指数估值中位数继续回升分化继续加大14中证1000指数估值中位数飙升分化度微涨15创业板估值中位数上升幅度小于主板16基金重仓股TOP100大幅均跑赢大盘指数18行业估值25个一级行业市盈率中位数历史分位数低于5020一级行业市盈率数量扎堆50分位数以下20一级行业相对市盈率分布扎堆低位2119个行业内部个股分化程度超过历史均值21各行业估值数据一览24上游原材料煤炭行业估值中位数处于历史低位24中游工业品建筑材料分化度继续收敛27下游消费品社服行业估值中位数创阶段新高29大金融板块房地产行业内部分化度逼近历史极值32TMT板块计算机行业估值中位数与分化度均大幅提升34赛道估值16个赛道估值均低于历史中枢36各赛道估值数据一览37免责声明46请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1全球主要股票市场市盈率对比7图2全球主要股票市场市净率对比8图3全球主要股票市场市盈率及分位数8图4全球主要股票市场市净率及分位数9图52000年至今全部A股市盈率中位数TTM10图62000年至今全部A股市盈率75分位数25分位数10图72000年至今全部A股非金融市盈率中位数TTM11图82000年至今全部A股非金融市盈率75分位数25分位数11图9主要指数估值水平与历史分位数12图10主要指数估值分化程度与历史分位数13图112005年至今沪深300市盈率中位数13图122005年至今沪深300内部估值分化趋势14图132007年至今中证500市盈率中位数14图142007年至今中证500内部估值分化趋势15图152015年至今中证1000市盈率中位数15图162015年至今中证1000内部估值分化趋势16图172010年至今创业板市盈率中位数TTM16图182010年至今创业板板块内市盈率75分位数25分位数17图192000年至今创业板相对市盈率创业板除以A股市盈率中位数17图20普通股票型基金持仓最大值与最小值的差18图21普通股票型基金持仓量18图22基金重仓股TOP100相对市盈率中位数变化18图23基金重仓股TOP200市盈率中位数变化19图24基金重仓股TOP200市盈率75分位数25分位数19图25基金重仓股TOP300市盈率中位数变化19图26基金重仓股TOP300市盈率75分位数25分位数19图27基金重仓股TOP400市盈率中位数20图28基金重仓股TOP400市盈率75分位数25分位数20图29A股各行业市盈率中位数及其历史分位数20图30A股各行业相对市盈率及其历史分位数21图31各行业板块内部估值分化程度及历史分位数22图32当前市场及各行业估值及相对估值情况估值指标均参考市盈率23图33各行业50分位数估值总览24图342000年以来石油石化市盈率中位数24图352000年以来石油石化行业内估值分化趋势24图362000年以来有色金属市盈率中位数25图372000年以来有色金属行业内估值分化趋势25请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图382000年以来钢铁市盈率中位数25图392000年以来钢铁行业内估值分化趋势25图402000年以来煤炭行业市盈率中位数25图412000年以来煤炭行业内估值分化趋势25图422000年以来基础化工行业市盈率中位数26图432000年以来基础化工行业内估值分化趋势26图442000年以来环保行业市盈率中位数26图452000年以来环保行业内估值分化趋势26图462000年以来公用事业市盈率中位数26图472000年以来公用事业行业内估值分化趋势26图482000年以来轻工制造行业市盈率中位数27图492000年以来轻工制造行业内估值分化趋势27图502000年以来交通运输行业市盈率中位数27图512000年以来交通运输行业内估值分化趋势27图522000年以来国防军工行业市盈率中位数28图532000年以来国防军工行业内估值分化趋势28图542000年以来电力设备市盈率中位数28图552000年以来电力设备行业内估值分化趋势28图562000年以来机械设备市盈率中位数28图572000年以来机械设备行业内估值分化趋势28图582000年以来建筑材料市盈率中位数29图592000年以来建筑材料行业内估值分化趋势29图602000年以来社会服务行业市盈率中位数29图612000年以来社会服务行业内估值分化趋势29图622000年以来美容护理行业市盈率中位数30图632000年以来美容护理行业内估值分化趋势30图642000年以来食品饮料行业市盈率中位数30图652000年以来食品饮料行业内估值分化趋势30图662000年以来医药生物市盈率中位数30图672000年以来医药生物行业内估值分化趋势30图682000年以来家用电器行业市盈率中位数31图692000年以来家用电器行业内估值分化趋势31图702000年以来商业贸易行业市盈率中位数31图712000年以来商业贸易行业内估值分化趋势31图722000年以来建筑装饰行业市盈率中位数31图732000年以来建筑装饰行业内估值分化趋势31图742000年以来农林牧渔市盈率中位数32图752000年以来农林牧渔行业内估值分化趋势32图762000年以来汽车行业市盈率中位数32图772000年以来汽车行业内估值分化趋势32图782000年以来银行市盈率中位数33请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图792000年以来银行内估值分化趋势33图802000年以来非银金融市盈率中位数33图812000年以来非银金融行业内估值分化趋势33图822000年以来房地产行业市盈率中位数33图832000年以来房地产行业内估值分化趋势33图842000年以来综合行业市盈率中位数34图852000年以来综合行业内估值分化趋势34图862000年以来计算机市盈率中位数34图872000年以来计算机行业内估值分化趋势34图882000年以来电子行业市盈率中位数35图892000年以来电子行业内估值分化趋势35图902000年以来通信行业市盈率中位数35图912000年以来通信行业内估值分化趋势35图922000年以来传媒行业市盈率中位数35图932000年以来传媒行业内估值分化趋势35图94A股各赛道市盈率中位数及其历史分位数36图95A股各赛道相对市盈率及其历史分位数36图96各赛道50分位数估值总览37图972015年以来CXO赛道内市盈率中位数37图982015年以来CXO赛道内估值分化趋势37图992015年以来储能赛道内市盈率中位数38图1002015年以来储能赛道内估值分化趋势38图1012015年以来创新药赛道内市盈率中位数38图1022015年以来创新药赛道内估值分化趋势38图1032015年以来动力电池赛道内市盈率中位数39图1042015年以来动力电池赛道内估值分化趋势39图1052015年以来风电赛道内市盈率中位数39图1062015年以来风电赛道内估值分化趋势39图1072015年以来工业互联网赛道内市盈率中位数40图1082015年以来工业互联网赛道内估值分化趋势40图1092015年以来军工赛道内市盈率中位数40图1102015年以来军工赛道内估值分化趋势40图1112015年以来锂电池赛道内市盈率中位数41图1122015年以来锂电池赛道内估值分化趋势41图1132015年以来茅指数赛道内市盈率中位数41图1142015年以来茅指数赛道内估值分化趋势41图1152015年以来宁组合赛道内市盈率中位数42图1162015年以来宁组合赛道内估值分化趋势42图1172015年以来新材料赛道内市盈率中位数42图1182015年以来新材料赛道内估值分化趋势42图1192015年以来新能源车赛道内市盈率中位数43请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图1202015年以来新能源车赛道内估值分化趋势43图1212015年以来医疗服务赛道内市盈率中位数43图1222015年以来医疗服务赛道内估值分化趋势43图1232015年以来医疗器械赛道内市盈率中位数44图1242015年以来医疗器械赛道内估值分化趋势44图1252015年以来医美赛道内市盈率中位数44图1262015年以来医美赛道内估值分化趋势44图1272015年以来元宇宙赛道内市盈率中位数45图1282015年以来元宇宙赛道内估值分化趋势45图1292015年以来光伏赛道内市盈率中位数45图1302015年以来光伏赛道内估值分化趋势45请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告全球主要指数估值市盈率沪深300整体市盈率较上月涨幅较大横向对比全球股票市场方面标普500与道琼斯工业指数在全球主要股票指数中市盈率倍数处在较高水平相较之下沪深300指数与恒生指数市盈率较低估值水平处于较低位置截止至2023年1月最后一个交易日收盘在全球主要股票市场中沪深300指数市盈率整体法为120倍标普500市盈率为218倍道琼斯工业为222倍法国CAC40市盈率为139倍富时100市盈率为146倍恒生指数为107倍MSCI中国A股市盈率为137倍图1全球主要股票市场市盈率对比资料来源Wind国信证券经济研究所整理市净率全球主要指数市净率同步上涨在全球主要股票指数市净率统计中在统计区间2023年1月期间恒生指数市净率较上月上行幅度较大但恒生指数市净率与沪深300市净率指数依旧处于主要股票市场市净率对比中的偏低水平截至2023年1月最后一个交易日收盘沪深300市净率整体法为14倍标普500市净率为39倍道琼斯工业指数市净率为59倍法国CAC40为17倍富时100为16倍恒生指数为11倍MSCI中国A股为15倍请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告图2全球主要股票市场市净率对比资料来源Wind国信证券经济研究所整理历史分位数沪深300市净率历史分位数大幅上行纵向来看在整体法计算下的全球股票市场PBPE中沪深300指数处于历史偏低水平在市盈率历史分位数中标普500道琼斯工业估值走势大幅上行分别位于历史分位点60和79前值为47和67沪深300估值与大幅上行位于历史分位点42前值为29图3全球主要股票市场市盈率及分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理在市净率历史分位数中沪深300市净率较上月分位数继续大幅上升沪深300标普500道琼斯工业指数法国CAC40英国富时100MSCI中国A股分别位于历史分位数的237878844842153359请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告图4全球主要股票市场市净率及分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理A股整体估值位于历史分位数32的位置A股整体估值中位数1月大幅上升从A股整体估值水平来看A股整体估值中位数大幅上升截止至2023年1月最后一个交易日收盘全部A股市盈率TTM中位数为347倍剔除负值下同前值为317倍当前估值水平处于自2000年以来的32历史分位数附近前值为18整体估值水平处历史偏低水平低于2000年至2023年1月最后一个交易日收盘整体历史中枢4213倍的位置根据我们统计的数据全部A股市盈率TTM中位数的阶段性高点是在2020年8月的466倍的位置请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图52000年至今全部A股市盈率中位数TTM资料来源Wind国信证券经济研究所整理A股估值分化程度减弱个股一致性增强从A股估值分化情况来看分化程度在1月小幅下降个股一致性增强目前全部A股市盈率75分位数和25分位数的比值为304倍前值306倍当前估值分化程度处于自2000年以来的71历史分位数附近前值为73估值分化程度处在历史偏高的位置图62000年至今全部A股市盈率75分位数25分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理A股非金融板块估值大幅上升个股分化度小幅升高从剔除金融后的A股整体估值水平来看截止至2023年1月最后一个交易日收盘全部A股非金融市盈率TTM中位数为353倍前值为322倍当前估值水平处于自2000年以来的33历史分位数附近前值为19剔除金融后的A股估值请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告中位数略高于全部A股的估值图72000年至今全部A股非金融市盈率中位数TTM资料来源Wind国信证券经济研究所整理从剔除金融行业后的A股估值分化情况来看目前全部A股非金融市盈率75分位数和25分位数的比值为303倍前值为302倍估值分化程度略低于全部A股当前估值分化程度处于自2000年以来的73历史分位数附近前值为72图82000年至今全部A股非金融市盈率75分位数25分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理主要指数创业板估值中位数较主板上升幅度更小2023年1月A股主要宽基指数中创业板估值中位数较主板上升幅度更小A股主要宽基指数中沪深300估值中位数大幅升高23A股进入强势反弹阶段请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告市场整体状态主要指数估值与分化程度对比截止至2023年1月最后一个交易日收盘全部A股非金融A股创业板沪深300中证500和中证1000指数市盈率中位数TTM分别为347倍353倍417倍222倍252倍和325倍位于历史分位数的3233234123和31位置图9主要指数估值水平与历史分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理A股主要宽基指数估值中沪深300分化程度依旧居于高位1月大幅上升截止至2023年1月最后一个交易日收盘全部A股全部非金融A股创业板指数沪深300指数中证500指数和中证1000指数的75分位数和25分位数的比值分别为304303248343310和324位于历史分位数的7173807876和77请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告图10主要指数估值分化程度与历史分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理沪深300指数估值中位数历史分位数大幅升高23截止至2023年1月最后一个交易日收盘沪深300指数的市盈率中位数为222倍前值为197倍位于历史分位数的41的位置前值为18估值中位数较上月大幅升高沪深300指数市盈率75分位数和25分位数的比值为343倍前值为333倍沪深300指数估值分化程度较上月加大目前处于历史分位数的78的位置前值为73估值分化处于历史较高水平图112005年至今沪深300市盈率中位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告图122005年至今沪深300内部估值分化趋势资料来源Wind国信证券经济研究所整理中证500指数估值中位数继续回升分化继续加大截止至2023年1月最后一个交易日收盘中证500指数的市盈率中位数为252倍前值为241倍处于历史分位数23位置前值为17中证500指数市盈率75分位数和25分位数的比值为310倍前值为304倍处于历史分位数的76位置前值为71分化程度较前期明显加大图132007年至今中证500市盈率中位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告图142007年至今中证500内部估值分化趋势资料来源Wind国信证券经济研究所整理中证1000指数估值中位数飙升分化度微涨截止至2023年1月最后一个交易日收盘中证1000指数市盈率中位数为325倍前值为303倍位于历史分位数31位置前值为17中证1000指数市盈率75分位数和25分位数的比值为324前值为323分化程度较上月升高目前位于历史分位数的77位置前值为75图152015年至今中证1000市盈率中位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告图162015年至今中证1000内部估值分化趋势资料来源Wind国信证券经济研究所整理创业板估值中位数上升幅度小于主板截止至2023年1月最后一个交易日收盘创业板市盈率TTM中位数为417倍前值为379倍当前估值水平处于自2010年以来的23历史分位数附近前值为14图172010年至今创业板市盈率中位数TTM资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告从创业板估值分化情况来看创业板板块内市盈率75分位数和25分位数的比值达到了248倍前值为241倍处于自2010年以来的80历史分位数位置前值为68图182010年至今创业板板块内市盈率75分位数25分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理从创业板相对全部A股估值水平来看创业板相对市盈率创业板市盈率中位数除以A股市盈率中位数为120前值为120处于历史分位数19位置前值为18相对估值获得超额收益图192000年至今创业板相对市盈率创业板除以A股市盈率中位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告基金重仓股TOP100大幅均跑赢大盘指数在基金2022年Q4普通股票型持仓统计中普通股票型基金持仓保有规模均值大幅上普通股票型基金持仓最大值与最小值的差处历史高位图20普通股票型基金持仓最大值与最小值的差图21普通股票型基金持仓量资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理2023年1月在2022年Q4基金重仓持股中基金重仓股TOP100的估值水平大幅升高相对市盈率小幅升高目前相对估值处于历史中等水平在样本中我们选取了股票型基金中的普通股票型基金混合型基金中的偏股混合型基金平衡混合型基金和灵活配置型基金等4种主动型基金截止至2023年1月最后一个交易日收盘基金重仓股TOP100当前市盈率中位数和相对市盈率中位数基金重仓股估值中位数全部A股估值中位数分别为387和112前值为339和107处于2010年至今的71和82历史分位点处前值为60和79基金重仓股TOP100市盈率中位数变化图22基金重仓股TOP100相对市盈率中位数变化资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告基金重仓股TOP200估值上升内部分化程度几乎持平截止至2023年1月最后一个交易日收盘基金重仓股TOP200市盈率中位数和75分位数除以25分位数分别为394和29处于2010年至今的68和61历史分位点处图23基金重仓股TOP200市盈率中位数变化图24基金重仓股TOP200市盈率75分位数25分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理基金重仓股TOP300估值小幅上升市盈率内部分化程度走势与估值走势背离截止至2023年1月最后一个交易日收盘基金重仓股TOP300市盈率中位数和75分位数除以25分位数分别为391和28处于2010年至今的64和53历史分位点处图25基金重仓股TOP300市盈率中位数变化图26基金重仓股TOP300市盈率75分位数25分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理基金重仓股TOP400估值小幅回升市盈率内部分化程度下降截止至2023年1月最后一个交易日收盘基金重仓股TOP400市盈率中位数和相对市盈率中位数分别为364和29处于2010年至今的56和61历史分位点处请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告图27基金重仓股TOP400市盈率中位数图28基金重仓股TOP400市盈率75分位数25分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理行业估值25个一级行业市盈率中位数历史分位数低于50一级行业市盈率数量扎堆50分位数以下从行业内部的市盈率中位数来看市盈率偏低者占多数行业市盈率中位数大于50的仅3个而行业市盈率中位数小于30的占15个数量分布扎堆低位目前社会服务行业在我们统计自2000年1月4日以来的市盈率数据中居行业市盈率第一同时社会服务行业历史分位数居行业市盈率历史中位数分位数第一截止至2023年1月最后一个交易日收盘从A股各行业市盈率中位数及其历史分位数散点图来看25个一级行业历史分位数低于历史中枢20个一级行业市盈率中位数历史分位数低于30图29A股各行业市盈率中位数及其历史分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20