研究报告全文：长城汽车6016331月春节假期影响产销海外市场逐步发力2023-02-08公司近况长城汽车发布1月产销快报1月销量为61519辆同比-450环比-206春节错期影响公司1月销量同比降幅较大但受到2022年12月低基数影响环比降幅跑赢行业评论春节错期影响销量期待后续新能源车型表现公司1月销量为61519辆同比-450环比-206春节错期影响1月销量同比降幅较大但受到2022年12月低基数影响环比降幅跑赢行业分品牌来看1月哈弗销量为39192辆同比-442环比-116WEY销量为1056辆同比-793环比-2351月6日魏牌新款蓝山DHT-PHEV正式亮相海口新能源车展我们预计其有望依托智能DHT咖啡智能的技术优势重新定义30万级大六座SUV市场欧拉销量为3676辆同比-722环比-469坦克销量为5915辆同比-429环比-463皮卡销量为11680辆同比-92环比-153其中海外销售3892辆同比9展望2023年公司规划推出超过10款新能源产品并实现40的新能源销量占比我们认为公司的产品规划积极有望加速新能源转型此外公司持续推进渠道改革与品牌战略重塑为达成全年新能源目标做好准备3月公司规划召开新能源发布会我们提示公司新能源转型有望超市场预期智能新能源产品加速海外发展全球化迈入新阶段1月公司海外销量为160万辆同比255环比-212近日欧拉好猫闪电猫坦克300新能源哈弗H6新能源等车型陆续在澳洲开展媒体试驾获得好评未来公司在澳洲市场计划推动新能源产品的持续迭代中东市场方面1月29日欧拉好猫车型在约旦上市此前公司在中东的首家配件中心在阿联酋启动运营我们预计有望促进公司海外服务再升级形成1N配件保障体系未来配件中心供给能力的逐步增强有助于公司在中东市场引入更多智能新能源产品越南市场方面1月9日公司与TAG成安集团股份公司签约规划共同探索创新的渠道建设和服务模式为越南用户带来更加高品质的产品与服务全年来看公司规划继续坚定ONEGWM加速更多智能新能源产品走向海外坚持品牌本地化运营与用户体系建设夯实生态出海步伐盈利预测与估值当前AH股股价对应2023年25875倍PE维持跑赢行业评级维持20222324年盈利预测不变维持AH目标价42元15港币对应2023年3611倍PE分别较当前股价有335402的上行空间风险新能源转型不及预期需求不及预期