观点及逻辑
　　观点：菜粕或将下移
　　技术形态：前高压力很强，且MACD下行交叉运行。
　　库存累积：进口到港量的增加，供应量逐步回升，国内油厂进口菜籽库存明显增加，菜粕库存止降回升。海关数据显示，2022年11月和12月我国累计进口菜籽102.16万吨，同比增加96.24%。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号期市涨跌互现有色跌幅较大2023年2月7日屈涛杨力重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982021-60812976司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcomyangliciticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194从业资格号F3039855投资咨询号Z0015547投资咨询号Z00132101市场点睛观点及逻辑基本面图表观点菜粕或将下移供给技术形态前高压力很强且MACD下行交叉运行库存累积进口到港量的增加供应量逐步回升国内油厂进口菜籽库存明显增加菜粕库存止降回升海关数据显示2022年11月和12月我国累计进口菜籽10216万吨同比增加9624出口策略逢高卖出风险需求快速提升注本策略由杨力提供数据来源WindSMMMysteelBloomberg卓创资讯隆众资讯中信期货研究所12观点精粹板块及观点品种近期市场逻辑关注要点短期判断国内宏观关注加息预期变化国内1月制造业PMI重返荣枯线以上经济复苏初现端倪海外美国非农数据大超预期市场对于年内降息预期走弱美元走强股指期货不确定中寻找确定性外资风险偏好震荡pcr波动率流股指期权风险释放震荡金融股市偏好成长动性经济数据两会政国债期货债市短期维持震荡震荡策贵金属美元指数短期触底注意黄金白银美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡节奏钢材旺季需求博弈期价震荡运行旺季需求震荡短线板块交易机会提示钢厂补库宏观监铁矿需求改善缓慢矿价宽幅震荡震荡管钢材利润原料成黑色建材需求缓慢爬坡板块震焦炭需求改善缓慢矿价宽幅震荡震荡本荡运行焦钢利润进口情焦煤供应快速恢复现货持稳运行震荡况玻璃现货产销下行盘面震荡运行现货产销震荡金融震荡金融无回落关注成长纯碱现货供需偏紧企业订单充足厂家库存震荡美元指数累库节铜美元反弹对铜价有一定压制震荡奏秘鲁抗议事件铝云南铝厂减产担忧再起铝市供给预期下滑需求宏观震荡锌美元指数反弹锌价承压下行供给宏观震荡有色消费缓慢复苏有色震荡整黑色黑色震荡整理破位追多机会铅废铅料价格继续下行沪铅区间窄幅震荡开工率供给震荡偏弱理镍美国非农就业数据大超预期美元指数走高镍价承压宏观情绪库存震荡不锈钢元宵节后实际需求或逐步改善库存高累不锈钢价尚偏震荡库存成本变化震荡宏观库存秘鲁锡锡价有所回调消费预期有待兑现震荡有色非农数据提升美元有色无抗议事件原油情绪回暖大幅增仓原油WTI测试百日移动均线地缘变量震荡LPG需求持续偏弱叠加高库存打压国内需求震荡能源转型与碳中和能源价格全线回调关注宏观形势及旺季补库节中下游高库存产奏动力煤供需边际恢复但高库存压制煤价地复工进口煤冲下跌能化预期反复高位盘整能化无击供应压力兑现需沥青沥青期价仍被明显高估下跌求预期落空供应过剩缓解对高硫燃油高硫燃油裂解价差反弹趋势不改上涨俄制裁农产品软商品震荡整理逢高试空机会低硫燃油高低硫价差继续下行天然气价格下跌上下游装置动态及甲醇甲醇供需矛盾不大关注煤价下行风险震荡化工煤走势农业备肥复合肥尿素供应持续恢复而需求释放缓慢尿素上行谨慎震荡采购聚酯停检装置恢复化工需求恢复偏慢化工仍谨慎乙二醇现货基差走强期货逢低买入震荡农产品生猪收储承压进度PX价格高位下跌PTA期货价格偏强短期逢低买入震荡风险产销弱库存增工短纤弱产销压制短纤期货转弱震荡厂出货PP弱需求增大现实压力PP仍谨慎偏弱需求启动偏慢震荡塑料现实压力仍存塑料谨慎偏弱需求启动偏慢震荡苯乙烯累库压力尚存苯乙烯暂承压原油涨跌震荡成本变化以及装置PVC高库存矛盾尚存PVC反弹偏空震荡动态橡胶下行空间有限短期维持震荡非标基差变化震荡软商品节后复苏还需确认品种纸浆现货表现疲弱上方压力仍存基差震荡多反复棉花棉价回调需求好转预期等待验证消费震荡白糖外盘上涨节后国内供强需弱外盘走势消费震荡偏弱油脂现货成交增幅明显棕油领涨油脂马棕库存震荡蛋白粕阿根廷产量或再度下调蛋白粕保持强势大豆到港量震荡农产品需求好转预期叠加收储信新粮上量节奏南玉米淀粉供应宽松玉米偏弱运行震荡号猪价小幅上涨阿根廷产量或再美天气度下调蛋白粕保持强势生猪需求好转预期叠加收储信号猪价小幅上涨出栏节奏需求震荡鸡蛋现货进入淡季期价高位震荡延淘情况疫情震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告23要闻扫描宏观道指三连跌纳指标普两连跌英债收益率盘中升逾20个基点美债收益率至少升逾10个基点创四周新高两年期美债收益率升近20个基点美元指数三连阳创四周新高并创四个月最大三日涨幅要闻日历2月7日宏观数据前值预期值1800欧元区12月零售销售同比资料来源Wind公开资料中信期货研究所34报告推荐黑色发运目标不变供给已进入淡季20230203摘要结论进入2023年各大矿山保持其发运目标不变国内因地产政策持续放松对于铁矿的需求预期依旧较高港口疏港量或维持高位叠加一季度为海外矿山发运淡季港口或出现阶段性去库继续支撑铁矿价格但后续若钢材需求不能与强预期匹配铁矿将面临跌价风险4中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议6