综述：建材板块持仓比例与超配比例回升
　　公募基金2022年年报已经披露，2022Q4建材板块基金重仓持股市值约402亿元，环比上升32%，占全部A股重仓持股市值比为1.27%，环比上升0.29pct。相较2022Q4建材板块占全A流通市值比例1.73%，超配比例为-0.46%，超配比例较2022Q3环比回升0.27pct。
　　公募基金：整体持仓回升，更青睐家装建材
　　2022Q4基金重仓持仓数前十的标的为东方雨虹、石英股份、海螺水泥、伟星新材、旗滨集团、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国巨石、欧晶科技；重仓持股比例前十为欧晶科技、志特新材、金博股份、科顺股份、天宜上佳、中复神鹰、石英股份、东方雨虹、箭牌家居、垒知集团。
　　总结来看，机构整体持仓回升，更青睐家装建材。1）家装建材：持仓大幅回升，11月以来地产政策加码，保融资、保交付、稳需求等政策积极推进，地产链有望筑底复苏，市场尤其对具备长期成长性的家装建材优质标的给予更多关注，被增持标的为箭牌家居、亚士创能、森鹰窗业、东鹏控股、兔宝宝、三棵树、东方雨虹、蒙娜丽莎、科顺股份、伟星新材，被减持标的为北新建材、公元股份，维持相对稳定的标的为坚朗五金。2）水泥：持仓变动分化，主要获增持的标的为海螺水泥、塔牌集团、上峰水泥等，获减持的标的为冀东水泥、祁连山、万年青等，维持稳定是华新水泥、天山股份，主要是市场对地产新开工仍存担忧，同时供给端尚未出清。3）玻璃：浮法玻璃龙头旗滨集团获增持，光伏玻璃相关标的金晶科技、亚玛顿获减持，市场看好保交楼对地产竣工的拉动，叠加冷修带来的供给减少，看好浮法玻璃2023年的向上弹性。4）玻纤：以增持为主，4季度虽玻纤价格仍于底部徘徊，但玻纤库存开始下行，且玻纤估值处于历史低位，在基本面不会更差的预期下，市场对未来的改善给予提前反映。5）新材料：个股持仓变动有所分化，欧晶科技、凯盛科技、天宜上佳、中复神鹰、鲁阳节能等获机构增持，再升科技、震安科技、坤彩科技、吉林化纤等获机构减持，垒知集团、青鸟消防维持稳定。
　　陆股通：稳地产政策明确下，北上持仓普遍回升
　　选取10只板块主要外资持股的标的为样本，2022Q4北上资金对其中7个标的持股比例上升，对3个标的持股比例下降，增持标的为华新水泥、冀东水泥、中国巨石、东方雨虹、坚朗五金、北新建材、伟星新材，减持标的为海螺水泥、旗滨集团、三棵树。北上资金总体呈增持态势，主要为11月以来地产政策加码，稳地产的方向和信号明确，外资对地产链给予复苏预期。
　　投资建议：地产链2023年有望迎来估值与业绩的双击
　　继续看好地产链，重视板块趋势性机会。地产政策不断加码的背景下，位于地产产业链的传统建材有望在2023年一扫阴霾，迎来估值与业绩双击。其中家装建材板块成长性更强，各个细分行业龙头α将更为凸显。我们建议积极配置家装建材，继续推荐坚朗五金、三棵树、伟星新材、东方雨虹、北新建材等一线标的，以及科顺股份、中国联塑、志特新材、蒙娜丽莎、兔宝宝等较大弹性的二线标的。此外，玻璃同时受益于竣工修复与冷修带来的供给出清，2023年有望显现出向上弹性，继续推荐旗滨集团、信义玻璃、南玻A以及TCO玻璃相关标的。
　　风险提示
　　1、地产行业大幅下滑；
　　2、原材料大幅上行。

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨专题报告丨建材整体持仓回升家装建材更受青睐TableTitle2022Q4建材板块基金持仓分析报告要点公募基金TableSummary2022年年报已经披露2022Q4建材板块基金重仓持股市值约402亿元环比上升32占全部A股重仓持股市值比为127环比上升029pct相较2022Q4建材板块占全A流通市值比例173超配比例为-046超配比例较2022Q3环比回升027pct公募基金对建材板块整体持仓回升更青睐家装建材此外北上资金持仓亦普遍回升分析师及联系人TableAuthor范超张佩李金宝李浩董超SACS0490513080001SACS0490518080002SACS0490516040002SACS0490520080026请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨2023-02-07cjzqdt11111建材整体持仓TableTitle回升2家装建材更受青睐行业研究丨专题报告建材板块基金持仓分析TableRank投资评级看好丨维持2022Q4综述TableSummary2建材板块持仓比例与超配比例回升市场表现对比图近12个月TableChart公募基金2022年年报已经披露2022Q4建材板块基金重仓持股市值约402亿元环比上升建材沪深300指数32占全部A股重仓持股市值比为127环比上升029pct相较2022Q4建材板块占全2A流通市值比例173超配比例为-046超配比例较2022Q3环比回升027pct-10-21公募基金整体持仓回升更青睐家装建材-332022220226202210202322022Q4基金重仓持仓数前十的标的为东方雨虹石英股份海螺水泥伟星新材旗滨集团资料来源Wind坚朗五金科顺股份三棵树中国巨石欧晶科技重仓持股比例前十为欧晶科技志特新材金博股份科顺股份天宜上佳中复神鹰石英股份东方雨虹箭牌家居垒知集团相关研究总结来看机构整体持仓回升更青睐家装建材1家装建材持仓大幅回升11月以来地节后真实需求如何TableReport建材周专题2023W5产政策加码保融资保交付稳需求等政策积极推进地产链有望筑底复苏市场尤其对具2023-02-06备长期成长性的家装建材优质标的给予更多关注被增持标的为箭牌家居亚士创能森鹰窗关注节后复工节奏期待政策加码后的春季躁业东鹏控股兔宝宝三棵树东方雨虹蒙娜丽莎科顺股份伟星新材被减持标的为动建材周专题2023W42023-01-30北新建材公元股份维持相对稳定的标的为坚朗五金2水泥持仓变动分化主要获增持再次强调方向与信号把握板块趋势性机会的标的为海螺水泥塔牌集团上峰水泥等获减持的标的为冀东水泥祁连山万年青等建材周专题2023W32023-01-15维持稳定是华新水泥天山股份主要是市场对地产新开工仍存担忧同时供给端尚未出清3玻璃浮法玻璃龙头旗滨集团获增持光伏玻璃相关标的金晶科技亚玛顿获减持市场看好保交楼对地产竣工的拉动叠加冷修带来的供给减少看好浮法玻璃2023年的向上弹性4玻纤以增持为主4季度虽玻纤价格仍于底部徘徊但玻纤库存开始下行且玻纤估值处于历史低位在基本面不会更差的预期下市场对未来的改善给予提前反映5新材料个股持仓变动有所分化欧晶科技凯盛科技天宜上佳中复神鹰鲁阳节能等获机构增持再升科技震安科技坤彩科技吉林化纤等获机构减持垒知集团青鸟消防维持稳定陆股通稳地产政策明确下北上持仓普遍回升选取10只板块主要外资持股的标的为样本2022Q4北上资金对其中7个标的持股比例上升对3个标的持股比例下降增持标的为华新水泥冀东水泥中国巨石东方雨虹坚朗五金北新建材伟星新材减持标的为海螺水泥旗滨集团三棵树北上资金总体呈增持态势主要为11月以来地产政策加码稳地产的方向和信号明确外资对地产链给予复苏预期投资建议地产链2023年有望迎来估值与业绩的双击继续看好地产链重视板块趋势性机会地产政策不断加码的背景下位于地产产业链的传统建材有望在2023年一扫阴霾迎来估值与业绩双击其中家装建材板块成长性更强各个细分行业龙头将更为凸显我们建议积极配置家装建材继续推荐坚朗五金三棵树伟星新材东方雨虹北新建材等一线标的以及科顺股份中国联塑志特新材蒙娜丽莎兔宝宝等较大弹性的二线标的此外玻璃同时受益于竣工修复与冷修带来的供给出清2023年有望显现出向上弹性继续推荐旗滨集团信义玻璃南玻A以及TCO玻璃相关标的风险提示1地产行业大幅下滑更多研报请访问2原材料大幅上行长江研究小程序继续推荐新材料请阅读最后评级说明和重要声明我们持续推荐碳纤维龙头中复神鹰其是景气赛道上的稀缺供给重点关注两个底部明确且成长催化的板块一是碳碳复材价格战结束且多领域外延可期推荐天宜上佳金博股份二是中材科技玻纤价格筑底叠加风电和隔膜向上三周期有望共振向上行业研究专题报告目录综述建材板块持仓比例与超配比例回升4公募基金整体持仓回升更青睐家装建材5家装建材持仓大幅回升7水泥持仓变动分化7玻璃浮法龙头获增持8玻纤以增持为主9新材料个股有所分化10陆股通稳地产政策明确下北上持仓普遍回升11图表目录图1建材板块2022Q4持仓比例与超配比例回落4图2长江一级行业2022Q4与2022Q3收益情况4图3建筑产品长江与非金属材料长江指数各个季度相对沪深300的相对收益情况5图4建材板块重仓基金最多前十标的个5图5建材板块基金重仓比例最高前十标的5图6全国水泥价格情况元吨8图7全国水泥出货情况8图8玻璃价格走势元吨9图98省玻璃库存走势万重箱9图10玻璃-纯碱-燃料价格差走势元重箱纯碱石油焦重油成本滞后一月处理9图11玻纤主要生产商库存变化情况万吨10图12无碱玻璃纤维纱均价元吨10图13电子纱均价走势元吨10表12022Q4建材板块主要标的重仓持股情况6表22022Q4家装建材板块主要标的重仓持股情况7表32022Q4水泥板块主要标的重仓持股情况8表42022Q4玻璃板块主要标的重仓持股情况8表52022Q4玻纤板块主要标的重仓持股情况9表62022Q4新材料相关标的重仓持股情况10表7建材板块部分标的陆股通持股情况11请阅读最后评级说明和重要声明312行业研究专题报告综述建材板块持仓比例与超配比例回升建材板块持仓比例与超配比例回升公募基金2022年年报已经披露我们选取股票型基金剔除指数型基金混合型基金剔除偏债混合型基金的重仓持股以建筑产品长江非金属材料长江这2个建材相关长江一级行业全部标的以及部分未纳入上述行业标的如三棵树亚士创能震安科技等一起共127个标的为分析对象2022Q4建材板块基金重仓持股市值约402亿元较2022Q3环比上升32占全部A股重仓持股市值比为127较2022Q3环比上升029pct相较2022Q4建材板块占全A流通市值比例173超配比例为-046超配比例较2022Q3环比回升027pct1图1建材板块2022Q4持仓比例与超配比例回落30252015100500-0515Q115Q215Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4-10-15建材行业持仓占比建材行业流通市值占比超配比例资料来源Wind长江证券研究所横向对比建筑产品板块2022Q4收益表现较强非金属材料板块较弱与建材相关的长江一级行业建筑产品涵盖防水管材五金等家装建材行业非金属材料涵盖水泥玻璃玻纤等行业分别取得135-18绝对收益分别位列全部32个行业的第6第29建筑产品板块对应沪深300的相对收益为118环比22Q3显著回升而非金属材料板块对应沪深300的相对收益为-36环比22Q3小幅下降图2长江一级行业2022Q4与2022Q3收益情况3020100-10-20-30-40社保商传计建医纸综纺交电检家银建电环沪国机食房农家公化汽金非电油煤会险业媒算筑疗类合织通信测用行筑子保深300防械品地产电用学车属金力气炭服贸互机产保及金服运业服装工军设饮产品制事品材属及石务易联品健包融装输务务饰程工备料造业料材新化网装及及料能休矿源闲业设备2022Q42022Q3资料来源Wind长江证券研究所1备注选取股票型基金剔除指数型基金混合型基金剔除偏债混合型基金的重仓持股以建筑产品长江非金属材料长江这2个建材相关长江一级行业全部标的以及部分未纳入上述行业标的如三棵树亚士创能震安科技等一起共127个标的为分析对象所得出的超配标配低配结论请阅读最后评级说明和重要声明412行业研究专题报告图3建筑产品长江与非金属材料长江指数各个季度相对沪深300的相对收益情况2520151050-518Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3-1022Q4-15-20-25建筑产品长江非金属材料长江资料来源Wind长江证券研究所公募基金整体持仓回升更青睐家装建材2022Q4基金重仓持仓数前十的标的为东方雨虹石英股份海螺水泥伟星新材旗滨集团坚朗五金科顺股份三棵树中国巨石欧晶科技重仓持股比例前十为欧晶科技志特新材金博股份科顺股份天宜上佳中复神鹰石英股份东方雨虹箭牌家居垒知集团图4建材板块重仓基金最多前十标的个图5建材板块基金重仓比例最高前十标的东方雨虹189欧晶科技3149石英股份148志特新材2491海螺水泥104金博股份2059伟星新材73科顺股份1725旗滨集团64天宜上佳1627坚朗五金45中复神鹰1478科顺股份39石英股份1338三棵树36东方雨虹1134中国巨石36箭牌家居1014欧晶科技31垒知集团100902040608010012014016018020005101520253035资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所总结来看机构整体持仓回升更青睐家装建材1家装建材持仓大幅回升11月以来地产政策加码保融资保交付稳需求等政策积极推进地产链有望筑底复苏市场尤其对具备长期成长性的家装建材优质标的给予更多关注被增持标的为箭牌家居亚士创能森鹰窗业东鹏控股兔宝宝三棵树东方雨虹蒙娜丽莎科顺股份伟星新材被减持标的为北新建材公元股份维持相对稳定的标的为坚朗五金2水泥持仓变动分化主要获增持的标的为海螺水泥塔牌集团上峰水泥等获减持的标的为冀东水泥祁连山万年青等维持稳定是华新水泥天山股份主要是市场对地产新开工仍存担忧同时供给端尚未出清3玻璃浮法玻璃龙头旗滨集团获增持光伏玻璃相关标的金晶科技亚玛顿获减持市场看好保交楼对地产竣工的拉动叠加冷修带来的供给减少看好浮法玻璃2023年的向上弹性4玻纤以增持为主4季度虽玻纤价格仍于底部徘徊但玻纤库存开始下行且玻纤估值处于历史低位在基本请阅读最后评级说明和重要声明512行业研究专题报告面不会更差的预期下市场对未来的改善给予提前反映5新材料个股持仓变动有所分化欧晶科技凯盛科技天宜上佳中复神鹰鲁阳节能等获机构增持再升科技震安科技坤彩科技吉林化纤等获机构减持垒知集团青鸟消防维持稳定表12022Q4建材板块主要标的重仓持股情况持有基金数重仓持股总量万股持股占流通股比持股数变动持股比例变动变动名称Q4增持股数Q4减持股数Q4持股比增Q4持股比减22Q422Q3变动22Q422Q3变动22Q422Q3变动方向占Q4持股占Q3持股加Q4持股比少Q3持股比共创草坪101101002000002100100增持尖峰集团101000000000000100100增持箭牌家居707980098010140001014100100增持金刚光伏10114014007000007100100增持瑞泰科技101202001000001100100增持赛特新材6061260126344000344100100增持西部建设101909001000001100100增持亚士创能60663063015000015100100增持欧晶科技31146-115108281074314902231269999增持森鹰窗业23-111110052004048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