关注：节后真实需求如何？
　　节后初期开工调研数据同比较低，或受去年就地过年项目未停的影响。根据百年建筑网节后第一轮调研数据，截至农历正月初十，全国工程项目开复工率为10.51%，较农历同期下降16.77个百分点；劳务到位率14.69%，较农历同期下降10.97个百分点。数据低于去年同期，或受到去年劳动力就地过年较多的影响，尤其是去年南方部分项目春节期间未停工，而今年务工人员普遍返乡。考虑到建筑业开工复工主要在正月十五之后，期待今年元宵节后的返工小高潮。
　　节后初期实物工作量数据高于去年同期。节后第2周，全国水泥出货较节前上升3个百分点，华东水泥出货较节前上升7个百分点，均高于去年同期。全国玻璃库存春节期间环比累积，但节后第2周已企稳环比持平。螺纹钢表观消费量环比上升且同比亦高于去年同期。整体看去年开工较早但受雨雪天气影响较大，尤其是对于复工较早的南方地区，故去年实物工作量或较低。
　　地产高频成交亦有积极表现。节后第2周，30大中城市商品房成交面积一周滚动农历同比为+1%，二手房成交面积一周滚动农历同比+89%，二手房表现更为积极。
　　基本面变化：玻璃库存环比持稳，长三角沿江地区熟料提涨
　　玻璃：浮法玻璃节后价格小涨，较节前涨幅约2-3元/重箱。重点监测省份生产企业库存总量为6315万重量箱，较1月28日库存微幅增加7万重量箱，增幅0.11%，库存天数约32.41天，较1月28日增加0.03天。节后库存已企稳，或表明下游积极补库，体现了一定乐观预期。
　　水泥：春节过后，部分地区水泥企业为打开市场销量，采取小幅下调价格策略。鉴于节前各地水泥价格已基本跌至底部，再大幅回落可能性较小，加之市场正处于启动阶段，预计2月中上旬，水泥价格多将处于震荡调整走势为主，随着市场需求不断恢复，价格将会企稳并回升。长三角沿江地区熟料价格开年已上调30元/吨，节奏早于历史同期，或表明了一定积极预期。
　　思考：年末土地储备或为地产新开工重要考量因素
　　去年地产拿地较弱并非一定制约今年地产新开工，年末土地储备为重要考量因素。根据统计局数据，2022年全年土地购置面积同比下滑53.4%，是否去年拿地较差会导致今年新开工较差成为市场担忧。我们认为年末土地储备是需要纳入考量的重要因素，虽2022年拿地少，但房屋新开工面积亦同比下滑较大（-39.4%），2022年年末土地储备或仍维持相对高位。因此土地储备或不会成为新开工制约，若后续销售好转，地产企业开工积极性提升，新开工或好于预期。
　　观点：地产链2023年有望迎来估值与业绩的双击
　　继续看好地产链，重视板块趋势性机会。地产政策不断加码的背景下，位于地产产业链的传统建材有望在2023年一扫阴霾，迎来估值与业绩双击。其中家装建材板块成长性更强，各个细分行业龙头α将更为凸显；考虑到当前持续的政策催化以及后续保交付等带来的基本面改善的契机，我们建议积极配置家装建材，继续推荐坚朗五金、三棵树、伟星新材、东方雨虹、北新建材等一线标的，以及科顺股份、中国联塑、志特新材、蒙娜丽莎、兔宝宝等较大弹性的二线标的。此外，玻璃同时受益于竣工修复与冷修带来的供给出清，2023年有望显现出向上弹性，继续推荐旗滨集团、信义玻璃、南玻A以及TCO玻璃相关标的。
　　风险提示
　　1、地产需求修复低于预期；
　　2、原材料价格大幅上涨。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨行业周报丨建材节后真实需求如何TableTitle建材周专题2023W5报告要点关注节后真实需求如何TableSummary基本面变化玻璃库存环比持稳长三角沿江地区熟料提涨思考年末土地储备或为地产新开工重要考量因素观点地产链2023年有望迎来估值与业绩的双击分析师及联系人TableAuthor范超张佩李金宝李浩董超SACS0490513080001SACS0490518080002SACS0490516040002SACS0490520080026请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨2023-02-06cjzqdt11111建材节后真实需求如何TableTitle2行业研究丨行业周报TableRank投资评级看好丨维持建材周专题2023W5关注TableSummary2节后真实需求如何市场表现对比图近12个月TableChart节后初期开工调研数据同比较低或受去年就地过年项目未停的影响根据百年建筑网节后第建材沪深300指数一轮调研数据截至农历正月初十全国工程项目开复工率为1051较农历同期下降16772-10个百分点劳务到位率1469较农历同期下降1097个百分点数据低于去年同期或受-21到去年劳动力就地过年较多的影响尤其是去年南方部分项目春节期间未停工而今年务工人-33员普遍返乡考虑到建筑业开工复工主要在正月十五之后期待今年元宵节后的返工小高潮202222022620221020232资料来源Wind节后初期实物工作量数据高于去年同期节后第2周全国水泥出货较节前上升3个百分点华东水泥出货较节前上升7个百分点均高于去年同期全国玻璃库存春节期间环比累积但节后第2周已企稳环比持平螺纹钢表观消费量环比上升且同比亦高于去年同期整体看去年相关研究开工较早但受雨雪天气影响较大尤其是对于复工较早的南方地区故去年实物工作量或较低TableReport关注节后复工节奏期待政策加码后的春季躁地产高频成交亦有积极表现节后第2周30大中城市商品房成交面积一周滚动农历同比为动建材周专题2023W42023-01-301二手房成交面积一周滚动农历同比89二手房表现更为积极再次强调方向与信号把握板块趋势性机会基本面变化玻璃库存环比持稳长三角沿江地区熟料提涨建材周专题2023W32023-01-15开年政策迎来加码关注玻璃持续去库建玻璃浮法玻璃节后价格小涨较节前涨幅约2-3元重箱重点监测省份生产企业库存总量为材周专题2023W22023-01-086315万重量箱较1月28日库存微幅增加7万重量箱增幅011库存天数约3241天较1月28日增加003天节后库存已企稳或表明下游积极补库体现了一定乐观预期水泥春节过后部分地区水泥企业为打开市场销量采取小幅下调价格策略鉴于节前各地水泥价格已基本跌至底部再大幅回落可能性较小加之市场正处于启动阶段预计2月中上旬水泥价格多将处于震荡调整走势为主随着市场需求不断恢复价格将会企稳并回升长三角沿江地区熟料价格开年已上调30元吨节奏早于历史同期或表明了一定积极预期思考年末土地储备或为地产新开工重要考量因素去年地产拿地较弱并非一定制约今年地产新开工年末土地储备为重要考量因素根据统计局数据2022年全年土地购置面积同比下滑534是否去年拿地较差会导致今年新开工较差成为市场担忧我们认为年末土地储备是需要纳入考量的重要因素虽2022年拿地少但房屋新开工面积亦同比下滑较大-3942022年年末土地储备或仍维持相对高位因此土地储备或不会成为新开工制约若后续销售好转地产企业开工积极性提升新开工或好于预期观点地产链2023年有望迎来估值与业绩的双击继续看好地产链重视板块趋势性机会地产政策不断加码的背景下位于地产产业链的传统建材有望在2023年一扫阴霾迎来估值与业绩双击其中家装建材板块成长性更强各个细分行业龙头将更为凸显考虑到当前持续的政策催化以及后续保交付等带来的基本面改善的契机我们建议积极配置家装建材继续推荐坚朗五金三棵树伟星新材东方雨虹北新建材等一线标的以及科顺股份中国联塑志特新材蒙娜丽莎兔宝宝等较大弹性的二线标的此外玻璃同时受益于竣工修复与冷修带来的供给出清2023年有望显现出向上弹性继续推荐旗滨集团信义玻璃南玻A以及TCO玻璃相关标的风险提示1地产需求修复低于预期更多研报请访问2原材料价格大幅上涨长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究行业周报目录本周基本面回顾5宏观与地产5行业动态5本周数据梳理6水泥6玻璃7玻纤9家装建材10图表目录图1全国水泥价格走势元吨6图2全国熟料价格走势元吨6图3全国水泥库存走势6图4全国熟料库存走势6图5全国水泥出货走势7图6全国粉磨开工率走势7图7全国煤炭价格走势元吨7图8全国水泥煤炭价格差走势元吨煤炭价格滞后一月处理7图9全国玻璃价格走势元重箱8图108省玻璃库存走势万重箱8图11纯碱价格走势元吨8图12纯碱库存走势万吨8图13玻璃-纯碱-燃料价格差走势元重箱纯碱石油焦重油成本滞后一月处理9图14中国巨石玻纤价格走势元吨9图15泰山玻纤玻纤价格走势元吨9图16无碱玻璃纤维纱均价元吨10图17电子纱均价走势元吨10图18玻纤库存走势万吨10图19科顺股份防水卷材成本结构2015年10图20ICE布油结算价走势美元桶10图21沥青均价走势元吨11图22SHFE沥青结算价走势元吨11图23三棵树家装墙面漆成本结构2015年11图24三棵树工程墙面漆成本结构2015年11图25科顺股份防水涂料成本结构2015年11图26保立佳乳液成本结构2020年11图27钛白粉金红石型价格走势元吨12图28钛白粉锐钛型价格走势元吨12图29丙烯酸丁酯价格走势元吨12请阅读最后评级说明和重要声明314行业研究行业周报图30苯乙烯价格走势元吨12图31北新建材石膏板成本结构2017年12图32国废价格走势元吨12图33伟星新材成本结构13图34HDPE价格走势元吨13图35PPR价格走势元吨13图36PVC价格走势元吨13请阅读最后评级说明和重要声明414行业研究行业周报本周基本面回顾宏观与地产截至1月31日全国已有30城首套房贷利率低于41其中包含天津郑州福州等8个二线城市30城中有15城为首次下调该利率下限包含厦门太原等此外南宁珠海株洲常德四城利率最低已低至37根据央行公布的首套住房贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限上述30城均在符合下调条件的城市名单之内资料来源新浪财经截至2月2日共有67家A股房企发布业绩预告若按照预告净利润下限计算同比增长幅度仅有19家A股房企2022年预告净利润同比增长而净利润预计同比下滑的房企数量却多达48家占比七成即使是保利发展招商蛇口这些大型央企也难逃利润下滑的行情资料来源中房网今年经济政策发力点聚焦于稳定扩大投资恢复和扩大消费支持房地产市场平稳健康发展等方面一些部委将促消费确定为2023年重点工作并制定相关举措商务部党组扩大会议提出把支持恢复和扩大消费摆在优先位置同时支持房地产市场平稳健康发展也是今年部委工作聚焦的核心之一资料来源中证网行业动态1月28日国家市场监管总局组织制定了全国重点工业产品质量安全监管目录2023年版水泥连续多年再次被纳入全国重点工业产品质量安全监管目录市场监督管理总局要求地方市场监管部门每季度结束后15日内将重点工业产品质量安全监管目录实施情况报送市场监管总局质量监督司重要情况随时报送资料来源数字水泥网请阅读最后评级说明和重要声明514行业研究行业周报本周数据梳理水泥本周全国水泥市场价格环比春节前下跌价格下调区域主要是江西和贵州幅度20-40元吨长三角沿江地区熟料价格上调30元吨春节过后第一周受淡季因素影响下游工程项目和搅拌站尚未启动水泥需求恢复有限仅有少量袋装备货需求企业发货在1-3成水平各地水泥企业正在执行错峰生产或停窑检修价格方面春节过后部分地区水泥企业为打开市场销量采取小幅下调价格策略鉴于节前各地水泥价格已基本跌至底部再大幅回落可能性较小加之市场正处于启动阶段预计2月中上旬水泥价格多将处于震荡调整走势为主随着市场需求不断恢复价格将会企稳并回升价格与库存节后全国水泥均价42806元吨与节前比下降129元吨同比下跌8968元吨节后全国熟料均价为32478元吨与节前比上涨110元吨同比下跌7324元吨节后全国水泥库存为7064与节前比下降104pct同比上升805pct节后全国熟料库存为7090与节前比下降190pct同比上升1747pct图1全国水泥价格走势元吨图2全国熟料价格走势元吨资料来源数字水泥网长江证券研究所资料来源卓创资讯长江证券研究所图3全国水泥库存走势图4全国熟料库存走势资料来源数字水泥网长江证券研究所资料来源卓创资讯长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明614行业研究行业周报出货与开工率节后全国水泥出货为1048与节前比上升349pct农历同比上升637pct节后全国粉磨开工率为888与节前比上升489pct农历同比上升117pct图5全国水泥出货走势图6全国粉磨开工率走势资料来源数字水泥网长江证券研究所资料来源卓创资讯长江证券研究所成本与盈利节前全国水泥煤炭价格差为27531元吨与节前比上升1041元吨同比下降11129元吨煤炭价格滞后一月处理图7全国煤炭价格走势元吨图8全国水泥煤炭价格差走势元吨煤炭价格滞后一月处理资料来源Wind长江证券研究所资料来源数字水泥网Wind长江证券研究所玻璃本周浮法玻璃市场成交有限节后价格小涨春节期间成交基本停滞节后市场启动情况一般节后初期中间商存进一步补货但下游开工偏晚补货情绪一般节后整体成交量较往年偏低后期市场看中下游手中均有一定存货预计下周偏稳运行重点关注新增订单释放情况本周在产产能小降全国浮法玻璃生产线共计307条在产238条日熔量共计160080吨较上周减少100吨周内产线冷修1条复产1条暂无改产线重点监测省份生产企业库存总量为6315万重量箱较1月28日库存微幅增加7万重量箱增幅011库存天数约3241天较1月28日增加003天请阅读最后评级说明和重要声明714行业研究行业周报价格与库存节后全国玻璃均价为8916元重箱与节前比上升223元重箱同比下降2345元重箱截至2月3日全国玻璃库存8省小口径为4710万重箱环比下降17万重箱较节前上升736万重箱同比上升1205万重箱全国玻璃库存13省大口径为6315万重箱环比上升7万重箱较节前上升1012万重箱同比上升1973万重箱图9全国玻璃价格走势元重箱图108省玻璃库存走势万重箱资料来源卓创资讯长江证券研究所资料来源卓创资讯长江证券研究所成本与盈利节后全国纯碱均价为2941元吨与节前比上升68元吨同比上升402元吨节后全国纯碱库存为3029万吨与节前比上升793万吨同比下降11390万吨节后全国玻璃-纯碱-石油焦价格差为2731元重箱与节前比上升710元重箱同比下降3201元重箱全国玻璃-纯碱-重油价格差为2401元重箱与节前比上升225元重箱同比下降2926元重箱全国玻璃-纯碱-天然气价格差为2418元重箱与节前比上升184元重箱同比下降2737元重箱纯碱石油焦重油成本滞后一月处理图11纯碱价格走势元吨图12纯碱库存走势万吨资料来源百川资讯长江证券研究所资料来源卓创资讯长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明814行业研究行业周报图13玻璃-纯碱-燃料价格差走势元重箱纯碱石油焦重油成本滞后一月处理资料来源卓创资讯百川资讯Wind长江证券研究所玻纤1无碱纱本周国内无碱粗纱市场行情延续稳定趋势节后近日市场整体需求尚未恢复各池窑厂产销偏低下短期价格暂报稳2电子纱节后近日各厂家价格暂稳观望近期下游需求支撑相对有限整体下游开工不足局部个别刚需少量提货图14中国巨石玻纤价格走势元吨图15泰山玻纤玻纤价格走势元吨tetete-teteSCte资料来源卓创资讯长江证券研究所资料来源卓创资讯长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明914行业研究行业周报图16无碱玻璃纤维纱均价元吨图17电子纱均价走势元吨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