观点摘要
　　1月18日，国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局、证监会期货部组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议，本次会议为继1月9号和13号之后发改委召开有关铁矿石市场监管的第三次会议。相较22年2月14日的三部委联合监管时间点，铁矿石港口库存相对较低，且美元指数持续回落，因此铁矿石虽然仍存较大的下跌风险，但预计下跌幅度或将不及22年年初。国内在铁矿上的议价能力较弱，矿价与美元指数相关性维持高位。
　　1月17日，房地产数据更新，12月房地产本年投资资金来源单月同比减少28.72%;房地产施工面积单月同比减少48.25%;房地产竣工面积单月同比减少6.57%,已连续增加4月;房地产销售面积单月同比减少31.53%,已连续增加3月。但以上同比数据存在较大的基数效应，从较前三年历史均值的角度来看的话，除了房地产竣工面积，其它各项活动数据并没有大的起色。
　　1月12日晚，美国12月CPI数据公布，同比6.5%,预期6.5%，前值7.1%，核心CPI同比5.7%，预期5.7%，前值6%。由于通胀降温，美元指数大幅下降，铁矿石价格易涨难跌。
　　美元指数仍是影响铁矿石盘面价格的最主要因素，下游成材价格在负利润下，受原材价格支撑推动。在美联储加息逐渐放缓的情况下，美元指数中长期仍存一定的下跌空间，铁矿石作为国际品种盘面价格下方仍有一定支撑。另外，高炉开工率，铁水产量逐渐回升，在宏观经济复苏趋势下，铁矿石近期或仍将维持高位震荡，下跌风险在于港口库存的持续累积、发改委的再次监管打压以及美元指数的短期反弹。
　　

研究报告全文：行业日期铁矿石2023年2月3日黑色金属研究团队研究员肖维021-60635725xiaowccbfuturescom期货从业资格号F3011551投资咨询证书号Z0011422研究员翟贺攀021-60635736zhaihpccbfuturescom期货从业资格号F3033782投资咨询证书号Z0014484研究员吴凯航021-60635735wukhccbfuturescom期货从业资格号F03086042矿价下方有支撑短期维持宽幅震荡请阅读正文后的声明年度报告一观点摘要summary1月18日国家发展改革委价格司市场监管总局价监竞争局证监会期货部组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议本次近期研究报告会议为继1月9号和13号之后发改委召开有关铁矿石市场监管专题报告议价能力不足的第三次会议相较22年2月14日的三部委联合监管时间点矿价还看美元指数2023-2-1铁矿石港口库存相对较低且美元指数持续回落因此铁矿石虽然铁矿石年报仍存较大的下跌风险但预计下跌幅度或将不及22年年初国内2022-12-2在铁矿上的议价能力较弱矿价与美元指数相关性维持高位1月17日房地产数据更新12月房地产本年投资资金来源单月同比减少2872房地产施工面积单月同比减少4825房地产竣工面积单月同比减少657已连续增加4月房地产销售面积单月同比减少3153已连续增加3月但以上同比数据存在较大的基数效应从较前三年历史均值的角度来看的话除了房地产竣工面积其它各项活动数据并没有大的起色1月12日晚美国12月CPI数据公布同比65预期65前值71核心CPI同比57预期57前值6由于通胀降温美元指数大幅下降铁矿石价格易涨难跌美元指数仍是影响铁矿石盘面价格的最主要因素下游成材价格在负利润下受原材价格支撑推动在美联储加息逐渐放缓的情况下美元指数中长期仍存一定的下跌空间铁矿石作为国际品种盘面价格下方仍有一定支撑另外高炉开工率铁水产量逐渐回升在宏观经济复苏趋势下铁矿石近期或仍将维持高位震荡下跌风险在于港口库存的持续累积发改委的再次监管打压以及美元指数的短期反弹请阅读正文后的声明-2-年度报告目录一行情回顾-4-一价格走势与事件回顾-4-二基差走势-5-二宏观市场分析-5-一国际宏观分析-5-1美国通胀加息情况与汇率变化-5-二国内宏观分析-7-1终端房地产分析预测-7-2基建分析预测-8-3发改委监管趋严-9-三基本面分析-10-一四大矿山产量同比增加进口量同比回升-10-1四大矿山的产量-10-2铁矿石近期到港情况-11-二港口库存持续回升-12-三近期高炉开工率铁水粗钢产量节后逐步回升-13-四下游螺纹表观需求产量仍处历年低位-14-四铁矿石后市展望-15-请阅读正文后的声明-3-年度报告一行情回顾一价格走势与事件回顾图1铁矿石主力合约价格走势与事件回顾1月份铁矿石盘面上涨的主要原因在于以下三个方面一美国CPI同比涨幅有所下降美元指数震荡下降二疫情冲击影响逐渐减弱三宏观经济复苏的强预期推动虽然1月份发改委多次发声对铁矿石进行监管但收效甚微铁矿石在短时间内下跌后快速反弹由于目前铁矿石库存水平相较22年初三部门联合监管时的分位较低铁矿石盘面价格缺乏大幅下跌的供需基础铁矿石盘面价格的大幅下跌仍需要港口库存在供过于求情况下的逐渐累积另外铁矿石下方目前仍受震荡下跌的美元指数支撑请阅读正文后的声明-4-年度报告二基差走势图2铁矿石期现分析从干湿换算后的基差变化情况来看1月铁矿石基差有所走强一定程度上在于冬季补库结束弱现实持续强预期有所修复二宏观市场分析一国际宏观分析1美国通胀加息情况与汇率变化2月1日美联储加息25个基点加息幅度基本符合市场预期自去年3月开始过去的2022年美联储共计加息七次频率之高而且多次加息都是75个基点全年累计加息425个基点在此期间铁矿石盘面价格与美元指数呈现出较高的负相关关系美元指数的上涨往往伴随着铁矿石盘面价格的下跌美元指数的下跌则有助于推涨铁矿石我们也可以明显看到11月由于美国通胀超预期下降美联储开始放缓加息速度美元指数呈现出下降趋势铁矿石盘面价请阅读正文后的声明-5-年度报告格开始触底回升价格紧跟美元指数的下降而上涨12月13日1月12日美联储公布7165CPI同比数据12月15日加息幅度由75bp调整为50bp以上三个数据的公布均使得铁矿石盘面价格迎来较大幅度的上涨铁矿石作为国际品种仍主要以美元计价美元指数的走势很大程度上决定了当前铁矿石盘面价格的涨跌而近日铁矿石盘面价格的下跌很大程度上除了下游需求端的因素外还有美元指数反弹的原因在国内缺乏议价能力的当下虽然终端需求疲软但铁矿石盘面价格仍在较大幅度上受到美元指数的支撑当下美国通胀有所放缓鲍威尔发布会态度偏鸽对通胀工资和金融条件的看法都较此前有所软化预计今年美联储需要在抗通胀稳增长防风险三个目标之间寻求平衡后续的加息会更为谨慎基准情形下美联储或于3月再加25个基点然后于5月暂停加息进入观望状态在美元指数伴随通胀下降的趋势下铁矿石盘面价格下跌空间相对有限但后续仍需关注铁矿石港口库存情况与发改委监管消息图32023-02-05国际宏观数据分析数据来源ifinDWind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-6-年度报告二国内宏观分析1终端房地产分析预测1月17日房地产数据更新12月房地产投资资金来源施工面积竣工面积销售面积新开工面积购置土地面积累计同比减少25937221498243039375344单月同比减少28724824657315344295164由于基数效应的存在从同比的角度来看房地产同比数据略有所回升但较前三年均值来看除了房地产竣工数据同比降幅并没有出现大的收窄房地产投资资金来源施工面积竣工面积销售面积新开工面积购置土地面积较前三年均值分别下降34335865543367756236121虽然在政策利好下房地产融资环境有所改善但由于终端需求仍未出现大的明显改善房地产拿地意愿仍然较弱因此预计后续新开工面积以及施工面积数据短期内仍难有大的改善终端疲软的态势仍在延续图42023-02-05国际宏观数据分析数据来源ifinDWind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-7-年度报告2基建分析预测12月31日基础设施投资累计值为21038440亿元同比增加1152单月为2084452亿元环比增加457同比增加1036在目前出口有所回落国内需求仍有待复苏的情况下基建投资仍是短期拉动经济发展的第三架马车图52023-02-03基建相关数据数据来源ifinDWind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-8-年度报告3发改委监管趋严国务院副总理刘鹤于论坛上表示房地产业仍是中国国民经济的支柱产业但是从2021年以来房地产企业普遍出现了流动性差资产负债表恶化个别头部企业面临着重大的风险虽然目前房地产企业在众多利好政策下融资环境有所改善但房住不炒的基调未变房地产终端需求的矛盾和疲软态势并无法在短期内得到解决与转变在钢铁生产成本构成中铁矿石占比近60铁矿石价格上涨在钢厂亏损情况下推动钢材价格上涨并传导至下游产业船舶飞机桥梁汽车家电和房地产等一系列工业品从上游控制成本打压矿价或是有效控制房地产系统性风险并助推经济复苏的方法之一针对近一段时间铁矿石价格上涨过快以及存在明显炒作的问题国家发改委表示将高度关注铁矿石市场价格变化会同有关部门紧盯市场动态持续加强监管对散布虚假信息哄抬价格恶意炒作等违法违规行为坚决打击绝不姑息切实保障铁矿石市场价格平稳运行1月18日国家发展改革委价格司市场监管总局价监竞争局证监会期货部组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议本次会议为继1月9号和13号之后发改委召开有关铁矿石市场监管的第三次会议相较22年2月14日的三部委联合监管时间点铁矿石港口库存相对较低发改委对于铁矿石监管收效甚微请阅读正文后的声明-9-年度报告三基本面分析一四大矿山产量同比增加进口量同比回升1四大矿山的产量图6铁矿石矿山产量四季度FMG产量为600000万吨同比增加490已连续增加2季度力拓产量为784150万吨同比增加807已连续增加4季度必和必拓产量为669020万吨同比增加121已连续增加4季度淡水河谷数据暂未更新请阅读正文后的声明-10-年度报告2铁矿石近期到港情况图7铁矿石发货数据1月27日铁矿石澳大利亚月累计发货量为642210万吨铁矿石巴西月累计发货量为173160万吨铁矿石国内到港量为243400万吨较上周减少4610万吨已连续减少2周请阅读正文后的声明-11-年度报告二港口库存持续回升图82023-02-05铁矿石库存最新数据概况数据来源ifinDWind建信期货研究发展部2月3日45港铁矿石库存为1391129万吨较上周增加135同比减少914已连续增加3周41港铁矿石库存为1340429万吨较上周增加139已连续增加3周澳洲库存为600326万吨较上周增加057已连续增加3周巴西库存为454832万吨较上周增加263已连续增加5周请阅读正文后的声明-12-年度报告三近期高炉开工率铁水粗钢产量节后逐步回升图92023-02-05铁矿石需求最新数据概况数据来源ifinDWind建信期货研究发展部2月3日247家钢厂高炉开工率为7741较上周增加094已连续增加5周产能利用率为8432较上周增加020已连续增加5周日均铁水产量为22704万吨较上周增加021已连续增加5周1月20日粗钢日均产量为19366万吨增加057已连续增加3期请阅读正文后的声明-13-年度报告四下游螺纹表观需求产量仍处历年低位图102023-02-05铁矿石其它相关最新数据请阅读正文后的声明-14-年度报告数据来源ifinDWind建信期货研究发展部2月3日建筑钢材总库存为140002万吨较上周增加19641万吨已连续增加8周建筑钢材社会库存为94184万吨较上周增加14410万吨已连续增加8周建筑钢材钢厂库存为45818万吨较上周增加5231万吨已连续增加5周螺纹钢周产量为23490万吨较上周增加767万吨热轧板卷周产量为30604万吨较上周增加045万吨已连续增加4周螺纹表观需求为8295万吨较上周增加5019万吨螺纹表观需求年累计为63340万吨同比减少2974四铁矿石后市展望1月份铁矿石盘面上涨的主要原因在于以下三个方面一美国CPI同比涨幅有所下降美元指数震荡下降二疫情冲击影响逐渐减弱三宏观经济复苏的强预期推动虽然1月份发改委多次发声对铁矿石进行监管但收效甚微铁矿石在短时间内下跌后快速反弹由于目前铁矿石库存水平相较22年初三部门联合监管时的分位较低铁矿石盘面价格缺乏大幅下跌的供需基础因此铁矿石盘面价格的大幅下跌仍需要港口库存在供过于求情况下的逐渐累积另外我们认为美元指数仍是影响铁矿石盘面价格的最主要因素下游成材价格在负利润下受原材价格支撑推动在美联储加息逐渐放缓的情况下美元指数中长期仍存一定的下跌空间铁矿石作为国际品种盘面价格下方仍有一定支撑另外高炉开工率铁水产量逐渐回升在宏观经济复苏趋势下铁矿石近期或仍将维持高位震荡下跌风险在于港口库存的持续累积发改委的再次监管打压以及美元指数的短期反弹请阅读正文后的声明-15-建信期货研投中心宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责申明本报告谨提供给建信期货有限责任公司以下简称本公司的特定客户及其他专业人士本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司力求报告内容的客观公正但报告中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为建信期货研投中心且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室电话0574-83062932邮编315000建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明