1月新增非农大超预期，除统计口径调整，以及前期罢工教职人员回归岗位的短期扰动，新增就业需求主要来自于餐饮、医疗及专业和商务服务，体现出当前美国经济和就业市场韧性十足。就业需求大幅走高，但供给依然受限，就业缺口进一步走阔，失业率降至历史低点。当前数据将驱动美联储维持对降息维持谨慎，直至确认服务业通胀趋势性回落，及劳动力供需缺口大幅缓解。
　　春节后市场上行趋缓，但北向资金延续净流入趋势。整体来看，景气回升预期或仍将是市场短期内的重要支撑，经济数据同比的修复将是下一阶段支撑市场的核心动力。短期内，建议关注景气预期或将回升的行业，包括食品饮料、地产链以及数字经济领域相关的计算机、半导体板块，中长期建议配置消费医药。

研究报告全文：2023年02月06日一周尽览总量研究领域一周观点分析师1月新增非农大超预期除统计口径调整以及前期罢工教职人员回归岗位的短期扰动新增就业需求主要来自于餐饮医疗及专业和商务服务体现出当前美国经济和就业市场宏观韧性十足就业需求大幅走高但供给依然受限就业缺口进一步走阔失业率降至历史高瑞东低点当前数据将驱动美联储维持对降息维持谨慎直至确认服务业通胀趋势性回落及劳动力供需缺口大幅缓解春节后市场上行趋缓但北向资金延续净流入趋势整体来看景气回升预期或仍将是市场短期内的重要支撑经济数据同比的修复将是下一阶段支撑市场的核心动力短期内策略张宇生建议关注景气预期或将回升的行业包括食品饮料地产链以及数字经济领域相关的计算机半导体板块中长期建议配置消费医药本周全市场股票池中市场表现为小市值效应单因子表现来看多数因子在沪深300金工股票池中表现较好PB-ROE-50组合在全市场股票池中超额收益明显获取超额202祁嫣然--量化公募调研和私募调研组合相对中证800分别获得超额352和179本周各宽基指数涨跌不一北向资金净流入34179亿元北向资金行业配置方面交易金工盘最新一期行业配置为钢铁电子非银行金融国防军工石油石化配置盘最新一祁嫣然期行业配置为建材传媒有色金属家电钢铁全面实行股票发行注册制改革正式启动超级央行周来袭美联储加息步伐放缓符固收合市场预期财政部公布2022年财政收支情况中国1月PMI重回景气区间央行在公张旭--利率债开市场进行净回笼资金为7200亿元下周将有12380亿元逆回购到期本周资金面继续转松回购利率波动向下二级市场国债期货价格收涨国债收益率整体下跌后续我们仍看好转债市场的表现但转债市场依然会呈现出行业轮动的特征投资者可固收关注以下方向1汽车零部件行情仍将延续可关注一体化压铸轻量化领域弹性大张旭--可转债业绩优的汽车零部件公司对应的转债2新能源方向可关注大储能及光伏产业链下游的组件胶膜EPC环节对应的转债3半导体和医药行业可适当逢低布局一级市场发行规模方面1月29日至2月4日信用债企业债公司债中期票据固收短期融资券定向工具共发行59687亿元周环比下降6845总偿还额93412亿张旭--信用债元净融资-33725亿元城投债共发行34只发行金额12953亿元二级市场交易量方面1月29日至2月4日信用债共成交818113亿行业研究领域一周观点相关上市公司分析师2月3日人民银行发布2022年四季度金融机构贷款投向统计报告江苏银行同日银保监会有关部门负责人就银行业服务实体经济金融风险防常熟银行控等问题进行解答分析如下4Q信贷投向制造业基建贷款投放平安银行银行杭州银行王一峰景气度较高居民端加杠杆意愿偏弱居民加杠杆意愿不足经营类邮储银行贷款支撑居民信用扩张消费信贷投放偏弱商业银行净利润增速季招商银行环比提升不良指标实现双降南京银行敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告一周尽览2022年地缘政治局势紧张叠加原油供需端波动油价中枢大幅提升上游公司依然保持了较强的盈利能力绝大多数油服公司净利润同比石油化工大幅增长炼化化纤板块市场端需求持续不振致2022年龙头预告净利赵乃迪--原油润同比均有较大幅度下滑风险分析上游资本开支增速不及预期油气价格大幅波动截至1月31日中信分类下509家化工上市公司中共有272家上市公司披露2022年度业绩预告在披露了业绩预告快报的276家上市公司中2022年度业绩实现预增扭亏略增续盈的企基础化工赵乃迪业共有137家企业合计占比约为496在预计实现业绩增长的125家化工上市企业中油服行业预计实现业绩增长的上市公司累计业绩增幅最高达到4875华菱钢铁投资建议近期房地产相关政策密集出台有望带动钢铁板块实现估宝钢股份钢铁值回升建议关注华菱钢铁宝钢股份八一钢铁钼价格处于2016王招华八一钢铁年以来高位水平建议关注金钼股份金钼股份军工新材料电解钴价格小幅下降新能源车新材料2023年1月六家主流造车新势力交付量合计环比减少485光伏新材料光伏级天齐锂业多晶硅EVA价格大幅上升核电新材料氧氯化锆锆英砂价格小融捷股份幅上升消费电子新材料钴类品种价格小幅下滑继续全面看好金赣锋锂业有色王招华属新材料板块锂精矿价格处于高位仍利好锂资源自给率高的企业盐湖股份建议关注天齐锂业融捷股份赣锋锂业青海建设世界级盐湖产业科达制造基地被再度提及国内自主可控的盐湖资源具有重大战略意义建议蓝晓科技关注盐湖股份科达制造蓝晓科技看好23年基建景气延续重点推荐华铁应急12XPE顺周期下重中国建筑资产行业弹性最大鸿路钢构13XPE订单实质转好产量环比改中国交建善看好公司业绩弹性鲁阳节能中国电建旗滨集团科顺股份建筑建材中国中铁孙伟风23XPE看好地产周期拐点带来的估值及盈利双重修复关注金中国铁建螳螂前期减值陆续冲回公装领域市场份额提升估值处于历史低中国中冶位市场关注度较低预期差足够大东方电气春节前考虑全球经济差异疫后经济复苏电新成长股业绩光伏东方电子恒实科技产业链价格等电新板块中大市值标的迎来一定估值修复春节后许继电气光伏产业链涨价市场修正前期对价格持续跌至较低位置的预期但电新林洋能源殷中枢需求较好的逻辑没有变化投资核心仍在于把握低价筹码储能行业苏文电能则相对更为景气市场关注点在于连续的业绩验证总体而言近期阳光电源中小市值标的表现更优我们认为这属于春季躁动的一种轮动方式科达利安科瑞国内外出行限制放开客运需求恢复趋势明确但仍需要时间随着中国国航航空客运需求的逐步恢复航空机场公司盈利能力也将快速改善我春秋航空交通运输白云机场程新星们维持行业增持评级推荐中国国航春秋航空白云机场上上海机场海机场和顺丰控股建议关注中国东航南方航空和吉祥航空顺丰控股乘联会预测1月新能源乘用车零售环比回落但仍有望保持同比微赠符合季节性波动特征本周蔚来针对库存车型推出限时现金折扣金融政策优惠我们认为定价取决于市场供求竞争格局预计2Q23E竞比亚迪AH汽车倪昱婧争加剧降价可能性或进一步增强20-30万元价格带纯电车型或存更福耀玻璃AH高降价或减产风险整车推荐比亚迪建议关注理想汽车零部件推荐福耀玻璃建议关注嵘泰股份爱柯迪旭升股份敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告一周尽览利空出尽半导体设备本土产线设备招投标有望逐季恢复经济复苏三一重工中联重科AH预期叠加在科技领域的应用通用机械23年有望开启上行周期钙钛恒立液压矿量产稳定性痛点取得突破光伏铜电镀量产化攻克渐行渐近锂电机械迈为股份杨绍辉设备估值处历史低位出海与新技术驱动新设备上线国内基建与地先导智能产投资预期边际向好工程机械销量有望逐渐好转22年国内风电招东威科技标量大幅增长海风平价化进程加速维持机械行业买入评级骄成超声安踏体育H李宁H上周纺服跑赢沪深300指数2PCT化妆品跑输3PCT雅诗兰黛集团特步国际H22Q4收入同比降11彩妆和香水表现相对较优品牌服饰期待消比音勒芬费复苏继续推进低基数背景下行业预计数据表现较理想近期多家海澜之家公司披露22年度业绩预告22年疫情下预计上下游均有较大压力波司登H纺服长期推荐运动服饰龙头安踏体育H李宁H特步国际H罗莱生活孙未未其他服装家纺推荐比音勒芬海澜之家波司登H罗莱生活纺华利集团申洲国际H织制造细分龙头长期优势未变推荐华利集团申洲国际H伟星伟星股份股份化妆品23年消费信心恢复将促行业回归景气增长期待线下客珀莱雅流复苏带来业绩改善弹性推荐珀莱雅贝泰妮上海家化贝泰妮上海家化老凤祥2023年春节期间的消费数据表现相对亮眼零售板块受此带动近期潮宏基整体走势较好但我们预计零售行业2022年年报业绩表现仍将相对承华致酒行压展望2023年我们预计2023年2季度的业绩表现将开始回暖王府井同时受益于2022年同期低基数将呈现出较好的同比增速短期维度零售百联股份唐佳睿内我们更看好较为稳健的低估值公司长期维度内我们更看好业绩弹重庆百货性较大的可选品相关标的尤其是黄金珠宝百货和酒类连锁风险红旗连锁分析居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入拼多多增速渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期美团-W贵州茅台五粮液一月动销同比增幅超渠道预期八代批价较节前稳中有升库五粮液存水平良性发货进度估计在30酒鬼酒舍得等次高端酒预计泸州老窖Q1销售增长平稳库存有待之后消化整体餐饮行业动销修复较好绝味食品食品饮料叶倩瑜人口回流带动宴席等市场修复明显安井味知香国联水产动销增安井食品速可观绝味年货节表现出色单店表现高于往年加盟商开店意愿立高食品较强休闲食品各公司1月动销良好对整体春节表现有所提振伊利股份洽洽食品荣昌生物AH疫情反复下2020-22年药品审批数量保持高增长具有明显临床价康诺亚-BH值创新药品的审评加速22年1-7月医疗机构诊疗活动受到疫情负复宏汉霖面影响在审评资源向具有明显临床价值创新药倾斜背景下随着医海创药业-U医药一品红林小伟院诊疗需求恢复重点看好1创新药建议关注荣昌生物康诺亚迈瑞医疗复宏汉霖等2医疗设备和仪器建议关注迈瑞医疗新华医疗等新华医疗3医疗服务建议关注锦欣生殖海吉亚医疗锦欣生殖海吉亚医疗特别说明本资料为光大证券研究所研究报告摘录所载信息均摘编自光大证券研究所已正式发布研究报告供机构投资者客户参考若对报告摘编产生歧义应以报告发布当日完整内容为准本资料仅代表报告发布当日的判断相关分析意见及建议可能会随时间的推移而变动光大证券研究所可在不发出通知的情形下做出更新或修改投资者请自行关注并及时跟踪相应的更新或修改相关上市公司中加粗显示的为推荐品种非加粗显示的为关注品种敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告一周尽览光大证券研究所分析师列表分析师执业证书编号邮箱分析师执业证书编号邮箱蔡微未S0930522040001caiweiweiebscncom陈佳宁S0930512120001chenjianingebscncom陈无忌S0930522070001chenwujiebscncom陈彦彤S0930518070002chenytebscncom程新星S0930518120002chengxxebscncom戴默S0930522100001modaiebscncom董文欣S0930521090001dongwxebscncom方驭涛S0930521070003fangyutaoebscncom方钰涵S0930523020001fangyuhanebscncom冯孟乾S0930521050001fengmqebscncom付天姿S0930517040002futzebscncom高瑞东S0930520120002gaoruidongebscncom郝骞S0930520050001haoqianebscncom何昊S0930522090002hehao1ebscncom何缅南S0930518060006hemiannanebscncom贺根S0930518040002hegenebscncom洪吉然S0930521070002hongjiranebscncom黄帅斌S0930520080005huangshuaibinebscncom黄素青S0930521080001huangsuqingebscncom姜浩S0930522010001jianghaoebscncom黎一江S0930522110001liyijiangebscncom李枢川S0930521040004lishuchuanebscncom李泽楠S0930520030001liznebscncom林仕霄S0930522090003linshixiaoebscncom林小伟S0930517110003linxiaoweiebscncom刘芳S0930522070002liufebscncom刘杰S0930522110002liujie9ebscncom刘凯S0930517100002kailiuebscncom刘文豪S0930521070004liuwhebscncom刘星辰S0930522030001liuxcebscncom刘宇辰S0930522090001liuyuchen0ebscncom倪昱婧S0930515090002niyjebs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