本报告导读：
　　在本报告中，我们对上周（2023.01.30-2023.02.03）市场、风格、因子、组合和指数风险等表现进行了回顾。
　　摘要：
　　上周市场主要指数多数上涨，小盘表现占优。创业板指涨幅最大，为2.8%；上证50跌幅最大，为-2.2%。上周行业多数上涨，持续分化较大。汽车涨幅最大，为5.8%；消费者服务跌幅最大，为-4.2%。
　　上涨股票风格分析：与前一周风格相比，贝塔因子暴露有所提升，市值因子暴露有所降低，其他风格暴露与上周基本一致。对于组合收益拆分：组合收益2.85%，风格收益-1.34%，行业收益-0.32%，阿尔法收益4.51%。波动率和BP贡献了较高的收益；上周风格收益贡献为负，阿尔法收益为正。
　　风格因子收益：上周波动率收益最高，周累计收益为0.385%，BP收益次之，为0.138%，贝塔第三，为0.133%；市值和动量收益较低。
　　组合收益追踪：基本面组合收益率0.84%，样本区间组合收益率74.92%；陆股通组合收益率1.22%，样本区间合收益率33.15%；因子收益拆分组合收益率1.52%，样本区间组合收益率69.75%；量价因子组合收益率5.25%，组合收益率102.18%。
　　指数风险预测：涉及指数预测波动率所处范围为14%至23%，相比上周降低。其中，创业板指波动率最高，为22.2%，其次是创业板综和中证1000，分别为20.8%和20.3%，风险相对较高；上证综指预测波动率最低，为14.5%，其次是中证800和上证180，分别为16.2%和16.1%，风险相对较低。
　　

研究报告全文：金融工金融工程程TableMainInfoTableTitle金融工程团队20230206陈奥林分析师小盘风格占优1000指增表现较好电话021-38674835邮箱chenaolingtjascom量证书编号S0880516100001化陈奥林分析师徐忠亚分析师殷钦怡分析师产021-38674835021-38032692电话021-38675855chenaolingtjascomxuzhongyagtjascom邮箱yinqinyigtjascom品证书编号S0880516100001S0880519090002周证书编号S0880519080013本报告导读徐忠亚分析师报在本报告中我们对上周20230130-20230203市场风格因子组合和指数电话021-38032692邮箱xuzhongyagtjascom风险等表现进行了回顾证书编号S0880519090002摘要张烨垲研究助理TableSummary上周市场主要指数多数上涨小盘表现占优创业板指涨幅最大为28上证50跌幅最大为-22上周行业多数上涨持续分化较电话021-38038427邮箱zhangyekaigtjascom大汽车涨幅最大为58消费者服务跌幅最大为-42证书编号S0880121070118上涨股票风格分析与前一周风格相比贝塔因子暴露有所提升市徐浩天研究助理值因子暴露有所降低其他风格暴露与上周基本一致对于组合收益电话021-38038430拆分组合收益风格收益行业收益阿尔法285-134-032邮箱xuhaotiangtjascom收益451波动率和BP贡献了较高的收益上周风格收益贡献为证书编号S0880121070119负阿尔法收益为正证卢开庆研究助理风格因子收益上周波动率收益最高周累计收益为0385BP收电话021-38038674券益次之为0138贝塔第三为0133市值和动量收益较低邮箱lukaiqing026727gtjascom研组合收益追踪基本面组合收益率084样本区间组合收益率证书编号S0880122080144究7492陆股通组合收益率122样本区间合收益率3315因梁誉耀研究助理报子收益拆分组合收益率152样本区间组合收益率6975量价电话021-38038665因子组合收益率525组合收益率10218邮箱liangyuyao026735gtjascom告证书编号S0880122070051指数风险预测涉及指数预测波动率所处范围为至相比1423上周降低其中创业板指波动率最高为222其次是创业板综TableReport相关报告和中证1000分别为208和203风险相对较高上证综指预测大盘风格延续1000指增表现较好波动率最低为145其次是中证800和上证180分别为16220230115和161风险相对较低成长风格回暖300指增表现较好20230108小盘风格回暖1000指增表现较好20230102大盘表现占优500指增表现较好20221225价值风格占优500指增表现较好20221219请务必阅读正文之后的免责条款部分量化产品周报在本报告中我们对如下内容进行汇总和分析一上周市场回顾市场指数表现情况以及上涨股票风格分析二指数增强公募产品业绩跟踪包括沪深300中证500等指数增强产品三因子表现回顾对相关因子表现情况进行总结四模拟组合追踪对因子选股组合及SmartBeta组合表现进行回顾五指数风险预测对市场中主要指数波动率进行预测1一周市场回顾此部分包括如下内容上周市场主要宽基指数和中信一级行业指数表现回顾对全市场涨幅最高的300只股票风格进行分析并对风格收益贡献进行拆分流通市值加权组合结果分别见图1图2图3和图4此部分统计了上周涨幅最高的300只股票剔除上市不满半年的股票的风格分布情况并与前一周进行对比以观察风格变动情况风格上可以看到市值加权组合的表现展示出偏中小盘偏高流动性低贝塔的风格与前一周风格相比贝塔因子暴露有所提升市值因子暴露有所降低其他风格暴露与上周基本一致对于组合收益拆分组合收益285风格收益-134行业收益-032阿尔法收益451波动率和BP贡献了较高的收益上周风格收益贡献为负阿尔法收益为正图1涨幅最高300只股票风格统计数据来源国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2of11量化产品周报图2涨幅最高300只股票收益归因数据来源国泰君安证券研究上周市场主要指数多数上涨小盘表现占优创业板指涨幅最大为28上证50跌幅最大为-22上周行业多数上涨持续分化较大汽车涨幅最大为58消费者服务跌幅最大为-42图3宽基指数上周表现数据来源国泰君安证券研究图4行业指数上周表现中信一级数据来源国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of11量化产品周报2指数增强公募产品表现跟踪此部分包括公募指数增强产品中近一季度超额收益排名靠前的业绩表现统计21沪深300指数增强在近63个交易日中易方达沪深300精选增强A富荣沪深300增强A兴全沪深300LOF相对其业绩基准的超额收益最高前十名中诺安沪深300指数增强A相对最大回撤最小易方达沪深300精选增强A信息比率最高表1沪深300指数增强产品超额收益表现基金名称近一周超近一月超额近一季超额近一季信息比近一季相对近一季额收益率收益率收益率率年化最大回撤超额走易方达沪深300精选增强A01258146717势富荣沪深300增强A-03-024440607兴全沪深300LOF-09-111409923诺安沪深300指数增强A00000425601国金沪深300指数增强03-090305022创金合信沪深300指数增强A07020303316浙商沪深300指数增强A-01-030110905财通沪深300指数增强-02-03-0101026汇安沪深300指数增强A0403-0102117西部利得沪深300指数增强A-0501-0204329数据来源国泰君安证券研究22中证500指数增强在近63个交易日中民生加银中证500指数增强A创金合信中证500指数增强A国泰君安中证500A相对其业绩基准的超额收益最高前十名中中泰中证500指数增强A相对最大回撤最小民生加银中证500指数增强A信息比率最高表2中证500指数增强产品超额收益表现基金名称近一周超近一月超额近一季超额近一季信息比近一季相对近一季额收益率收益率收益率率年化最大回撤超额走民生加银中证500指数增强A-02062529909势创金合信中证500指数增强A-01062011719国泰君安中证500A05071925412华夏中证500指数增强A01-071416711华夏中证500指数智选A02-061315610嘉实中证500指数增强A03131104813工银瑞信中证500六个月持有指数增强A-03-030906812万家中证500指数增强A04050705113中信建投中证500增强A03060402420中泰中证500指数增强A-01-020402503数据来源国泰君安证券研究23其他指数增强在近63个交易日中招商中证1000指数增强A建信精工制造指数增请务必阅读正文之后的免责条款部分4of11量化产品周报强万家中证1000指数增强A相对其业绩基准的超额收益最高前十名中易方达上证50增强A相对最大回撤最小万家中证1000指数增强A信息比率最高表3其他指数增强产品超额收益表现基金名称近一周超近一月超额近一季超额近一季信息比近一季相对近一季额收益率收益率收益率率年化最大回撤超额走招商中证1000指数增强A02173022415势建信精工制造指数增强10242832309万家中证1000指数增强A06182732614兴全中证800六个月持有指数增强A03042518328易方达上证50增强A05122420909创金合信中证1000增强A02072113216前海开源中证大农业增强A00-042019213中信建投中证1000A05041011312建信中证1000指数增强A011907048291000增强LOF01050604815数据来源国泰君安证券研究3因子表现回顾此部分包括如下内容Barra风格因子IC和纯因子收益统计因子库中因子上周表现统计31风格因子图5给出了近两周Barra的10个风格因子RankIC变动情况市值贝塔动量波动率非线性市值BP流动性盈利成长杠杆表1统计了这10个风格因子每日收益和周度累计收益与前一周相比因子有效性方向变动较大无因子IC值有所降低贝塔因子IC值有所提高动量IC绝对值有所降低杠杆因子IC绝对值有所提高市值BP和成长等因子IC方向相反波动率因子表现出明显的负向性贝塔因子表现出明显的正向性上周波动率收益最高周累计收益为0385BP收益次之为0138贝塔第三为0133市值和动量收益较低表4风格因子上周收益表现2023013020230131202302012023020220230203累计市值-0338-0420-0185-0120-0223-1286贝塔-0003001601680056-01030133动量-0214-0059-02230070-0116-0542波动率009000410053010600940385非线性市值-01510016-001500700042-0038BP006200490069-0007-00350138流动性028900180158-0260-00780126盈利-008901820016-0046-00410021成长-0046-0056-00370097-0018-0059请务必阅读正文之后的免责条款部分5of11量化产品周报杠杆-00630133-0075-0103-0105-0214数据来源国泰君安证券研究图5风格因子RankIC值数据来源国泰君安证券研究4模拟组合追踪此部分包括如下内容单因子和复合因子SmartBeta组合收益统计因子组合上周收益表现统计41SmartBeta指数构建了如下6种单因子纯风格收益组合波动率低波动量反转质量价值成长与分红同时还构建了价值低波和红利低波复合因子组合单因子组合构建流程如下复合因子构建流程与之类似1股票池为全A剔除上市不满2年股票剔除ST等股票2剔除最近60个交易日中累计停牌天数大于30个交易日的股票3剔除日均成交额和日均流通市值综合排名后20的股票4目标函数为最大化目标风险暴露同时控制对其它风格暴露区间为-01015组合股票个数在60-100只之间组合股票权重范围为1-56按月调仓单因子组合走势见图12复合因子组合收益走势见图13上周0130-0203波动率收益率-099区间组合收益率4162动量收益率-004区间组合收益率-1314质量收益率-003区间组收益率8367价值收益率-063区间组合收益率8119成长收益率023区间组合收益率10653分红收益率-009区间组合收益率3511价值低波收益率-089区间组合收益率8661红利低波收益率-123区间组合收益率10756请务必阅读正文之后的免责条款部分6of11量化产品周报图6SmartBeta指数表现-单因子数据来源国泰君安证券研究图7SmartBeta指数表现-复合因子数据来源国泰君安证券研究42因子选股组合基于基本面分析因子研究基于估值视角中构建的因子绝对估值视角我们构建了对应的投资组合全市场因子值最大的10股票并进行了样本外追踪时间为2018年2月23日至今基于陆股通持股数据有效性研究中的区间资金净流入指标我们构建了对应的投资组合过去1个月净流入最多的30只股票并进行了样本外追踪时间为2018年8月1日至今基于因子收益拆分与组合构建中的估值盈利和分红指标我们构建了对应的投资组合因子打分简单平均得分最高的50只股票并进行了样本外追踪时间为2018年8月1日至今基于量价指标从中选取10个因子构建对应投资组合因子打分简单平均得分最高的100只股票组合时间为2019年1月1日至今上周0130-0203基本面组合收益率084样本区间组合收益率7492陆股通组合收益率122样本区间合收益率3315因子收请务必阅读正文之后的免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