本报告导读：
　　本篇报告基于主动与量化结合的理念回顾上周与预测下周A股市场。
　　摘要：
　　核心观点：消费场景复苏强化市场对经济复苏的信心，资金流入速度节后将会加速。一季度是预期交易过程，消费、医药板块上行趋势已经形成。
　　经济复苏预期升温，上涨即将迎来加速期。本轮经济复苏预期带来的市场上涨行情目前已经演绎了两段行情，分别是2022年11月开始交易的“经济底”估值修复行情，对应旅游板块基本回到2022年3月前的高点。第二段是2022年12月疫情管控实质性放开带来的经济复苏预期行情，相比于前一段行情，该段行情主要由北上资金支撑，其中北上资金12月至今净流入约1475亿。当下值得注意的是，指数点位上涨幅度明显，而两市成交并未放量，甚至成交还有所缩减，我们认为此处有两点原因。一是保险、银行等机构新一年SAA预算制定后，资金尚未入市。二是权重股搭台带来全面普涨，市场缺乏一条投资主线，资金流入方向尚不明确，这也为后市第三阶段上涨打下基础。随着春节期间消费场景复苏，节后市场极有可能进入上涨加速期。
　　大盘价值转大盘成长，2017-2022年风格将极速演绎。自2022年12月权重股估值修复以来，市场情绪、风险偏好皆未出现大幅回升，行情主要由北上资金买入大盘权重股带动，这与2017年的上证50慢牛格局是非常相似的。在大盘价值搭台完成后，市场将开始追逐盈利增长的确定性，风格将逐渐向大盘成长倾斜，因此，我们判断上半年蓝筹白马行情将再度启动。
　　消费、医药步入强势已是大格局。2022年12月以来涨幅最高的几个行业分别是食品饮料、社会服务、医药、计算机、非银金融，可以看出消费复苏已经逐渐成为市场主线，券商板块上行更是体现出投资者对后市乐观预期。春节前虽然有色、军工等板块出现补涨，但这并不会改变消费、医药强势的大格局。需要强调的是，一季度是预期博弈阶段，最直观的逻辑也最易引发市场共识，在2023年一季度，我们仍建议重点配置消费、医药等受益于消费场景复苏所对应的板块。
　　风险提示：本报告内的结论由量化模型得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。