本报告导读：
　　节后首周市场冲高回落，呈现出明显的“大盘搭台，小盘唱戏”的现象。展望后市，虽然市场出现内生性调整压力，但考虑到政策、形势、情绪等因素都处于较好状态，加之此前的强势上涨已经成功拉高了中线阈值，因此预计本轮“春季攻势”尚未结束，市场在短线调整后仍有望继续上攻。
　　摘要：
　　本周（2023-01-30至2023-02-03）行情概况：（1）主要指数：指数冲高回落，呈现出明显的“大盘搭台，小盘唱戏”的特征。大盘指数表现相对较弱，上证指数、上证50、沪深300分别下跌0.04%、2.19%和0.95%；小盘指数表现较好，科创50、中证500、中证1000分别上涨0.46%、1.48%和2.79%。（2）板块观察：中信一级行业多数上涨，其中科技板块表现较好，汽车、计算机、国防军工、传媒涨超4%；消费、金融表现低迷，消费者服务、银行、非银金融、家电跌超2%。从概念板块来看，ChatGPT、AIGC表现较强，航运、保险跌幅较大。（3）市场情绪：市场情绪高涨，本周沪深两市日均成交额0.98万亿元，换比大幅增加32.9%。截至周五，IF、IH和IC主力合约基差分别为2.17点（升水率0.05%）、3.4点（升水率0.12%）和-0.49点（升水率-0.01%）。（4）资金流向：融资买入占比提升，北向周内大幅流入。最新两融余额数据（02月02日周四）为1.55万亿元；融资买入占比为7.81%，较上周7.43%有所提升。本周北向资金净买入342亿元：电力设备及新能源、非银行金融、汽车、食品饮料、银行分别净流入101.92、42.83、42.44、40.36、33.36亿元；（5）量化“黑科技”模型：各指数估值多数处于中枢以下。动态估值布林带模型显示，各指数估值继续处于中枢以下。当前（2023-02-03）上证指数PE-TTM为13.11,处于36.91%分位数；深证成指PE-TTM为27.18,处于57.01%分位数；创业板指PE-TTM为42.68,处于29.72%分位数；沪深300PETTM为12.0,处于26.0%分位数；中证500PE-TTM为24.32,处于27.2%分位数；中证1000PE-TTM为30.71,处于24.15%分位数。当前市场下跌能量继续维持低位。
　　本周行情归因：（1）全面注册制启动，利好券商投行板块。（2）北向资金持续流入。（3）美联储加息25个基点复合市场预期。
　　下周行情展望：展望后市，虽然市场出现内生性调整压力，但考虑到政策、形势、情绪等因素都处于较好状态，加之此前的强势上涨已经成功拉高了中线阈值，因此预计本轮“春季攻势”尚未结束，市场在短线调整后仍有望继续上攻。从板块来看，随着本轮中线反弹逐步进入后期，市场的风格扩散越发显著，成长板块近期相对于价值板块的优势有望继续维持。配置方面，建议前期完成“集结号”和“逢低配置”之后的中线仓位继续持仓待涨，目前仍未看到中线控仓信号；而对于前期仓位不足的投资者，则可以考虑在1-2周回落下跌时逢低配置。
　　风险提示：疫情反复；俄乌局势发展超预期；宏观政策趋松不及预期；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。