生猪
　　供应端：根据能繁母猪存栏数据，后期生猪供应整体呈现持续恢复格局。节奏上来看，散户仍有较多大肥在手，持续压栏或将导致阶段性供应持续维持高位。
　　进口：海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落，但仍在相对高位。
　　成本：饲料价格有所回落；仔猪及母猪补栏较为谨慎，仔猪及母猪价格偏弱。
　　需求：市场关键因素仍在需求端，随着春节假期结束，生猪消费进入季节性淡季。但疫情放开之后，宏观消费预期有所好转，或带动后续猪肉需求。另外，需持续关注收储、二次育肥、及冻品入库对后续行情节奏的影响。
　　节后进入传统需求淡季，供强需弱，猪价偏弱。供应方面，当前大肥仍有部分压栏，随着养殖企业和散户出栏陆续恢复，市场供应宽松。需求方面，白条亏损，走货困难，市场供需承压，短期利空因素持续存在，猪价偏弱运行。近期非瘟疫情有所发酵，但据市场反馈并不严重，对行情影响有限。
　　阶段性需要关注收储影响，以及二育和冻品入场情况，或提振生猪价格。但整体来看，供强需弱的现实下，2、3月猪价难言乐观，期货继续磨底，当前市场并不明朗，建议观望。

研究报告全文：生猪周报节后需求淡季生猪磨底作者朱迪投资咨询资格证Z0015979联系方式020-88818008广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年2月5号各品种观点品种主要观点本周策略上周策略供应端根据能繁母猪存栏数据后期生猪供应整体呈现持续恢复格局节生猪奏上来看散户仍有较多大肥在手持续压栏或将导致阶段性供应持续维持观望稳健投资者前期多单建议高位平仓或减仓持有进口海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落但仍在相对高位成本饲料价格有所回落仔猪及母猪补栏较为谨慎仔猪及母猪价格偏弱需求市场关键因素仍在需求端随着春节假期结束生猪消费进入季节性淡季但疫情放开之后宏观消费预期有所好转或带动后续猪肉需求另外需持续关注收储二次育肥及冻品入库对后续行情节奏的影响节后进入传统需求淡季供强需弱猪价偏弱供应方面当前大肥仍有部分压栏随着养殖企业和散户出栏陆续恢复市场供应宽松需求方面白条亏损走货困难市场供需承压短期利空因素持续存在猪价偏弱运行近期非瘟疫情有所发酵但据市场反馈并不严重对行情影响有限阶段性需要关注收储影响以及二育和冻品入场情况或提振生猪价格但整体来看供强需弱的现实下23月猪价难言乐观期货继续磨底当前市场并不明朗建议观望2目录01生猪期现价格回顾02基本面梳理03行情展望3一生猪期现价格回顾4生猪03合约盘面及仓单量生猪注册仓单量600005000040000300002000010000000本周盘面维持疲态市场供应充沛养殖端出栏逐步恢复但需求端受季节性淡季影响提振不强猪价震荡下行尽管养户存惜售压栏但供强需弱前提下资金对后期预期仍持悲观心态盘面下行5河南生猪现货价格季节图节后进入传统需求淡季供强需弱猪价偏弱供应方面当前大肥仍有部分压栏而随着养殖企业陆续复工散户出栏市场供应宽松需求方面白条亏损走货困难市场供需承压短期利空因素持续存在猪价偏弱运行近期非瘟疫情有所发酵但据市场反馈并不严重对行情影响有限6基差及价差走势生猪03基差生猪价差LH2303-LH2305100000025008000002000150060000010004000005002000000000-500200000-1000400000-1500600000-2000800000-2500截至2月3日03合约基差为-270较节前780下跌1050点现货疲态尽显基差弱势下行当前生猪3-5价差收于-1760较节前-1760持平03和05合约受制于升贴水差异价差维持在-1500附近且03供需相对于05合约预期更为悲观价差存在进一步放大情况7二基本面梳理8母猪仔猪销售均价规模场公斤仔猪出栏价元头1550公斤二元母猪价格元头2018720-至今2019329-至今25007000600020005000150040003000100020001000500002018726201972620207262021726202272620228420194420196420198420202420204420206420208420212420214420216420218420222420224420226420191042019124202010420201242021104202112420221042022124涌益咨询监测本周仔猪市场销售均价为513元头40家种猪企业后备母猪销量头9000035较上周环比上涨12本周二元母猪市场均价为800003070000251607元头较上周环比下跌24360000205000015104000053000008月40家种猪企业后备母猪销量85214头较上月20000-510000-10环比增加7310-15数量环比9生产性能指标配种数当月健仔头数涌益样本2500000200000001800000020000001600000014000000150000012000000100000008000000100000060000004000000500000200000000根据涌益咨询样本数据显示当前配种数有所下滑环比下滑06当月新生健仔头数也略有下滑后续供应或出现拐点10淘汰母猪价格元斤开始日期结束日期河南湖南湖北安徽江西山西山东北京河北辽宁吉林黑龙江四川云南贵州福建广东广西浙江江苏2022123020231559-6560-6658-6559-6549-5653-6060-6855-6253-5752-5652-5656-6052-5654-5862-7059-7158-6969-7561-69202316202311254-6353-5852-5754-6346-5551-5855-6261-5651-5450-5450-5352-5850-5652-5757-6557-6456-6562-6955-62202312720232250-5751-5651-5650-5747-5548-5553-6046-5350-5349-5349-5249-5646-5449-5655-6259-6455-6754-6052-59淘汰母猪宰杀量省份河南山东辽宁四川广西日期类别5家月度环比6家月度环比3家月度环比3家月度环比5家月度环比2022年5月宰杀量53557-50144256-49914090-61513688-58614389-4962022年6月宰杀量51201-44042311-43913254-59312720-70713984-2812022年7月宰杀量48057-61440258-48512584-50612141-45512501-10602022年8月宰杀量47330-15139277-24412490-07512004-11312354-1182022年9月宰杀量536321332462221768138871118134221181129875122022年10月宰杀量52298-24945322-1951492274513222-14912393-4572022年11月宰杀量5510053645082-0531521119413285048126211842022年12月宰杀量57026350470774431585542313573217128922152023年1月宰杀量7111224705087780716540432138141781358453711饲料成本情况因阿根廷干旱影响美豆支撑较强且目前巴西收割延迟市场对后期到港节奏存担忧豆粕震荡为主受年度供需存在缺口影响玉米价格仍在相对高位但当前售粮进度仍然偏慢玉米价格震荡下滑豆粕现货价格走势玉米现货价格走势12生猪养殖利润不同规模自繁自养利润元头外购仔猪育肥利润元头1500001500001000001000005000000050000-50000000-100000-150000-50000-200000-100000合同农户放养部分利润元头母猪50头以下50-200200-500500-20002000-50005000-10000150000截至2月2日当周自繁自养养殖利润均值为-26813元100000头较年前-22645元头-4168元头外购仔猪育肥50000为-39524元头较年前-35369元头-4155元头000放养利润为-61765元头较上周-57787元头--500003978元头-100000现货价格暴跌利润跟随下滑当前猪价已跌穿自繁自-150000养成本线-20000013生猪产能恢复时间母猪补栏至性成母猪配种婴儿猪保育猪熟1kg10-20kg怀孕4个月哺乳期35天保育期35天7-8个月能繁母猪存栏能够直接大猪育成105-仔猪育成20kg反映出当前市场产能数肥猪出栏90-115kg量并对未来10个月的140kg生长天育肥天50生猪供应量给出指引5014官方能繁母猪存栏测算统计局能繁母猪存栏量460000700600450000500440000400430000300420000200100410000000400000-100390000-200380000-3002021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12生猪存栏能繁母猪保有量环比据农业农村部公布2022年12月末能繁母猪存栏4390万头相当于正常保有量的107产能继续增加环比增长005同比增长14115涌益全国及区域性母猪存栏情况华北能繁母猪存栏量新增样本400000600350000400全国能繁母猪存栏量新增样本30000020014000001500250000000200000-200150000-40012000001000100000-60050000-80010000005000-1000月月月月月月月月月月月月月月月月月月824682468246101210121012年年年年年年年年年年年800000000年年年年年年年202220202020202020202021202120212021202220222022202020202021202120222022600000-500华北环比400000-1000东北能繁母猪存栏量新增样本200000-15003000008002500006004000-2000200000200月月月月月月月月月月月月月月月月月月150000246824682468121012101210000年年年年年年年年年年年年年年年年年年100000-20020202020202020212021202120212022202220222022202050000202020212021202220222020-400全国环比同比0-600月月月月月月月月月月月月月月月月月月824682468246101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年202220202020202020202021202120212021202220222022202020202021202120222022东北环比涌益数据显示2023年1月全国能繁母猪存栏环比减少039其中华北河北河南山东天津华北环比减少186东北内蒙古辽宁吉林黑龙江环比减少08816涌益全国及区域性母猪存栏情况华中能繁母猪存栏量新增样本华南能繁母猪存栏量新增样本1600006001600006001400004001400004001200001200002001000002001000000008000000080000-20060000-200600004000040000-40020000-40020000-6000-6000-800月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月835791357913579124682462468111111101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年202120202020202020202021202120212021202120222022202220222022202320202020202020202021202120212022202220222022202020212022202020202021202120222022华中环比华南环比西南能繁母猪存栏量新增样本华东能繁母猪存栏量新增样本18000060020000050016000018000040040014000016000030020012000020014000012000010010000000000010000080000-1008000060000-200-20060000-30040000-40040000-4002000020000-5000-6000-600月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月482468246826824682462468101210121012101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年202220212020202020202020202120212021202120222022202220202020202020202021202120212022202220222022202020202021202120222022202020202021202120222022西南环比华东环比华中湖南湖北安徽江西环比增加078华东浙江江苏环比增加013华南广东广西福建环比增加103西南云南贵州四川环比增加041西北甘肃陕西环比增加00817二元三元能繁比例能繁母猪淘汰胎龄二元及三元能繁占比91009088077060650540430203102010二元能繁三元能繁根据涌益咨询数据显示当前市场二元三元占比分别为89与11二元及三元基本稳定在91的正常比例区间内截至8月涌益样本下二元能繁母猪淘汰胎龄为6-7胎较上月持平正常区间一般在6-8胎18存栏结构50kg以下小猪存栏量跟踪50-80kg中猪月度存栏250000010001800000400800160000020020000006001400000400120000000015000002001000000-2001000000000800000-200600000-400500000-400400000-600-6002000000-8000-800月月月月月月月月月月月月月月月月月月246824682468101012101212年年年年年年年年年年年年年年年年年年202020202020202020212021202120212022202220222022202220202020202120212022全国环比全国环比80kg以上大猪月度存栏商品猪月度出栏量全国3000000800300000060025000004002500000200000020000020000001500000-200-40015000001000000-600-8005000001000000-10000-12005000000123456789101112全国环比2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年19统计局生猪出栏量及广发出栏测算250002012年20000表格为根据农业部能繁母猪存栏测2013年2014年算的肥猪出栏量由此可见未来生年150002015猪出栏量维持持续上涨格局2016年2017年100002018年统计局数据显示2022年4季度出2019年栏量为17965万头环比增加2020年50001633同比增加0172021年2022年0第一季第二季第三季第四季20