一周观点：2022年业绩预告集中发布，疫情负面影响出清有望迎来业绩拐点
　　 2022年业绩预告进入集中发布阶段，2022年医药板块受制于疫情短期不利因素影响业绩承压，2022年底疫情管控放开后，上游生产、中下游客流有望恢复，医药公司生产经营的制约因素有望消除。此外，2022年多家公司为保障后续发展经营，对于公司商誉、存货等进行了计提减值准备，降低经营风险，2023年有望轻装上阵，迎来业绩拐点。
　　2023年看好以院内复苏、消费复苏为主线的投资机会
　　（1）创新药产业链：中国拥有成熟基础化工体系及医药制造全产业链的布局，具有更低的上游原材料成本、更稳定、可持续供应的能力。随着国内疫情复苏，国内医药制造在全球的优势将进一步显现，业绩兑现度高，加之当前估值处于较低位置，我们预计，创新药产业链有望重新引领医药板块行情。（2）科研服务：2023年疫情管控放开后研发工作进度有望提速，试剂、耗材等实验必需品需求有望加速恢复，促进科研服务板块快速发展。（3）疫苗：常规疫苗的接种有望逐步恢复。针对变异毒株的新冠疫苗研发持续推进。（4）血制品：主要的血液制品，特别是静丙出现了需求端的较快增长，也进行了一次全民教育，有利于后续的市场推广。2023年，供给端采浆逐步恢复，需求端稳健增长。（5）制药：随着诊疗常态化，仿制药集采进入尾声，创新药医保谈判政策趋于稳定，我们预计2023年仿制药和创新药都将引来恢复性的增长。（6）医疗器械：政策方面疫情影响出尽，2023年医院端及科研端医疗器械市场有望迎来复苏行情。且受益于贴息贷款政策，2022Q4科研端市场率先复苏，2023Q2医疗端有望全面复苏，我们对医疗器械板块2023年业绩保持乐观预测。（7）医疗服务：我们认为2023年医疗服务标的拥有较大业绩弹性，来自内生恢复和外延加速。（8）中药：2023年消费恢复、节假日送礼需求下，中药保健品销售有望提升。疫情后人群健康意识提升，预防保健、健康管理需求增加，助力中医馆诊所诊疗需求扩大。（9）医药商业：看好2023年客流恢复及常规品种需求恢复下，客流客单共同提升促进业绩增长；2023年零售药店板块进入老店占比提升阶段，业绩增速有望提升。
　　推荐及受益标的
　　推荐标的：2月金股：海尔生物、泓博医药、戴维医疗、昌红科技、美年健康。稳健组合：毕得医药、皓元医药、康龙化成、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、羚锐制药、康缘药业、人福医药、东诚药业、益丰药房、老百姓、健之佳、海吉亚医疗、新天药业、寿仙谷。弹性组合：泓博医药、皓元医药、药石科技、美迪西、澳华内镜、戴维医疗、采纳股份、昌红科技、博腾股份、康拓医疗、完美医疗。受益标的：迪安诊断、联影医疗、九洲药业、凯莱英、纳微科技、百普赛斯、神州细胞、康希诺、万泰生物、石药集团、三叶草生物、丽珠集团、君实生物、鱼跃医疗、乐普医疗、怡和嘉业、美好医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、明德生物、汤臣倍健。
　　风险提示：政策执行不及预期，行业黑天鹅事件。
　　

研究报告全文：医药生物行业研医药生物2022年疫情负面影响出清2023年轻装上阵2023年02月05日究行业周报投资评级看好维持蔡明子分析师龙永茂联系人古意涵联系人行业走势图caimingzikyseccnlongyongmaokyseccnguyihankyseccn医药生物沪深300证书编号S0790520070001证书编号S0790121070011证书编号S079012102000710一周观点2022年业绩预告集中发布疫情负面影响出清有望迎来业绩拐点02022年业绩预告进入集中发布阶段2022年医药板块受制于疫情短期不利因素-10影响业绩承压2022年底疫情管控放开后上游生产中下游客流有望恢复医-19药公司生产经营的制约因素有望消除此外2022年多家公司为保障后续发展经-29行2022-022022-062022-10营对于公司商誉存货等进行了计提减值准备降低经营风险2023年有望轻业装上阵迎来业绩拐点周数据来源聚源报2023年看好以院内复苏消费复苏为主线的投资机会相关研究报告1创新药产业链中国拥有成熟基础化工体系及医药制造全产业链的布局口腔种植体集采拟中选结果落地具有更低的上游原材料成本更稳定可持续供应的能力随着国内疫情复苏民营医疗机构参与度高渗透率有望国内医药制造在全球的优势将进一步显现业绩兑现度高加之当前估值处于较加速提升行业周报-2023115新冠诊疗方案第十版出台医保谈低位置我们预计创新药产业链有望重新引领医药板块行情2科研服务判落地国产创新药有望快速放量2023年疫情管控放开后研发工作进度有望提速试剂耗材等实验必需品需求有行业周报-202318新冠药可及性进一步提高医药复望加速恢复促进科研服务板块快速发展3疫苗常规疫苗的接种有望逐步苏正当时行业周报-202312恢复针对变异毒株的新冠疫苗研发持续推进4血制品主要的血液制品特别是静丙出现了需求端的较快增长也进行了一次全民教育有利于后续的市场推广2023年供给端采浆逐步恢复需求端稳健增长5制药随着诊疗开常态化仿制药集采进入尾声创新药医保谈判政策趋于稳定我们预计2023源年仿制药和创新药都将引来恢复性的增长6医疗器械政策方面疫情影响出证尽2023年医院端及科研端医疗器械市场有望迎来复苏行情且受益于贴息贷款券证政策2022Q4科研端市场率先复苏2023Q2医疗端有望全面复苏我们对医疗券研器械板块2023年业绩保持乐观预测7医疗服务我们认为2023年医疗服务究标的拥有较大业绩弹性来自内生恢复和外延加速8中药2023年消费恢报复节假日送礼需求下中药保健品销售有望提升疫情后人群健康意识提升告预防保健健康管理需求增加助力中医馆诊所诊疗需求扩大9医药商业看好2023年客流恢复及常规品种需求恢复下客流客单共同提升促进业绩增长2023年零售药店板块进入老店占比提升阶段业绩增速有望提升推荐及受益标的推荐标的2月金股海尔生物泓博医药戴维医疗昌红科技美年健康稳健组合毕得医药皓元医药康龙化成开立医疗澳华内镜海泰新光羚锐制药康缘药业人福医药东诚药业益丰药房老百姓健之佳海吉亚医疗新天药业寿仙谷弹性组合泓博医药皓元医药药石科技美迪西澳华内镜戴维医疗采纳股份昌红科技博腾股份康拓医疗完美医疗受益标的迪安诊断联影医疗九洲药业凯莱英纳微科技百普赛斯神州细胞康希诺万泰生物石药集团三叶草生物丽珠集团君实生物鱼跃医疗乐普医疗怡和嘉业美好医疗东方生物安旭生物万孚生物明德生物汤臣倍健风险提示政策执行不及预期行业黑天鹅事件请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明118行业周报目录12022年业绩预告集中发布疫情负面影响出清2023年轻装上阵322023年看好以院内复苏消费复苏为主线的投资机会73看好估值合理基本面向好标的94本周医药生物同比下跌115医疗服务板块跌幅最大1441医药生物板块行情医药生物同比下跌115表现弱于上证111个pct1442子板块行情子板块均下跌医疗服务板块跌幅最大1543医药市盈率行情医药生物估值为1314倍对全部A股溢价率为9018155风险提示16图表目录图1本周医药生物同比下跌115表现弱于上证111个pct15图2子板块均下跌医疗服务板块跌幅最大下跌26315图3医药生物估值为1314倍对全部A股溢价率为901816表1化学制药板块2022年业绩亏损企业较多3表2医疗研发外包板块2022年受疫情负面影响相对缓和4表3生物制品板块2022年业绩亏损企业较多5表4中药板块2022年业绩亏损企业较多5表5医疗器械板块2022年业绩亏损企业较多6表6医疗服务板块2022年客流受制于出行政策管制经营受影响较大7表7医药商业板块2022年客流受制于出行政策管制经营受影响较大7表8沪深股医药外包服务2022-2024年平均PE分别为588390307倍2022-2024年平均PEG分别为0911099表9沪深股生命科学上游2022-2024年平均PE分别为470340252倍2022-2024年平均PEG分别为15090810表10沪深股生物制品2022-2024年平均PE分别为447342274倍2022-2024年平均PEG分别为12080810表11沪深股化学制药2022-2024年平均PE分别为389293229倍2022-2024年平均PEG分别为12101011表12沪深股医疗服务2022-2024年平均PE分别为465382359倍2022-2024年平均PEG分别为21111111表13港股医疗服务2022-2024年平均PE分别为291355242倍2022-2024年平均PEG分别为16090811表14沪深股医疗器械2022-2024年平均PE分别为443322246倍2022-2024年平均PEG分别为11100912表15沪深股医药商业2022-2024年平均PE分别为198163124倍2022-2024年平均PEG分别为11080512表16港股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为928272倍2022-2024年平均PEG分别为08060513表17沪深股中药2022-2024年平均PE分别为248218175倍2022-2024年平均PEG分别为14090913表18港股中药板块2022-2024年平均PE分别为11210068倍2022-2024年平均PEG分别为10080414表19沪深股医美板块2022-2024年平均PE分别为749404318倍2022-2024年平均PEG分别为10090914表20港股医美板块2022-2024年平均PE分别为427298233倍2022-2024年平均PEG分别为04081014请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明218行业周报12022年业绩预告集中发布疫情负面影响出清2023年轻装上阵2022年业绩预告进入集中发布阶段2022年医药板块受制于疫情短期不利因素影响业绩承压2022年底疫情管控放开后上游生产下游客流均有望恢复医药公司生产经营的制约因素有望消除此外2022年多家公司为保障后续发展经营对于公司商誉存货等进行了计提减值准备降低经营风险轻装上阵2023年有望轻装上阵迎来业绩拐点表1化学制药板块2022年业绩亏损企业较多证券代码证券简称业绩预告类型业绩预告摘要603520SH司太立首亏净利润约-100000000万元-70000000万元减少1308912162000908SZ景峰医药续亏净利润约-100000万元-50000万元688062SH迈威生物-U续亏净利润约-1010836200万元-843909100万元减少9663135300497SZ富祥药业首亏净利润约-108230万元-77780万元000953SZ河化股份首亏净利润约-110000万元-90000万元300254SZ仟源医药续亏净利润约-120000万元-85000万元002793SZ罗欣药业首亏净利润约-1280000万元-860000万元300702SZ天宇股份首亏净利润约-132000万元-85000万元变动幅度为-16449-14153300436SZ广生堂续亏净利润约-145000万元-105000万元002370SZ亚太药业续亏净利润约-160000万元-120000万元688197SH首药控股-U续亏净利润约-182000000万元减少2559300111SZ向日葵首亏净利润约-1850万元-1250万元603669SH灵康药业首亏净利润约-196000000万元-157000000万元688189SH南新制药亏损净利润约-20000000万元10000000万元300204SZ舒泰神续亏净利润约-220750万元-180610万元300086SZ康芝药业首亏净利润约-245000万元-172000万元688373SH盟科药业-U续亏净利润约-250000000万元-200000000万元002898SZ赛隆药业续亏净利润约-25000万元-15000万元688176SH亚虹医药-U续亏净利润约-275994500万元-231238600万元变动幅度为-1747158688506SH百利天恒-U续亏净利润约-280000000万元减少180002755SZ奥赛康首亏净利润约-280000万元-200000万元002437SZ誉衡药业首亏净利润约-310000万元-270000万元688302SH海创药业-U续亏净利润约-320000000万元-285000000万元688221SH前沿生物-U续亏净利润约-380000000万元-350000000万元300199SZ翰宇药业首亏净利润约-380000万元-330000万元变动幅度为-133345-117116000813SZ德展健康续亏净利润约-47500万元-28500万元688382SH益方生物-U续亏净利润约-490760000万元减少37688266SH泽璟制药-U续亏净利润约-520882600万元-389234000万元变动幅度为-15501370600624SH复旦复华续亏净利润约-6000000万元-4000000万元增加94319621600812SH华北制药首亏净利润约-684000000万元000931SZ中关村续亏净利润约-70000万元-60000万元变动幅度为38564734688192SH迪哲医药-U续亏净利润约-740000000万元减少10300006SZ莱美药业续亏净利润约-75000万元-55000万元300158SZ振东制药首亏净利润约-75000万元-55000万元变动幅度为-10287-1021688428SH诺诚健华-U续亏净利润约-910000000万元600200SH江苏吴中首亏净利润约-95000000万元-75000000万元300381SZ溢多利扭亏净利润约00万元20000万元300016SZ北陆药业预减净利润约10000万元15000万元变动幅度为-920-880600521SH华海药业预增净利润约1120000000万元1200000000万元增加130146300452SZ山河药辅预增净利润约120000万元141000万元变动幅度为34455798300558SZ贝达药业预减净利润约120000万元180000万元变动幅度为-6867-5301688578SH艾力斯-U预增净利润约125993500万元150915300万元增加5894572582301277SZ新天地略增净利润约12800万元13200万元增长11331480600789SH鲁抗医药预增净利润约135690000万元145690000万元增加6476请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明318行业周报证券代码证券简称业绩预告类型业绩预告摘要688091SH上海谊众-U扭亏净利润约150000000万元160000000万元300110SZ华仁药业略增净利润约152000万元186000万元变动幅度为16564263002422SZ科伦药业预增净利润约1600000万元1720000万元变动幅度为45125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施放开后居民健康意识提升积极储备居家常备药品防护消杀用品等预计零售药店同店增速持续向好2022年零售药店客流整体受到疫情管控政策影响2023年门店客流有望恢复和提升带来慢病类和滋补类养生类弹性需求的提升行业集中度提升带来板块长期稳健增长20212022年药店龙头保持了较快扩张速度新增门店未来将持续为公司贡献业绩2023年零售药店板块进入老店占比提升阶段业绩增速有望提升疫情常态化下各大药房通过提升中药等高毛利率品类占比探索药妆等差异化业务等方式积极应对为公司提供活力以及业绩增量助力可持续增长推荐标的益丰药房老百姓健之佳九州通受益标的一心堂大参林漱玉平民3看好估值合理基本面向好标的1沪深股医药外包服务板块2022-2024年平均PE分别为588390307倍2022-2024年平均PEG分别为091109表8沪深股医药外包服务2022-2024年平均PE分别为588390307倍2022-2024年平均PEG分别为091109PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深医药外包服务588390307091109平均300759SZ康龙化成423323245221008300363SZ博腾股份1861851590132510300725SZ药石科技453312228190706688131SH皓元医药506345238120705300347SZ泰格医药301259219191612688202SH美迪西397251165060403603259SH药明康德316277219042008002821SZ凯莱英197219200012120603456SH九洲药业421313235090907603127SH昭衍新药384312245071409301096SZ百诚医药400266186050504688621SH阳光诺和589413298131008688076SH诺泰生物491382292841310688238SH和元生物1550984631361711请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明918行业周报688222SH成都先导2210100210514108224数据来源Wind开源证券研究所注除康龙化成博腾股份药石科技皓元医药泰格医药美迪西其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年2月3日平均值剔除极大值2沪深股生命科学上游板块2022-2024年平均PE分别为470340252倍2022-2024年平均PEG分别为150908表9沪深股生命科学上游2022-2024年平均PE分别为470340252倍2022-2024年平均PEG分别为150908PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深生命科学上游平均470340252150908301047SZ义翘神州273309268102617301080SZ百普赛斯441332241161006688105SH诺唯赞2642612240722513688046SH药康生物693489347171209688265SH南模生物901478323460507688690SH纳微科技814556381151208688179SH阿拉丁548406304191209688133SH泰坦科技684460328210908688026SH洁特生物275199150140505301166SZ优宁维404308231281007300171SZ东富龙208164132100605300358SZ楚天科技14011796070605数据来源Wind开源证券研究所注除义翘神州其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年2月3日3沪深股生物制品板块2022-2024年平均PE分别为447342274倍2022-2024年平均PEG分别为120808表10沪深股生物制品2022-2024年平均PE分别为447342274倍2022-2024年平均PEG分别为120808PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深生物制品平均447342274120808300122SZ智飞生物213166135080606000661SZ长春高新170135109060505002007SZ华兰生物265225194141312300601SZ康泰生物920237182150106300142SZ沃森生物548361299030714300841SZ康华生物166109882310204600161SH天坛生物00385319000015688185SH康希诺4131720322400103000403SZ派林生物313253209071110300294SZ博雅生物370329264092611688276SH百克生物763463319190707300357SZ我武生物717569447372216688278SH特宝生物619397275100706688319SH欧林生物7434372913320606688520SH神州细胞-U7184892664155701688331SH荣昌生物6228751432023037688180SH君实生物-U330682113240213120688235SH百济神州-U183293459090813数据来源Wind开源证券研究所注以上公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年2月3日请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1018行业周报4沪深股化学制药板块2022-2024年平均PE分别为389293229倍2022-2024年平均PEG分别为121010表11沪深股化学制药2022-2024年平均PE分别为389293229倍2022-2024年平均PEG分别为121010PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深化学制药平均389293229121010002675SZ东诚药业386326277021816600079SH人福医药167195156021406600196SH复星医药1961561271100606600276SH恒瑞医药6375534621183623000513SZ丽珠集团167144124190908603707SH健友股份257200158160706002422SZ科伦药业256210194050924600062SH华润双鹤173154141091315002262SZ恩华药业281229186211008600521SH华海药业304236184030806002294SZ信立泰635524426232519300558SZ贝达药业971521361340608000915SZ华特达因00147120000005603520SH司太立438185115090102002653SZ海思科923593395511108688166SH博瑞医药357288227261209300705SZ九典制药360246190120507688356SH键凯科技486367280161109数据来源Wind开源证券研究所注除东诚药业人福医药外其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年2月3日5沪深股医疗服务板块2022-2024年平均PE分别为465382359倍2022-2024年平均PEG分别为211111表12沪深股医疗服务2022-2024年平均PE分别为465382359倍2022-2024年平均PEG分别为211111PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深医疗服务平均465382359211111000516SZ国际医学2831159385929911301300143SZ盈康生命743408298060508002044SZ美年健康2673632471480214300015SZ爱尔眼科828630486352017600763SH通策医疗778613479-1752317301103SZ何氏眼科524381292211010603882SH金域医学14216515405-1222300244SZ迪安诊断75988801-0408603108SH润达医疗164129106210505数据来源Wind开源证券研究所注除国际医学美年健康盈康生命其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年2月3日平均值剔除负值和极大值6港股医疗服务板块2022-2024年平均PE分别为291355242倍2022-2024年平均PEG分别为160908表13港股医疗服务2022-2024年平均PE分别为291355242倍2022-2024年平均PEG分别为160908PEPEG证券代码简称202220232024202220232024港股医疗服务平均2913522421609080286HK爱帝宫21732541401400026078HK海吉亚医疗566426329171311请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1118行业周报PEPEG证券代码简称2022202320242022202320241951HK锦欣生殖4793352655108106618HK京东健康222712017361314120241HK阿里健康308355580202734108122359HK药明康德2962552020416081515HK华润医疗1541421282417111833HK平安好医生1752415950709102666HK环球医疗3529000201006127HK昭衍新药218176138040705数据来源Wind开源证券研究所注除爱帝宫锦欣生殖海吉亚医疗其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年2月3日平均值剔除极值7沪深股医疗器械板块2022-2024年平均PE分别为443322246倍2022-2024年平均PEG分别为111009表14沪深股医疗器械2022-2024年平均PE分别为443322246倍2022-2024年平均PEG分别为111009PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深器械平均443322246111009300151SZ昌红科技569438339071512688212SH澳华内镜24701098732830915688314SH康拓医疗332247184210705300633SZ开立医疗697534408231713300760SZ迈瑞医疗405335277191613688677SH海泰新光563418318111210603658SH安图生物315245193110807301122SZ采纳股份308207151080404002901SZ大博医疗000000000000688139SH海尔生物371279212130907300676SZ华大基因000000000000688617SH惠泰医疗738541406131512300003SZ乐普医疗200174146081208300298SZ三诺生物468413338023115688085SH三友医疗341270210271007300482SZ万孚生物96135123010513688161SH威高骨科340279221211308002223SZ鱼跃医疗21017815154991008300653SZ正海生物00333262000010数据来源Wind开源证券研究所注除昌红科技澳华内镜康拓医疗开立医疗迈瑞医疗海泰新光外其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年2月3日8沪深股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为198163124倍2022-2024年平均PEG分别为110805表15沪深股医药商业2022-2024年平均PE分别为198163124倍2022-2024年平均PEG分别为110805PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深医药商业平均198163124110805603883SH老百姓272219177120907603939SH益丰药房369294235151109600998SH九州通816959030403603233SH大参林335268216101109301017SZ漱玉平民381320230041706002727SZ一心堂186155129260807605266SH健之佳235191154220806301015SZ百洋医药260209166120906请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1218行业周报PEPEG证券代码简称202220232024202220232024600511SH国药股份11910600120900603368SH柳药股份1099074050403601607SH上海医药12310893100806000028SZ国药一致1059483170806数据来源Wind开源证券研究所注除老百姓益丰药房九州通其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年2月3日9港股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为928272倍2022-2024年平均PEG分别为080605表16港股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为928272倍2022-2024年平均PEG分别为080605PEPEG证券代码简称202220232024202220232024港股医药商业平均9282720806051099HK国药控股6255500605052607HK上海医药12310893100806数据来源Wind开源证券研究所注收盘价日期2023年2月3日公司盈利预测和估值数据来自Wind一致预期10沪深股中药板块2022-2024年平均PE分别为248218175倍2022-2024年平均PEG分别为140909表17沪深股中药2022-2024年平均PE分别为248218175倍2022-2024年平均PEG分别为140909PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深中药平均248218175140909002390SZ信邦制药275221176100907600285SH羚锐制药171136114070506603896SH寿仙谷348266205110907002873SZ新天药业257201162080707600129SH太极集团603368246040605600557SH康缘药业309249203111009002603SZ以岭药业286246209101512600535SH天士力232152133030309000423SZ东阿阿胶373287233051010000538SZ云南白药283226191000911000650SZ仁和药业129115101310907000989SZ九芝堂153118105020408000999SZ华润三九200172150121011002287SZ奇正藏药000000000000002317SZ众生药业527456396172926600085SH同仁堂447380324292219600211SH西藏药业000000000000600329SH中新药业281227182191007600332SH白云山12411300211100600422SH昆药集团250206171801009600436SH片仔癀00558460000022600750SH江中药业151126111060608600976SH健民集团229184149100806603567SH珍宝岛318226187220609数据来源Wind开源证券研究所注除信邦制药羚锐制药寿仙谷新天药业太极集团康缘药业其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年2月3日11港股中药板块2022-2024年平均PE分别为11210068倍2022-2024年平均PEG分别为100804请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1318行业周报表18港股中药板块2022-2024年平均PE分别为11210068倍2022-2024年平均PEG分别为100804PEPEG证券代码简称202220232024202220232024港股中药平均112100681008040570HK中国中药8269560603020874HK白云山8375001407001666HK同仁堂科技118106941110073613HK同仁堂国药1671491222241206数据来源Wind开源证券研究所注除中国中药其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年2月3日12沪深股医美板块2022-2024年平均PE分别为749404318倍2022-2024年平均PEG分别为100909表19沪深股医美板块2022-2024年平均PE分别为749404318倍2022-2024年平均PEG分别为100909PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深医美平均749404318100909000963SZ华东医药280233194101110688366SH昊海生科278235214051321600200SH江苏吴中727396306030510300896SZ爱美客833587447141414688363SH华熙生物590451351191512600223SH鲁商发展172139114020605002612SZ朗姿股份1774635452280411300238SZ冠昊生物000000000000000615SZ奥园美谷000000000000688050SH爱博医疗1005713519231714300595SZ欧普康视487370286221210002762SZ金发拉比3390133511294720962600196SH复星医药1961561271100606数据来源Wind开源证券研究所注除华东医药昊海生科江苏吴中爱美客华熙生物鲁商发展其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年2月3日13港股医美板块2022-2024年平均PE分别为427298233倍2022-2024年平均PEG分别为040810表20港股医美板块2022-2024年平均PE分别为427298233倍2022-2024年平均PEG分别为040810PEPEG证券代码简称202220232024202220232024港股医美平均4272982330408101696HK复锐医疗科技2091591370605092138HK医思健康4802781993104050460HK四环医药134102930203106699HK时代天使883653502311917数据来源Wind开源证券研究所注除复锐医疗科技其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日2023年2月3日4本周医药生物同比下跌115医疗服务板块跌幅最大41医药生物板块行情医药生物同比下跌115表现弱于上证111个pct2023年1月30日至2月3日上证综指下跌004报326341中小板上涨17报799203创业板下跌023报258011医药生物同比下跌115报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1418行业周报966704表现弱于上证111个pct弱于中小板285个pct弱于创业板093个pct图1本周医药生物同比下跌115表现弱于上证111个pct3002001000002023-01-302023-01-312023-02-012023-02-022023-02-03-100-200-300上证综指中小板指创业板指医药生物数据来源Wind开源证券研究所42子板块行情子板块均下跌医疗服务板块跌幅最大2023年1月30日至2月3日子板块均下跌化学制药板块跌幅最小下跌018中药板块下跌042医疗器械板块下跌06生物制品板块下跌187医药商业板块下跌213医疗服务板块跌幅最大下跌263图2子板块均下跌医疗服务板块跌幅最大下跌2630-1-1-2-2-3-3化学制药中药医疗器械生物制品医药商业医疗服务区间涨跌幅数据来源Wind开源证券研究所43医药市盈率行情医药生物估值为1314倍对全部A股溢价率为9018截至2022年2月3日全部A股估值为1314倍医药生物估值为2499倍对全部A股溢价率为9018低于历史均值9335个pct2011年初至今各子行业分板块具体表现为化学制药341倍中药226倍生物制品298倍医药商业211倍医疗器械142倍医疗服务352倍请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1518行业周报图3医药生物估值为1314倍对全部A股溢价率为9018350803002506020040150100205000溢价率左医药生物全部A股数据来源Wind开源证券研究所5风险提示政策执行不及预期行业黑天鹅事件请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1618行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R4中高风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持outperform预计相对强于市场表现520证券评级中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持预计相对弱于市场表现5以下看好underperformoverweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的underperform612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1718行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱邮箱researchkyseccnresearchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1818