2022年业绩预告增速中位数为-19%，较2022Q3企稳。截至2023年2月2日，A股共有2650家上市公司披露2022年年报业绩预告，占全A公司数量的52%。2017年以来A股年报业绩预告预喜率呈持续回落态势。基于已披露年报预告的A股上市公司数据，2022年年报全A预喜率仅为40%，低于2021年的46%；全A 2022年预告增速中位数为-19%，较2021年实际增速中位数下降24.75pcts；较2022年三季度实际增速中位数环比上升3.38pcts。分板块来看，各板块间业绩增速分化收敛，主板/创业板/科创板2022年年报业绩预告增速中位数分别为-21.28%/-18.00%/-14.97%；从环比趋势来看，北证改善幅度更高，科创板业绩显著回落。
　　煤炭、家电、有色等行业整体景气度较高，农林牧渔、公用事业与化工等行业景气度上升。从几个维度观测已披露2022年年报预告的A股上市公司：
　　①预喜率：煤炭（72%）、家用电器（70%）、有色金属（64%）等行业预喜率居前，钢铁（12%）、房地产（12%）、非银金融（14%）预喜率较为落后。
　　②预告业绩增速中位数：11个行业实现业绩增长，家用电器（+87.05%）、煤炭（+82.12%）、有色金属（+74.09%）等行业业绩预告增幅居前；电力设备、通信亦维持较高景气度。相比之下，综合（-159.70%）、钢铁（-90.71%）、商贸零售（-80.64%）等行业2022年业绩预告增幅落后，景气度相对低迷。
　　③业绩较Q3环比变化：农林牧渔、家用电器、公用事业与基础化工等行业2022年年报业绩预告增速相比2022年三季度实际业绩增速增幅达到30pcts以上；综合、商贸零售、交通运输、食品饮料等行业则有明显下滑。
　　④对比wind一致预期：分析师覆盖的个股中有1252只个股已公布2022年年报预告，超预期个股（本文定义为业绩预告增幅比2022年末时wind一致预期高出20%以上，或者亏损幅度小于20%以上）占比21%，主要分布在电子、电力设备、医药等行业。从超预期比例来看，超预期个股比例较多的行业包括家电、煤炭、有色与美容护理。
　　风险提示：实际业绩与预告业绩不符，业绩波动风险，资本市场波动风险。。
　　

研究报告全文：策略专题报告年报业绩预告整体环比趋稳板块分化收敛证券研究报告2023年02月03日2022年年报业绩预告专题核心结论分析师2022年业绩预告增速中位数为-19较2022Q3企稳截至2023年2月2日A股共有2650家上市公司披露2022年年报业绩预告占全A公司易斌S0800521120001数量的522017年以来A股年报业绩预告预喜率呈持续回落态势基于15821350001已披露年报预告的A股上市公司数据2022年年报全A预喜率仅为40yibinresearchxbmailcomcn低于2021年的46全A2022年预告增速中位数为-19较2021年实联系人际增速中位数下降2475pcts较2022年三季度实际增速中位数环比上升慈薇薇338pcts分板块来看各板块间业绩增速分化收敛主板创业板科创板139164665062022年年报业绩预告增速中位数分别为-2128-1800-1497从环比ciweiweiresearchxbmailcomcn趋势来看北证改善幅度更高科创板业绩显著回落煤炭家电有色等行业整体景气度较高农林牧渔公用事业与化工等行业景气度上升从几个维度观测已披露2022年年报预告的A股上市公司预喜率煤炭72家用电器70有色金属64等行业预喜率居前钢铁12房地产12非银金融14预喜率较为落后预告业绩增速中位数11个行业实现业绩增长家用电器8705煤炭8212有色金属7409等行业业绩预告增幅居前电力设备通信亦维持较高景气度相比之下综合-15970钢铁-9071商贸零售-8064等行业2022年业绩预告增幅落后景气度相对低迷业绩较Q3环比变化农林牧渔家用电器公用事业与基础化工等行业2022年年报业绩预告增速相比2022年三季度实际业绩增速增幅达到30pcts以上综合商贸零售交通运输食品饮料等行业则有明显下滑对比wind一致预期分析师覆盖的个股中有1252只个股已公布2022年年报预告超预期个股本文定义为业绩预告增幅比2022年末时wind一致预期高出20以上或者亏损幅度小于20以上占比21主要分布在电子电力设备医药等行业从超预期比例来看超预期个股比例较多的行业包括家电煤炭有色与美容护理风险提示实际业绩与预告业绩不符业绩波动风险资本市场波动风险1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年02月03日索引内容目录一2022年年报预告四季度业绩环比改善板块间业绩分化收敛311A股业绩预告披露制度3122022年年报预告披露情况4132022年A股业绩前瞻5二2022年年报预告哪些行业超预期721预喜率视角722预告业绩增速视角723盈利增速超预期视角9三风险提示11图表目录图1业绩披露时间轴3图2A股主要板块年报预告披露率4图3A股主要行业2022年年报预告披露率5图4A股2022年年报预告预喜率同口径5图5A股主要行业2022年年报预告预喜率与较前一年变化7图6基于年报预告的行业景气度分布9图7A股2022年季度业绩增速超预期个股行业分布同口径9表1A股业绩预告有条件披露要求3表2A股年报业绩快报披露要求4表3A股2019-2022年业绩与预告增速中位数同口径6表4A股2022年季度业绩增速与年报预告增速中位数同口径6表5A股2022年季度业绩增速与年报预告增速中位数同口径8表6A股2022年各季度业绩增速与wind一致预期对比同口径10表7A股2022年业绩预告超预期个股112请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年02月03日一2022年年报预告四季度业绩环比改善板块间业绩分化收敛11A股业绩预告披露制度沪深主板创业板与科创板存在有条件强制披露年报要求根据当前的A股业绩预告披露制度沪深主板均有年报和半年报有条件强制披露要求主要涉及净利润亏损业绩扭亏转盈或者有较大波动以及净资产为负或者营收规模小于1亿元的公司且在符合披露条件的情况下要求半年报在7月15日之前披露完毕年报在次年1月31日之前披露完毕创业板和科创板仅要求年报有条件披露此外如果科创板上市公司预计不能在会计年度结束之日起2个月内披露年度报告的应当在该会计年度结束之日起2个月内披露年报业绩快报而其他板块则为鼓励披露年报业绩快报图1业绩披露时间轴资料来源Wind西部证券研发中心表1A股业绩预告有条件披露要求年报预告1月1日-1月31日半年报预告7月1日-7月15日有以下情况之一需要披露沪市主板深市主板创业板科创板沪市主板深市主板创业板科创板一扣非净利润为负值不强制二净利润实现扭亏为盈不强制三实现盈利且净利润与上年同期相比上升或者下降50以上不强制四期末净资产为负值五主营收入低于1亿元六ST股票3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年02月03日年报预告1月1日-1月31日半年报预告7月1日-7月15日首个会计年度豁免情形针对上年盈利绝对值过小使得同比变化过大情形一上一年年度每股收益绝对值005元二上一年半年度每股收益绝对值003元资料来源上交所深交所西部证券研发中心注1一季度业绩预告报告期当年的04月15日前2半年度业绩预告报告期当年的07月15日前3三季度业绩预告报告期当年的10月15日前4年度业绩预告报告期次年的01月31日前表2A股年报业绩快报披露要求年报业绩快报沪市主板深市主板创业板科创板根据科创板股票上市规则规定上市公司应当在每个会计年度结束之日起4个月内披露年度报鼓励告按照要求公司如果已经汇总完成当期财务数披露要求鼓励鼓励如果科创板上市公司预计不能在会计年度结束之据但因为年报还没有编制完成可以先行对日起2个月内披露年度报告的应当在该会计年度外披露业绩快报结束之日起2个月内按照科创板股票上市规则规定披露业绩快报资料来源上交所深交所西部证券研发中心122022年年报预告披露情况截至2023年2月2日A股共有2650家上市公司披露2022年年报业绩预告占全A公司数量的52申万行业当中石油石化社会服务综合等行业披露率居前银行交运非银金融等行业披露率较低图2A股主要板块年报预告披露率全A主板创业板科创板北证10090807060504030201002019202020112012201320142015201620172018202120222010资料来源Wind西部证券研发中心4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年02月03日图3A股主要行业2022年年报预告披露率2022年报披露率全A披露率9080706050403020100综合煤炭传媒钢铁通信电子汽车环保银行计算机房地产石油石化社会服务农林牧渔建筑材料商贸零售公用事业轻工制造纺织服饰电力设备有色金属建筑装饰医药生物基础化工机械设备国防军工美容护理食品饮料家用电器非银金融交通运输资料来源Wind西部证券研发中心132022年A股业绩前瞻全A预喜率仅为40在已披露年报预告的A股上市公司中年报预喜率为40低于2021年年报预告的46同口径2017年以来A股年报业绩预告呈持续回落态势图4A股2022年年报预告预喜率同口径不确定预减首亏续亏略减略增续盈扭亏预增预喜率10090807060504030201002010201120122013201420152016201720182019202020212022资料来源Wind西部证券研发中心注同口径指已披露2022年年报预告的个股5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年02月03日2022年业绩同比大幅下滑但四季度业绩环比改善板块间业绩分化收敛在已披露年报预告的A股上市公司中全A2022年年报业绩预告增速中位数为-19较2021年实际增速中位数大幅下降2475pcts较2022年三季度实际增速中位数环比上升338pcts分板块来看各板块间业绩增速分化收敛主板创业板科创板2022年年报业绩预告增速中位数分别为-2128-1800-1497从环比趋势来看北证改善幅度更高科创板业绩显著回落表3A股2019-2022年业绩与预告增速中位数同口径增速中位数板块2019实际增速2020实际增速2021实际增速2022预告增速2022变动全A1084701575-1900-2475主板536307190-2128-2318创业板1614767849-1800-2649科创板229232952096-1497-3593北证6398354744955008513资料来源Wind西部证券研发中心注同口径指已披露2022年年报预告的个股表4A股2022年季度业绩增速与年报预告增速中位数同口径增速中位数板块2022Q1实际增速2022Q2实际增速2022Q3实际增速2022Q4预告增速Q4环比变动全A-1862-1862-2238-1900338主板-2464-2939-2576-2128449创业板-1375-1824-2146-1800346科创板-111-891-778-1497-719北证-1177252342655008743资料来源Wind西部证券研发中心注同口径指已披露2022年年报预告的个股6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年02月03日二2022年年报预告哪些行业超预期21预喜率视角煤炭家电有色预喜率较高在已披露年报预告的A股上市公司中煤炭72家用电器70有色金属64等行业预喜率居前钢铁12房地产12非银金融14预喜率较为落后图5A股主要行业2022年年报预告预喜率与较前一年变化预喜率变动100806040200-20-40-60-80-100煤炭通信汽车电子综合传媒环保钢铁计算机房地产有色金属国防军工电力设备公用事业农林牧渔机械设备基础化工石油石化医药生物轻工制造交通运输食品饮料社会服务建筑装饰商贸零售美容护理建筑材料纺织服饰非银金融家用电器资料来源Wind西部证券研发中心22预告业绩增速视角从预告业绩增速中位数看11个行业在2022年实现业绩增长2022年家用电器8705煤炭8212有色金属7409等行业业绩预告增幅居前与预喜率排名吻合电力设备通信亦维持较高景气度相比之下综合-15970钢铁-9071商贸零售-8064等行业2022年业绩预告增幅落后景气度相对低迷从环比角度来看农林牧渔家用电器公用事业业绩环比改善更为显著农林牧渔家用电器公用事业与基础化工等行业2022年年报业绩预告增速相比2022年三季度实际业绩增速增幅达到30pcts以上综合商贸零售交通运输食品饮料等行业2022年年报业绩预告增速则有明显下滑7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年02月03日表5A股2022年季度业绩增速与年报预告增速中位数同口径增速中位数行业预喜率2022Q1实际增速2022Q2实际增速2022Q3实际增速2022Q4预告增速Q4环比变动有色金属7098670157717409163864上游煤炭7929909089988212-78672石油石化-236-8368492790194246钢铁-4457-6741-9382-907131212中游材料基础化工-749181-9322078301046建筑材料-5335-5263-6188-6889-70117建筑装饰-5023-5034-4966-6296-133027轻工制造-4929-4576-5214-5602-38838机械设备231-782-6261211183747中游制造电力设备716362247556846209058国防军工-1815-3572-3468-5580-211233交通运输-2008-4383-4402-6850-244838汽车-3798-4062-855-1061-20543商贸零售-1147-3732-3845-8064-421923可选消费家用电器846305251168705358970美容护理-3622-6786-5810-490091023社会服务-4878-7125-5577-4228134930纺织服饰-3671-7811-6469-7818-134916医药生物-094-1425-777987176543必须消费食品饮料-3000-2981-1825-4185-236035农林牧渔-7940-387116005826422651非银金融-8362-4789-4983-7132-214914金融地产银行房地产-3262-6610-6840-7332-49212电子-1094-688-1678-114753142通信2460294352866829154258TMT传媒-4972-5255-5129-6198-106924计算机-4049-4498-6197-6267-07024环保-3638-3417-5440-7121-168124其他公用事业-1635-113616075042343558综合-8733-9569-7627-15970-834325资料来源Wind西部证券研发中心注同口径指已披露2022年年报预告的个股8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年02月03日图6基于年报预告的行业景气度分布困境反转50高景气40农林牧渔公用事业家用电器30基础化工机械设备20石油石化电力设备医药生物有色金属房地产社会服务通信pct美容护理10钢铁电子计算机0汽车-100-50轻工制造050100建筑材料煤炭传媒-10纺织服饰建筑装饰环比变动环保国防军工-20食品饮料非银金融-30交通运输商贸零售-40-50业绩低迷高位回落2022Q4预告增速资料来源Wind西部证券研发中心23盈利增速超预期视角对比wind一致预期来看分析师覆盖的个股中有1252只个股已公布2022年年报预告这些个股当中超预期个股为261只本文定义为业绩预告增幅比2022年末时wind一致预期高出20以上或者亏损幅度小于20以上占比21332只个股年报预告符合预期659只个股低于预期从行业分布来看超预期个股主要分布在电子电力设备医药等行业从超预期比例来看超预期个股比例较多的行业包括家电煤炭有色与美容护理图7A股2022年季度业绩增速超预期个股行业分布同口径20超预期个股分布151050电子汽车通信煤炭传媒环保钢铁银行计算机公用事业医药生物机械设备基础化工有色金属国防军工家用电器社会服务轻工制造石油石化交通运输食品饮料建筑装饰纺织服饰建筑材料美容护理农林牧渔商贸零售非银金融电力设备资料来源Wind西部证券研发中心注同口径指已披露2022年年报预告同时亦有盈利预测的个股盈利预测基准为20221231符合预期的标准为预告业绩增速落在一致预期增速20内否则为超预期低于预期9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年02月03日表6A股2022年各季度业绩增速与wind一致预期对比同口径年报预告相比wind一致预期行业个股总数超预期个股占比符合预期个股占比低于预期个股占比有色金属34131834144上游煤炭35728635714石油石化22727350022钢铁13320066715中游材料基础化工18141540494建筑材料777784626建筑装饰13017469623轻工制造17128654335机械设备25032642492中游制造电力设备243402355107国防军工26520652934交通运输17917964328汽车24132843158商贸零售5611183318可选消费家用电器41235323517美容护理333006676社会服务23320056730纺织服饰13017469623医药生物245302453106必须消费食品饮料16723360030农林牧渔6337556332非银金融5010085020金融地产银行0房地产0000100015电子256237506156通信24048028025TMT传媒1118380636计算机12814073386环保2506368816其他公用事业23323353543综合000010001合计2082655261252资料来源Wind西部证券研发中心注同口径指已披露2022年年报预告同时亦有盈利预测的个股盈利预测基准为20221231符合预期的标准为预告业绩增速落在一致预期增速20内否则为超预期低于预期10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年02月03日表7A股2022年业绩预告超预期个股预告超预期个股按净利润规模排序序号代码公司名称一级行业二级行业22E预测净利润增速22预告增速预告类型1601857SH中国石油石油石化炼化及贸易31146800预增2601088SH中国神华煤炭煤炭开采28034116略增3600519SH贵州茅台食品饮料白酒11951933略增4601225SH陕西煤业煤炭煤炭开采5666800预增5300750SZ宁德时代电力设备电池57379772预增6601899SH紫金矿业有色金属工业金属15112761略增7002466SZ天齐锂业有色金属能源金属72250113145预增8002460SZ赣锋锂业有色金属能源金属2524932078预增9002594SZ比亚迪汽车乘用车2581545826预增10600089SH特变电工电力设备电网设备405413000预增11002714SZ牧原股份农林牧渔养殖业495210279预增12601699SH潞安环能煤炭煤炭开采662910871预增13601985SH中国核电公用事业电力-26061197略增14002475SZ立讯精密电子消费电子25774000略增15603259SH药明康德医药生物医疗服务69108317预增16600039SH四川路桥建筑装饰基础建设33726725预增17600025SH华能水电公用事业电力10032818略增18600348SH华阳股份煤炭煤炭开采512811985预增19600096SH云天化基础化工农化制品46016749预增20600886SH国投电力公用事业电力6297713预增资料来源Wind西部证券研发中心注盈利预测基准为20221231符合预期的标准为预告业绩增速落在一致预期增速20内否则为超预期低于预期三风险提示实际业绩与预告业绩不符业绩波动风险资本市场波动风险11请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券策略专题报告2023年02月03日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D12请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明