从兴证金工中国经济先行指数的走势看，2022年5月以来指数走势有所企稳。截止2023年1月31日，12月先行指数构建所需数据已全部披露完毕。其中12月综合先行指数为96.31，相比11月数值96.99有所下降；12月实体先行指数为97.78，相比11月有所下降；12月金融环境指数为94.86，相比11月略有下降。我们同时给出了截止1月31日已发布数据初步构建的1月先行指数情况。1月国内制造业PMI数据回到荣枯线之上，实体先行指数整体略有上行。1月期限利差上行，股市估值上行，金融环境指数总体略有上行。总体来看，当前处于国内经济复苏期，看好股票走势，而债券有下行空间。
　　截止2023年1月31日，兴证金工资产择时模型给出看多A股和看空债券的信号。因此战术配置组合中2月将超配A股资产，并配置短久期债券，并设定于2023年2月1日收盘时进行调仓。具体最新权重分布请见本报告正文部分。
　　2023年2月我们建议配置的行业分别为：机械、电力设备及新能源、农林牧渔、汽车、银行。从1月的表现来看，行业配置等权多头月度收益率为-6.23%，剔除综合与综合金融行业后的28个中信一级行业的等权基准月度收益率为6.42%，月度超额收益为-0.19%。
　　截至2023年1月底，综合打分行业轮动模型2022年以来（纯样本外）的收益率为-4.00%，同期基准为-8.19%，超额收益4.19%。从2014年初至2023年1月底，模型年化收益达21.55%，同期等权基准为9.51%，并且策略相对于基准的月度胜率达66%。
　　截至2023年1月底，结构化成长价值轮动模型给出风格均衡的信号，拐点趋势大小盘轮动模型给出风格偏小盘的信号。
　　风险提示：模型结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。