投资要点
　　【ESG观察】是兴证金工团队跟踪国内外ESG动态及政策动向，聚焦ESG产品表现的系列报告，希望能够帮助ESG投资者获得行业前沿有影响力的信息参考，共同探究在双碳政策背景下立足中国经济社会全局、顺应全球发展趋势的ESG投资之道，助力中国经济社会高质量发展。
　　本期报告主要围绕2023.1.15-2023.1.31期间全球ESG产品动态、政策声音、相关市场前沿动向，行业ESG核心议题跟踪四个维度展开。
　　产品动态：
　　1)本期境内新成立ESG基金4只，新发行ESG基金2只。
　　2)本期境外市场共有23只ESG基金产品成立，投资理念围绕ESG投资以及环保主题；爱尔兰、卢森堡可持续基金发行积极，新发产品数量均为6只。
　　政策声音：
　　1) 1月18日，欧盟委员会主席冯德莱恩正式公布了新的绿色工业刺激计划，向美国《降低通胀法案》的补贴行为“宣战”。
　　2) 1月24日，欧洲央行（ECB）发布首套气候相关统计指标，以更好地评估气候相关风险对金融业的影响，监测可持续金融的发展，履行其气候行动计划的相关承诺。
　　3) 1月19日，美国联邦储备委员会（FRB）发布气候情景分析（ClimateScenario Analysis，CSA）试点项目的参与者说明。
　　市场前沿：
　　1) 1月26日，联合国负责任投资原则组织（UNPRI）发布2023年报告框架更新文件。
　　2) 1月26日，晨星公司发布2022年第四季度全球可持续基金净流入报告。
　　3) 1月17日，联合国环境规划署（UNEP）和标普全球（S&PGlobal）宣布推出自然风险概况方法（Nature Risk Profile）。
　　4) 1月20日，深交所发布《深市上市公司环境信息披露白皮书》（以下简称“白皮书”）。
　　行业ESG核心议题跟踪：
　　1) 1月29日晚间，宁德时代公告拟投资不超238亿推动锂电池材料及回收业务发展。
　　2) 1月17日，工信部等六部门近日联合发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》（下称《意见》）。
　　风险提示：本文内容基于客观数据陈述，历史业绩不代表未来。
　　

研究报告全文：定量研证券研究报告究分析师title郑兆磊zhengzhaoleixyzqcomcnS0190520080006ESG观察双周动态早知道欧盟宣布绿色工业计划UNPRI推动披露升级assAuthor定报告关键点createTime12023年2月2日期ESG观察是兴证金工团队跟报踪国内外ESG动态及政策动向聚焦ESG产品表现的系列报投资要点告告希望能够有一分热发一summary分光帮助ESG投资者获得行ESG观察是兴证金工团队跟踪国内外ESG动态及政策动向聚焦ESG产业前沿有影响力的信息参考共品表现的系列报告希望能够帮助ESG投资者获得行业前沿有影响力的信息同探究在双碳政策背景下立足参考共同探究在双碳政策背景下立足中国经济社会全局顺应全球发展趋中国经济社会全局顺应全球发势的ESG投资之道助力中国经济社会高质量发展展趋势的ESG投资之道助力中国经济社会高质量发展本期报告主要围绕2023115-2023131期间全球ESG产品动态政策声音相关市场前沿动向行业ESG核心议题跟踪四个维度展开2023151-2023131本期境内新成立ESG基金4只新发行产品动态ESG基金2只本期境外市场新1本期境内新成立ESG基金4只新发行ESG基金2只成立基金23只2本期境外市场共有23只ESG基金产品成立投资理念围绕ESG投资以及环保主题爱尔兰卢森堡可持续基金发行积极新发产品数量均为1月18日欧盟委员会主席冯6只德莱恩正式公布了新的绿色工业刺激计划向美国降低通胀政策声音法案的补贴行为宣战11月18日欧盟委员会主席冯德莱恩正式公布了新的绿色工业刺激计1月26日联合国负责任投资划向美国降低通胀法案的补贴行为宣战原则组织UNPRI发布2023年21月24日欧洲央行ECB发布首套气候相关统计指标以更好地评报告框架更新文件估气候相关风险对金融业的影响监测可持续金融的发展履行其气候行动计划的相关承诺relatedReport相关报告31月19日美国联邦储备委员会FRB发布气候情景分析ClimateScenarioAnalysisCSA试点项目的参与者说明ESG观察双周动态早知道能源局定调新能源发展三市场前沿步走加速能源转型11月26日联合国负责任投资原则组织UNPRI发布2023年报告框ESG年度点评强化绿色架更新文件金融监管聚焦气候变化21月26日晨星公司发布2022年第四季度全球可持续基金净流入报告31月17日联合国环境规划署UNEP和标普全球SPGlobal宣布ESG观察双周动态早知推出自然风险概况方法NatureRiskProfile道昆明-蒙特利尔全球生物多41月20日深交所发布深市上市公司环境信息披露白皮书以下简样性框架通过IFRS基金会在北京设立ISSB办事处称白皮书ESG观察双周动态早知行业ESG核心议题跟踪道COP27正式开幕强调行动11月29日晚间宁德时代公告拟投资不超238亿推动锂电池材料及回收与落实业务发展21月17日工信部等六部门近日联合发布关于推动能源电子产业发展的指导意见下称意见风险提示本文内容基于客观数据陈述历史业绩不代表未来请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明定量研究定期报告目录1产品动态-3-2政策声音-5-3市场前沿-7-4行业ESG核心议题跟踪-10-附ESG相关指数市场表现截至2023年1月31日-13-图目录图1ESG投资生态-3-图2气候风险驱动因素表现为审慎风险-7-图3全球可持续发展基金2022年第四季度统计数据-8-图4近两年深市上市公司环境信息披露情况-10-图5沪深300系列ESG指数表现截至2023131-13-图6中证500系列ESG指数表现截至2023131-13-图7中证800系列ESG指数表现截至2023131-13-图8美国主流ESG指数表现截至2023131-13-表目录表1境内新成立ESG相关基金-3-表2境内新发行ESG相关基金-4-表3境外新成立ESG基金-5-表4锂电池行业ESG核心议题及指标-11-表5光伏行业ESG核心议题及指标-11-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-定量研究定期报告报告正文ESG观察是兴证金工团队跟踪国内外ESG动态及政策动向聚焦ESG产品表现的系列报告希望能够有一分热发一分光帮助ESG投资者获得行业前沿有影响力的信息参考共同探究在双碳政策背景下立足中国经济社会全局顺应全球发展趋势的ESG投资之道助力中国经济社会高质量发展图1ESG投资生态资料来源兴业证券经济与金融研究院绘制本报告主要围绕全球ESG产品动态政策声音市场动向三个维度展开1产品动态本期境内新成立ESG相关基金2023115-2023131本期境内新成立ESG相关基金4只其中1只为债券型基金其余为混合型基金基金主题聚焦碳中和表1境内新成立ESG相关基金投资类型基金规模证券代码证券简称基金管理人简称基金成立日一级分类单位亿元017199OF广发ESG责任投资A广发基金2023119混合型基金1103016031OF民生加银瑞华绿债一年定开民生加银基金2023119债券型基金31015856OF格林碳中和主题A格林基金2023118混合型基金354015724OF英大碳中和A英大基金2023116混合型基金297资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本期境内新发行ESG相关基金2023115-2023131本期境内新发行ESG相关基金2只均为股票型基金请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-定量研究定期报告表2境内新发行ESG相关基金投资类型证券代码证券简称基金管理人简称发行日期一级分类159653OF国联安国证ESG300ETF国联安基金2023-01-17股票型基金017165OF易米低碳经济A易米基金2023-01-16股票型基金资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本期境内上市ESG相关基金2023115-2023131本期境内无新上市ESG相关基金本期境外新成立ESG相关基金2023115-2023131本报告统计在美国西欧中国香港中国台湾注册的开放式基金ETFs综合基金对冲基金等不含封闭式基金私募基金和可变年金不同国家的基金名称不同我们按Bloomberg中相应类型统计在Bloomberg中相应类型为如下名称开放式基金Open-endfundFCP普通型共同投资基金主要注册于法国共同基金Mutualfund主要注册于美国OEICOpen-endinvestmentcompany主要注册于英国SICAV可变资本投资公司主要注册于法国单位信托Unittrust主要注册于英国的共同基金可交易产品Exchangetradedproducts可交易基金Exchangetradedfunds简称ETFs基金中基金注1由于Bloomberg基金数据发布有延迟本报告本期统计数目可能不包括所有本期新发基金2翻译仅供参考以英文为准下同本期境外市场新成立ESG相关基金23只其中9只为股票型基金8只为混合配置型基金6只为固定收益型基金从Bloomberg的基金描述中可知主要有如下特点统计仅包括Bloomberg中标记为主份额的新发基金9只股票型基金其中4只为ETF3为开放式基金1只为OEIC1只SICAV8只混合配置型基金其中6只为开放式基金1只为FCP1只SICAV6只固定收益型基金其中2只为开放式基金2只SICAV1只为FCP1只ETF新成立产品聚焦本期境外市场共有23只ESG基金产品成立投资理念围绕ESG投资以及环保主题爱尔兰卢森堡可持续基金发行积极新发产品数量均为6只请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-定量研究定期报告表3境外新成立ESG基金总资产基金基金资产代码完整名称成立日期百万所在地种类级别侧重美元DNBNRSDNOEquityDNBNorgeSelektivFund2023127开放式基金股票001挪威InvescoGlobalHighYieldCorporateGBHYLNEquity2023116ETF固定收益18353爱尔兰BondEsgUCITSETFdbAdvisoryMultibrands-PIMCODBPIMLCLXEquity2023116开放式基金混合配置5292卢森堡RealAssetInflationSolutiondbAdvisoryMultibrands-DWSDEFTFLCLXEquity2023116开放式基金混合配置4718卢森堡StepinESGFutureTrendsUACINE4GREquityUniMultiAssetChanceIVNachhaltig2023116开放式基金混合配置549德国TwentyfourSustainableStrategicVOTWHNGLXEquity2023117SICAV混合配置1202卢森堡IncomeFundFirstStateGlobalUmbrellaFundPlc-STISUSEIDEquityStewartInvestorsIndianSubcontinent2023117OEIC股票197爱尔兰SusQuoniamFundsSelectionSICAV-QUONEQALXEquity2023117SICAV股票2162卢森堡EquitiesClimateTransformationAnimaPicPacBilanciatoMegatrendANBEMGSIMEquity2023118开放式基金固定收益意大利People2026IIIXtrackersMSCIGlobalSDG12XG12GREquity2023119ETF股票422爱尔兰CircularEconomyUCITSETFXtrackersMSCIGlobalSDG11XG11GREquity2023119ETF股票539爱尔兰SustainableCitiesUCITSETFXtrackersMSCIGlobalSDG9XDG9LNEquityIndustryInnovationInfrastructure2023120ETF股票204爱尔兰UCITSETFVERDDNBNOEquityVerdipapirfondetDNBGlobal2023120开放式基金股票001挪威AmundiSPSmallCap600ESGMWONGREquity2023120ETF股票8508爱尔兰UCITSETFSAN2028FPEquityObjectifHautRendement20282023120FCP固定收益651法国Nordea1SICAVEURCorporateNOSCYEULXEquity2023120SICAV固定收益9197卢森堡BondFund13YearsSDOME1ASSEquitySilverdomeOne2023120开放式基金混合配置瑞典LEAVKLIGREquityLeanvalKlimazielfonds2023123开放式基金股票002德国ABELGCHGREquityAbeleGlobalChallenger2023123开放式基金混合配置448德国RCOSNCEFPEquityR-CoSentinel2023124开放式基金混合配置033法国SIT2028IMEquitySELEZIONEITALIA20282023124开放式基金固定收益意大利LBPRTMRFPEquityLBPAMISRProtect80-85Mai20282023124FCP混合配置044法国ExklusivPortfolioSICAV-RentenEXLRKZALXEquity2023126SICAV固定收益109卢森堡KurzeLaufzeit说明代表无可用数据资料来源Bloomberg兴业证券经济与金融研究院整理2政策声音当地时间1月18日欧盟委员会主席冯德莱恩正式公布了新的绿色工业刺激计划向美国降低通胀法案的补贴行为宣战冯德莱恩在达沃斯论坛的演讲中明确指出欧盟将调整现有的补贴规则通过一项净零产业法案来对抗美国的保护主义包括资金援助税收减税扶持产业基地等冯德莱恩还特别提到在有关清洁技术创新以及制造业领域中国的地位无法忽视请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-定量研究定期报告欧盟的绿色工业计划主要由以下4个部分组成1出台净零工业法案以简化新的清洁技术生产基地的许可程序2放宽相关补贴规则使计算更简单程序更简单审批速度更快3设立一个欧洲主权基金为清洁项目提供更多现金补贴以帮助财力有限的成员国进一步避免分裂效应4提高工人的技能促进与其他国家的贸易回顾2022年美国通过的降低通胀法案其计划在未来十年内投入3690亿美元的应对气候变化其中明确加拿大墨西哥均被列入补贴范围之内而欧盟却被关在门外对此欧盟方面担心美国的法案或将引诱欧洲公司离开欧盟对欧洲的清洁技术制造业冲击因此欧盟要求美国提供具体的解决方案以便让欧盟公司和欧盟制造的电动汽车也能从降低通胀法案中受益1月24日欧洲央行ECB发布首套气候相关统计指标以更好地评估气候相关风险对金融业的影响监测可持续金融的发展履行其气候行动计划的相关承诺ECB提供的指标体系分为三类第一类是关于可持续金融的实验性指标该指标可反映欧元区发行或被标记为绿色社会可持续性或与可持续性挂钩的债务工具概况第二类是关于金融机构融资排放的分析指标该指标提供金融机构证券和贷款组合的碳强度信息可用于分析金融行业在向净零经济转型过程中的职责以及面临的风险第三类是与气候相关的物理风险的分析指标可用于评估自然灾害对贷款债券和股票组合表现的影响1月19日美国联邦储备委员会FRB发布气候情景分析ClimateScenarioAnalysisCSA试点项目的参与者说明该试点项目旨在了解大型银行机构的气候风险管理实践和挑战并提高大型银行机构和监管机构识别衡量监控和管理气候相关金融风险的能力此次CSA试点包括两个独立的模块物理风险模块和转型风险模块FRB将酌情向参与的大型银行组织描述前瞻性情景包括核心气候经济和金融变量参与者将在未来一段时间内估算这些情景对其贷款组合的相关影响六家美国银行控股公司BHCs将参与本次CSA试点FRB预计在2023年底发布项目总结请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-定量研究定期报告图2气候风险驱动因素表现为审慎风险资料来源FRB官网兴业证券经济与金融研究院绘制1月14日中国人民银行营业管理部北京市生态环境局签署了合作备忘录双方锚定碳达峰碳中和目标和绿色北京战略统筹推进绿色低碳转型发展和生态环境高水平保护此次两部门签署合作备忘录深化合作是加强政策协同合力推动实现碳达峰碳中和目标的重要举措未来双方将重点围绕开展企业及项目碳排放评价建立绿色项目企业名录运用货币政策工具支持绿色产业发展探索建立既符合北京发展特色又与国际标准接轨的绿色评估标准促进金融机构与绿色产业项目深入对接等多方面开展全面合作同时还将建立沟通协调会商分析成果共享等工作机制制定合作任务清单推动解决绿色发展与金融支持方面的重点难点问题加强信息共享为切实推动北京绿色发展和开展金融支持奠定坚实基础助力首都高质量发展3市场前沿1月26日联合国负责任投资原则组织UNPRI发布2023年报告框架更新文件以下简称文件文件发布材料包括报告框架的概述和结构指南完整的报告框架模块确定适用问题的逻辑指南以及其他支持性指南请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-定量研究定期报告2023年报告时间线如下一月发布已更新的报告框架五至八月PRI签署方报告关于负责任投资的行动RIactivities九至十月PRI将对于报告进行数据分析测试以及生成十一至十二月发布透明度报告以及评估报告相较于往年的报告框架2023年报告框架在以下方面做出优化1提高清晰度UNPRI检查并更新了报告框架术语表并修改了问题和回答选项以尽量减少歧义2提高一致性和适用性文件对部分章节进行了重组以便在整个2023年报告框架内以及与其他广泛认可的框架如TCFDTNFDISSB之间建立更清晰的结构同时文件对比2022年删除了资产所有者的资产类别模块报告3减少报告工作量降低了数据请求粒度以及总体指标量通过实施更简单的指标结构来提高效率1月26日晨星公司发布2022年第四季度全球可持续基金净流入报告该报告概述了2022年第四季度全球可持续基金的净流入资产规模和发行情况从净流入情况来看报告显示2022年第四季度全球可持续基金吸引了370亿美元的资金净流入只有欧洲澳大利亚新西兰和加拿大三个地区的可持续基金净流入实现了正增长而包括美国在内的世界其他地区则出现可持续基金资金外流的情况欧洲市场投资者对可持续基金的兴趣仍在持续在通货膨胀压力持续利率上升经济衰退担忧挥之不去以及乌克兰冲突的背景下全球基金大盘规模在第四季度净流出2000亿美元全球可持续资金净流入弹性凸显从整体规模来看第四季度全球可持续基金资产规模相较前一季度激增116回升至25万亿美元几乎是全球基金市场增长幅度的两倍图3全球可持续发展基金2022年第四季度统计数据资料来源晨星兴业证券经济与金融研究院绘制1月17日联合国环境规划署UNEP和标普全球SPGlobal宣布推出自然风险概况方法NatureRiskProfile请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-定量研究定期报告自然风险概况方法旨在通过企业对自然影响和全球GDP对自然依赖性提供科学可靠和可操作的分析使金融部门能够衡量和处理与自然有关的风险囊括的指标和数据允许公司高管及投资人识别和量化公司自然相关风险的暴露程度该方法涵盖了几个关键领域包括公司对生物多样性的影响所产生的风险公司对生物多样性的依赖性所产生的风险以及通过接近生物多样性地区而产生的潜在风险该方法与自然相关财务信息披露工作组TNFD的新方法相一致并将支持TNFD披露框架的实施1月20日深交所发布深市上市公司环境信息披露白皮书以下简称白皮书根据白皮书的报告研究2021年度深市超过2300家公司在年报中披露社会责任履行情况近1600家公司披露污染防治资源节约生态保护等信息550余家公司发布独立的社会责任报告或ESG报告在可持续金融产品供给方面截至2022年12月末深交所累计发行规模总计68521亿元的87只绿色公司债券以及32428亿元的27只绿色ABS募集资金主要用于清洁能源生物质发电环境治理等领域在下一步工作安排上白皮书提出将从以下方面推进环境信息披露制度及实践发展1持续完善信息披露规则体系积极构建具有中国特色的环境信息披露规则体系2探索构建配套激励约束机制分阶段分步骤分主体持续拓展环境信息披露的广度和深度探索构建环境信息披露配套激励约束机制3推动完善绿色发展生态引导和鼓励市场机构参与构建和完善ESG评价体系4积极提供培训等配套服务支持上市公司不断提升可持续发展实践方面的知识请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-定量研究定期报告图4近两年深市上市公司环境信息披露情况资料来源深交所兴业证券经济与金融研究院绘制4行业ESG核心议题跟踪我们在兴证ESG行业体系构建与量化研究系列中通过深入行业基本面与量化研究构建了分行业的ESG评价核心议题与指标我们的行业ESG议题研究一方面立足中国国情与可持续发展观的要求一方面为应对目前简单的量化评分应用面临的一系列问题采用基本面与量化研究相结合的研究方式从各个ESG议题下企业对环境社会的外部性影响和对企业自身的经营发展的影响两方面进行深入分析我们也将在双周报告中对已覆盖行业的核心议题进行追踪包括相关政策市场及行业内上市公司的最新发展及动态请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-定量研究定期报告表4锂电池行业ESG核心议题及指标核心议题相关指标间接能源消耗能源消耗节能降耗比例清洁能源使用供应商ESG管理供应商管理与材料采购供应商分数程度循环材料使用与废弃物管理废弃物回收利用知识产权保护研发费用技术创新与发展研发费用率研发型科技人员专利危险废弃物排放危险废弃物减排情况污染与废弃物排放一般废弃物排放大气污染水污染劳工健康和安全工伤和职业健康产品安全产品和服务质量管理资料来源兴业证券经济与金融研究院研究表5光伏行业ESG核心议题及指标核心议题相关指标间接能源消耗能源消耗节能降耗披露情况清洁能源使用用水情况用水管理水资源节约情况披露水污染知识产权保护研发费用技术创新与发展研发费用率研发型科技人员专利供应商分散度供应商管理与材料采购供应商ESG管理大气污染水污染污染物排放环保处罚违规排放一般废弃物排放一般废弃物回收利用废弃物管理危险废弃物排放危险废弃物减排情况生物多样性保护生物多样性保护资料来源兴业证券经济与金融研究院研究请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-定量研究定期报告1月29日晚间宁德时代公告拟投资不超238亿推动锂电池材料及回收业务发展所属行业锂电池相关核心议题循环材料使用与废弃物管理1月29日晚间宁德时代公告为了推动公司锂电池材料及回收业务发展并保障锂电池原材料的供应公司拟由控股子公司广东邦普循环科技有限公司在广东省佛山市投资建设一体化新材料产业项目项目投资总金额不超过人民币238亿元投建内容包括具备50万吨废旧电池材料回收含兼容过程料及相应的磷酸铁锂正极材料三元正极材料及负极再生石墨制造等集约化规模化的生产基地项目建设周期为4年梳理回顾宁德时代的电池回收领域布局2013年宁德时代通过收购广东邦普涉足该领域其子公司湖南邦普现已是中国最大的废旧电池循环基地年回收处理废旧电池总量超过6000吨2018年宁德时代与上汽达成战略合作共同推进新能源汽车动力电池回收再利用2022年10月公司拟由控股子公司广东邦普及其控股子公司在宜昌市投资建设邦普一体化电池材料产业园项目项目投资总金额不超过人民币320亿元该项目主要建设具备废旧电池材料回收等国内动力电池的回收利用市场正在将随着新能源汽车保有量及淘汰量的增加而快速增长根据规定当动力电池容量衰减至额定容量的80以下时就会被强制回收2020年国内动力电池退役量已经高达20万吨到2025年预计将接近80万吨此后每年退役电池数量增长预计将超百万量级电池回收市场前景不可估量1月17日工信部等六部门近日联合发布关于推动能源电子产业发展的指导意见下称意见所属行业光伏相关核心议题技术创新与发展意见提出提升太阳能光伏和新型储能电池供给能力加快智能光伏创新突破发展高纯硅料大尺寸硅片技术支持高效低成本晶硅电池生产推动N型高效电池柔性薄膜电池钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用提升规模化量产能力鼓励开发先进适用的智能光伏组件发展智能逆变器控制器汇流箱跟踪系统等关键部件加强新型储能电池产业化技术攻关推进先进储能技术及产品规模化应用研究突破超长寿命高安全性电池体系大规模大容量高效储能交通工具移动储能等关键技术加快研发固态电池钠离子电池氢储能燃料电池等新型电池在政策保障方面指导意见提出综合运用信贷债券基金保险等多种金融工具鼓励银行规范开展金融产品和服务创新在审慎评估的基础上引导社会资本等设立能源电子领域多元化市场化产业请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-定量研究定期报告投资基金探索社会资本投资新模式推动完善光伏发电等价格形成机制研究制定储能成本补偿机制等附ESG相关指数市场表现截至2023年1月31日图5沪深300系列ESG指数表现截至2023131图6中证500系列ESG指数表现截至2023131数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图7中证800系列ESG指数表现截至2023131图8美国主流ESG指数表现截至2023131数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理风险提示本文内容基于客观数据陈述历史业绩不代表未来请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-定量研究定期报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级个月内公司股价或行业指数相对减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5同期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以上证综指或深定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级圳成指为基准香港市场以恒生指数推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数为基准美国市场以标普500或纳斯达行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平克综合指数为基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-