核心观点
　　2023年1月重卡销量同比-53%，环比-17%：据第一商用车，2023年1月份，我国重卡市场销售约4.5万辆，环比下降17%，同比下降53%，自2021年5月以来，重卡市场月度销量已经连续下降了21个月份。展望2023，我们认为行业销量有望逐步企稳。
　　1月销量同比下降主要系节假日、高基数所致：1）需求端来看，今年春节出现在1月份，春节前后是重卡销售的淡季，且2023年是疫情常态化管控的第一年，重卡客户普遍有返乡需求，因而终端市场需求较为低迷；供给端来看，重卡生产企业及流通企业通常有5-7天的春节假期，1月份供给端不能实现满月经营，对当月的行业产量及销售造成了一定影响。2）销量同比下降幅度较大也有去年同期销量高基数的影响。据第一商用车，2022年1月重卡市场销量9.54万辆，达年内月度最高的水平，因而2023年1月份同比降幅较为明显。
　　2023年销量有望改善，主要原因如下：1）随着新冠病毒感染高峰提前结束，消费复苏早于预期，我们认为客流、物流有望走出低迷状态，物流与公路运输市场有望逐步改善；2）据第一商用车，1月份重卡市场海外出口表现亮眼，2022年重卡行业海外出口总量突破17万辆，为历史最高水平，延续2022年的重卡出海的迅猛势头，2023年一季度重卡市场海外出口仍值得期待。展望2023在春节过后各地陆续返工、新冠病毒感染高峰提前结束、经济刺激政策出台等利好因素下，2023年国内重卡需求有望呈现出逐季好转的趋势，下半年整体市场预计将好于上半年，全年销量有望冲击80万辆甚至更高规模。
　　风险提示：经济复苏低于预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。