一、石油化工行业投资观点
　　近期观点：关注成品油相关投资机会，看好油气价格高位下油气油服企业配置机会。本周SW石油石化领先大盘。本周SW石油石化涨幅为4.1%，领先沪深300指数1.5pct。截至2023年1月28日,WTI原油期货价79.68美元/桶,周环比下降2.4%;布伦特原油期货价86.66美元/桶,周环比下降1.1%。
　　疫情防控优化带来炼化板块景气恢复。2022年11月11日，国务院下发《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，改进了一系列防控措施，经济有望迎来快速恢复，纺服等下游板块景气提升将传递至炼化企业。综合往年纺服行业库存及开工率指标，我们预计2023年三月起将出现大炼化企业景气窗口，根据经济恢复程度及库存天数指标变动有望迎来高景气区间。
　　大炼化板块在油价下行前提下因存货跌价导致短期资产负债表受损，但无实际现金支出；按照当前油价运行区间，成品油业务已经进入盈利区间，考虑企业存货策略将有板块β修复，但化纤业务受制于下游存货积压、开工率低于往年、出口需求不振，需进一步观察疫情防控措施优化及欧美经济预期转向乐观下需求的实际变化。
　　从主要跟踪指标江浙织机涤纶长丝开工率来看，十月末十一月初61%水平属于同期历史低位，11月24日下游FDY/POY/DTY涤纶长丝库存分别为34.8/34.7/42.5天，高于四季度均值16-20天。正常一季度为下游累库时间，且受到春节假期影响是淡季，而过高库存预计影响到下游一季度采购节奏。正常旺季下游景气度上升传递，兼有库存消耗和需求量上升影响，预计二季度大炼化可以出现拐点，涤纶长丝开工率可以回到90%以上高位，如果下游库存天数降低到10天水准则出现高景气。如果疫情后经济反馈极好，下游为旺季备货，大炼化拐点应当出现在三月前。
　　我们认为在中长期维度油价将继续维持高位，未来3-5年能源资源有望处在长景气周期。2015-2021年全球原油上游投资不足，2021年油价回暖并未大幅提振上游资本开支，叠加俄乌冲突扰乱供给，导致当下原油供应紧张。从需求端看，在碳达峰和新旧能源结构转型尚未完全实现的背景下，未来3-5年原油需求还存在上升空间。从供给端看，2022年油价进一步上涨，多家国际石油巨头资本开支计划较2020年和2021年有所增加，但仍低于2019年疫情前水平，叠加环保政策、ESG等对企业经营环境带来的限制，我们认为原油未来产能增速有限。从现有产能看，用于打新井弥补老井产量衰减和应对油田开采成本上涨的资本开支减少，产能衰减+开采成本上涨问题将进一步导致原油供应偏紧。油价维持高位下，建议关注油气龙头企业中国石油、中国石化、中国海油；油气公司资本开支趋势预期向上，推动油服行业景气向上，建议关注油服企业中海油服、杰瑞股份、迪威尔等。油价高位下利好气头公司盈利，看好卫星化学。
　　国内炼化乙烯项目审批收紧，看好成本上涨向下游传导的民营大炼化企业。2021年10月，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，方案指出将严格项目准入，严控新增炼油和传统煤化工生产能力，并控制国内原油一次加工能力在2025年于10亿吨以内，主要产品产能利用率提升至80%以上，同时对产能规模与布局进行优化，加大落后产能淘汰力度。针对淘汰低能效产能而提供的产能增量空间，民营炼化龙头的规模优势、技术优势、全产业链优势等使其更有能力和概率去进行扩产布局。建议关注恒力石化、荣盛石化、桐昆股份。
　　二、本周重点公司更新
　　1、中国石油：公司在1月20日发布公告表明本公司2022年实现盈利，且归属于母公司股东的净利润与上年同期相比增长50%以上。预计2022年年度实现归属于母公司股东的净利润与上年同期相比，将增加人民币528亿元到628亿元，增长57%到68%。
　　2、广汇能源：公司在1月20日发布公告表明公司董事会于近日收到公司独立董事马凤云女士、孙积安先生提交的书面辞职报告。经公司监事会书面提名推荐，并经董事会提名委员会资格审查，公司董事会同意提名甄卫军先生、高丽女士为公司董事会独立董事候选人。
　　3、和顺石油：公司在1月20日发布公告表明公司于2023年1月19日收到公司股东赵尊铭先生致歉函。赵尊铭先生系公司实际控制人之一，因个人账户管理不善，被他人误操作，在未披露减持股份计划的情况下，于2023年1月16日、1月18日通过集中竞价交易的方式分别减持公司股份100股、97,900股，违反相关规定，未严格履行首次公开发行股票相关的承诺。
　　三、本周重点行业更新
　　 1、石油化工产品更新
　　原油，截至2023年1月28日,WTI原油期货价79.68美元/桶,周环比下降2.4%;布伦特原油期货价86.66美元/桶,周环比下降1.1%。供给端，本月俄罗斯波罗的海港口的石油装载量将比12月增加50%，因为卖家试图满足亚洲的强劲需求，并从全球能源价格上涨中受益。2月1日至2月10日，UstLuga港口的乌拉尔和KEBCO原油装载量可能从1月同期计划的90.0万吨上升至100.0万吨。此外，OPEC+代表下周开会审查原油产量水平，来自该产油国集团的消息人士